原文作者：Matt Hougan，Bitwise 首席投資官
原文編譯：Luffy，Foresight News
9 月最殘忍。自2010 年誕生以來，比特幣在9 月平均下跌4.5% 。 9 月是迄今為止比特幣表現最差的月份，也是僅有的兩個平均回報率為負的月份之一。
2010 年至2024 年比特幣每月平均回報率；資料來源：Bitwise Asset Management、 Glassnode 和ETC Group；數據範圍為2010 年8 月至2024 年9 月。
這種情況並沒有好轉的跡象。根據NYDIG 的分析顯示，比特幣在有記錄的13 個9 月中有9 個出現下跌。 2011 年9 月是比特幣有史以來表現最差的一個月，下跌了41.2% 。而本月截至週日，比特幣已下跌7% 。
正如綠日樂隊的歌中所唱，「 9 月結束時叫醒我。」
什麼推動了「 9 月效應」？
關於9 月效應緣由的討論有很多，目前沒有一個特別有說服力的理論。以下簡單介紹三種主要理論：
1、 9 月對所有風險資產來說都是糟糕的月份
比特幣並不是唯一受到開學季影響的資產。自1929 年以來， 9 月是唯一一個股市下跌次數多於上漲次數的月份。這種現像在納斯達克100 指數中尤其明顯。
經濟學家試圖將此歸因於各種因素，例如夏季經濟放緩後波動加劇，共同基金在財政年度結束時蒙受損失。但沒有人能夠確定真正原因。
無論原因為何，這種現象再次發生了：截至9 月6 日星期五，納斯達克100 指數本月已下跌近6% 。
納斯達克100 指數平均月漲幅；資料來源：ChartoftheDay.com；數據範圍為1985 年1 月至2023 年12 月。
2、SEC 執法季對加密貨幣造成壓力
SEC 的辦公時間為每年的10 月至隔年9 月。從歷史上看，你會發現9 月有很多執法行動，因為律師們都在努力完成年度任務。如今，SEC 執法季正在升溫：本月，我們已經看到SEC 與加密基金供應商Galois Capital 達成和解，以及針對NFT 平台OpenSea 的富國銀行通知。許多人預測，到月底，針對加密實體的訴訟和和解將更加激烈。我並不驚訝，自初夏以來，我就一直聽到有關更大規模執法行動的傳言，而且我們早就警告過SEC 執法季的危險。
3.反身性
關於9 月效應的最佳解釋可能是：反身性。人們現在預計9 月會很糟糕，結果也確實如此。事實通常如此：預期會推動市場。
相比之下，比特幣投資者歷來喜歡10 月， 10 月被稱為「Uptober」。比特幣在10 月平均上漲幅度達30% ，這可能激發了投資者的熱情。從歷史上看， 10 月和11 月都是加密貨幣表現最好的月份之一。
加密市場前景
和多數人一樣，我也不知道該如何理解「 9 月效應」。我不清楚上述因素有多大影響，還有哪些尚未挖掘的力量在運作。無論如何，它正在影響當前加密市場的心理。
我知道的是：除了季節性因素，最重要的是關注當前市場的具體情況。如此，我開始明白了加密貨幣今年9 月疲軟背後的原因。
市場討厭不確定性，目前市場存在著許多不確定性。
美國總統大選將對加密貨幣產生重大影響，目前勝負難分。我認為，在我們對未來的領導和政策有更清晰的認識之前，市場難以站穩腳跟。
聯準會降息時機和幅度引發激烈爭論。儘管普遍認為寬鬆貨幣政策即將到來，但投資者正在重新調整他們的押注： 9 月降息50 個基點的可能性下降，但12 月降息超過125 個基點的可能性上升。
ETF 資金流向好壞參半。儘管流入比特幣和以太坊ETF 的資金有所減少（美國比特幣ETF 剛剛經歷了自1 月推出以來最長的淨流出週期），但如果你仔細觀察就會發現，投資顧問採用比特幣ETF 的速度比歷史上任何新ETF 都要快。
我的預測是，隨著這種不確定性在10 月和11 月開始消散，我們將看到加密貨幣大幅反彈。這與歷史趨勢相符，這可能是巧合，也可能不是。無論如何，請做好準備。
