本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
本週 BTC 開於 82562.50 美元，收在 86092.94 美元，全週上漲 4.28% ，振幅 7.71% ，連續兩週上漲，成交量三週下降。 BTC 價格運作於下降通道中，逼近通道上沿。
本週，聯準會在議息會議上做出鴿派發聲，表示如果經濟出現問題將出手幹預，並暗示今年將有 2 次降息。
美股企穩後、ETF 通道資金流入洶湧，BTC 企穩反彈至下降通道上沿。
隨著下周美國公佈 PCE 數據，BTC 價格也將面臨方向選擇。
宏觀金融及經濟數據
3 月 19 日，議息會議上聯準會做出了市場普遍預期的決定，維持基準利率不變，將關鍵借貸利率維持在 4.25 ~ 4.5% 區間。此外，聯準會還暗示 2025 年還將再降息 50 個基點，並宣布調整其減持債券的速度。
聯準會主席鮑威爾表示，他們調低了經濟成長預期，並強調川普關稅政策是通膨上行的最大因素。但已經連續 3 週下跌的美股市場將焦點聚焦於自己最期待的保證——如果經濟狀況惡化，聯準會將採取行動。
一個明確的「救市」訊號是——從 4 月 1 日起放緩資產負債表縮減速度，將美債減持上限從每月 250 億美元調整至 50 億美元，縮表減緩被視為對債市的提振。聯準會透過對市場的下跌做出相對「鴿派」回應，表明自己在完成通膨目標的路上，隨時關注者就業和權益市場的穩定，以防出現更大的危機。
在降息中繼和美國總統關稅混亂的角力中，雖然聯準會依然在堅持立場，但態度無疑開始軟化。無論是兩次降息指引，或是美債減持上限調低，均被理解為對股債下跌的呵護。
所以，雖然根本性的問題「關稅政策混亂」、「經濟滯漲」沒有任何基本面的改變，但經歷下跌地市場開始企穩回升。美元指數週漲 0.25% 。納指、標普 500 和道瓊斯實現週內上漲 0.17% 、 0.51% 和 1.2% 。 2 年期和 10 年期美債殖利率分別下跌 1.59% 和 1.39% ，至 3.9670% 、 4.2580% 。
另一部分資金則繼續選擇避險黃金。倫敦金實現 3 週連漲，本週上漲 1.23% ，收在 3023.31 美元/盎司。
穩定幣及 BTC Spot ETF
資金方面，最大變數 BTC Spot ETF 出現突破訊號，在連續 5 週下跌之後本周迎來正流入，全週 5 個交易日全部錄得淨流入，共 10.5 億美元。這種大規模流入成為 BTC 價格觸底反彈的強大支撐。
穩定幣方面，全週流入 9.58 億美元。這樣全通路共流入 19.50 億美元，為充滿恐慌的市場提供了物質支撐。
加密市場資金流入流出統計（eMerge Engine）
BTC Spot ETF 頻道資金再次顯示出定海神針的作用。後繼市場走勢，需對此保持密切關注。當然，BTC Spot ETF 資金基本上受制美股走勢，使得預測 BTC 價格難度極高。
拋壓與拋售
伴隨價格反彈，市場拋壓也大幅減弱降至 114992 枚。根據 eMerge Engine 數據顯示，本週長手減持 3284 枚，短手減持 111709 枚。
長手持倉全週增加 7.3 萬枚，交易所存量減少近 7,000 枚。短手群體的拋壓被持續吸收，顯示長線群體對於目前價格的認可。
週期指標
根據 eMerge 引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標為 0.375 ，市場處於上升中繼期。
關於 EMC Labs
EMC Labs 由加密資產投資人和資料科學家於 2023 年 4 月創建。專注區塊鏈產業研究及 Crypto 二級市場投資，以產業前瞻、洞察及資料探勘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
更多資訊請見：https://www.emc.fund
