「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上,也會發布許多優質的深度分析內容,但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中,與你擦肩而過。
因此,我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中,摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章,從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度,給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面,來和我們一起閱讀:
投資
淺析加密創投困境: 2015 年來 490 億美元投項目,回報表現難敵比特幣
拉長時間軸看,整個產業都處於虧損狀態。從2015 年到2022 年,投入到Token 專案的490 億美元僅創造了不到400 億美元的價值,回報率為-19% (未扣除費用和開支)。
顯然,並非所有的加密創投都流向了Token 專案。假設創投集體持有這些Token FDV 的15% 。在當前市值的基礎上,創投產業理論上持有價值660 億美元的Token。如果我們排除SOL 這個主要的特殊項目,這個價值則是510 億美元。因此,整個產業在2022 年之前的投資(未扣除費用和開支)整體成長了34% ,包括SOL。如果不包括SOL,基本上是持平的。這些數據基於這樣一個假設:鎖定的Token 的FDV 可以按照當前價格出售。
在將創投與流動資產進行比較時,絕大多數基金的表現不如比特幣,尤其是從低谷期開始。如今加密貨幣的普及曲線類似於2010 年代初期的Mag 7 (甚至可能更早),因此仍有大量市場待開發。目前,加密貨幣創投中的資金規模是成熟的機構流動加密基金的20 倍(超過880 億美元對比約40 億美元)。因此,如果事情如我預期發展,流動加密貨幣的資產管理規模將超過加密貨幣創投。
PayFi 打通現實世界;AI Agent 增強鏈上世界;Meme=鏈上賭場。
對話交易員 Mason:看了業界近百個炒幣基金,我發現好的交易員的特徵是.....
在選擇基金和GP 時,Mason 主要專注於三個核心因素:績效(必須有可靠的數據支撐)、團隊(誠信、親歷親為、全局觀和持續進化)和策略(需要符合當前的市場需求和行業發展趨勢)。
產業一直在變,每個階段的參與者都不一樣,所以投資策略也沒有定式。本週期較好的策略有三類:幣本位增強策略(TVL 遊戲、量化),折價買 BTC 或挖礦,階段性跑贏BTC 的策略,比如說CTA。
Sean 有一套完整的 Meme 交易流程:主要是靠聰明地址體系和阿爾法社群。基本流程是:了解專案背景,觀察籌碼結構,制定交易計劃,設定止損位和交易形態,分批止盈(向上插針,事件 Price in,根據自己的交易計劃預期估值),設置大螢幕Dashboard,即時追蹤熱門幣。
創業
Web3產業正踏入「合規新紀元」,我們是否在追求錯誤的「Mass Adoption」?
產業真正健康、永續的Mass Adoption 之路要解決實際問題,降低使用門檻,創造持續價值。
專注於一個平台;專門安排創作時間;利用提示和每日主題;尋求團隊支援;賦予員工更多權力。
創業者其實可以免費獲得很多建議;試著自己解決問題;不要高估顧問的背書價值;要知道,與全職員工相比,顧問的投入非常有限;控制期望,別太樂觀;最可能為你提供有價值建議的人往往不會成為你的顧問;顧問很難幫忙解決核心問題。
從數據維度看OP SuperChain 目前的發展狀況,整體還偏早期;只有Base 鏈跑出來了,其他鏈還完全在襁褓之中。
空投機會和互動指南
本週必參加:Citrea 測試網、OpenSea 2.0 預先註冊、Babylon 與 Morph 新 Galxe 任務
「Web3版冒險島」MapleStory Universe 第二次先鋒測驗指南
Meme
Meme 的日均換手率約為11% ,相比之下,DeFi 為5% ,Layer 2 為7% ,Layer 1 的日均換手率是4% ,這一比例不僅凸顯了Meme 的高流動性,也顯示使用者對Meme 的興趣和交易頻率較高。
截止2024 年第三季末,Meme 在整個加密市場中的市值佔比,已經從兩年前的0.87% ,達到如今的2.58% ,且仍有不斷增長的趨勢。
Meme 是槓桿化的Layer 1 ,也就是在市場行情好轉的時候,會有5 到10 倍左右的Layer 1 漲幅。
動物類Meme 和Cult 文化類Meme 是適合長期關注的類型。相較之下,其他類別的Meme 往往與短期熱點相關,它們的關注度和流行度可能會迅速上升然後回落。
部分Meme 的數據指標
Meme 生命週期參考表
解讀 Binance Meme 報告:Meme 崛起背後的宏觀因素和價值主張
大背景:全球貨幣供應擴張與投資行為。
小環境:零售投資者尋求新的財富成長途徑。
趨勢:網路文化的金融化。
風險考量:九死一生,操控不減;市場飽和,創新停滯。
啟示:取其精華(公平發行和低流通量的代幣經濟學等關鍵特徵)。
展望:代幣化的軟體業務VS 代幣化的概念。
揭秘五大加密做市商 MEME 幣持倉:Wintermute 持倉 MEME 上線幣安機率高
Wintermute、GSR Markets、Auros Global、B2C 2 Group 和Cumberland DRW 共持有價值超過1.2 億美元的MEME 幣,其中Wintermute 是持倉金額最大、涵蓋熱門項目最多的機構,且其持倉的多個MEME 幣成功上線幣安。
鑽石手、高損虧比?什麼才是 Solana Meme 交易的勝利因素?
頂尖地址與其他地址存在區別的、最明顯的特徵便是,持有時長遠超常規地址,呈現明顯的正相關關係,約為持有6-8 天,與Solana 上頂級代幣的發酵時長相近。另一個明顯具有正相關規律的因素為止損率,隨著獲利的增多,停損也在放寬,但各區間差異並不明顯。
出乎意料的是,盈利率與地址的盈利能力沒有直接關係,說明地址的總盈利能力與“勝率”相關,即看準與長持是地址盈利差異化的根源。
「鑽石手」是實現Top 級獲利的核心、關鍵。但對於資金量有限的讀者,模倣此類策略可能有所困難。
深度評價系統迎來新升級。
利好出盡即利空。大資金在市場不確定性較大的時機選擇較為謹慎。美國大選最大的利好受益體或許為比特幣等主流加密資產。新MEME 產生量太多,分散了市場的注意力。同質化競爭嚴重,缺乏真正的敘事能力。
比特幣生態
比特幣鏈上分析:比特幣交易所餘額處於歷史低位,顯示持有者信心不斷增強,越來越多地選擇自我託管。
比特幣ETF 激增: 10 月ETF 流入量超54 億美元,貝萊德的IBIT 領先市場。這反映了比特幣在主流金融市場中的接受度不斷提高。
挖礦動態:俄羅斯和中國正擴大其挖礦影響力,而美國仍保持最大的算力份額。
以太坊
在長週期視角下,EigenLayer 對以太坊未來發展的重要性
Eigenlayer 建構了一個「可編程的安全市場」,讓以太坊的核心安全資源可以按需分配,進而可以在「模組化」、「鏈抽象」等新潮鏈一統思想下,增強以太坊安全結算層的市場地位。某種程度上,Eigenlayer 加強了以太坊的外部招商和影響力系統。
以太坊「通貨緊縮」的邏輯行不通了,只能繼續走堆疊「槓桿」的邏輯。
Eigenlayer 對以太坊Rollup-Centric 策略能夠維持「技術至上」的共識準則至關重要。
DeFi
Uniswap 最近推動的主要三個方向是Uniswap X,Uniswap V4 和Unichain。
隨著DEX RFQ 網路如Uniswap X、Arrakis,模組化的DEX 架構如Uniswap V4、Valantis 的發展,DEX 的格局將進入一個新的階段。首先是AMM 本身的業務環節眾多問題將會解決,同時業務範圍將會得到極大的擴張。其次就是在目前的意圖格局下,還有許多RFQ 相關的問題亟待解決。最後是AMM 以後將會專注於長尾市場,優化PMM 逐漸占主導的格局。
重新審視 Ethena:大跌 80% 後反彈,ENA 是否仍在低估擊球區?
Ethena 的業務定位是一個具有「原生收益」的合成美元項目,也就是說,其賽道與MakerDAO(現SKY)、Frax、crvUSD(Curve 的穩定幣)、GHO(Aave 的穩定幣)屬於同一個賽道——穩定幣。穩定幣項目的商業模式基本上是相似的:籌集資金,發行債務(穩定幣),擴張項目的資產負債表;利用籌集到的資金進行財務運作,獲得財務收益。當專案運作資金所獲得的收益,高於專案籌集資金和運作專案所付出的綜合成本,專案就是獲利的。
在近2 個月,ENA 從低點實現了近100% 的反彈,而且還是在10 月初ENA 開放Season 2 的獎勵領取的情況下。這兩個月也是Ethena 新聞和利好密集的兩個月。 Ethena 未來的幾個月到一年還有值得期待的故事:隨著川普上台預期的升溫和共和黨的勝選(幾天內就能見結果),加密行情的向暖利於BTC、ETH 的永續套利收益率和規模的上升,增加Ethena 的協議收入; Ethena 生態內在Ethereal 之後出現更多的項目,增加ENA 的空投收入; Ethena 自營的公鏈上線,也能給ENA 帶來注意力和質押等名目場景,不過筆者預計這會在第二條有更多項目累積之後才推出。
不過,對Ethena 來說最重要的還是USDE 能作為抵押和交易資產被更多頭部CEX 所接受。
穩定幣作為一個具備明顯林迪效應(存在時間越久生命力越強)的產品,Ethena 和它的USDE 仍需要更多的時間驗證其產品架構的穩定性,以及其在補貼下降後的存活能力。
一週熱點惡補
在過去的一週內,川普勝選美國新一任總統(大選相關專題);比特幣再創歷史新高,觸及 7,6400 美元;加密相關股票大漲;聯準會降息 25 個基點,無人投反對票; Elon Musk 身價單日成長209 億美元,穩居全球首富寶座;
此外,政策與宏觀市場方面,美媒:美國 2024 年大選已花費 147 億美元,或為史上最貴;Elon Musk:美國政府徹底的改革即將到來;美參議員 Warren 擊敗加密行業支持者 John Deaton,贏得馬薩諸塞州參議院席位;川普團隊考慮提名 Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 為 SEC 主席;新加坡金管局宣布推進金融服務代幣化計劃;俄羅斯出台加密挖礦監管框架,將其定義為合法活動並規定礦工營運要求;
觀點與發聲方面,Cathie Wood 談美國大選與川普經濟政策:市場喜歡減稅;分析師:川普上台後美國通膨可能迅速上升,聯準會將更改降息計畫;Arthur Hayes:美國大選期間Solana 將是「高貝塔值比特幣」 ;CryptoQuant CEO:當前週期穩定幣主要用於非交易目的,其供應增長不足以提振 BTC;Matrixport 投研:新任 SEC 主席和美國戰略儲備或推動 BTC突破 10 萬美元;Murad: Meme 幣超級週期的道路現在已經鋪平;Andre Cronje: Coinbase 曾經多次要求上幣費,願意公佈所有證據讓公眾鑑定; Jupiter 創始人:從未賣出過一枚JUP,即將公佈重大訊息;蘇富比副總裁:BAN 代幣由我部署,未曾賺取 100 萬美元,銷毀了 3.7% 代幣;
機構、大公司與頭部專案方面,以太坊基金會發布2024 年報告:財政儲備 9.7 億美元;兩位以太坊研究人員因利益衝突辭去 EigenLayer 顧問職務,以專注於以太坊;11 月 8 日, SOL 市值再次超越 BNB 成為市值第四大加密貨幣;Telegram 將推出10 個小程式新功能,包括發送禮物、廣告貨幣化等;MakerDAO 決議保留重塑後的 Sky 品牌,計劃推出新穩定幣及擴展項目; OpenSea CEO 談新版本:我們從頭開始建立了一個新平台;Lumoz 向 ZKFair 用戶空投1500 萬枚 esMOZ;
安全性方面,Truth Terminal 創辦人:註冊的網域出現問題,請勿造訪;ZachXBT:加密博彩平台 Metawin 疑遭攻擊損失超 400 萬美元……嗯,又是見證歷史的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~