「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天發布的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資與創業
這一輪週期，市場不僅在資金方面，而且在關注方面都已達到飽和。縱觀每個用戶群體，趨勢都很明顯：參與度正在下降，信念正在減弱，散戶正在離開。如今的中心化交易所，即使價格飆升100 倍也無法激發新的需求。
如果下一個邊際買家並非來自加密原生投機者，那麼他們可能會從由政策、必要性和現實需求驅動的結構性轉變中出現，並專注於穩定幣、合規管道和 RWA。
科技的真正魔力很少體現在最初的發明中；而在於圍繞它而生的生態系統。不妨將其視為複合成長。雖然創造新事物的先驅會搶佔頭條新聞並獲得風投，但往往是第二波的建設者才能挖掘出最大的價值——那些在現有基礎中發現尚未開發潛力的人。他們試圖解決眼前的問題。在此過程中，他們開啟了遠遠超出最初願景的可能性。
回到 Crypto 領域，作者認為 Eigenlayer、Pendle、Pump.fun+Raydium 就屬於「二階爆發」的複合創新產品。
在本輪週期中，加密VC 的回報表現令人失望。許多專案估值過高，代幣價格在二級市場崩盤，VC 被社群以及散戶推上批鬥台，VC 的退出管道受阻。
VC 必須回歸基本面。未來的贏家將是那些具備實際應用情境、產品市場契合度和永續收入模型的專案。
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TGE 的估值不是「專案未來價值」的體現，而是對市場流動性、上所預期、敘事強度和做市系統的當下綜合映射。 Binance Wallet IDO 的流量效應依舊強大，但節奏掌控成關鍵。
TGE 模型正在去槓桿化，Wallet IDO 計畫普遍低估值啟動。 Binance Wallet IDO 不等於Binance 上幣。 Binance Wallet IDO 提供的更像是一張進入Binance 流量生態的試營運門票，是否能「轉正」進入現貨市場，仍需看項目上線後的數據表現、用戶反饋與幣安交易團隊的內部考評。專案方需將其視為“主舞台前的預演”，並為之後的listing、二級流動性支援做好充分準備。儘管首日價格波動較大，但專案的中長期表現更依賴持續的營運能力、市場管理策略以及清晰的長期發展規劃。
總的來說，Binance Wallet IDO 是一次「價值篩選器」，更是敘事驗證。
理論上，所有結果的機率總和應為100% ，但現實中常出現總和達110% 的情況。因為平台通常會收取隱性費用（「超額溢價」），賠率由用戶決定，導致大量低效定價。
判斷是否存在套利機會的核心規則是：找到不同平台上的相同事件；為每個結果選擇最低價格；若總價格低於1 美元，即可套利；在結果明確前就獲利了結。
注意：預測市場套利是延遲遊戲，價格出現差異後，通常只有幾分鐘的時間窗口，請將這一部分自動化，確保各平台有可用資金，並清楚手續費。
Burve、Multipli.fi、ambient.xyz、Cline、Optimex、Converge、Hubble Protocol、Monadic DNA、Splenium、Metadrip。
空投機會和互動指南
熊市生存之 Waitlist 篇：近期值得申請的十個早期計畫資格
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Meme
近期戰壕生存難度升級已是公開秘密，留存玩家多為歷經SOL 低價、交易量萎縮和用戶流失等寒冬考驗的老兵。
Memecoin 領域的生命力取決於新流動性的注入，初期來自受困於主流山寨幣虧損的資深加密投資者轉向尋求快速獲利機會。隨著領域擴張，散戶也開始涉足這個高風險高回報的深水區。
相較於需要精細操作和深厚協議理解力的DeFi 代幣，Memecoin 憑藉其低門檻、高不對稱收益（即低投入高回報可能性）、以及萬物皆可代幣化（人物/內容/事件/梗圖等）的無限創意空間，始終是投機活動的首選載體。 Solana 則穩坐加密賭場莊家寶座。
鏈上狙擊手末日？一文讀懂 Virtuals Protocol 新發射機制 Genesis
根據官方描述，Genesis Launch 是專為AI 代理代幣分配構建的協議層原語，它將代幣發射升級為證明系統。其三大核心特性包括：基於貢獻積分的存取權體系、鏈上透明可追溯的分配邏輯，以及保障參與者權益的自動退款機制。
Virtuals Protocol 的Genesis 發射機制憑藉著貢獻導向的分配模型與動態調整策略，為其生態內AI 代理項目與參與者搭建了一個更為透明、高效的發射平台，不僅可以顯著降低市場操縱風險，更能驅動Virtuals 生態持續健康發展。
資料複盤 TRUMP 大戶持股變動： 86.9% 已清倉，有人浮虧超 3,000 萬美元
大戶也扛不住暴跌， 86.9% 已清倉；有人獲利2,500 萬出場，有人被割3,366 萬美元。
儘管川普的「晚宴利好」暫時為代幣注入反彈動力，但籌碼高度集中、專案方疑似操縱的陰影始終揮之不去。當下的TRUMP 代幣，看似在利空出盡後迎來喘息，但其命運仍牢牢受制於名人效應與市場情緒的共振。對散戶而言，這場過山車般的行情無疑是一堂風險教育課：在缺乏基本面支撐的MEME 幣戰場，即便是「頂級流量」背書，也可能只是資本收割的華麗外衣。
另有推薦：《教宗不在了，LUCE 迎新生？ 》。
比特幣生態
從 Thunderbolt 雷霆網路出發，重新檢視比特幣閃電網路的設計邏輯
Bitcoin Thunderbolt 是一種基於比特幣基礎層的軟分叉升級方式，它並非依賴第二層網路或跨鏈橋的折中方案，而是直接在比特幣主鏈的協議級別進行改動，從根本上提升了比特幣的可擴展性、交易性能與可編程能力。
Thunderbolt 的主要優勢體現在「安全性」和「理論完整性」。它是少數能做到：協議設計可以被證明是安全的；惡意用戶在任何狀態下都無法單方面獲利。但它的劣勢也很明顯：部署複雜，主鏈相容性，生態支援尚缺。
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以太坊與擴容
以太坊正遭遇嚴峻挑戰：不僅市場對Web3.0 的認知轉變，還面臨著Solana 等新興平台對剩餘市場份額的激烈爭奪； Layer 2 碎片化、價值歸屬侵蝕、生態控制權稀釋以及領導力不足等，進一步削弱了以太坊的用戶體驗和經濟價值，並隨著二層網絡話語權的提升，以太坊的影響力。這些因素最終導致ETH 出現了史上最劇烈的價格回檔之一。
以太坊必須立即著手應對以下核心挑戰：首先，需要強制推行健全的L2 互通性標準，以緩解碎片化並保留主網曾經定義的無縫可組合性；其次，必須從「與ETH 對齊」的舊模式轉向「由ETH 主導」的生態模型，優先權推進L1 擴容與以太坊最大化原生。的價值捕獲；最後，領導層要向績效驅動的決策方式演進，放棄“可信中立”，將關鍵基礎設施統一到ETH 代幣體系下。
Base 透過L2 模式快速起步，目前獲得理想回報，但也將自己綁定在無法控制的以太坊擴展路線上，可能面臨「供應商鎖定」和技術債風險。
以太坊看似透過犧牲L1 費用獲得企業級客戶，創造ETH 新需求和更好用戶體驗。但長期經濟關係是否可持續存疑——場景分析顯示擴展瓶頸可能持續存在。若L2 無法快速擴張，可能需要增發ETH 來維持驗證者收益（EIP 4844 後ETH 供應量已由通縮轉為可能超過BTC）。
我們認為Base 滿意當前現狀，但若以太坊blob 擴展不力，其可能尋求Celestia 等替代方案。以太坊亟需將文化從「價值認同」轉向以企業為導向的「安全即服務」商業模式。短期內以太坊基本面結構性衰退將持續。儘管隨著傳統金融上鍊可能改善市場情緒，但缺乏根本性改善催化劑。
另推薦：《飛躍以太坊瘋人院》。
多元生態與跨鏈
Solana 驗證者迎變局：基金會意在去中心化，半數驗證者面臨生存考驗
4 月23 日，Solana 基金會推出了一項新政策，對於Solana 基金會委託計劃（SFDP）中每新增的一名驗證者，如果某些驗證者已在主網有資格獲得Solana 基金會委託至少18 個月，且在Solana 基金會委託之外的質押量少於1000 枚SOL，則將移除其中三名。這些政策的背後，試圖透過減少驗證者對基金會的依賴，來提升驗證者獨立性。但似乎最終的結果可能仍舊是大規模的中小型節點被最佳化。
CeFi DeFi
作者基於大量的資訊蒐集和社交平台的用戶回饋，深度拆解了當前市場最具代表性的十大加密支付卡，包括Bybit、Bitget、SafePal、Morph、Infini、Coinbase、Nexo、MetaMask、1inch 和RedotPay，結合其申請門檻、支持資產、費率結構、返現機制及鏈上互動能力，進行系統性梳理和橫向對比。
全球貨幣流動新標準？速覽 Circle 跨國支付網路 CPN
Circle 預計於5 月推出由穩定幣驅動的跨國支付網路Circle Payments Network (CPN) 。 CPN 旨在透過利用USDC、EURC 等穩定幣和其他受監管的數位貨幣在銀行、支付提供者、虛擬資產服務提供者和數位錢包等參與者之間進行全天候即時結算，實現更快、更低成本的國際匯款。
為什麼每個Web3專案都逃不過 DEX？一部五年發展史告訴你答案
如今，當我們看到的DEX 能承載專案冷啟動、流動性治理、跨鏈路由、Launch 結構，甚至成為使用者認知金融入口時，反而更應該回頭看清：這一切並不是某個專案偉大的設計結果，而是整個鏈上結構自我演化的產物。
DEX 並沒有“主動升級”，它只是不斷回應周圍系統的變化，不斷承接結構空缺。它既沒有寫好計劃書，也沒有畫出明確邊界，卻在AMM、聚合器、ZK 身份、治理綁定中，一步步把自己變成了生態的連接器與啟動器。它從未離開交易，但早已不止是為了交易。它從未退出中心，卻慢慢退到了結構之中。 DEX 的演化，從來不是一次完成的功能躍遷，而是一場仍在繼續的協議重構。
在這個過程中，它真正守住的，其實還是最初那一點東西： 不是Token，不是Gas Fee，也不是滑點，而是－－使用者可以在鏈上自由地參與、協作、並塑造屬於自己的金融秩序。
DeFi 缺乏類似CME 的利率永續合約工具，導致利率波動大、無法避險風險。引入利率perp 可協助借貸雙方鎖定利率、實現套利與風險管理，並促進DeFi 與TradFi 融合，提升市場效率與穩定性。
從 Restaking，穩定幣再到傳統金融，Pendle 正在吃下整個 DeFi
Pendle 專案本身建置紮實，資料透明，代幣分佈合理。團隊履歷與技術能力優秀，核心成員長期穩定，具備獨立推進複雜系統的能力。代幣結構上，儘管團隊和基金會的代幣已全部解鎖，但整體拋售節奏理性克制，展現出良好的長期主義。 Pendle 在「可託付性」和「中長期交付力」上表現出色，是典型的「硬派」DeFi 專案。
從市場潛力來看，Pendle 所處的鏈上利率市場遠未被充分開發，潛在市場包括：穩定幣息差、LRT、RWA、資金費率，規模可能達到數千億美元。目前Pendle 已主導以太坊生態，在向Solana、TON、Hyperliquid 等拓展。作為一個處於鏈上利率市場爆發臨界點的協議級平台，Pendle 具備極高的長期成長潛力，但其發展仍高度依賴利率產品整體規模的持續擴張。
全面梳理 4 大熱門 RWA 協議：Ondo、OpenEden、Plume 和 Ethena
推薦：《深度佈局指南： 2025 年值得關注的 10 個 RWA 專案》《懶人理財攻略 ｜Unichain 激勵計畫啟動；Superform 確認發幣（4 月 21 日） 》。
Web3 AI
Crypto AI 下半場：Launchpad War、生態賦能與 MCP 概念
發射台爆發，Meme Launchpad 和AI Launchpad 將各佔半壁江山。 Meme Launchpad 的競爭本質上是「生態+創造者」的競爭。
上個週期裡最具代表性的兩個專案Virtuals ai16z ，也是這一輪跟進下來最努力也一直在保持著更新的專案代表：Virtuals 推出了VPN， ACP， Points， Genesis；ai16z在忙著 ElizaOS V2， AUTOFUN，ai16z 新經濟模型， Spartan V2。
當下市場內比較受歡迎的項目分為幾類。其一是開發工具，包括框架、AI Coplit 的程式設計工具、MCP 基礎設施。其二是消費者的AI 應用，包括AI Agent、遊戲、DeFAI“Alpha 訊號、基金、自動化LP”、GambleFAI。其三是去中心化的AI 基礎設施，例如去中心化運算、驗證、儲存等。前兩種通常更受散戶喜愛，而第三種則是VC 或投資人的首選，此類專案通常會需要相當高估值來承接。
文章介紹了 DARK、SkyAI、Solix、Open MCP、HighKey、DAMN.FUN、DeMCP、UnifAI。
多數項目處於早期開發中，Web3+MCP 整體停留在概念炒作階段。
一週熱點惡補
在過去的一周內，川普聲稱無意解僱聯準會主席鮑威爾，市場情緒回暖， BTC 突破 9 萬美元；外媒：川普表示或將大幅降低對中國的關稅；觀點：若川普想要降息，就得炒掉整個聯準會理事會；美國商務部長之子牽頭啟動30 億美元加密貨幣投資計畫；Paul Atkins 就得炒掉整個聯準會理事會；美國商務部長之子牽頭啟動30 億美元加密貨幣投資計畫；Paul Atkins 就得市府總交易量代幣持有大戶的「TRUMP DINNER」晚宴將於 5 月 22 日舉辦；美參議員：TRUMP 幣或是有史以來美國總統所做最明目張膽的腐敗行為；
此外，政策與宏觀市場方面，馬斯克：五月將重返特斯拉，分配給 DOGE 部門的時間將大幅減少；
觀點與發聲方面，華爾街日報：川普密謀罷免鮑威爾劇本流出，美聯儲接班人浮出水面；鮑威爾曾稱不會主動辭職，其美聯儲主席任期將於 2026 年 5 月屆滿；特朗普：誰有黃金誰占主導；美聯儲卡什卡利：在發達經濟體中，加密貨幣無用處；提議以 RISC-V 取代 EVM 語言，提升執行效率（全文）；CZ：若完全公開幣安支持 KiloEx 事件細節會讓黑客學會避免；何一：不參與任何項目投資，唯一參與的項目為 BNB；ai16z創始人： auto.fun 的原生代幣是ai16z ；
機構、大公司與頭部專案方面，幣安 Alpha 已上線積分系統，用於評估 TGE 及空投參與資格； Bitget上 VOXEL 合約異常； Gate.io升級合約服務時顯示異常；Synthetix 創始人：已實施 sUSD 質押機制應對 sUSD 脫錨問題（宣布）之前做第三方Movement審查第三方；推出原生代幣ZORA（解讀）；借貸協議Dolomite 公佈空投細節，空投佔比 20% ； Balance啟動 TGE 並開放空投領取； Hyperlane開放空投申領；Initia 宣布主網上線並開放空投申領；
數據上，加密交易所交易量跌至半年低點，現貨交易佔比創階段新低；Raydium LaunchLab 上線首周創建 3760 枚代幣，畢業率為 1.12% ；
在安全方面，慢霧 CISO： MCP 有漏洞，用戶與 AI 的對話會洩露給惡意伺服器；北韓駭客 Lazarus Group 利用美國空殼公司招募誘騙加密開發者；KiloEx 公佈安全事件用戶補償方案，對質押用戶設立 10% 額外收益活動……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
