原創｜Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser 2010 ）
2025 新年伊始，市場似乎在震盪下跌中開啟了逐步的價格修復。
今天上午10 時左右，BTC 價格一度上漲突破99000 美元，目前暫報98800 美元左右；ETH 則從1 月1 日的3300 美元左右回升到3600 上方；SOL 同樣從1 月1 日的180 美元左右逐步回升到210 美元上方。隨著川普就任美國總統的日期逐漸臨近，市場情緒也逐步回暖當中。 Odaily星球日報將於本文對近期市場觀點進行梳理總結，供讀者參考。
買盤還在繼續：國家層級、機構層級、公司層級的買入資金長期存在
價格的回升自然離不開買盤的湧入，在經歷了「聖誕節震盪」之後，新年的買盤力量如今看來仍然長期存在且日益堅挺。
數據：比特幣現貨 ETF 歷史累計淨流入已達 359.09 億美元
根據SoSoValue 數據，截止 1 月 3 日，比特幣現貨ETF 總資產淨值為1,114.6 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達5.72% ，歷史累計淨流入達359.1 億美元；以太坊現貨ETF 總資產淨值為130.3 億美元，ETF 淨資產率（市值較以太坊總市值佔比）為3% ，歷史累計淨流入達 26.4 億美元。
BTC 現貨ETF 數據
ETH 現貨ETF 數據
此外，機構報告也顯示了對 2025 年比特幣現貨 ETF 及以太坊現貨 ETF 資金持續淨流入的信心。
Steno Research：預估 2025 年比特幣與以太坊 ETF 分別淨流入 480 億美元、 285 億美元；BTC 上漲至最低 15 萬美元
Steno Research 在近日發布的報告中表示，其對BTC 和ETH 價格的看漲預測反映了「加密貨幣前所未有的有利監管環境、以利率下降和流動性改善為標誌的支持性宏觀經濟環境，以及比特幣減半後歷史性的強勁表現」。
還稱，“除此之外，機構採用預計將達到前所未有的水平，而大量資金流入美國比特幣和以太坊ETF 則進一步推動了這一趨勢。”
Steno 預計BTC 和ETH ETF 在2025 年的淨流入額將分別為480 億美元和285 億美元。此外，報告稱，預計到2025 年DApp TVL 將超過3,000 億美元，遠遠超過2021 年約1,800 億美元的高點。
先前，Steno Research 在一份報告中表示，預計2025 年比特幣的價格將從約9.4 萬美元上漲至最低15 萬美元，而ETH 的價格將增長一倍以上，從3, 400 美元上漲至至少8 , 000 美元。即，ETH/BTC 匯率將在未來12 個月內從目前的0.0357 升至0.06 ，與先前週期的價格走勢相似，山寨幣將成為關注的焦點。
薩爾瓦多自新年以來增持 5 枚 BTC，目前持倉約 6,009 枚
根據今日鏈上數據顯示，自新年以來，薩爾瓦多已增持5 枚BTC，總持倉達約6,009 枚BTC。
MARA CEO： 2025 年將持續增持比特幣，目前持有超 4 萬枚
根據比特幣礦商MARA Digital 執行長表示， 2025 年將繼續在資產負債表中增持比特幣。
MARA 目前擁有總計44, 893 枚BTC，價值超40 億美元。
Deribit 上 BTC 大宗選擇權買進 1 月 10 日 9.7 萬美元買權，共 150 枚 BTC
根據 Deribit 亞太商務負責人Lin Chen發文表示，今日最大的BTC 大宗期權是：某用戶支付了55.9 萬美元，購買了1 月10 日（本週五）到期的9.7 萬美元看漲期權，共計150 枚BTC。
渣打銀行： 2025 年 BTC 價格將達 20 萬美元，MicroStrategy 將買進更多 BTC
渣打銀行數位資產研究主管Geoffrey Kendrick 預測比特幣價格將翻倍曾在報告中表示，他預計比特幣到2025 年底將達到20 萬美元。
此外，他預計，明年機構對比特幣的投資將繼續保持或超過2024 年的速度。該銀行指出，自今年年初以來，來自機構的比特幣購買已達到68.3 萬枚比特幣，主要是透過美國現貨比特幣ETF 和軟體公司兼投資比特幣的有效替代品MicroStrategy 所購買。 Geoffrey Kendrick 表示， 2025 年MicroStrategy 的比特幣購買量應該達到或超過2024 年的購買量。他還補充說，由於即將上任的川普政府預計將改革所謂的「傳統金融」（TradFi）公司對數位貨幣投資的規定，退休基金也應從明年開始透過美國現貨比特幣ETF 將比特幣納入其投資組合中。 Kendrick 指出：「即使美國退休基金中40 兆美元的少量配置也會大幅推高比特幣價格。如果比特幣被美國退休基金、全球主權財富基金（SWF）或潛在的美國戰略儲備基金更快地採用，我們將更加樂觀。
此外，各大上市公司仍在有條不紊地進行著自己的「比特幣增持計畫」。
Blockstream 創辦人：微策略或已增持 BTC
Blockstream 創始人Adam Back發文表示：“我認為微策略（MicroStrategy）已經完成了比特幣的購買，但必須在股票市場開盤的正常交易時間之前或之後通過8-K 文件向市場宣布。”
先前消息，MicroStrategy 創辦人Michael Saylor 連續第九週發布比特幣Tracker 相關資訊。
統計：過去一週已有 11 家上市公司增持比特幣
Bitwise CEO Hunter Horsley發表文表示：「根據HODL15 Capital 統計的數據，自上週一以來，已有11 家上市公司購買了更多比特幣。2025 年，將有大量公司加入比特幣標準。Michael Saylor 為一場運動制定了劇本。
Metaplanet 計畫 2025 年將比特幣持股增加至 1 萬枚
作為嚐到「比特幣儲備計畫」甜頭的日本上市公司，Metaplanet 的買盤也將持續下去。
該公司的執行長Simon Gerovich日前表示，今年的目標是透過利用其「最具增值能力的資本市場工具」將比特幣持有量增加到10, 000 枚，目標是推動比特幣在日本和全球的採用，並「擴大Metaplanet 在日本和比特幣生態的影響力」。
Gerovich 表示：“我們不僅僅是在創建一家公司，而是在推動一場運動。”
與持續成長的買盤相比較，在進入 2025 年後，「砸盤力量」也有了相當程度的緩解。
砸盤拋壓減輕：交易所流入量與礦工流出量雙雙下降
作為主要的拋壓來源，交易所流入量和礦工流出量歷來被視為可靠指標，近期也有了大幅下降。
自 2024 年 11 月以來，BTC 交易所流入量和礦工流出量大幅下降，顯示拋壓減輕
自2024 年11 月以來，比特幣交易所流入量（轉移到交易所的BTC 總量）和礦工流出量（礦工發送到交易所的BTC 數量）大幅下降，顯示拋售壓力減輕。根據CryptoQuant 的數據， 2024 年11 月的BTC 交易所流入量在11 月25 日達到高峰98, 748 BTC，此前約兩個月的交易所流入活動高度活躍。 2024 年12 月，BTC 交易所流入量有所下降，但仍相當可觀，每天發送到交易所的比特幣總數在11, 000 到79, 000 枚之間。
交易所流入量的減少伴隨著礦工流出的減少，這表明來自比特幣礦工的拋壓減輕，他們經常拋售BTC 持股以支付營運費用。自去年11 月川普當選後比特幣歷史性價格上漲期間礦工獲利以來，礦工的資金流出量一直在下降。
CryptoQuant 的數據顯示，資金流出量在11 月11 日達到頂峰，當時礦工向交易所發送了25, 367 枚BTC，當時比特幣價格達到約88, 000 美元。 2025 年1 月1 日，礦工向交易所發送了5, 489 枚BTC， 1 月2 日發送了5, 748 枚BTC， 1 月3 日發送了2, 133 枚BTC。
宏觀與微觀的預測遊戲：謹慎樂觀派與高度樂觀派各執一詞
至於加密貨幣市場宏觀層面的預測與微觀層面的個人看法，目前來看謹慎樂觀與高度樂觀並存。也有交易員認為應該「及時賣出獲利，波段止盈」。
Greeks.live：歐美用戶逐漸從假期回歸，市場熱度回升
1 月 3 日，Greeks.live 研究院Adam發文表示：「 2 萬張BTC 選擇權到期，Put Call Ratio 為0.69 ，最大痛點97000 美元，名義價值19.3 億美元。20.6萬張ETH 選擇權到期，Put Call Ratio 為0.81 ，最大痛點3400 美元，名義價值7.1 億美元。年的第一次週度選擇權交割，共計26 億美元選擇權到期，歐美用戶逐漸從假期回來，市場整體熱度回升。熱點。
本月下旬，川普即將正式上任美國新總統，整個市場對2025 年的預期非常樂觀。但近幾天美股的明顯回檔也為市場帶來了較大的不確定性，本月的議息會議極大機率是維持不降息，市場短期沒有更多利好。 」
美國投資銀行觀點：預計今年底 BTC 市值將達到黃金的四分之一，BTC 價格將突破 22 萬美元
美國投資銀行HC Wainwrigh預計到2025 年底比特幣價格將達到每枚225, 000 美元，這意味著比特幣市值將達到4.5 兆美元，約佔黃金市值的25% 。
金融學教授：美國支持性監管將提振 BTC，價格觸及 20 萬美元完全有可能
英國薩塞克斯大學金融學教授Carol Alexander認為， 20 萬美元的比特幣是可能的。 Carol Alexander 指出，「我對2025 年比以往任何時候都更加樂觀，」她補充說，比特幣的價格「很容易達到20 萬美元，但沒有任何跡象表明波動性會降低。」Alexander 澄清說，她本人其實並不擁有任何比特幣。 「到明年夏天，我預計它的交易價格將在15 萬美元上下浮動5 萬美元。」美國的支持性監管將提振比特幣，然而，對加密貨幣交易所的監管缺乏將繼續導致波動，因為高槓桿交易將導致價格上下波動。
據悉，Carol Alexander 在預測比特幣價格方面有良好的記錄，去年她認為比特幣將在2024 年達到10 萬美元，而事實也確實如此。
礦企從業人員： 2025 年比特幣或觸 18-19 萬美元峰值，但偶有急劇回調
加密數位貨幣挖礦企業BIT Mining（BTCM）首席經濟學家Youwei Yang預測，比特幣在2025 年的價格將在18 萬到19 萬美元之間，但他同時也保持謹慎，認為價格可能會出現回調。
他指出：「比特幣在2025 年可能會出現顯著的上漲勢頭和偶爾的急劇回調。在市場衝擊時刻，例如主要的股市暴跌，比特幣可能會暫時因此跌至約8 萬美元。然而，整體趨勢預計將保持上漲。
Ledn 首席投資長：預測 BTC 將在今年底或明年初衝擊 16 萬美元
加密貨幣借貸公司Ledn 首席投資長John Glover表示，比特幣可能會回落至89, 000 美元，然後反彈，到第一季末達到125, 000 美元。
Glover 稱，從那時起，比特幣可能會再次回撤至100, 000 美元，然後在2025 年底或2026 年初衝擊160, 000 美元，這一預測比資產管理公司VanEck 和Bitwise 的180, 000 美元和200, 000 美元預測更為保守。
分析師：預計比特幣將維持區間震盪， 1 月可能攀升至 10.5 萬美元
Bitfinex 分析師預計比特幣在1 月可能攀升至105, 000 美元。 Bitfinex 分析師表示，「我們預期比特幣將維持區間震蕩的市場走勢，因為投資者正尋求在一系列不同資產類別中部署資本。我們預測到1 月底，比特幣將在95, 000 至110, 000美元之間波動。
1 月20 日，美國當選總統川普的就職典禮可能成為加密貨幣價格的重要催化劑。人們對新美國政府的期望包括更友善的加密貨幣監管政策以及改善的美國經濟政策。然而，根據Bitfinex 分析師的觀點，川普的就職典禮可能不會立即引發加密貨幣的價格上漲。 「我們預期新一屆美國政府將為加密貨幣政策帶來更多的清晰性，但我們並不認為就職典禮本身會成為顯著的價格上漲事件，而是為加密貨幣在美國開闢一條更少障礙的道路奠定基礎。
Placeholder 合夥人：無論時間框架為何，BTC、ETH、SOL 看起來都很強勁
Placeholder 合夥人Chris Burniske發文表示：“無論時間框架如何，BTC、ETH、SOL 看起來都很強勁，很快就會再次上漲。”
此外還補充稱，與之前的走勢一樣，過去幾週的Meme 幣也成為風險偏好增強的良好指標。
1co nfirmation 創辦人：預計各國將嘗試採用 Microstrategy 的策略來增持比特幣
1co nfirmation 創辦人Nick Tomaino發文表示，很可能很快就會看到各國競相嘗試採用MicroStrategy 的策略：
-發行不同期限的政府公債（5 年期、 7 年期、 10 年期等）
-使用債券購買加密貨幣
-根據貸款期限按時償還貸款
同時其表示，現在問題不在於各國是否會這樣做，而在於他們會購買什麼樣的加密貨幣，可能從BTC 開始，但下一個將是ETH，任何具有足夠去中心化的貨幣都可以參與其中，政府公債市場比股票市場大。
負面看跌與交易止盈：知名投研機構與知名交易員的成熟觀點
相較於 BTC 的樂觀態度，市場上對 ETH 以及山寨幣的觀點相對比較理性，這裡我們挑選部分較為具代表性的觀點予以展示。
10x Research：預計 ETH 在 2025 年的表現將再次遜於 BTC，不看好 Pectra 升級
日前，10x Research 研究主管Markus Thielen在近日的一份市場報告中表示：「雖然不能排除新催化劑的可能性，但如果以太坊在2025 年難以實現有意義的反彈，我們不會感到驚訝。雖然我們了解以太坊的波動性，但我們認為它仍然是一項糟糕的中期投資，並預計ETH 在2025年的表現將再次遜於BTC。
Thielen 稱， 2025 年最值得關注的指標之一將是活躍驗證者的趨勢。然而他指出，以太坊驗證者的1 個月增長率已變為負值，在過去30 天內下降了約1% ，這引發了人們對更多驗證者退出網路的風險增加的擔憂。 Thielen 稱，解除質押的增加似乎“合乎邏輯”，他認為以太坊缺乏質押之外的“實際需求”。
他還稱，去年3 月的以太坊Duncan 升級（降低了網路的gas 費並允許其處理更多交易）“晚了六個月”，錯過了Meme 幣漲勢的高峰，導致市場“轉向”了「更具成本效益」的Solana 替代方案。他也對定於2025 年初推出的Pectra 升級持懷疑態度，「迄今為止的19 次升級中，只有兩次對ETH 價格產生了明顯的積極影響，而且這些升級都發生在比特幣牛市期間。」他補充道：“ 2024 年以太坊的三大催化劑基本上都失敗了，總體而言沒有帶來什麼價值。”
資深交易員：川普就職或成為加密市場重現看漲勢頭的關鍵觸發因素
資深加密貨幣交易員The Crypto Dog近日表示，在1 月20 日當選總統川普就職前，加密貨幣市場可能不會大幅波動。其推測，這起政治事件可能成為加密貨幣市場重新出現看漲動能的關鍵觸發因素。他認為，比特幣和山寨幣可能會在就職典禮前保持停滯狀態，這與先前選舉週期的市場行為如出一轍。根據其分析，歷史模式表明，美國新總統上任後，比特幣往往會上漲。 2021 年，拜登總統就職後不久，比特幣上漲了100% 以上。同樣， 2017 年就職典禮前後比特幣也出現了重大突破。
儘管有這些觀察結果，但他也承認，如果股市（尤其是標準普爾500 指數）繼續上漲，他的預測可能會被推翻。其強調，自比特幣ETF 推出以來，比特幣與傳統市場之間存在著強烈的相關性，這表明持續的股市強勢可能會在1 月為加密貨幣帶來更樂觀的前景。
值得一提的是， 距離川普就職還有約兩週時間，行情顯示川普相關概念幣普漲。
分析：持有超 1 枚 BTC 位址數量近兩個月減少 18530 個
鏈上分析師Ali分享Glassnode 數據表示：“過去兩個月，持有超過1 枚BTC 的地址數量減少了18, 530 個。”
Odaily星球日報認為，此舉或許意味著更多散戶退出市場，BTC 籌碼持倉結構進一步集中化。
交易者 Eugene：多頭市場進入後半程，較好的策略是高頻套現
知名交易員Eugene Ng Ah Sio發文表示，隨著我們進入本輪週期的後半程，應該採取的策略是更頻繁地賣出，而非長期持有。
