上週相對較為平靜，全球股市基本上回到了中期高點，而美債則在月底收於8 月區間下限。數據提供了支撐，第二季GDP 被上調至3.0% ，初請失業救濟人數保持穩定，PCE 數據則證實了通膨正緩步向聯準會的長期目標靠攏。
核心PCE 通膨季增0.16% ，年增2.6% ，個人支出數據相當健康，環比增長0.4% ，然而，支出強勁在很大程度上是由美國儲蓄率持續下降所推動的，儲蓄率目前已降至2.9% ，處於2022 年6 月以來的最低點，且低於疫情前的平均值。
在固定收益方面，殖利率過去一週基本上維持在一定區間內，然而備受關注的美債殖利率曲線（2/10 s）在經歷了兩年的負值區間後，現在距離「反轉」只有一步之遙，這是一個強烈的信號，表明宏觀參與者現在完全認同聯準會即將開始新一輪的寬鬆週期。長天期債券價格因供應消化不良而受壓，而由於通膨下降， 9 月的定價顯示有約33% 的可能性會降息50 個基點。
在股票市場方面， 8 月初市場下跌後，多頭投資人和共同基金投資人大規模買入，投資人仍對股票市場抱持信心，SPX 企業獲利迄今仍持續成長。此外，基本面仍然非常健康，儘管經濟存在各種不確定性，企業依舊能夠找到方法保持獲利能力，已經處於較高水位的EBIT 和淨利潤率仍持續上升。
話雖如此，從季節性角度來看， 9 月通常是美國股市全年表現最差的月份，今年是否會有所不同？潛在的催化劑是否會來自9 月初疲軟的非農就業數據？還是市場對Harris/Walz 激進增稅計畫的抵制？或者通膨是否會出現意外回升？預計從本週五的就業數據發布開始，本月將是一個非常忙碌的月份。
加密貨幣度過了平靜的一周，但表現仍令人失望，主要貨幣和altcoins 都下跌10% 左右。此外，TG 創辦人Durov 在法國被捕以及SEC 對Opensea 的最新行動也使整體情緒受到打擊，加上BTC 和ETH ETF 的資金持續外流（過去12 天中有10 天出現流出），市場幾乎無事可做可慶。
以太坊的結構性問題一言難盡（缺乏吸引力的L1 代幣經濟學、L2 的過度擴散、核心基金會成員與用戶的協議方向分歧、近期DeFi 缺乏突破），整個加密貨幣生態係正面臨流動性挑戰（缺乏退出流動性），而第四季繁忙的代幣生成活動（例如Eigenlayer、ZCircuit、Babylon、Solv、Soneium、Scroll、Berachan、Monad、Gross、Elixir、Hyperliquid、Dolomite、Polymarkets、Symbiotic、Solayer 等）似乎會使情況變得更加困難。
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