BTC 在市場流動性回歸時表現良好。作為一種去中心化且稀缺的數位資產，BTC 在金融條件寬鬆、風險偏好高、資本流入投機資產的環境中茁壯成長。然而，BTC 與流動性的關係不僅是理論上的，更是由影響市場條件的具體宏觀經濟指標所驅動的。
由於二者在金融體系中的角色迥異、市場結構的差異和投資人行為的不同，BTC 和黃金對不同流動性情境的反應也各不相同。機構和散戶投資者將更多資本配置到投機性資產中，導致BTC 價格上漲。黃金也往往表現良好，但影響更間接。較低的利率降低了持有黃金的機會成本，從而增加了黃金作為價值儲存手段的需求。
隨著流動性枯竭，投資人會從風險資產撤出，減少槓桿。黃金表現較好，因為它被認為是避險資產。然而，利率上升會增加持有黃金的機會成本，從而限制其上行空間。
2024 年 7 月，參議員辛西婭·盧米斯提出了「 2024 年透過優化投資提升全國創新、技術和競爭力（BITCOIN）法案」。該法案建議美國財政部在五年內購買一百萬枚BTC，以建立戰略BTC 儲備。
如果美國出售15% 的黃金儲備，將變現約1,100 億美元，以當前價格可購買105 萬枚BTC。然而，比特幣價格不會在如此大的購買壓力下保持穩定。根據我們的計算， 180 億美元的流入通常會推動BTC 價格上漲1 萬美元（這個數字也具有波動性）。這表明，美國政府斥資1,100 億美元收購比特幣可能會使BTC 價格上漲6 萬美元，而這甚至沒有考慮此舉對市場的心理影響。
BTC 和黃金都對宏觀經濟指標作出類似的反應，而聯準會和財政部在持有二者中的任何一個或確定其比例時都應該是無偏好的。 BTC 和黃金的上漲是有原因的——它們的飆升是由市場流動性和對替代資產的強勁需求所驅動的。
BTC 的價格變動受到流動性條件、貨幣政策、利率、通貨膨脹和美元強度的極大影響。 ON RRP 餘額、聯準會的資產負債表、國債殖利率和聯邦基金利率等指標提供了整體流動性環境的關鍵見解。
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