最近對沖基金拋售BTC 的浪潮可能正在接近其尾聲。過去幾週，融資利率和基準利率雙雙下降，同時芝加哥商品交易所（CME）BTC 未平倉合約顯著減少。市場拋售壓力現已基本耗盡， BTC 處於盤整階段。
聯準會成為決定BTC 走向的重要因素
BTC 的築頂過程始於2024 年12 月初強於預期的美國就業數據，這最初削弱了山寨幣的勢頭。隨後在 12 月中旬的鷹派聯準會（FOMC）會議上，BTC 達到了高峰。儘管BTC 在川普就職前再次嘗試反彈，但幾天前推出的川普迷因幣的崩盤導致整個Meme 幣牛市開始退潮。這一系列事件導致山寨幣、BTC 和迷因幣的頂部形成，推動BTC 進入當前的盤整階段。聯準會現已成為決定BTC 是突破這一區間還是面臨更深調整的關鍵因素。
儘管本週的聯準會會議可能不會溫和到足以推動BTC 和山寨幣的大幅反彈，但它確實標誌著一個輕微的轉向。鮑威爾主席表示，聯準會將「忽略」近期通膨預期的上升，且不認為川普關稅會導致持續的高通膨。聯準會將採取觀望態度，而不是透過升息來應對這些通膨壓力。雖然成長預期被下調，但聯準會會容忍暫時的通膨風險。結合量化緊縮的放緩，這次會議的基調可以被解讀為溫和的鴿派。
BTC 大戶成為市場的主導群體，BTC 結構性承壓能力上升
自 2024 年 11 月川普當選以來，出現一個明確的趨勢：持有100 至1, 000 枚BTC（價值約 800 萬至 8, 000 萬美元）的錢包成為主導群體。這可能反映了家族辦公室和財富管理機構對BTC 的長期積累，尤其是在監管清晰度提高的情況下。這種結構性轉變是我們不再預期過去BTC 週期中極端情況下70-80% 回撤的關鍵原因之一。
過去三週，BTC 價格一直低於其 21 週移動平均線。結合 21 週移動平均線和短期持有者指標，可將90, 000 美元視為一個關鍵的轉折點，它可能決定BTC 是否繼續處於牛市還是熊市。
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