原文作者：Jaleel加六
編按：過去的幾年裡，孫宇晨幾乎已經成了幣圈的「最後一位倖存者」，無論是監管打壓、市場崩盤，還是幣圈大佬接連落馬，他始終游刃有餘，穩穩站在行業中心。最近，他的名字再次成為話題焦點，依然充滿戲劇性。
先是以620 萬美元的天價拍下了一根香蕉，這場離譜的「豪購」登上了各大主流媒體頭條。最近更是春風得意，搭上了美國總統川普家族。再到昨天，孫宇晨與火幣創始人李林隔空交火，指控其在交割過程中隱瞞財務漏洞，留下了3000 萬美元的「資金窟窿」，只能自掏腰包填補缺口。無論是與李林的財務糾紛，或是620 萬美元的香蕉，這些故事的本質仍圍繞著一個核心：財富、權力和影響力。這也是幣圈過去十年最精彩的縮影，而孫宇晨，一直站在這場大戲的中心。
美國知名加密媒體CoinDesk 的主編還是在聖誕節前被開除了。
導致他被開除的，是一篇被自己母公司下架的文章，在這篇文章裡，作者對孫宇晨極盡嘲諷，相較於CoinDesk 擅長的“揭露真相”，更像是“人身攻擊”。文章把近兩年有關波場（TRON）和孫宇晨的負面集合在一起，然後用《我看著孫宇晨吃下了世界上最昂貴的香蕉，我真搞不懂》作為標題，畢竟，誰不喜歡看媒體嘲弄富豪呢？根據CoinDesk 員工們的說法，孫宇晨找了過去，施壓刪稿，而這直接導緻美國最知名的加密媒體CoinDesk 的三名員工被解僱，其中包括主編Kevin Reynolds。
站在孫的角度，這確實很值得惱火。因為波場（TRON）是3 月即將展開的Consensus 香港大會中唯二的頂級贊助商之一，而Consensus 大會又是CoinDesk 的主要收入之一。任何人遇到這種一邊收著自己錢，還罵自己的事，恐怕都不能做到心平氣和，更何況，這篇文章並沒有當年CoinDesk 揭露FTX 問題時的雄文有那麼詳實的證據。
2022 年，正是CoinDesk「打響」了朝向當時如日中天的FTX 的第一槍，一篇披露加密做市商Alameda 資產負債表的文章後後，幣圈引起呼嘯的“蝴蝶效應”，加密市場暴跌，眾多機構暴雷，誰也沒想到的是被傾倒而下破產的多米諾骨牌）的母公司，最後導致DCG 把旗下媒體CoinDesk 賤賣，新東家是交易平台Bullish，正是這個Bullish，下架了這次的爭議文章，並且解雇了CoinDesk 主編。
相較於孫宇晨兩年前買下的火幣，Bullish 交易平台似乎不是耳熟能詳的名字，知道Bullish 的人大多是因為EOS。
2018 年，有一家募集了42 億美元的公司叫Block.one，作為母公司他們創造了「老牌明星公鏈」EOS，並開啟了長達一年的ICO。幾年後，Block.one 與EOS「分家」，帶著42 億美元走的Block.one，做了一個走合規路線的交易平台，正是Bullish。
在那些公鏈熱的年代裡賽跑，同時期開啟ICO 的波場（TRON）和EOS，糾纏不清卻又惺惺相惜。當年，波場（TRON）和EOS 的市值加起來還沒有以太坊（Ethereum，是目前僅次於比特幣的第二大市值的公鍊和加密貨幣）的10% ，想要打倒Ethereum 這座大山，最好的方式是暫時“聯盟”。當年的孫宇晨在訪談中還說過這樣的話：「波場（TRON）是劉邦，EOS 是項羽，Ethereum 是秦王朝，他要先把Ethereum 幹掉，然後再和EOS 分天下。」
而7 年後的今天，沒有人想到，如今的加密世界格局，顛覆了許多人的認知。
今天，再用那個比喻看幣圈，孫宇晨口中的Ethereum 秦王朝還在，EOS 這個項羽卻已經自刎了，EOS 的市值僅僅是波場（TRON）的5% ，作為一條公鏈，EOS 無疑是失敗的。
但EOS 背後的母公司卻不能算是失敗，很多人不知道的是，EOS 母公司Block.one 是目前持有比特幣數量僅次於微策略（MicroStrategy，目前持有BTC 最多的上市公司）的公司，一共擁有16 萬枚BTC，不僅如此，Block.one 還擁有接近22 億美元的美國國債，要公開交易人的，而Block.one 作為一家非上市公司，所有資產都是實打實自己的，而最初購買這些資產的錢是如何而來的呢，時間回到2017 年，EOS 開啟ICO 募資，籌得42 億美元資金，這就是Block.one 的啟動資金，在之後的這些年，Block.42 億美元資金，這就是Block.one 的啟動資金，在之後的這些年，Block.SEC 並沒有把這些資產投入資金的，而這筆錢絕對是物超所值，一下就解決了當年EOS沒有在監管機構註冊就私自向公眾募集資金的問題，按照現在流行的說法就是讓Block.one 徹底上岸了，直到今天，這家公司成為了合規的，沒有任何法律風險問題的加密巨富。
從「現金流為王」的角度上來說，Block.one 今天很成功，就像幾乎沒人記得微策略（MicroStrategy）的主業是什麼一樣，即使EOS 在2019 年就已落寞了，但Block.one 手握價值160 億美元的比特幣儲備仍能好好的香港，並推出了自己的商店和Bullish，今天正在上市。
EOS 之後，交易平台這個幣圈最有流動性和最賺錢的賽道，成了其母公司「躺贏五年」後目前的主要業務。這是EOS 和波場（TRON）再次不約而同的決策。
2019 年，孫宇晨收購了著名加密貨幣交易平台Poloniex。接手之後，孫宇晨迅速撤下執行嚴格的KYC，用這種方式大幅增加平台的用戶量。
除了Poloniex，2022 年孫宇晨還以約10 億美元的價格收購了火幣，這導致當時HT（火幣交易平台代幣）的價格短時間內暴漲了近50%。
2021 年7 月，Block.one 推出交易平台Bullish，在最初由Block.one 注資1 億美元現金，164,000 枚BTC 和2000 萬枚EOS，並完成另外3 億美元的戰略投資後，Bullish Global 現已擁有超過100 億美元的現金和數位資產資本資本。其中領導進行此3 億美元融資的著名投資者包括PayPal 聯合創辦人Peter Thiel、香港大亨李澤楷。
Bullish 的定位從一開始就很明確，規模不重要，但合規很重要，因為Bullish 的最終目標並不是在加密世界賺取多少利潤，而是在美股上市。
在正式營運前，Bullish 就與上市公司Far Peak 等達成協議，投資8.4 億美元收購該公司9% 的股份，並進行25 億美元的合併，以此實現曲線上市，降低傳統的IPO 門檻。
Bullish 的CEO 是一位叫Farley 的職業經理人，他有著非常強的合規背景：曾被任命為紐約證券交易平台首席營運長和總裁，期間表現出色與華爾街的巨頭、首席執行官和機構投資者都建立了深厚的聯繫。另一件值得一提的事，在紐約證券交易平台任職期間，在他的領導下，該交易平台創建了比特幣指數，並對當時名為Coinbase 的比特幣錢包進行了私募股權投資。
不過合規比他們想像的要難更多，在美國監管表達出敲打的信號後，Bullish 原本的合併上市協議已在2022 年終止了，進行了18 個月的“上市計劃”暫時擱淺了。 Bullish 也開始考慮其他合規路子，例如收購FTX，以及目前更集中資源在香港，向香港證監會提交虛擬資產交易平台牌照申請。現在Bullish 在全球擁有260 名員工，其中就有110 人Base 在香港，其餘的分佈在美國、新加坡和直布羅陀等地。
這種從零開始做的路徑能從一開始就確保合規，但缺點也相當明顯，效率低下，當火幣在全球範圍內迅速吸引用戶時，Bullish 還在為自身的交易量與品牌知名度發愁。
和大部分交易平台都會做的一樣，Bullish 也曾經買過一些媒體服務。在《華爾街日報》的付費專題報導中，Bullish 聲稱「自2021 年11 月開始運營以來，交易量已超過3000 億美元，始終位居比特幣和Ethereum 現貨交易量排名全球前三。」
但客觀數據似乎無法印證廣告語，根據CoinGecko 的數據顯示24 小時內，Bullish 的「正常化交易量」（剔除加密貨幣交易平台中常見的可疑的wash trade）日交易量極少超過4000 萬美元，本文撰稿時的Bullish 24 小時交易量是2700 萬美元，Bullish 7 億美元的差距交易量是2700 萬美元。
無論是業界最大交易平台Binance，或是美國最大合規交易平台Coinbase，他們的交易量都遠遠超過Bullish，具體的差距有多大呢？即便是火幣，過去24 小時的交易量差不多是Bullish 的100 倍。
除了自身營運不佳的原因之外，過度注重合規也是Bullish 發展緩慢的原因之一，其中最明顯的例子就是，Bullish 上的所有穩定幣交易對使用的都是USDC（由Circle 和Coinbase 於2018 年合作創建的穩定幣），而不是USDT（由Tether 公司創建的Tether 幣，是最早和市值的穩定幣），是最早和最大市值的穩定幣。
隨著這些年USDT 受到更多美SEC 的監管，團隊正在考慮將總部遷往薩爾維多，其主導地位有所下降，合規的USDC 在最近半年的交易量飆升。根據Kaiko 最新發布的報告， 2024 年CEX 上USDC 交易量呈上升趨勢，在3 月達到380 億美元的歷史新高，遠高於2023 年的平均水平80 億美元。另一家知名交易平台Bybit 和Bullish 佔了交易平台上USDC 交易量的60% ，是兩個交易量最大的USDC 中心化交易平台。
但無論如何，USDT 如今還是加密世界的霸主，截止到發稿時，USDC 的總發行量為460 億，而USDT 的總發行量為1400 億。
在USDT 剛成立的時候，Tether 公司選擇在比特幣的二層協議Omni Layer 上最早發布USDT，但是用戶使用後，問題十分明顯，Omni 的速度還是太慢，而且OMNI 版本轉賬最少需要4 個USDT，有時甚至多達10 個，對於小額交易來說非常不划算。
因此Tether 又轉向當年風頭正盛的Ethereum（僅次於比特幣的第二大公鏈）。 Ethereum 一定程度上解決了這個問題，但是更快的速度和更低的手續費是永久的追求，於是Tether 開始在更多公鏈上嘗試發行USDT，以至於後來在加密行業內，大家都以USDT 在某條公鏈開始發行資產作為這條公鏈受到行業主流認可的標誌，畢竟，USDT 是金銀，如此多的資產鑄造在某家巨頭之上，Tether 這家巨頭而言，了情銀，這麼多而USDT 帶來的真實鏈上用戶和手續費收入也是各家公鏈求之不得的，而當年的Tron 和EOS 都看到了這一點。
2019 年4 月，Tether 在波場（TRON）發行TRC-20 版的USDT。沒人知道孫宇晨怎麼搞定的Tether。
6 個月後，EOS 姍姍來遲的主網上，也發行了500 萬枚USDT，樂觀的說，EOS 版本的USDT 交易更進一步，速度更快，到帳時間也比波場（TRON）快很多。但加密產業的速度比傳統產業快很多，分叉路口就在此時， 6 個月裡能發生很多事。
當時各版本USDT 的對比
自從2019 年4 月部署Tether 合約以來，波場（TRON）便開始逐步把重心放在USDT 的宣傳與推廣上，先後推出了「數億元利息補貼」等推廣活動。
當時孫宇晨和CZ 還在相互成就的「蜜月期」，配合得很好，好大哥Binance 出馬支持波場（TRON），推出活動——充TRC 20-USDT 享16% 年化收益。除了Binance 之外，OK、火幣在內的多家交易平台相繼宣布支援TRC 20-USDT。
孫宇晨本人更是在微博上頻頻發聲，幾乎每天都在發TRC 20-USDT 相關的微博，為推動「波場（TRON）成為穩定幣公鏈霸主」費了不少心力。
「很快在Tron 區塊鏈上發行的USDT 將成為全世界最大的穩定幣」，談到此事的孫宇晨信心滿滿。
而另一邊的EOS 卻不緊不慢，完全浪費EOS 擁有著得天獨厚的優勢，Block.one 的聯創之一Brock Pierce 同時也是Tether 的聯創，EOS 明明近水樓台先得月。
以至於EOS 早期社群KOL 痛心疾首：「我也一直非常看重USDT 及其發展，當初EOS 生態裡面我最期待的就是EOS 版本的USDT，但是無奈Block.one 不推進，頭部交易平台也不推進，一直到Bitfinex 的eosfinex 上線才推出，但已經太晚了。」
況且EOS 進行轉帳時需要租賃各種資源，並且填寫memo 備註，讓一些新用戶“丈二和尚摸不著頭腦”，操作體驗並不如Ethereum 和比特幣的那樣方便，這也是影響EOS 普及的原因。
「後續隨著需求的成長，EOS-USDT 可能也會發行更多。但絕對不會發行幾億、幾十億美金，因為EOS 整個網路價值或傳輸的價值就那麼多了。」當時一位分析師這麼說。
於是就這樣，讓子彈飛了一會兒，EOS 錯過了斬殺波場（TRON）的最佳機會，如今在Tether 官網的數據顯示，截止撰稿時，發行在EOS 鏈上的USDT 為8525 萬枚，而這個數字在波場（TRON）上是597 億。
資料來源：USDT 官網
2020 年10 月22 日，某EOS 錢包內部人員一紙痛陳EOS 生態問題的《討Block.one 檄文》瞬間傳遍網絡，在長篇怒懟Block.one 和BM 的慷慨激昂中，波場（TRON）創始人看起來他為TRX 持有者負責，在用真實行動為Tron 公鏈做出貢獻，特別是運營推廣和對Tron 項目方的支持上。
如今，USDT 早已經成為了名副其實的「點對點的數位現金」，先於BTC 實現了中本聰的遠景，俄羅斯的高層用USDT 繞過貿易管制購買物資。自從2022 年制裁全面展開以來，從事鎳、鋼鐵等金屬，以及木材等大宗交易的俄羅斯企業面臨著各種挑戰：商品貨款收取、設備和原材料採購等各個方面。但與美元1 ： 1 掛鉤的USDT 則很難受到製裁，為俄羅斯的國際地位提供了支撐。
在西半球的阿根廷，是使用加密貨幣人口比率最高的國家。但阿根廷人並不是玩加密貨幣彩券的遊戲，也不是想透過下一個熱門代幣發財。他們通常購買並持有的是USDT，這個與美元保持1: 1 價格的穩定幣，市值1380 億美元，被大多數國民視為一種安全的財富儲存手段，幫助抵抗阿根廷高達276% 的通貨膨脹率。
阿根廷隨處可見的加密貨幣兌換點，圖源Twone，Uncommons
不只是阿根廷，在同樣高通膨本國貨幣危機的土耳其當地人，也持有大量的加密貨幣對抗土耳其里拉的嚴重貶值，USDT 同樣是首選。
伊斯坦堡當地的加密貨幣兌換點，圖源Reddit
而一些中國義烏外貿商賺了外匯後，也會透過USDT 結匯。曾經有研究團隊在義烏進行過一項調查，結果發現幾乎所有商家都收到了買家關於是否可以使用加密支付的詢問，而相比比特幣這些價格波動更大的加密貨幣，Tether 的USDT 穩定幣與美元1 ： 1 掛鉤，對進出口來說便於計算和交割款項。
在柬埔寨，有一個擁有當地官方背景的「灰產版支付寶」產品－匯旺支付（Huione Pay）。該平台成立於2014 年，最初以外匯兌換起家，總部位於金邊的諾羅敦大道，離皇宮僅幾步之遙，是金邊最黃金的位置。匯旺支付在外幣兌換擔保業務中，USDT 是最重要的管道。
匯旺集團總部
除此之外，USDT 在這些市面上的運用非常廣泛，例如購買科學上網支付管道，買推特粉絲平台支付管道。
再例如，留學生最愛的盜版視訊平台愛壹帆，其會員儲值管道中包含USDT 支付，而其唯一支援的網路選擇就是TRC-20 ，這是波場（TRON）網路的USDT 的代幣格式。除了波場（TRON）之外，目前USDT 共運行在另外多條主流的鏈上網路。但愛壹帆僅支援TRON 網路，甚至透過這種方式支付時，官方還提供8 折優惠。
「愛壹帆在海外華人中的使用程度非常高，這可能是現在世界範圍內用戶量最大的盜版視頻網站，2020 年它就有600 多萬獨立用戶，疫情之後迎來了大爆發，現在的用戶規模至少有1000 萬。」一名愛壹帆的深度用戶這樣給我們介紹道。
今天，許多USDT 的轉帳需求都由波場（TRON）來滿足。直到去年11 月之前，波場（TRON）上的USDT 發行量都是所有鏈裡面最多的，另一條USDT 發行量最多的鍊是Ethereum。雖然最近Ethereum 上USDT 的發行量首次超過了波場（TRON），但數據相差仍不大，僅相差6 億美元。
且根據區塊鏈資料平台Dune 資料顯示，波場TRON 網路上，不論是USDT 跨鏈接收量或USDT 跨鏈發送量，資料都在其他網路之上。波場（TRON）每日的接收和發送量在700 萬美元上下，而Ethereum 上是60 萬美元上下，差不多是其11 倍。
資料來源：Dune
在比特幣還在ETF 成為一種金融交易資產的時候，USDT 已經先比特幣一步實現了Web3 圈子裡常追求的Mass Adoption，波場（TRON）成為了Tether 之後的最大受益者。相關閱讀：《重新定義Tron：一條USDT 專用鏈》、《 TRX 市值為何飆升？波場（TRON）TRON 的穩定幣「霸權」 》。
在穩定幣市場裡，波場（TRON）是當之無愧的「關中之王」。五年後的今天回看，這項決定奠定了波場（TRON） 99% 的市值。
交易量大，那自然收益就多。在收入上，波場（TRON） 2024 年的總收入是21.2 億美元，單日總收入歷史記錄達2,166 萬美元。在2025 年新年的第一周，TRON 產生了4374 萬美元的費用，超過了Ethereum 的3063 萬美元。
來源：Coin Metrics Network Data Pro
在如今波場（TRON）的風景面前，Tether 卻又為而EOS 的落寞上一筆，去年6 月，Tether 決定停止在EOS 發行USDT，表示將優先支持社區驅動的區塊鏈，言下之意EOS 沒有社區支持。
「這是一座城市的輝煌，也是另一座城市的墮落。」
EOS 主網上線後，並未如預期般大展拳腳，反而漏洞頻出，甚至因代碼漏洞頻發而催生了專門的代碼審計安全行業。 BM 又隨意更改EOS「憲法」，引發了社區嚴重的信用危機，EOS 發展急轉直下，用戶群萎縮，主要開發人員相繼離開，EOS 代幣的價格從2018 年5 月的23 美元暴跌至現在的0.6 美元。儘管中途「賭博和高風險」類應用程式吸引了大量用戶，但它們的產生的價值遠不及TRON，「遊戲」類應用程式未能如Ethereum 上的那樣受歡迎。
「EOS 在2019 年就已經自刎了」，現在許多幣圈OG 都認同這句話。管理失誤，也是Block.one 很大的問題之一。站在當時EOS 創辦人BM 的角度看，自己就是魏帝曹時髦，而 Block.one 的創辦人BB 就是司馬昭。 Block.one 高層任用全憑個人關係，首席策略長、溝通負責人等重要職位都由 BB 的童年好友或家人擔任，缺乏外部挑戰和專業視角。
最後的結局只能是BM 離開，技術開發和程式碼品質持續下降，EOS 市場表現一落千丈。連Block.one 還準備賣出巨額EOS，這下EOS 的全生態鏈，從投資者，到開發者，到節點更是坐不住了，大家都對Block.one 非常不滿意。
EOS 基金會以社區代表出面，開始與Block.one 談判。但在一個月的時間裡，雙方討論了多種方案，但都沒有達成一致。最後，EOS 基金會聯合17 個節點，撤銷Block.one 的權力地位，將其踢出了EOS 管理層。沒有了母公司的EOS，也越來越像DAO 了。
在EOS 與Block.one 分家後，EOS 社群為了當初籌集資金的歸屬權與其進行了長達數年的訴訟，但目前為止Block.one 仍擁有資金的所有權和使用權。
Block.one 怎麼運用當年為EOS ICO 募集的42 億美元資金，這無疑是所有人最關心的問題。
2019 年3 月19 日BM 寫給Block.one 股東的郵件中揭露了部分答案：截至2019 年2 月，Block.one 持有的資產（包括現金和投資出去的資金）一共為30 億美元。
這30 億裡，約22 億美元被投資於美國政府債券，在郵件中這部分資產也被稱之為「可流動的法幣資產（liquid fiat assets）」。
投資部分的資金，能在公開資訊裡找到一些：遊戲公司Forte、NFT 平台Immutable，以及美屬波多黎各的度假飯店等。總而言之，投資的公司都有一個共同特徵：與EOS 沒有太大關係。
當Bullish 還沒有成為核心業務時，Block.one 手上還有一張王牌，基於EOSIO 智能合約部署的社交產品Voice，這也是唯一一個與EOS 有業務關係的產品。為了打造Voice，Block.one 注資了1.5 億美元，此外最大的一筆花銷是用3000 萬美元買了一個域名，賣家正是前文提到的擁有最多比特幣的上市公司微策略（MicroStrategy）。
但似乎是命運的詛咒，Voice 的第一場發布會持續了半小時，內容不及預期，失望聲音頗多，導致EOS 幣價應聲下跌。大半年後，Voice IOS 版上線蘋果商店當天又出現了各種故障和Bdangsug，Voice 官網頁面顯示“錯誤1020 ”，並稱網站是“使用安全服務來保護自己免受在線攻擊”。 EOS 持有者們徹底失望了，而Voice 也終於在2023 年9 月宣布將逐步關閉。
Block.one 推出的項目
雷聲大雨點小，似乎是Block.one 投資項目的一貫作風，這之後Block.one 就沒有大筆的投資動作了，開始了徹底躺平。今天，Block.one 帳上躺著16.4 萬枚比特幣，這意味著其身家從2019 年的30 億增長到了現在的160 億美元，翻了五倍，堪稱流動性管理大師。
Block.one 這邊囤幣，孫宇晨這邊卻被戲稱是「E 衛兵」交易大師， 2020 年，孫宇晨的鏈上資產保持在3 億美元左右，但在短短一年時間裡這個數字翻了23 倍，達到70 億美元。
資料來源：Arkm
「如果孫宇晨沒有專業的投研團隊，那麼他是一個非常成功的交易員。」社區裡有人這麼評價他：「逃頂和抄底，都是孫宇晨的強項。」
除了過去幾個月以3, 674 美元的價格拋售超10 萬個Ethereum 以外，去年6 月到7 月，當ETH 價格在1870 美元左右徘徊時，他迅速拋售了近3.9 萬枚ETH，隨後價格一路下跌至1500 美元附近。
除了做交易，幾年如一日活躍在社群媒體的孫宇晨也是個鏈上degen，活躍於DeFi（去中心化金融）領域，套利和挖礦都玩的很溜。簡單來說，DeFi 挖礦有點像傳統金融的「高利率定期存款」，用戶把自己的加密貨幣存到去中心化交易平台的資金池裡，就能賺取收益。
孫宇晨在2024 年一個典型的操作是，他在6 月買了Pendle 的PT 代幣。短短兩天內，他投入了33,000 枚ETH（約6 千萬美元），精準分配到不同的DeFi 專案裡，例如Ether.fi、Puffer 和Kelp，每個專案的收益率都相當可觀。
孫哥此前在Pendle 的部位，來源Ai 姨
以傳統金融市場的收益率為例，美國公債的收益率通常在3-5% 之間，而銀行存款利率較低，可能不到1% 。相較之下，孫哥參與的幾個DeFi 挖礦收益率在傳統金融人看來可能有些激進了：Ether.fi：通過持有至到期，孫宇晨可在22 天內賺到1% 的回報，即年化17.33% ；Puffer：這項投資的年化收益率更高，達到18.93% ；Kelp：稍低，但仍然有14.3% 14.3%的收益率。
和孫宇晨的投資風格一樣，與Block.one 有點躺平的操作相比，波場（TRON）的發展顯得更大刀闊斧。從波場（TRON）的專案進度來看，孫宇晨在過去幾年中投入了大量的資金與資源，最終成功讓TRX 躋身「百億美元市值俱樂部」。
波場（TRON）的日收入從2020 年的1,000 美元成長到2024 年的200 萬美元，翻了2,000 倍。這一輪牛市裡，幣價創下歷史新高的「老山寨幣」不多，能說出名字的似乎只有SOL、BNB、TON 和OKB 這幾個。 TRX 也是其中之一，甚至比Ethereum 更早一步創下歷史新高。
如今，TRON 市值200 億美元，EOS 市值15 億美元，僅為當年募資額的1/3 。
而波場（TRON）當年募到的錢，只有EOS 的十分之一。
時間回到2017 年，也是這兩條公鏈開始的時候。
當時，幣圈已經歷了ICO 大爆發和94 大暴跌，開始了加密貨幣的“監管清算之年”，比特幣價格從最高19870 美元跌至最低3000 美元左右，Ethereum 上線兩三年後開始籌備2.0 的升級，Binance 一躍成為全球最大的交易平台，距離Solana 問世還有時間。
那是2017 年，Ethereum 兩大競爭對手幾乎同時登上歷史舞台。孫宇晨，剛過27 歲生日，放下了他原本的社交APP，找到幾個北大的同學，借到背後大佬們的東風，躊躇滿志的回歸幣圈，要做一個波場（TRON）鏈；另一邊，當年連中本聰BBe，打造初兩個項目，聯手營銷高代手BB，打造初碼。
2017 年8 月，波場（TRON）晚了EOS 兩個月開啟ICO，卻比EOS 早了9 個月結束募資，因為「 9.4 」來了。中國的專案方和交易平台噤若寒蟬，都趕緊往外跑，發誓從祖宗18 代到萬代子孫，都不會再乾區塊鏈了。
在後來的回憶裡，孫宇晨描述當時的場面：「外面要求退幣的，就跟《行屍走肉》、《釜山行》裡的場景一樣，玻璃門一開，你就被踐踏而死了。」社區喊孫宇晨趕快退錢，來堵門的人都帶著刀抵在脖子上，「要不就是把你的血放了，不帶我給我們自己。
那是波場（TRON）最焦頭爛額的時期，早期團隊基本上都走光了，合夥人因為擔心人身安全，全部離職。
「我6 年的創業歷程，前三年基本上就這樣廢了」孫宇晨說。 ICO 結束時，波場（TRON）總共募集了4 億美元，退完就沒剩下多少了。
幾家歡喜幾家愁。
另一邊，既有高超技術又有理想主義的EOS，在長達一年的ICO 時期裡，募集到的錢是42 億美元。不僅如此，他們在監管層面很早就做好了準備，有很好的律師團隊保駕護航。 ICO 期間受眾大多是中國人和韓國人，在美融資量比較少。最後在被SEC 追究時，Block.one 只繳納了2,400 萬美元的罰款。很幸運，因為同時期被SEC 盯上的Telegram 及TON 被直接叫停了17 億美元的發幣計畫。因為團隊成員都是美國身份，中國94 監管事件對EOS 幾乎沒有影響。
天差地別的對待方式，「我只不過是偷了根玉米，但他們卻拿大砲轟我」，孫宇晨當時這樣形容自己的處境。
EOS 的第一年，順風順水。但2018 年的下半年開始，EOS 價格不斷下跌屢創新低，社區內屢屢傳出BM 要離開EOS 的消息，直到2019 年BM 真的離開了。
據說當時一些持倉大戶異常憤怒，特別是從2013 年開始就跟隨BM 的人，感受到BM 的拋棄之後因愛生恨，他們建了一個電報群，商量怎麼對付BM，甚至有人通過暗網，懸賞100 個比特幣刺殺BM。這讓BM 趕緊加回了EOS 社區TG 群，在裡面為社區頻頻支招，也很長一段時間不敢在現實生活中露面。
再加上美SEC 的有力監管，這些年EOS 和Block.one 都不敢有太大的動作，束手束腳。
說到監管，這是孫宇晨有些引以為傲的地方：「我很擅長和監管打交道」。畢竟除了孫宇晨，可能沒人知道當年的真相和細節，他是如何解決94 監管的？他當時真的被邊控了嗎？他是聽到風聲才去的韓國嗎？最後又是怎麼繞過邊控的？
但在所有的故事版本裡，都有一個共同點，就是孫宇晨很懂監管。 2019 年7 月25 日，孫宇晨發了一封致歉信，又是感謝關懷又是表達歉意，九提「關心愛護我的領導與監管機構」。除此之外，孫宇晨開始在世界各地的「彈丸小國」裡尋找安身之處： 2021 年擔任格林納達常駐WTO 代表及特命全權大使；當選Liberland 利伯蘭（未獲國際承認的微型國家）總理一職。
而最近，孫宇晨更是春風得意。
與之前接觸的都是小國不同，最近他搭上了世界第一大國，美國總統川普的家族。去年11 月，孫宇晨宣布他將購買3,000 萬美元的World Liberty 代幣，而這個World Liberty 來頭不小，是川普家族推出的Defi 計畫。
對一般投資人而言，購買持有World Liberty 代幣的吸引力並不大，既無法分享公司收益，也無法轉售。據說最早籌集到的3000 萬美元，其中有75% 都直接進入了川普的公司帳戶，相比投資，這看起來更像是捐款，換句話說這是獻上政治獻金的好時機。
因此當World Liberty 代幣第一批銷售滿額，並開啟第二輪補充銷售時，TRON DAO 又繼續加大籌碼，再次投資了4500 萬美元，總投資為7500 萬美元。
榜一大哥孫宇晨，成功成為了該專案的顧問，且World Liberty 也逐步購入波場(TRX) 代幣以充實其國庫。更有傳言說，川普在趕上任總統前夕發的虛擬貨幣$TRUMP，也有孫宇晨的影子，而孫宇晨在個人社群媒體上的態度不置可否。
從現在的結果來看，與其他幣圈大佬相比，孫宇晨在監管壓力下確實有彈性。 FTX 創辦人SBF 的命運注定將在監獄度過，而CZ 也暫時用43 億美元和幾個月的監獄生活「買斷」了之後的自由問題。而波場（TRON）的用戶都存留在鏈上，沒有交易平台的KYC 形式，監管能找出的唯一問題，是它的USDT 交易中的製裁資金與洗錢問題。但因為USDT 的發行方是Tether，而波場只是提供了基礎設施，所以無論如何在Tether 面臨監管之前，網路服務商不會先Tether 一步面臨問題。
八年前，孫宇晨回國創業，在演講中喊出「我衡量一個人的標準就是看他賺了多少錢」。他這麼說的，也確實是這麼做的。拋下文藝青年的清高，孫宇晨開始走上了一條務實到近乎冷酷的「賺錢」之路。
八年後的今天， 35 歲的孫宇晨，鏈上錢包裡目前有價值20 億美元的資產，傳聞他的身家是1,000 億美元。他可以大手一揮，花620 萬美元買一根香蕉藝術品，他已經最大限度地利用規則，撬動資源，並贏得了這場他自己的“爆金幣”遊戲。
而更令人玩味的是，在每一個小徑分岔的路口，都始終與波場（TRON）背道而馳的EOS 和Block.one，今天帳上躺著價值160 億美元的16.4 萬枚比特幣。
命運就這樣，實現了某種荒誕的「殊途同歸」。 TRON 與EOS，也寫了一場加密時代的雙城記。
