一.前瞻
1. 宏觀層面總結以及未來預測
上週，全球市場因「川普交易」引發劇烈波動，美元及美股均顯著上升。雖然川普作為美國第 47 任總統將在 2025 年 1 月 20 日正式履職，但市場已經開始提前反應，預期其可能實施的政策所帶來的影響。
展望未來，預計宏觀市場將面臨加大的波動性，需密切關注即將發布的經濟指標及聯準會的政策動向。
2. 加密產業市場變動及預警
在川普成功勝任美國總統以及聯準會再次採取積極措施，將利率下調 25 個基點的雙重利好刺激下，加密貨幣市場迎來了前所未有的強勁反彈。這項政策組合拳大大提振了投資人的信心，使得加密貨幣市場迅速回溫。其中，比特幣作為市場的領頭羊，表現特別搶眼，一舉突破了 8 萬美元的重要心理大關。
值得注意的是，市場短期情緒的火熱也可能隱藏著一定的風險。在樂觀情緒的推動下，可能忽略了市場的潛在風險，一旦市場出現回調，可能會引發連鎖反應。
3. 產業以及賽道熱點
在美國大選塵埃落定之後，前總統川普的當選似乎為加密貨幣市場注入了一劑強心針。比特幣價格在短時間內大幅上漲，一度突破 8 萬美元大關。市場分析師認為，這項反彈主要得益於市場對新政府可能實施的監管政策的樂觀預期。許多投資者和行業觀察者預計，新政府的政策可能會更加友好，有助於加密貨幣行業的發展和主流接受。
隨著 DeFi（去中心化金融）的發展進入 4.0 階段，業界重點轉向了提升交易效率和改善用戶體驗。印度最大的加密貨幣交易所 WazirX 宣布計劃推出自己的去中心化交易所（DEX），以應對中心化交易所的安全問題和提高交易透明度。此外，備受期待的 MapleStory Universe 的二測版本即將上線，這為 GameFi（遊戲金融）領域帶來了新的機會。遊戲玩家和用戶都在密切關注這一動態，並期待 GameFi 能帶來新的互動體驗和投資機會。
二.市場熱點賽道及當週潛力項目
1.熱點賽道表現
1.1. 川普登基！美國監管全面轉向「加密友善」？
在美國總統選舉中，當選總統唐納德·川普獲勝的消息推動下，BlackRock 的現貨比特幣（BTC）ETF 在11 月6 日開市後的20 分鐘內就錄得了令人矚目的10 億美元交易量。這一激增反映了市場對川普領導的親加密政策政府充滿信心。川普擊敗現任副總統卡馬拉·哈里斯後，市場對加密資產的興趣隨之高漲。
根據彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas）報道，iShares 比特幣信託（IBIT）的交易量迅速攀升，推動現貨比特幣 ETF 整體有望迎來創紀錄的一天。
在經歷數月的橫盤整理後，比特幣在 11 月 6 日早些時候突破歷史新高，超過 75, 000 美元，受益於市場對新政府支持政策的預期。
在競選期間，川普一再表態支持加密貨幣，提出建立國家比特幣儲備、赦免「絲綢之路」創始人羅斯·烏爾布里希特（Ross Ulbricht），併計劃調整證券交易委員會（SEC）的領導階層。
管理資產規模達 300 億美元的 BlackRock 的 IBIT 現已成為最大的現貨比特幣 ETF，超越了 Fidelity 和 Grayscale 的類似基金。
川普的勝利對加密產業標誌著重大轉變，許多人預計新的監管改革將促進加密貨幣的主流接受度並推動產業成長。比特幣價格繼續高於 74, 500 美元，反映出市場的樂觀情緒，加密用戶期待川普的親加密貨幣政策塑造行業未來。
總結
新政府預計將更支持加密產業，特別是川普在競選期間多次對加密產業表示友好。這項轉變可能包括SEC 的新領導階層上任，並可能結束類似「扼喉行動 2.0 」這樣的限制性政策。如果這些變化落地，該行業將迎來「更大的機構投資」並被廣泛接受。加密產業現在可以專注於創新，不再受到監管障礙的阻礙，這可能會加速其主流化進程。
監管重置將為專案提供公平競爭的環境，使其成功或失敗取決於自身的價值。建議使用者採取紀律嚴明的策略，以區分有潛力的項目和可能表現不佳的項目。對於在不確定性中投資加密貨幣的早期採用者來說，前景比以往更加光明。
1.2. DeFi 4.0 要來了，新一代 DeFi 系統到底需要什麼改變？
DeFi 4.0 通常指的是去中心化金融（DeFi）發展的第四階段，與前三代相比，它注重的是DeFi 的效率、靈活性、安全性和用戶體驗的全面提升。這一階段的DeFi 主要集中在以下幾個關鍵方面：
智慧化與自動化
DeFi 4.0 強調在協定中加入更多智慧化和自動化的元素。例如，引入AI 驅動的策略，使得智慧合約能夠更好地適應市場變化、用戶需求和風險控制。透過自動化工具，DeFi 4.0 能夠更有效率地管理流動性和自動調控資產分配，從而為使用者提供更高的收益和更低的風險。多鏈互通性
DeFi 4.0 更強調跨鏈互通性，透過橋接技術、跨鏈協議（如Cosmos、Polkadot）等解決方案，讓不同區塊鏈網路的資產和協議能夠相互連接，用戶可以輕鬆地在不同鏈上進行操作，不再侷限於單一鏈的生態。使用者體驗的提升新一代的DeFi 協定更加重視使用者體驗，簡化了互動流程。例如，透過引入更直覺的介面、低門檻的操作指南、便利的手機端操作，甚至去除複雜的私鑰管理，讓新用戶更容易上手DeFi。此外，部分DeFi 4.0 協議也在嘗試引入無需gas 費用的設計，以降低交易成本。
隱私保護和合規性
DeFi 4.0 注重使用者隱私的保護和對法規要求的適應。例如，協議引入零知識證明（ZKP）、MPC（多方計算）等隱私技術，以保護用戶數據，同時滿足部分地區對隱私保護的法規要求。此外，DeFi 4.0 可能會引入KYC（了解客戶）流程，確保合規交易而不會影響用戶隱私。高效的流動性管理與先前的DeFi 協議相比，DeFi 4.0 對流動性管理更加高效，能夠動態調整流動性，以應對市場波動並提供更高的資本效率。這一方面的創新包括動態AMM（自動化做市商）、協議流動性和優化的收益聚合器。
社區治理與去中心化自治組織（DAO）
DeFi 4.0 強調社區和去中心化的治理結構，DAO（去中心化自治組織）在協議治理中佔據更為重要的地位。社群成員可以透過治理代幣或其他治理機制參與協議的決策過程，使協議的改進和發展更符合使用者利益。持續創新和實驗性
DeFi 4.0 引入了大量實驗性功能，例如自適應穩定幣、無抵押借貸、複雜衍生品等。它不僅著眼於金融市場的創新，還將試圖在其他領域（如遊戲、社交、元宇宙等）實現DeFi 的擴展和整合。
總結
整體來看，DeFi 4.0 代表著更智慧、更開放的DeFi 生態系統，它不僅能夠提升用戶體驗和安全性，也能夠推動去中心化金融在全球範圍內的普及和應用
1.3. 印度加密貨幣交易所WazirX 宣布計畫推出去中心化交易所（DEX）
印度加密貨幣交易所WazirX 宣布計劃推出去中心化交易所（DEX），以應對近期創紀錄的加密貨幣盜竊事件帶來的安全問題。去中心化交易所不受中央控制，允許用戶直接從他們的錢包中進行交易，從而透過減少對單一實體的依賴來提升安全性。 WazirX 採取這項舉措，旨在提供一個更安全、更具韌性的交易平台，以應對加密產業中對改善安全措施的日益呼聲。
轉向DEX 符合加密產業向去中心化的趨勢，尤其是在最近一些高調駭客事件暴露出中心化交易所的漏洞之後。透過實現點對點交易，WazirX 的DEX 有望降低大規模攻擊的風險，並為用戶提供更大的資金控制權。此公告反映了WazirX 對當前加密領域安全意識增強的回應。
總結
追回被盜資金的過程充滿了挑戰，WazirX 與其前託管合作夥伴Liminal 在責任問題上展開了公開爭論。雙方相互指責，WazirX 聲稱Liminal 未能維護安全標準，而Liminal 則反駁稱交易所的管理不善導致了安全失誤。這場未解決的爭議讓用戶陷入困境，兩家公司仍在處理事件的後果。推出DEX 的計畫代表了WazirX 透過採用去中心化來解決安全風險、重建信任的嘗試。
這一轉變可能預示著更多交易所將優先考慮去中心化模式，尤其是在用戶對中心化平台的安全性日益謹慎的情況下。
1.4. “Web3版冒險島”MapleStory Universe 二測到來，GameFi 榮光重現？
MapleStory Universe 是基於《冒險島》IP 的豐富遺產，《冒險島宇宙》在Web3 遊戲領域中嶄露頭角，帶來了令人振奮的冒險體驗，並與Avalanche 建立了戰略合作關係。此次合作將區塊鏈技術推向前沿，以創新的NFT 元素改造經典的MMORPG 遊戲體驗。
《冒險島宇宙》引入了一種全新概念，所有遊戲內物品都以NFT 的形式呈現，賦予玩家數位所有權，並可在遊戲生態系統內交易這些資產。 NFT 和去中心化應用程式（DApp）的整合使遊戲內物品的用途和價值突破了傳統界限。與領先的區塊鏈協議Avalanche 的合作，為這項創新的遊戲生態系統提供了強大且可擴展的基礎設施保障。
《冒險島宇宙》繼承了前作的經典魅力，並結合先進的區塊鏈技術，為老玩家和新玩家提供了一個充滿活力、安全且豐富的遊戲體驗。這項新項目標誌著網路遊戲演進中的重要里程碑，樹立了玩家互動和社群建立的新標準。
總結
《冒險島宇宙》透過多個創新組件拓展了其邊界，每個組件都旨在獨特地提升玩家體驗。其核心是《冒險島N》，一個結合了區塊鏈技術的原版遊戲版本，透過現代技術提升了經典MMORPG 的體驗。對於行動玩家，《冒險島N 行動版》將《冒險島》NFT 帶入行動設備，實現了跨平台的無縫遊戲體驗。
2. 當週潛力專案盤點
2.1. a16z 領投1000 萬美元的 Vlayer 有何特色？
簡介
vlayer 致力於透過強大的資料基礎設施釋放web3 的潛力。 vlayer 簡化了零知識證明，使隱私和驗證工具對開發者更容易使用。透過將web2 資料整合到web3 應用中，vlayer 支援建構一個去中心化、安全且有效率的網際網路。
vlayer 的建置旨在解決兩個主要問題：產業瓶頸和開發者體驗。儘管web3 承諾提供一個去中心化、保護隱私的世界，但由於與web2 資料的整合不佳，它仍然落後於web2。 vlayer 旨在解決這個問題，釋放web3 的全部潛力。此外，許多產品缺乏完善的文檔，使用起來困難。 vlayer 是由開發者為開發者打造的，專注於易用性。
技術解析
vlayer 為Solidity 智能合約引入了全新功能：
時光旅行：在歷史資料上執行智能合約。
傳送：跨不同區塊鏈網路執行智能合約。
Web 證明：存取經過驗證的Web 內容，包括API 和網站。
郵件證明：存取經過驗證的郵件內容。
Prover 與Verifier
為了實現這些功能，vlayer 引入了兩種新合約類型：Prover 和Verifier。
Prover 程式碼運行在vlayer zkEVM 基礎架構上。此操作產生的結構即為證明資料。
Verifier 用於驗證產生的證明並在EVM 相容鏈上執行程式碼。
兩種合約均採用Solidity 程式語言開發。
vlayer 合約執行流程
典型的vlayer 執行流程包括三個步驟：
應用程式啟動對Prover 合約的調用，此合約在zkEVM 上鍊下執行。預設情況下，此呼叫的所有輸入都是私有的，不會發佈到鏈上。
計算結果和證明一起傳遞至鏈上合約進行執行。 Prover 合約傳回的所有輸出均為公開數據，作為Verifier 合約的參數發佈到鏈上。
Verifier 合約驗證證明方傳送的資料（使用用戶端提交的證明），然後執行Verifier 程式碼。
Prover 合約
vlayer 的Prover 合約有以下獨特屬性：
可驗證性：可以在鏈下執行，其結果不可偽造，確保了計算的真實性。
隱私性：輸入預設是私有的，不會發佈到鏈上，保護使用者資料隱私。
無Gas 費用：不受常規交易大小限制，免除傳統的鏈上操作費用。
Verifier 合約
Verifier 智能合約用於驗證Prover 產生的計算的正確性，而無需揭示其底層資訊。這類合約可用於實現更複雜的工作流程，如保護隱私的去中心化金融（DeFi）應用或保密投票系統。
一旦部署到區塊鏈上，驗證邏輯即不可更改，確保了一致性和無需許可的存取權限。
總結
Vlayer 做到了解鎖所有鏈上和鏈下數據，並將其整合到Solidity 智能合約中作為可驗證的聲明。這種創新的架構和極簡化設計，提供了無與倫比的開發者體驗。 Prover 在鏈下執行，並引入了四項新功能：時間旅行、傳送、Web 證明和郵件證明。 Verifier 在鏈上執行。它接收Prover 傳回的已驗證參數，從而觸發鏈上的任意函數。透過零知識證明為以太坊開發者提供在智慧合約內驗證和整合鏈下資料的功能。
2.2. BTC 質押變革領導者：Solv Protocol
簡介
Solv Protocol 是領先的比特幣質押平台，基於其創新的質押抽象層(Staking Abstraction Layer, SAL) 提供支援。透過SolvBTC，一個為所有人設立的比特幣儲備池，釋放了超越1 兆美元比特幣資產的潛力。憑藉SolvBTC.LSTs（流動質押代幣），比特幣持有者無需犧牲流動性，即可獲得多樣化的收益機會，輕鬆參與DeFi 生態系統。 Solv 作為BTCFi 的全面入口，為機構和傳統基金自信地進入加密領域鋪平了道路。
Solv Protocol 已獲得了Binance Labs、Blockchain Capital、Laser Digital 等知名投資者的支持，並已透過Quantstamp、Certik、SlowMist、Salus 和Secbit 等頂尖公司進行的全面安全審計。
技術解析
什麼是 SAL？
質押抽象層(Staking Abstraction Layer, SAL) 是Solv Protocol 的核心基礎設施。它將跨多個生態系統質押比特幣的複雜性進行了抽象化，為比特幣持有者提供了一個統一的介面。透過SAL，用戶可以在不同區塊鏈上存取多種收益產生策略，同時持有比特幣的流動性質押代幣－SolvBTC。
透過與各種DeFi 平台和生態系統的集成，SAL 簡化了比特幣持有者多樣化收益策略的流程，確保用戶仍然保持對BTC 的曝險。
生態視角
比特幣(BTC) 質押與以太坊質押之間存在根本差異：由於BTC 網路本身缺乏官方質押機制，質押過程依賴多個獨立的質押協議。這形成了一種去中心化的結構，在這種結構中，不同階段（例如LST 發行、質押交易產生和執行、收益分配）由不同角色在不同的網路環境中完成。特別是，在BTC 質押過程中有四個關鍵角色：LST 發行者、質押協議、質押守護者和收益分配者。
因此，一個統一、標準化的系統對於協調這些角色至關重要，以確保從BTC 資產的存入到LST 代幣價值的最終收益累積或激勵分配的全過程的透明性和安全性。這種協調對於保護用戶資產、確保收益的平穩獲取以及規避風險至關重要。
質押協議
由於BTC 質押是透過第三方質押協議實現的，因此這些協議是比特幣質押生態系統中的關鍵角色之一。主要有三種類型的BTC 質押協議：
基於BTC 建構的Layer 1 或Layer 2 鏈，使用權益證明(PoS) 作為其共識機制。這類協議類似以太坊的質押機制。
接受BTC 資產作為質押並提供各種去中心化服務的協議，如預言機或跨鏈橋。這類協議類似於以太坊生態系統中的再質押協議，屬於更廣泛的「主動驗證服務」 (Active Validation Services, AVS) 概念的一部分。
通用質押協議，包括各種接受BTC 資產並透過這些資產產生收益的DeFi 協議。這類協議提供的質押機會與使用以太坊資產的DeFi 協議相似。
LST 發行者
流動性質押代幣(LST) 的發行是BTC 質押的入口，它為用戶提供了質押BTC 的能力，同時透過LST 維持資產的流動性。因此，LST 發行者在BTC 質押的成功中扮演了關鍵角色，就像以太坊上的Lido 一樣。
然而，BTC 的LST 發行比以太坊複雜一些，因為它涉及EVM（以太坊虛擬機器）鏈與BTC 主網路之間的交互作用。例如，LST 通常在EVM 鏈上發行，而大部分實際的質押交易則發生在BTC 網路上。因此，需要一種透明且安全的機制來獲得使用者的信任，這也是為什麼質押驗證者角色被引入生態系統中的原因。
質押守護者
質押守護者是由質押抽象層(SAL) 引入比特幣質押生態系統中的新角色，作為核心組成部分，確保質押過程的透明性、完整性和安全性。質押驗證者在質押流程中承擔多項職責，包括資產託管、交易驗證和交易共同簽名。
透過將質押交易的建構與其驗證和簽名分離，質押守護者確保由LST 發行者等角色發起的質押交易準確無誤，從而保證用戶的資產根據其意圖被正確質押。當用戶取消質押並贖回資產時，質押守護者也會驗證交易，以確保資產準確返回至指定地址，防止任何資產損失。
收益分配者
BTC 質押的多鏈特性顯著增加了收益分配的複雜性。用戶的潛在回報不僅包括來自質押協議的獎勵，還包括LST 發行者提供的額外激勵措施。這些獎勵可能來自BTC 主網、EVM 網路的代幣，甚至可能來自Cosmos 生態系統中的代幣（例如Babylon）。此外，收益分配的時間和方式也有所不同：有些回報體現在LST 價格上，有些需要額外的領取流程，還有一些以積分的形式發放，僅在一定時期後可兌換。
通常，LST 發行者是使用者的主要收益分配者。然而，隨著複雜性的增加，收益分配者的角色也逐漸多樣化，許多第三方機構可以參與此過程。這包括負責將獎勵轉換為BTC、將積分轉換為代幣並促進其領取的實體，甚至包括收益衍生性商品市場的提供者。這些不同的實體共同構成了收益分配者的廣泛角色。
技術架構
質押抽象層（SAL）是一個模組化架構，透過與質押參數矩陣（SPM）互動的關鍵元件來實現安全且高效的BTC 質押。 SAL 的核心模組包括LST 產生服務、質押驗證服務、交易產生服務和收益分配服務，所有這些都依賴SPM 來定義交易規則、驗證標準和收益計算方式。
這些組件共同構成了一個穩健的框架，確保了BTC 質押和LST 發行過程中的安全性、透明性和高效性，使用戶能夠在最大化質押收益的同時，減少與質押過程和跨鏈交互相關的風險。
透過SAL 獲得的多樣化收益管道
質押抽象層（SAL）使比特幣持有者在不犧牲流動性的前提下獲得多樣化和動態的收益。透過SAL 的跨鏈功能，用戶可以解鎖多種收益產生機會，將比特幣從被動的價值儲存資產轉變為DeFi 中的生產性資產。以下是SAL 提供的主要收益來源的詳細分析：
1.再質押收益
比特幣持有者可以透過在依賴比特幣經濟安全的協議上質押比特幣來賺取原生代幣獎勵，如：
Babylon
EigenLayer
Symbiotic
這些網路利用比特幣的安全性為用戶提供獎勵，使其能夠從比特幣的經濟安全中獲得收益。
2、驗證者獎勵
使用者可以透過運行驗證者節點或委託比特幣來參與比特幣Layer 2 網路的安全性維護，驗證者獎勵是這些平台的主要收益來源，包括：
CoreDAO
Stacks
Botanix
透過參與這些網路的質押，比特幣持有者可以賺取原生代幣獎勵，同時積極支持去中心化生態系統的安全。
3、交易策略
SAL 讓比特幣持有者在DeFi 平台上使用市場中性交易策略，從而減輕市場波動性帶來的風險。產生收益的策略包括：
GMX：在去中心化的永續交易所中提供流動性，用戶透過流動性提供賺取比特幣收益。
Ethena：實施基差交易策略，透過市場中性方式使用比特幣來獲得穩定回報，避免市場波動的直接風險。
Jupiter：提供流動性和收益農業機會，以最小化市場波動的風險暴露。
這些市場中性策略透過創新的交易方法提供穩定的比特幣收益，使比特幣成為DeFi 的活躍資產。
總結
SAL 的引入使得用戶無需理解每個底層協議的技術細節，便能夠參與比特幣質押並獲得收益。這種標準化的質押框架，在提升質押的便利性的同時，也透過跨鏈協作實現流動性整合，推動比特幣在DeFi 中的廣泛應用。更重要的是，SAL 透過整合質押生態中的四個關鍵角色——LST 發行者、質押協議、質押驗證者和收益分配者—— 形成了一個高效協作的體系。
從更廣泛的金融視角來看，SAL 不僅解決了質押的技術問題，更帶來了質押資產的流動性重構。目前，比特幣網路上大量的資產處於「休眠」狀態，儘管其市值已達數兆美元，但實際用於質押和金融活動的比重相對較低。 SAL 的推出透過提升質押的標準化和透明性，促使比特幣資產可以更廣泛地應用於金融活動。
三. 產業數據解析
1. 市場整體表現
1.1 現貨 BTCETH ETF
解析
比特幣現貨ETF 11 月04 日至11 月08 日單週淨流入16.3 億美元。其中灰階（Grayscale）ETF GBTC 週淨流出2,545 萬美元，目前GBTC 歷史淨流出量為201.9 億美元。上週單週淨流入最多的比特幣現貨ETF 為貝萊德（BlackRock）ETF IBIT，週度淨流入為12.5 億美元，目前IBIT 歷史總淨流入達273.9 億美元。其次為富達（Fidelity） Bitcoin ETF FBTC，週度淨流入為2.95 億美元，目前FBTC 歷史總淨流入達107.6 億美元。
在 2024 年川普勝選後，比特幣 ETF 和整個加密貨幣市場的前景大幅改善。這項變更主要源自於川普的支持加密貨幣政策承諾，包括可能更換目前的美國證券交易委員會（SEC）主席加里·根斯勒，後者以對加密貨幣的嚴格監管立場著稱。如果川普任命一位更支持加密貨幣的 SEC 主席，比特幣 ETF 的批准速度可能會加快，這將吸引更多的機構和散戶參與其中。
解析
以太坊現貨ETF 11 月04 日至11 月08 日單週淨流入1.54 億美元。其中灰階（Grayscale）以太坊信託ETF ETHE 週淨流出1,080 萬美元，目前ETHE 歷史淨流出為31.4 億美元。上週單週淨流入最多的以太坊現貨ETF 為貝萊德（Blackrock）以太坊ETF ETHA，週度淨流入為9,444 萬美元，目前ETHA 歷史總淨流入達14.4 億美元。其次為富達（Fidelity） 以太坊ETF FETH，週度淨流入為4,272 萬美元，目前FETH 歷史總淨流入達5.57 億美元。
川普勝選後，以太坊 ETF 前景被廣泛看好，主要原因是市場預期他的政策將為加密產業帶來更友善的監管環境。川普在競選中承諾支持區塊鏈創新，可能會推動監管放鬆，例如更換目前對加密監管較嚴格的 SEC 主席。這項舉措或將為包括以太幣在內的加密資產增加投資吸引力。此外，川普計劃減稅並支持「自託管」措施，也激勵了市場信心。整體而言，投資人預期更寬鬆的政策會增加對以太坊等加密資產的興趣。
美東時間11 月1 日）以太坊現貨ETF 總淨流出1,092.56 萬美元
1.2. 現貨 BTC vs ETH 價格走勢
解析
上週是資本市場後市走向決定性的一周，其中美國大選以及當週的聯準會利率決議都是比特幣創新高並繼續衝擊 8 萬美元的決定性因素。比特幣在市場活躍的買入情緒中繼續上漲，先是突破了 76, 000 美元，成為全球加密用戶的焦點。這一上漲受多個因素推動，包括加密友好的川普獲勝以及聯準會 11 月繼續降息 25 bps。同時，央視對比特幣的報導也對市場有了正面的宣傳效應，可能吸引了更多散戶入場。此外，市場預期聯準會可能會繼續維持較溫和的貨幣政策，進一步利好加密貨幣。但鑑於發稿時比特幣已經突破8 萬美元整數關口，目前缺少可參考的阻力位，因此一旦買入成交量開始萎縮，那麼就是回調行情開啟之時，至於回調後的支撐區間可以參考76, 500美元附近。
對於以太坊來說，上週33% 的漲幅創下了今年下半年的單週最高記錄，這得益於川普政府對於加密市場的監管利好，若按照其承諾，解僱現任SEC 主席，如果新的SEC 領導階層對加密資產態度更加開放，可能會加速以太坊ETF 和其他加密產品的批准，進而吸引更多資金流入。因此本週需關注 3220 ~ 3380 美元的強阻力區間，該區間大概率成為回調開啟的阻力點，下方強支撐則可關注 2850 美元附近。
1.3. 恐慌貪婪指數
解析
上週貪婪指數因受大漲行情影響，已飆升至78 ，無限接近於季度貪婪區間，從風險的角度講，這是一個危險信號，往往貪婪指數超過80 後便意味著市場的fomo 情緒過於嚴重，發生短線劇烈波動行情的機率將無限升高，因此本週應注意，切勿追漲，理性分配倉位，警惕下行風險。
2.公鏈數據
2.1. BTC Layer 2 Summary
解析
BTC 生態方面，Bitcoin Layer 2 （L2）技術取得了顯著進展。尤其是以 Stacks 的「Nakamoto」升級為主，提升了交易速度和擴展性，從 10 到 30 分鐘的處理時間縮短到約 5 秒。這項升級將進一步支持比特幣L2的 DeFi 應用，吸引了市場的注意。同時，隨著比特幣的區塊獎勵減半和對新功能（如BRC-20 和ordinals）需求的上升，比特幣L2生態系統的用戶和開發者社群顯著增長，這推動了L2網路活躍度的提升。
聯合創始人Muneeb Ali 發文稱，「我們成立了一個新的Stacks 實體Bitcoin L2 Labs，獲得了2000 萬美元融資，專注於核心開發。Adriano DiLuzio（曾任Algorand Labs 成員）將擔任首席技術官，並主導Stacks 核心與SBTC 的開發工作。
Bitcoin L2 Labs 將組成一個專門的團隊來加速Stacks 的發展，路線圖上的主要舉措包括加速sBTC 開發、啟動「橙帽」計畫以支援生態系統安全，以及實施改進以實現更有效率、更透明的核心開發。
2.2. EVM non-EVM Layer 1 Summary
解析
上週受整體市場環境利好影響，公鏈鏈上 TVL 上漲超 16% ，打破近 2 個月以來的最高點。上週以太坊鏈上總鎖倉量（TVL）上漲 33% ，這得益於二層網路（如 Arbitrum、Optimism 等）的鎖倉量創下新高。這些L2平台為用戶提供了更快且更具成本效益的交易環境，吸引了大量資本流入並推動了以太坊主網的 TVL 成長。
Solana 與BNBchain 則繼續保持資金淨流出趨勢本月連續四周均處於TVL 為負的區間，對於Solana 來說，資金外流的原因在於去中心化金融（DeFi）應用中的用戶活躍度波動，以及加密市場的整體波動。儘管資金流出，鏈上指標顯示用戶活動保持韌性，Solana 上的去中心化交易所（DEX）交易量有所增長，鏈上永續合約交易量創下單日歷史新高。在過去24 小時內，Solana 鏈上永續合約交易總額達22.89 億美元。其中，Jupiter 交易額為18.7 億美元，佔總交易量的82% 。
相較之下，BNB 鏈的活動下降更為嚴重，鏈上活動減少了 37% ，DApp 交易量也大幅下降，影響了其 TVL。 PancakeSwap 等 BNB 鏈上主要 DEX 的交易量減少了 25% ，這是關鍵因素之一。 BNB 鏈較低的網路費用和減少的 DApp 參與度，可能讓它相較於以太坊和 Solana 吸引力不足，因為後者儘管波動，但用戶參與度依然較高。
2.3. EVM Layer 2 Summary
解析
上週L2方面，頭部協議除了Base 實現了超過7% 的TVL 正增長外，其餘協議均無太大建樹，Scroll 終於在連續兩週TVL 流出超過20% 後止住頹勢，上週僅有9 % 的負成長，看到了恢復的樂觀趨勢。而 Base 則在上週繼續建立其生態並取得良好成績，Meme 專案RBP.fun 將對Playmarket 用戶及美國大選概念幣（TRUMP、MAGA 及PEOPLE 等）持有者空投RBP 代幣。用戶領取空投後，可參與紅藍質押池競猜，預測美國總統選舉結果，贏取質押獎勵。
其鏈上衍生性商品交易所SynFuture 宣布推出「Perp Launchpad」平台，該平台是專為啟動永續期貨市場設計的平台，並配對推出100 萬美元的贈款計劃，旨在促進區塊鏈上的新代幣項目。
Base 上Meme 代幣啟動平台Wow 已於 8 日凌晨開放運行。 Wow 基於Base 構建，Wow 上的所有池都由用戶生成，池中的代幣不受任何預售或團隊分配的限制。與部署在Wow 上的任何代幣相關的每筆購買或出售交易均需繳納1% 的協議費。獎勵合約隨後會將收取的費用分配給各方，目前的分配結構如下： 50% 分配給代幣創建者；20% 分配給協議方；15% 分配給平台推薦人；15% 分配給訂單推薦人。
2.4. Prediction Market Summary
解析
加密預測市場Polymarket 證實其選舉預測市場結果為川普勝選，因為美聯社、福克斯新聞（FOX）和美國全國廣播公司（NBC）都已確認了該選舉結果（call the election），符合其結果認定條件。法國交易員Théo 曾在加密預測市場Polymarket 上大額押注川普贏得第二任期，根據該平台的數據，他將透過這筆押注賺取至少4,850 萬美元。
根據The Block 報導，Polymarket 結算頁面截圖顯示，該平台稱「我們預計未來會進行空投，將獎金再投資到其他市場的用戶可能有資格獲得未來更高的獎勵和空投。如果你留下來了，那你會很開心。
四.宏觀資料回顧與下週關鍵資料發布節點
儘管短期內通膨預期有所回落，但長期通膨預期略有上升。密西根大學的調查顯示，消費者對未來一年和五年的通膨預期分別為 2.6% 和 3.1% ，這表明消費者對短期價格上漲的擔憂有所緩解。
密西根大學消費者信心指數在 11 月初攀升至七個月高點，顯示出消費者對未來經濟和個人財務狀況的樂觀情緒。
市場對聯準會未來可能實施的降息措施的預期有所增強，尤其是在經濟數據表現不佳的情況下。分析師指出，如果失業率沒有持續上升的趨勢，聯準會可能會選擇忽略第四季度的通膨波動，傾向於維持其寬鬆的貨幣政策。
本週（11 月 11 日-11 月 15 日）重要宏觀資料節點包括：
11 月 12 日：美國 10 月 NFIB 小型企業信心指數
11 月 13 日：美國 10 月未季調 CPI 年率
11 月 14 日：美國至 11 月 9 日當週初請失業金人數(萬人)；美國 10 月 PPI 年率
五. 監理政策
本週因美國大選最終決出勝者，川普的當選成為加密市場當前和未來走向的風向標。因此前川普多次發表對加密行業友好的言論，所以周內主要以美國的利好信息為主，其中最關鍵的是特朗普將來會在多大程度上實現他的“十一條”加密新政。其他地區因觀望美國政策走向，並未有新政策出台，但預計在今年最後一月以及 2025 年Q1會陸續出現密集的不同程度的利好政策。
美國
11 月 6 日，美國參議員辛西婭·盧米斯表示，美國政府將建立一個由政府擁有的比特幣儲備。今年 7 月辛西婭·盧米斯提出了 2024 年《通過優化全國投資促進創新、技術和競爭力》（BITCOIN 法案）。該法案製定了每年購買最多 20 萬枚比特幣的計劃，目標是建立一個多達 100 萬枚比特幣的儲備庫。這些資產將持有至少 20 年。
11 月 9 日，美國SEC 再次推遲了是否批准紐約證券交易所(NYSE) 上市以太坊ETF 期權ETF 期權的請求的決定。 SEC 在提交的文件中表示，推遲旨在進行更多分析和公眾意見，特別是關於擬議的規則變更是否符合《證券交易法》的要求。 SEC 強調了對該提案對防止市場操縱、保護投資者和確保公平交易體系的潛在影響的擔憂，這些影響屬於《證券交易法》第6(b)( 5) 條的規定。
