原文作者：Thor Hartvigsen
原文編譯：Luffy，Foresight News
幾天前，我在推特上發文稱，「我個人鏈上投資組合的50% 以上都在Solana。」這條推文比我最初預期的更具爭議性，並引發了一系列有趣的回复，例如「我不怕上帝，我就怕這個」。
我不是鏈上/ 生態系統最大主義，我關注的是收益。而現在，Solana 生態就是一個絕佳的收益來源。有不少人問過我：Solana 有什麼值得關注的收益機會？今天，我想在這篇文章中詳細分析一下。
今年以來，Solana 穩定幣總供應量已穩定上升趨勢
穩定幣
Kamino
Kamino 是Solana 上的首選貨幣市場，也是僅次於Jito 的第二大TVL 應用。 Kamino 的TVL 超過15 億美元，佔Solana 所有流動性的近30% 。
PayPal 的PYUSD
今年，PayPal 在加密貨幣領域取得了長足進展，其原生穩定幣PYUSD（PayPal USD）的供應量已超過10 億美元，在Solana 和以太坊主網上的份額為65/35 。在Solana 上推出激勵計劃以來，PayPal 過去兩個月飛速增長。這些激勵措施的最大受益者之一是Kamino。自6 月以來，Kamino 上的PYUSD 貸方每年可獲得10-20% 的收益，以PYUSD 形式支付。 Kamino 上有兩個市場獲得資助，分別是PYUSD Ethena 市場（10.85% APY）和PYUSD 主市場（13.01% APY）。
還有一些其他應用程式也獲得了PYUSD 獎勵，包括Drift 和Save（原名Solend）。
Solana 上應用程式的PYUSD 獎勵
SOL
今年以來，持有現貨SOL 一直是個很好的策略，其表現優於BTC 和ETH。對於SOL 持有者來說，有幾種方法可以在保持現貨資產敞口的同時獲得額外的收益。風險最低的策略是簡單地使用生態系中的一種流動性質押解決方案來質押SOL。這些流動性質押代幣(LST) 依TVL 順序排列，分別是jitoSOL (Jito)、mSOL (Marinade)、INF (Sanctum)、JupSOL (Jupiter) bSOL (Blaze Stake)、LST (MarginFi) 等。值得注意的是，大約7-8% 的APY 來自SOL 通膨，這意味著實際收益率接近每年1-2% 。
然而，SOL 質押策略可以更進一步，因為大多數LST 都被各種Solana 貨幣市場集成，可以用作抵押品。在Kamino 上，使用者可以透過以下方式循環操作，提升質押收益：
存入SOL LST 作為抵押品
以此為抵押借出SOL
將SOL 轉換為更多SOL LST
重複以上操作
目前，使用JupSOL LST 可獲得最高收益，其APY 為8.3% ，循環5 次上述操作可獲得高達16.4% 的APY。這種策略可以使用Kamino Multiply 自動完成，使用者只需存入SOL 或JupSOL 即可。
請記住，循環質押會使用戶面臨更大的清算風險。當JupSOL 大幅貶值時，部位可能會被清算，而且槓桿倍數越高，風險越大。
在5 倍槓桿下，如果JupSOL 的脫鉤率超過11% ，該頭寸將被清算
在4 倍槓桿下，如果JupSOL 的脫鉤率超過16% ，該頭寸將被清算
在3 倍槓桿下，如果JupSOL 的脫鉤率超過25% ，該頭寸將被清算
在2 倍槓桿下，如果JupSOL 的脫鉤率超過44% ，該頭寸將被清算
JLP
我們最近對Jupiter 的JLP 進行了全面分析，涵蓋了底層設計、效益來源和需要考慮的風險。你可以在此處找到報告。
簡而言之，JLP 是Jupiter 上的流動性解決方案，是一個由SOL、ETH、BTC、USDC 和USDT 組成的代幣籃子。 JLP 的表現取決於其基礎資產的價格、交易者的盈虧以及Jupiter 永續交易者產生的費用。如下圖所示，過去兩週交易量有所下降，再加上流入JLP 池的存款增加，導致JLP 的APY 下降至約22% 。
儘管最近流向JLP 的費用有所下降，但它相對於BTC、ETH 和SOL 仍可能表現得更好。如果市場升溫，Jupiter 的交易量也可能會上升，這將使JLP 持有者獲得更高的收益。注意：JLP 持有者的收益是透過JLP 價格升值獲得的。
與SOL LST 一樣，JLP 也可以在Kamino 上循環操作。由於這種循環策略的借款利率約為20% ，因此這並不是一種非常有利可圖的策略。
結論
Solana 的各個面向正在穩步發展。隨著更多應用程式的推出和流動性的加入，新的和令人興奮的機會會不斷出現。
