市場概覽
市場整體概況
本週加密貨幣市場處於震盪上漲的趨勢，市場情緒指數由 8% 回升至 11% 。穩定幣市值基本上繼續維持了成長的態勢（USDT 達 1437 億、USDC 達 592 億，漲幅分別為 0.18% 和 1.39% ），表明機構資金在市場低迷期間仍然持續入場，維持了近三週來的增長態勢，其中以美國資金（77 月）繼續進入市場下跌，因為這幾週之後，俄烏戰爭達成了有限制條件的 30 天停戰協議，以及美聯儲如預期維持現利率不動，並且將 QT 的規模從 250 億美元/月降低至 50 億美元/月，並且稱美國的經濟並沒有衰退，使得市場情緒得到了一定程度上的緩解，所以 Altcoin 表現普遍強基準指數。
下週預測標
看漲標的：UNI、BNB、EUL
UNI： 1.655 億美元生態撥款與 DeFi 領導地位重塑
策略資金賦能
Uniswap 社群透過 1.655 億美元的史上最大規模撥款，為 Uniswap v4和 Unichain 提供充足資金支持，其中 4,500 萬美元專項用於流動性激勵， 9,540 萬美元用於開發者生態建設，這項決策性投入將顯著提升協議創造堅實基礎。
代幣經濟模型革新
「手續費開關」機制的潛在實施將徹底改變 UNI 代幣經濟模型，使代幣持有者能夠直接分享協議收入，同時 Unichain 已承諾將 65% 的鏈上淨收入分配給驗證者和質押者，這種收益屬性的增強將吸引更多長期投資者。值得一提的是，Uniswap 年收入已經超過了 9000 萬美元，如果將其中 65% 拿出來進行分配的話，則可以給驗證者和質押者提供 5850 萬美元的利潤。
技術創新與生態擴張
Uniswap v4透過創新的「鉤子」系統大幅降低了開發門檻，已吸引超 1000 名開發者創建 150 多個原型，而專為 DeFi 優化的 Unichain 將為生態提供高效基礎設施，這種技術領先優勢將鞏固 Uniswap 在 DeFi 領域的核心地位。
治理結構優化
Uniswap 正積極推動治理自主化，計劃引入核心貢獻者計劃和法律實體，減少對單一實體的依賴，同時承諾提升透明度並建立代表性理事會監督執行，這種治理升級將為協議帶來更可持續的發展模式和更強的社區凝聚力。
BNB：BNB Chain 生態崛起與價值重構之路
鏈上數據持續成長
BSC 鏈 TVL 一週內成長 12.95% ，達到 54.48 億美元規模，顯示 Meme 浪潮為 BNB Chain 帶來的實質流量成長和價值沉澱。
行銷策略成功
幣安精準掌握阿聯酋主權基金投資商機，打造中東文化 Meme 敘事，高管團隊親自參與社區互動，建構官方拋梗-社區接梗-代幣變現模式，將個人影響力轉化為市場推動力。
Pancakeswap 交易量
近期 Pancakeswap 的交易量明顯增加，最高峰能夠達到 31.5 億美元的每日交易，Pancakeswap 作為 BNB Chain 上最大的 DEX，可以反應出 BNB Chain 鏈上的生態情況。
技術政策創新
推出零手續費交易、防夾包賠機制和 Alpha 板塊等技術創新，簡化 BEP 20 代幣發行流程，構建交易所+公鏈雙輪驅動模式，為 BNB Chain 打造低門檻、高流動性的 Meme 生態系統。
策略轉型路徑
幣安正實現從交易所代幣向Web3基礎設施價值捕獲工具的策略轉型，並吸取 Solana 經驗教訓，透過高 APY 策略將 Meme 用戶引導至 DeFi 項目，實現用戶價值留存。
監管環境改善
隨著 SEC 放棄對 Ripple 的上訴，幣安與 SEC 達成最終和解的可能性增加，監管風險降低為 BNB 提供了更明朗的發展前景。
Pancakeswap 日交易量
EUL：TVL 創歷史新高，跨鏈擴張與 54% 高收益驅動 DeFi 新增長
TVL 快速成長
Euler 本週 TVL 增幅達到了 30.56% ，達到 5.01 億美元，創歷史新高，主要受益於生態的擴張，並提升資本利用率和優化收益策略。
提供高收益產品
Euler 為用戶提供高收益借貸池，穩定幣池 sUSDC/USDC 可以給到用戶最大淨資產收益率達到 54.77% ，並且深度持續在增加，超過了 3100 萬美元，對於持有穩定幣的用戶吸引力非常大。
策略性生態擴張與合作
Euler 正在積極的與其他生態合作，本週 Euler 宣布與 Berachain 展開合作，並且展開了價值 15 萬美元 BERA 代幣的獎勵，在登陸 Berachain 生態的第二天，就增加了 2500 萬美元的 TVL。
提供用戶激勵機制
Euler 持續推出激勵計劃，包括最新的 30 萬美元激勵措施，鼓勵用戶提供 WETH 或 USDC 以賺取 rEUL，激勵機制可以有效地吸引新用戶，還能留住現有用戶並增強平台流動性，形成良性循環的生態系統成長模式。
看跌標的：ALT、NFP、EDU
ALT：Altlayer 面臨賽道降溫與大額解鎖
市場熱度降溫
Altlayer 作為定位於模組化和 Layer 2 賽道的 RaaS 項目，正面臨市場環境的嚴峻挑戰。本輪牛市中，以太坊生態整體表現不如預期，特別是 Layer 2 項目被市場負面看待為吸血以太坊的角色。這一市場情緒轉變導致模組化和 Layer 2 賽道整體失去了投資者的關注和資金流入，使得包括 Altlayer 在內的相關項目熱度大幅下降，陷入無人問津的困境。
ALT 代幣解鎖拋壓
Altlayer 將於 3 月 25 日迎來 1.95 億枚 ALT 代幣的解鎖，佔總鎖定量的 1.95% 。此次解鎖規模較大，且解鎖物件主要為早期投資機構及專案團隊成員。在專案熱度已經下降的背景下，這些投資機構很可能選擇拋售代幣以回籠資金，從而給 ALT 代幣價格帶來顯著的拋售壓力。
NFP：NFPrompt 所處賽道熱度下降，下週面臨大額解鎖
NFT 與 AI 賽道雙雙失寵
NFPrompt 作為一個融合人工智慧與 NFT 的藝術創作交易平台，正面臨嚴峻的市場環境挑戰。自上輪多頭市場結束後，NFT 賽道一直處於低迷狀態，在本輪市場中更是被 Meme 幣熱潮所取代。同時，近期市場整體下跌導致 AI 賽道迅速降溫，大部分 AI 相關項目跌幅超過 50% 。這種 NFT 與 AI 賽道的雙重降溫使 NFPrompt 在當前市場中熱度大幅下降，難以吸引投資者註意。
大額代幣解鎖或加劇拋售風險
NFPrompt 將於 3 月 26 日迎來 1,451 萬枚 NFP 代幣的解鎖，佔總鎖定量的 1.45% 。考慮到 NFP 目前僅有 41% 的流通率，此次解鎖規模相對較大，解鎖物件主要為專案團隊成員。在專案熱度已經明顯下降的背景下，專案團隊很可能選擇拋售代幣來獲得專案利潤，從而給 NFP 代幣價格帶來顯著的拋售壓力，進一步加劇專案的市場困境。
EDU：Stratis 市場熱度低迷，代幣解鎖或引發拋壓
Open Campus 是一個去中心化教育解決方案，自上線後並未得到市場的關注。其代幣 EDU 在 3 月 28 日會有 1907 萬枚的解鎖，佔總鎖定量的 1.91% ，本次解鎖的幅度較大，並且該項目目前的流通率為 47% ，再加上此次解鎖的主要對像是早期的投資機構，在項目沒有重新得到市場關注的情況下，大概會進行拋售的主要對像是早期的投資機構，在項目沒有重新得到市場關注的情況下，大概會進行拋售的主要對像是早期的投資機構，在項目沒有重新得到市場關注的情況下，大概會進行拋售的主要對象。
市場情緒指數分析
市場情緒指數由上週 8% 回升至 11% ，整體變動不大，仍在極度恐慌線上浮動。
熱點賽道
BNB Chain 鏈上重現 Meme 熱潮
現狀
在 2025 年第一季度，BNB Chain 的 Meme 生態呈現出了爆發式增長的態勢，從一開始的一個教學視頻中的測試代幣 TST 在 CZ非官方但默許的態度下， 3 天內市值暴漲 100 倍至 5 億美元，被市場稱為“TST 代幣試驗”開始呈現阿聯酋 200 億美元，在 2070 億美元（FMGZ 20 億美元” ak 的名詞，從而掀起了一股 BNB Chain 的 Meme 浪潮，再加上 Binance 推出的 Binance Wallet 交易零手續費、「防夾全量+ 24 小時包賠」政策和幣安主站新增 Alpha 板塊方便用戶購買的功能，將 BNB Chain 的 Meme 浪潮推向了，幾乎一夜之間都聚集到全網高潮，幾乎一夜之間就到了全網浪潮。
具體分析
BNB Chain Meme 熱潮的原因
BNB Chain 在 2025 年之前一直是不溫不火的狀態，在 Defi 領域不如 Ethereum，在 Meme 領域不如 Solana。所以 BNB Chain 想要破局必須選擇一個突破方向，而當下 Crypto 產業中充斥著注意力經濟為主的趨勢，所以 BNB Chain 選擇了 Meme 賽道進行破局。
行銷原因
Binance 透過一系列行銷策略以及成功造富效應的將市場上的關注力和資金引入 BNB Chain 的鏈上。首先，Binance 非常好的把握住了阿聯酋主權基金 MGX 投資 Binance 20 億美元的商機，積極的打造中東文化敘事，將阿拉伯語元素如“mubarak”和“Mashallah”轉化為 Meme 代幣，並通過 CZ 更換穆斯林白袍形象的頭像，創造了新的文化符號體系和投資邏輯。其次，Binance 高階主管團隊積極參與 Meme 炒作，CZ 親自下場購買 mubarak 和 TST 代幣並在推特中公佈，而何一則透過幽默自嘲的方式與用戶互動，甚至加入 Meme 幣微信群討論項目，給用戶打造出 Crypto 名人與自己購買同樣代幣的感覺，成功將個人力影響力轉化為市場推動力。第三，Binance 設計了「官方拋梗-社群接梗-代幣變現」的模式，透過留白式行銷和社群二次創作活動，激發用戶參與熱情，實現更廣泛的傳播效果。最後，透過高階主管自黑、玩梗以及深度互動，Binance 增強了使用者的平等參與感和社區歸屬感。這些策略推動了以 Binance 為中心的社區文化形成，為 Meme 熱潮提供了持續動力。
技術政策原因
Binance 在吸收了 Solana 的成功經驗之後，推出了一系列創新技術和政策，為 BNB Chain 建立了一個低門檻、高流動性的 Meme 代幣生態系統。首先，推出了零手續費策略、亞秒區塊確認以及防夾包賠機制，顯著降低了用戶交易成本並提升了安全性，營造出對用戶友好的交易環境。其次，Binance 透過 Alpha 板塊創新及主站資金直接購買功能，打通了鏈上鏈下的資金通道，為鏈上帶來了直接的流動性。第三，簡化 BEP 20 代幣發行流程、提供詳細開發教程以及成立BNB 善意聯盟，Binance 有效降低了開發門檻，鼓勵開發者快速響應市場需求，達到快速發幣的目的。最後，依托 Binance 龐大的用戶基礎和流量優勢，進一步建構了生態閉環，透過吸引流動性沉澱和資金回流 BNB 生態，實現了交易所與公鏈的協同發展。
BNB Chain 相較 Solana 的優缺點
BNB Chain 想要在 Meme 領域有所作為，其最直接的競爭對手就是 Solana，作為曾經的 Meme 浪潮的開啟者，Solana 是所有 Meme 領域挑戰者繞不過去的大山，市場以及用戶均會拿 BNB Chain 與 Solana 進行相比。
優點
首先，BNB Chain 依托 Binance，其「交易所+公鏈」互相導流的模式為 BNB Chain 提供充足流動性，結合 Alpha 板塊等機制構築生態閉環。其次，實施的零手續費、極速確認及「防夾包賠」等特色優化了用戶的交易體驗，降低參與門檻。第三，幣安高層可以透過互動的方法來提升社區的凝聚力和流量的吸引。最後，BNB Chain 透過簡化 BEP 20 代幣發行流程及支援計畫吸引更多開發者。
缺點
首先，Solana 鏈的性能十分優越，每秒可處理 65, 000 筆交易，並且在 TRUMP 等事件中充分展現了其鏈上高效的處理交易能力，在性能方面 BNB Chain 並不能與 Solana 相比。其次，Solana 擁有更先進的程式設計模型和更豐富的開發工具，技術創新顯著優於更多沿用簡化技術的 BNB Chain。第三，因為 Solana 是美國鏈，在美國具有更高認可度，而當下 Crypto 行業中的主力用戶是美國用戶。最後，透過 Four.Meme 事件可以看出，BNB Chain 在安全性方面的缺陷。而 Solana 的 Pump.fun 經歷了市場更多的考驗並沒有發生安全危機，所以更容易受到鏈上用戶的信賴。
BNB Chain 未來發展方向
Meme 浪潮的代表就是 Solana，受到 Meme 浪潮的影響 Solana 鏈上生態極為繁榮，但是沒能夠做好 Meme 流量的轉化，所以在 Meme 浪潮退卻的時候生態受到極大影響。因為不管 Meme 浪潮有大， 終究是會退卻的，所以 BNB Chain 未來的發展策略應該以 Meme 作為流量成長點，將 Meme 流量轉化為 AI+DeFi 的價值沉澱。建構用戶轉換、技術轉換和資本轉換。透過 Meme 吸引新用戶後，需有效引導其進入 AI 數據平台如 Alaya 和 DeFi 協定如 PancakeSwap，確保較多的高價值用戶留存。而 BNB Chain 應該為 Meme 代幣設計的高效交易基礎設施擴展至更複雜的金融場景，例如衍生性商品交易。
BNB Chain 應該創造「Meme 導流—配套基礎設施—提升商業應用」的完整價值循環生態系統，從而實現從交易所附屬公鏈向全球領先Web3基礎設施的戰略升級。
市場題材整體概況
數據來源：SoSoValue
按週回報率統計， Sociafi 賽道表現最佳，而 Layer 2 賽道表現最差。
Sociafi 賽道：在 Sociafi 賽道 TON、CHZ 佔比較大，總共佔比為： 95.31% ，而本週其漲幅分別為： 29.51% 、 6.21% ，其中 TON 佔比最大，漲幅最高，從而使得 Sociafi 賽道表現最好。
Layer 2 賽道：在 Layer 2 賽道中 MNT、POL、TIA、ARB、OP 佔比較大，總共佔比為： 72.04% ，而本週漲跌幅分別為： 7.12% 、-1.67% 、-6.36% 、 6.98% 、 3.31% Layer 的表現最差。
下週 Crypto 大事件預告
週一（3 月 24 日）GMove Cooper: Movements APAC Tour 2025 - 成都站
週二（3 月 25 日）Mining Disrupt ConferenceExpo 2025
週五（3 月 28 日）美國 2 月核心 PCE 物價指數年率
總結
綜上所述，本週加密貨幣市場整體處於震盪上漲的趨勢，市場情緒指數由 8% 回升至 11% ，雖仍處於極度恐慌區域但呈現緩和跡象。穩定幣市值的持續成長，特別是 USDC 的 1.39% 漲幅表明美國投資者在市場低迷期間持續入場，為市場提供了堅實支撐。俄烏達成 30 天停戰協議以及聯準會維持利率不變並大幅降低 QT 規模等利好消息成為本週市場反彈的主要催化劑，使得多數 Altcoin 表現強於基準指數。
從賽道表現來看，SocialFi 因 TON 強勢表現而領先市場，週回報率達 27.96% ；DeFi 賽道以 10.83% 的周回報率表現亮眼，體現出價值回歸趨勢。同時，BNB Chain 生態成為本週最大亮點，透過精準的行銷和技術政策創新成功引發新一輪 Meme 熱潮。
下週投資者應當需警惕 ALT、NFP 和 EDU 等面臨大額解鎖的項目可能帶來的拋壓風險，同時關注 UNI、BNB 和 EUL 等基本面改善的潛在機會。隨著市場情緒逐步修復和穩定幣資金持續流入，市場可能迎來更多積極因素，但仍需保持謹慎，密切關注宏觀經濟數據和地緣政治局勢的變化，以製定更為審慎的投資策略。
