2 月 23 日、PolkaWorld は「Polkadot 流動性資産: cDOT、lcDOT、vsDOT を使用して DOT 流動性の解放を最大化する方法?」というタイトルのトピックを開催しました。 』のオンライン生放送ですが、生放送のテキスト内容を以下のようにレビューします。
副題
質問 1
Parallel-Jennifer：
司会者 - Zou Yang: あなたの観点から見ると、Polkadot エコシステムにおける現在の流動性リリースの市場はどれくらいの規模ですか?あなたの意見について話しましょう。
また、クラウドローン製品を作成する前にこの市場を分析しました. この市場は非常に大きく、主に 2 つの部分で構成されています: 最初の部分はクラウドローンであり、ユーザーは DOT の 2 年間のロックアップを通じてパラチェーン トークンの報酬を獲得できることを意味します。発生した最初の 5 つのカード スロットとこれまでの最初の 10 つのカード スロットにロックされた DOT の量、およびクラウドローンによって生成された流動性のため、その後の各カード スロットのオークション 実際、資産部門もプレイできる革新的なデザインがたくさんあります。今日のイベントはこのトピックについて話すことも目的です。クラウドローンによってロックされた DOT の流動性に加えて、同じく流動性商品であるリキッド ステーキングもあります。並行して私たちはコールしますそれ xDOT、xDOT は、誰もが DOT 誓約の流動性を解放できるようにするためでもあります。このようにして xDOT を理解することができ、並行して DOT を誓約し、この誓約により NPOS ネットワークを通じてステーキングの年間収入も得ることができます。したがって、Polkadot エコシステムにおけるこれら 2 つの流動資産市場のボリュームはすでに膨大です。 、Polkadot ネットワーク NPOS ステーキングの最高データは 60% を超えており、年間収入を得るために実際に資金のこの部分がステーキングに参加する必要があることがわかります。
Bifrost-Tyrone：
当社は、cDOTやxDOTなどの流動資産を通じてエコロジカル参加者の流動性を解放し、これらの流動資産を使用して多くの革新的なDeFi製品を作成し、ユーザーがより多くの収入機会を得ることができるようにします。 Parallel の cDOT および xDOT の背後にあるゲームプレイについては、次のいくつかの質問について段階的にチャットできます。
Acala-YuZhu：
トラックと市場の観点から見ると、基本的には NPOS メカニズムであり、先ほど述べたロックされたステーキング量の半分以上、つまり 60% が占められることになります。そして、ロックアップに加えて、トークンの 10% 以上をロックするクラウドローンなどの追加メカニズムがあり、合計すると市場価値の約 70% になります。資産のこの部分は非流動的であり、その流動性を解放する必要があるため、私たちは実際にこの市場に興味を持っています。クサマまたはポルカドットのリレーチェーンだけでなく、それに接続されているパラレルチェーンにも同様です。これらのチェーンには、次のような独自の対応するメカニズムもあります。 Collator (コレクター) メカニズムとして、クライアントとコレクターが存在するため、リレー チェーンでのステーキングに似ています。 Polkadot XCM クロスチェーンがオープンされた後は、資産のこの部分の流動性ソリューションが基本的に必要になるだけであるため、市場を過小評価してはなりません。
ジェニファーとティロンが言ったように、DOT 市場は現在目に見えて具体的であり、現在の DOT 市場の規模は 70% ～ 80% であると彼らも言いました。さらに、DOT と Kusama のステーキングとクラウドローンでの流動性リリースに加えて、他の流動性リリースがあることも共有したいと思います。たとえば、DEX の一部の LP は DEX に流動性を提供します。これらの資産は、実際には偽装して DEX にロックされています。 、流通させることはできません。当社はこれらの流動性プロバイダーに LP トークンを提供します。
もう一つの点があって、少し前に Capx というエコロジープロジェクトを正式に発表しましたが、彼らが行っているプロジェクトは、プロジェクトに参加するユーザーがトークンの一部を取得するというものですが、トークンのこの部分はロックされています。これらは、ロックされたトークンの流動性を解放するのに役立ちます。たとえば、私がプロジェクトに参加した場合、私のトークンは 2 年間ロックされますが、合意により、ロックされた部分を証明書にマッピングできます。この証明書を担保として使用して USD を貸し出すことも、スワップで使用して現在の流動資産と交換することもできます。これは流動性解放の市場でもあります。すでにそのようなプロジェクトはありますが、今後どのくらいの市場規模になるのか、非常に楽しみなところだと思います。
副題
質問2
Bifrost-Tyrone：
司会 - Zou Yang: ゲストの皆さんはすでにご自身の商品を持ってきてくださっていると思いますので、それをご紹介したいと思いますが、それぞれの流動性商品についてご紹介してください。それぞれの特徴と利点は何ですか?
現在の主な製品は、昨年Kusamaパラチェーンを立ち上げたときに、Voucher Slot、Kusama、DOT（vsDOTまたはvsKudama）と呼ばれる、スロットオークションに適用されるデリバティブを立ち上げたことです。これの特別な点は、証明書だけでなく、vsToken と vsBond という 2 つの派生製品でもあることです。 vsToken は同種であり、どのパラチェーンであっても、参加して取得するデリバティブはまったく同じです。
取得する別の方法は、パラチェーンの有効期限を表す証明書 vsBond です。設計当初は、主に先物商品性を確保しつつ流動性を確保することを目的として2種類のデリバティブを設計し、この2種類のトークンの設計を検討しました。これも製品の特別な設計であり、異なるパラチェーンの落札後のリース期間が異なるため、vsBond も異なるパラチェーンで異なります。
Acala-YuZhu：
使いやすさの点では、vsToken は Zenlink のような DEX で取引でき、アプリチェーンの有効期限を表す vsBond のような非均質デリバティブは実際に Dapp 内にあり、その上にマーケットがあります。未決注文の取引のための未決注文の形式の vsBond マーケット。さらに興味深い部分はここにもあり、さまざまな遊び方があります。 vsToken を常に保持して vsBond を売却することも、vsBond を保持して vsToken を売却してから 2 つのトークン間で変換し、vsBond を使用して vsToken の流動性を取得することも、その逆を選択することもできます。これら 2 つのトークンの間には一定の関連性があり、流動性とのある程度の相互運用性があるため、設計上はこの方がより興味深いものとなり、将来的には 2 つのデリバティブ間の交換属性が追加される予定です。
私たちの製品を発売する目的は実際には同じであり、流動性を解放することですが、資産が誕生した後の有用性は多少異なる可能性があります. 実際、Acala はステーブルコインに加えてスワップもあることを知っています。
したがって、ステーキングデリバティブのリリースであろうと、スロットオークション流動性デリバティブのリリースであろうと、それらは初めてスワップで他の資産と交換することができます。ロック時間を長く待つ必要はありません。さらに、住宅ローンやローンも引き続き利用できます。現時点では、LDOT はまだ開設されていませんが、LCDOT は抵当に入れられています。 LCDOT を持っている場合は、それを抵当に入れ、USD を貸して、他の資産を購入したり、流動性マイニングに参加したりすることができます。
Parallel- Jennifer：
技術的な利点の点では、当社の製品はどちらも分散型であり、プロジェクト チームはこれらの資産を制御できません。もう一つのポイントは、Kucoin が先週 Acala チェーンで DOT の入出金をサポートしたことです。Polkadot の XCM はまだ準備ができていないことは誰もが知っているので、DOT 用の一方向のブリッジを作成しただけです。Kucoin とドッキングした後、Kucoin を通過できます乗車と降車が可能になり、ユーザーにとってより便利になります。
当社の Parallel は現在、第 1 段階、つまり cDOT と xDOT の 2 つの資産を通じて流動性を使用しています。ユーザーが Parallel のオークション ローン製品を通じてクラウドローンに参加すると、プロジェクト報酬の受け取りに加えて DOT の流動性も解放されます。もう一つの資産は、当社が将来発売するリキッド ステーキング製品であり、パラレルのリキッド ステーキング製品に DOT をステーキングすることで得られるリキッド デリバティブは xDOT と呼ばれます。
第 1 段階では、カードスロットの入札に参加しているさまざまなプロジェクト関係者がクラウドローンを行うのを支援し、比較的大きな流動資産市場を蓄積し、現在ではその価値は 2,600 万 DOT を超えています。市場支配力はさらにあります。現状では、cDOTのDOT流動性の解放市場を獲得しているという利点があり、この市場は比較的大きく、cDOT資産も大規模です。
cDOT 資産が比較的大規模に形成されていることに基づいて、これら 2 つの流動資産をより有効に活用できるようにするいくつかの製品を実際に提供しています。例えば、最初の点、当社の cDOT と xDOT は、マネー マーケットの担保として使用できます。また、住宅ローン資産としての cDOT と xDOT の MAX LTV も比較的大きな数字です。つまり、cDOT または xDOT を使用して DOT 資産の比較的高い割合を借りることができます。
cDOT/DOT の対価価格が比率未満である限り、マネー マーケットと AMM の間に裁定の機会が存在し、価格差が比較的妥当な位置に引き下げられるためです。この場合、裁定取引を続けることができ、裁定取引によって cDOT の価格がより合理的な位置まで上昇するためです。これについては後ほど詳しく説明します。
副題
質問3
Acala-YuZhu：
モデレーター - ゾウ・ヤン: ポルカドットの生態系は正式に急速な発展段階を開始しましたが、生態系の発展による利益をどのように得て価値を獲得する予定ですか?
ポルカドットのXCMの開通を今か今かと待っているところですが、高速道路の交差点の料金所がオープンするのはXCMの開通後になると思います。したがって、今後、Acala の主要な開発計画は、実際には米ドルのステーブルコインに基づいて行われることになります。当社の EVM+ もあります。現在、多くのプロジェクトが当社の EVM+ で非常にうまくテストされています。すぐにお会いできると思います。
Parallel-Jennifer：
そして、私たちの aUSD があります。また、私たちの現在のエコロジー プロジェクトのほとんどが aUSD に関連していることがわかります。プロジェクトについては、あなたのプロジェクトが私たちの aUSD を使用している場合、私たちはあなたに素晴らしいサポートを提供します。ユーザーにとってはUSDに関連した流動性マイニングに参加することができ、比較的高い収入が得られます。ここでは、現在および将来の計画の一部をご紹介します。
イーサリアムでもソラナでもポルカドットでも、どのエコロジーであっても、DeFiをやっている以上、DeFiの根幹はアセットだと思います。 DeFi の主な目的は 2 点あると思います: 1 つは資産の流動性をより良く解放することであり、もう 1 つはあらゆる面で誰もが収入や利息を増やすことができるシステムを設計することです。誰もが保有する資産を資本効率を高め、より高いリターンを得るために。
したがって、私たちが立ち上げたDeFi製品の本来の目的は、誰もが収入と流動性を増やし、市場でより多くの市場を占有できるようにすることです。当社が立ち上げた商品には、すでに立ち上げたクラウドローン商品であるオークションローンと、融資市場があらゆるエコロジーの基盤であるため、マネーマーケット融資市場の商品が含まれます。
同様に基本的な製品である Liquid Staining もあります。 Lido のようなインフラストラクチャ上の重要性も持つ製品を含めることで、誰もが Liquid ステーキングを提供できるようになります。
これらに加えて、マージンステーキングのような革新的なデザインもいくつかあります。簡単に言えば、マージン ステーキングとは、通常の NPOS ネットワーク ステーキングで 2 倍の収入を得ることができることですが、マージン ステーキング モードでは、xDOT を DOT リキッド ステーキング証明書として取得した後、xDOT を住宅ローンのためにマネー マーケットに置くことができ、 DOTを貸し出しております。次に、DOT を Liquid Saking に投入すると、貸し出したばかりの DOT の収益を得ることができます。
Bifrost-Tyrone：
したがって、これらの製品の一部を通じて、より多くの人々の資産により高い利益とより多くの流動性を提供するという目標を全員が達成できるよう支援できます。 , また、当社の製品がより多くのユーザーを獲得し、より大きな資本規模を獲得することも可能になります。
YuZhu が XCMP について今言ったことの続きをさせてください。なぜ XCM の変換をそんなに楽しみにしているのですか。つまり、XCMP には現在 2 つの並列チェーンと、双方が個別に手動で開くメッセージ資産クロスチェーン チャネルが必要です。
XCMP は実際にはそれを発展させたものです. XCMP がオンラインになった後は、今のように両側でこれらの操作を手動で実行する必要はありません. その時点では、別のパラチェーンからの別のリクエストは必要ありません。そのメッセージを呼び出して呼び出すことができます最も重要なことは、このニュースが相互に伝達され、変換できることです。
当社は下位レベルのプロトコルとしてサービスのみを提供しており、上位レベルのソリューションは、流動性ソリューション、融資ソリューション、マネー マーケット ソリューションなど、すべて環境に優しいものです。 Acala エコロジーまたはパラレル エコロジーは、その開発者によって実行できます。したがって、これは比較的長期的な配当開発目標です。
副題
質問4
Bifrost-Tyrone：
モデレーター - Zou Yang: ユーザーを流動性商品に参加させるために、どのような収益機会を提供しましたか?
SALP プロトコルを例に挙げます。Polkadot スロット オークションのデリバティブは vsToken と呼ばれます。収益を最大化するためのいくつかの方法が提供されます。1 つ目は、SALP を使用して参加すると、デリバティブを取得できることです。同時に、プロジェクト側からの追加の特別報酬、2 つ目は Bifrost が一定量の BNC サポートを提供すること、3 つ目は vsToken と vsBond を同時に保有するユーザーは、特定のプロジェクト側に貢献した後にデリバティブを獲得できること、これら 2 つのトークンを使用すると、コイン鋳造に参加するすべてのユーザーを対象としたデリバティブと呼ばれるアクティビティに参加でき、Bifrost から追加の報酬を得るチャンスが得られます。4 番目は潜在的な流動性の機会です。 、ロックアッププロセス中いつでもデリバティブを割引し、資金の利用率を高めることができます。
2 番目の質問は、vsToken と vsBond 間の流動性の相互捕捉について言及しました。vsToken は均質で比較的流動性が高いのに対し、vsBond は非均質で流動性トークンを持たないためです。これらのユーザーが使用すると、vsToken の流動性が低下する可能性があります。 vsBond では、未決注文の市場を見つけることができない場合や、対応する買い手や注文書を見つけることができない場合があります。そのため、次回の製品バージョンアップではvsTokenとvsBondの相互変換機能も作り、SALPプロトコルもバージョンアップする予定です。
Acala-YuZhu：
相互変換は実際には互いの流動性を補完できるようにするためのもので、vsBond か vsToken のどちらが実際にはより良い選択です。製品ロジックの観点からは、これはユーザーのニーズにより一致しており、vsBond マーケットの異なるプロジェクト間の保留注文モードを考慮する必要がなく、ユーザーが使用するしきい値を下げることもできます。市場を監視すると流動性が良くなります。
ユーザーを当社の流動性製品に参加させるために、最初に誘致する必要があるのは、当社のリキッド ステーキング、つまりステーキング流動性を解放する製品、つまり LDOT です。 LCDOT は現在主に独自の Acala にサービスを提供しているため、他のプロジェクト パーティがスロットを作成したい場合、私たちのモジュールはオープンソースであり、このモジュールを使用して独自の LCDOT を発行することもできます。そしてステーキング流動性のリリースについてですが、最も基本的なことは良好なステーキング収入です。 Polkadot ネットワークでステーキングに参加したユーザーは、毎日最適なノードを選択する必要があることを知っています。 1 日または 2 日後を選択すると、このノードの収入が直接低下する可能性があり、最高のステーキング収入を得ることができなくなります。当社のステーキングデリバティブは、ユーザーがこの問題を解決できるよう支援するものであり、ユーザーは毎日最高の利回りを維持したり、頻繁に切り替えたりすることを心配することなく、直接 LDOT に切り替えることができます。そして、当社には協力を提供するステーキングノードの多くのサービスプロバイダーがいます。つまり、スラッシュステーキングの場合、まず第一に、当社のパートナーはユーザーに権利保護を提供します。たとえ損失がどれほどであっても、これらのパートナーはユーザーに権利保護を提供します。補償。
Parallel-Jennifer：
長期間ステーキングを行いたいユーザーには、何も心配する必要がない LDOT が良い選択です。次に、LDOT を担保としてステーブルコインを生成できるという点もあります。追加の流動性があれば、追加の収入の機会が得られます。私たちの EVM+ では、EVM+ に 4 つのプロジェクトがあることを正式に発表したこともご覧になったと思います。 EVM の正式な立ち上げにより、EVM を使用するプロジェクトがますます増え、LDOT を参照するプロジェクトがますます増え、それに応じて収益を生み出す機会も増えると思います。
cDOT と xDOT の現在の収益機会については、最初のポイントは、cDOT と DOT を使用して AMM で LP を形成し、次に LP を使用してマイニングすることです。最初の数か月の LP マイニングからの収益は、次の数か月間よりも高くなるはずです。これが機会の第一段階です。
第 2 段階の機会はマネー マーケットにあります。おそらくこの四半期には、AMM、Money Market、Liquid Saking の各製品を次々とリリースする予定です。 cDOT を担保としてマネー マーケットに預けることができます。お金を借りたくない場合は、直接預けて利息を得ることができます。使いたい場合は、cDOT を抵当に入れて、DOT を他のことに使用できます。有益だと思うものは何でも。
cDOT を可能な限り低い価格で購入した場合、収益率は NPOS の 14% よりも高くなければならないため、このような裁定取引の機会が存在します。次に、ユーザーはマネー マーケットで DOT ローン金利を組み合わせ、マネー マーケットでの価格を組み合わせて裁定スペースと機会を計算する必要がある場合があります。
副題
質問5
Bifrost-Tyrone：
モデレーター - Zou Yang: 流動資産において、ユーザーはどのようにして利益を最大化できますか?
2 つのデリバティブ、vsToken と vsBond は、SALP を通じてクラウドレンディングに参加することで鋳造できます。前者、vsDOT/vsKSM は、異なるパラチェーン オークションに参加することで取得され、まったく同じです。後者、vsBond は、特定のパラチェーンの償還期間を表します。これは SALP ゲームプレイの本質でもあります。
Bifrost は vsBond の特別な市場を作成しており、保有者は vsBond を単独で、または同量の vsDOT/vsKSM と組み合わせて取引できます。 vsBond を売却せずに長期間保有したい場合は、ロックアップして利子を得る方法も提供します。 vsBond は、vsDOT/vsKSM とマージして SALP ファーミングに参加し、vsDOT/vsKSM+vsBond をロックして、Bifrost とパラチェーン プロジェクト パーティーが共同で提供する報酬プールを共有できます。
Acala-YuZhu：
したがって、vsToken と vsBond の組み合わせと分離により、より多くの利用シナリオに柔軟に対応でき、将来的には、収益を最大化するために vsBond と vsToken の間の変換も開始します。
この件につきましては、弊社のLDOTはまだ出ておりませんし、LCDOT関連のオペレーションは既に一部利用可能となっておりますが、LCDOTを保有している場合には弊社のAcalaSwapで売却できることが第一点です。
Binance の bDOT の現在の価格が 0.6 であることは誰もが知っています。これは、DOT を 40% 割引で販売したいことを意味します。しかし、Acala のスワップでは、価格は約 0.71 で、Binance の bDOT の価格より 0.1 高くなります。 Acala Crowdloan に参加しているユーザーは、DOT の 70% を事前に引き換えることができます。交換した DOT は売却したり、次のカード スロット オークションに参加したりできるため、これが最初のポイントです。
2点目は、DOTとLCDOTを持っていれば、DOTとLCDOTのLPを形成することができます、もちろん数が多いので、現在の年率は比較的低いかもしれませんが、誰もがLCDOTは元々収入が0だと思っています。相対的に言えば、これにより LCDOT にも一定の利点が生まれます。
Parallel-Jennifer：
もう 1 つのポイントは、利益を最大化する現在の方法は、現在 LCDOT を保有している場合、他の ACA を持っておらず、LDOT も持っていないということです。できることは、LCDOT を抵当に入れてから、USD を貸し、USD を借りることです。金利は3%程度です。これで、USD と LCDOT のペアが手元にあります。以前に USD と LCDOT のプールをオープンしたことがあります。プールに流動性を提供したい場合、現在の年率は約 28% から安定手数料率 3% を引いたものになります。年率リターンはまだ 25% ですが、弱気相場としては、これは依然として非常に印象的な数字だと思います。これは、Acala で現在利用できる、自分の興味を最大化する方法です。今後LDOTに関しても、弊社製品が出ましたら、実際の製品をもとにご説明させていただきます。
少し話が変わっても良いかと思いますが、利益の最大化ではなく、利益の機会をいかに獲得するかということかもしれません、様々な面で市場価格が異なるため、絶対的な利益の最大化を保証する方法はないかもしれません相対的な収入である必要があります。コメント欄ではもっと簡単だという意見が多かったので、商品ごとに細かく数えて、どのようにメリットが得られるのかを非常に簡単に教えてもらえると思います。
1つ目のポイントは、リキッドステーキングでプレッジすることができ、NPOSステーキングの最も基本的な収入を得ることができるということです。 2 番目のポイントは、それをマネー マーケットに保管し、その預金に対して利子が得られることです。 3 番目のポイントは、DOT を預金して貸し出し、DOT を他の目的に使用でき、他の方法で収入を得ることができるということです。 4番目のポイントは、AMMで流動性を追加し、LPトークンを取得した後、LPトークンを使用してパラレルマイニングに参加できることです。
これらの点に加えて、当社の AMM 製品はマネー マーケット製品とほぼ同時に発売されるべきであることに言及する必要があります。そうすれば、最初の数か月で AMM のより良い戦略が得られ、その時点で誰もが cDOT と DOT の流動性を追加できるようになります。このようにして、非常に低いリスクで比較的高いリターンを得ることができます。また、前回のプログラム期間中には、非常に低いリスクで比較的高いリターンを得ることができる場合もあります。
開始時間に注意してください。英語のTwitterと中国語のさまざまなチャネルで適時にお知らせします。cDOTおよびDOT取引ペアの流動性の追加にできるだけ早く参加できます。この目的は、cDOT と DOT 間の取引ペアが十分に大きい場合に流動性を最大化することでもあります。 cDOT は流動性が高いため、価格が適正価格から大きく乖離しにくく、先ほどのロジックと同様に適正な価格帯を持っています。
できるだけ早く cDOT と DOT の取引ペアに流動性を追加して、高収益かつ低リスクの機会を享受できることを皆さんに思い出してください。
副題
質問6
Acala-YuZhu：
モデレーター - ゾウ・ヤン: 担保流動性デリバティブに関して、多くのユーザーがその価格設定について混乱していますが、それぞれの担保流動性デリバティブの価値をどのように考えていますか? あなたの理解では、どのように価格を設定しますか?
Parallel-Jennifer：
LCDOT の価格設定に関しては 2 つの側面があります。最初の側面はスワップの価格で、現在の価格は約 0.71 で、これは 30% 割引に相当します。スワップの価格は実際には、DOT と LCDOT の間の現在の需要と供給の関係の一致状況を反映しています。したがって、現在の市場の適正価格は 0.7 です。もう1つの価格は、LCDOTを担保とみなす価格であり、LCDOT担保の場合、通常、LCDOTの割引率を設定し、その割引率にスロットオークションの有効期限を乗じてその価値を計算します。ユーザーの住宅ローン LCDOT がそれに適用されます。このようにして、ユーザーは USD と連絡を取ることができます。これは、LCDOT が 2 年後に 1 対 1 で DOT に戻され、DOT 先物が 2 年後に期限切れになることを誰もが知っているためです。したがって、価格に関しては、1 つは DEX の市場の需要と供給、もう 1 つは適正価格であるべきだと当社が考えるものです。
実は、前にもいろいろ話しましたが、今、YuZhu さんがとてもよく言いましたが、主なポイントは 2 つあります。1 つは、今言ったように、理想的なモデルの下で適正な価格が設定されているということです。それの割引。このトークンは今後 2 年間で 1:1 になる必要があるため、有効期限が近づくにつれて実際の価値はますます高くなることが予想されます。
次に、パラレル システムでモデルを設計しました。つまり、cDOT の価格には裁定取引スペースがあり、マネー マーケットでの DOT の借入レートと組み合わせることができます。この裁定空間設計を通じて、cDOT の妥当な価格を大まかに予測できます。つまり、長期的に価格が下がり、最終的に価格が上昇したときに価格が戻るおおよその価格はいくらですか。理想的なモデルでは、cDOT が戻る価格は 0.8 を超え、0.9 の位置に近づく可能性があります。
当社のマネーマーケットとAMMが開始されるとき、このモデルに従うと、その価格は0.8〜0.9の価格帯になると予想されます。これが cDOT 価格設定のロジック全体です。
Bifrost-Tyrone：
しかし、一部の極端な市場の動きについては、誰もこれを予測できません。私たちが参加している 3 つのプロジェクトも予測できません。イーサリアムやビットコインにもそのような極端な市場があります。しかし、長期的な市場価格を見た場合、今話したのは流動資産全体の価格設定方法とその価格曲線です。
実際、価格はvsTokenの深さとVsBondの需要に依存します。vsBondはパラチェーンを表すため、ジェニファーが最後の質問の最後で述べたように、プロジェクト当事者がすでにクラウドローンの報酬を提供しているため、デリバティブは実際には部分的に割引されます。値のこの部分は、現在のデリバティブの割引に割り引かれます。したがって、これは vsBond の価格設定方法と vsToken の価格設定方法の重要なポイントでもあります。
それから、価格設定をどう見るかという御質問でございますが、完全に市場で価格設定されているというふうに考えておりまして、この商品は先物属性でございまして、今おっしゃいましたように、将来に向けて厳格に支払われる資産でございます。しかし、この割引は、第一に、プロジェクト当事者が今述べたいくつかの報酬を与えた割引の部分と、他方で、時間の観点からの2年間のDOT期間の時間割引に依存します。この割引には、Polkadot のリレー チェーンでのステーキングの収益率 (約 15%) が含まれる必要があります。そのため、時間コストはステーキングの収益率も表し、参考としての割引の価格コストとなります。
その後、両者の間に交換関係があれば、さらに興味深い価格設定の状況が発生する可能性があります。極端な市場状況では、デリバティブを保有することは誰にとっても有益です。この極端な状況では、ロックしたトークンを引き換えることはできないため、流動性があれば、この極端な状況に抵抗するある程度の強さが得られます。
副題
質問7
Acala-YuZhu：
モデレーター - ゾウ・ヤン: デリバティブには実際にレバレッジ効果がありますが、それに伴う財務リスクについて教えていただけますか。そして、デリバティブがもたらすリスクを防ぐにはどうすればよいでしょうか?
この問題については、一つはコードの技術的な安全性だと思いますが、例えば、あなたが送信するデリバティブはハッカーによって無から作られますので、大量に送信すると、デリバティブを保有している人は必ず損失を被ります。この観点から、最初に考慮すべきセキュリティ問題は、デリバティブを選択する際に、プロジェクトチームの技術力とセキュリティ監査に関するいくつかの点にさらに注意を払う必要があることだと思います。
それから、もう一つ重要なことは、リスクはデリバティブによるものではなく、レバレッジによるものであるということだと思います。レバレッジはリターンを増幅するので、リスクも増幅します。元の資産に比べて、デリバティブの方が信頼性が高くなります。より強いポジションやデリバティブは単なるツールです。
Parallel-Jennifer：
レバレッジを継続的に高める前提として、流通市場が下落したときに十分な返済能力があるかどうかを自分自身で検討し、適時に市場に注意を払い、住宅ローン金利の変化に注意を払い、戦略を調整する必要があります。これらはすべて非常に必要な対策です。最後に、市場参加者全員が同時に使用すると、最良の戦略であっても失敗する可能性があることもお伝えしたいと思います。最も危険なリスクは、多くの場合、誰もが同意する比較的快適なコンセンサスであるため、常に市場を弁証法的に見て、リスク管理を適切に行い、機会をつかむ必要があります。
YuZhu 氏の指摘に非常に同意します。最初のリスクはいくつかの技術的なリスクです。その後、誰もがより優れた能力を備えた監査会社を利用して、独自のチェック以外のことを行うのに役立つと思います。 2番目のポイントは、実際に最も重要なことだと思うのはレバレッジであり、それが革新的なDeFi設計であるかどうかにかかわらず、本質的にはユーザーにより多くの流動性を解放する方法であり、ユーザーにより多くのレバレッジの機会、つまりレバレッジの余地を提供するからです。
YuZhu が今言ったことは非常に完璧です。リスクを評価する必要があります。ポジションを保有するときは、リスクを評価し、市場の価格変動に注意を払う必要があります。特に今のように、AMM の成長のために cDOT と DOT の流動性の深さを考慮する必要があると先ほど言ったのは、その理由は、マネー マーケットとさまざまな革新的な商品を組み合わせたときに、流動性の深さがより高まることを期待しているからです。 AMM はますます改善され、比較的、ユーザーにとっては、リスクをわずかに制御するのに役立ちます。
これに基づいて、ユーザーが流動性プールを増やすのを支援し、より多くのPARA報酬をリリースして、誰もがより多くの流動性を追加できるように最善を尽くしますが、それでも市場の価格、価格に注意を払う必要があります流通市場の動向と価格の変化は、あなたのポジションに大きな影響を与えます。適切なタイミングでポジションを増減し、適切なタイミングでレバレッジを解除する必要があります。これらは実際、プロジェクト関係者にはコントロールできません。ユーザーは自分自身で準備することしかできず、そのようなリスクに直面する可能性があります。
しかし、最も単純なことは、LCDOT と cDOT は同じであり、それらをマネー マーケットに投入できるということです。しかし、これにはリスクもあります。つまり、市場での cDOT と LCDOT の価格が急落すると、住宅ローン資産の価値が貸した資産を支払えなくなる可能性があり、新しい LCDOT または LCDOT を購入する必要があります。マーケットからの LCDOT ポジションを補充するための cDOT です。もちろんあなたの立場は安全です。
Bifrost-Tyrone：
ユーザーはこれらの潜在的なリスクを考慮する必要があります。ユーザーはこれらを事前に計画してから、適切な位置に移動する必要があります。
最初の 2 人のゲストが基本的に言っていることなので、私もさらに言うかもしれませんが、リスクのある製品のこの部分については、技術的には何も言うことがなく、ユーザーが自分で確認する必要があります。実際、このプロトコルは安全ではなく、実際、チェーンはすでにスマート コントラクトよりもはるかに安全です。プロトコルのセキュリティを前提として独自の戦略を合理的に策定すれば、デリバティブの開発には必然的に使用の敷居が高くなりますが、より多くの分析と研究を行うことで、盲目的な投機によってもたらされるリスクを最大限に回避できます。
実際、私たちはこの種の Substrate チェーンを使って製品を作っていますが、その運用プロセスにおいて、今まで誰も問題を起こしたことはなく、安定性とセキュリティの点では、スマートコントラクトよりもはるかに高いことが保証されています。の。
副題
質問8
Parallel-Jennifer：
司会者 - 鄒楊: マルチチェーン開発のトレンドの下で、この状況において当社の製品はどのようにしてより強力なスケーラビリティを持たせることができるか、あるいはどのような方向性や機能を拡張できるでしょうか?
最近、hrmp と Acala および将来の XCM をドッキングしたばかりですが、実際には各パラチェーンとのドッキングが最初のステップとなるはずです。まず第一に、Polkadot エコシステム内のさまざまなパラチェーン間で比較的高い相互運用性とスケーラビリティが必要です。
たとえば、Acala やその他のパラチェーン アセットをチェーンにリストしたいか、将来的にコレクター アセットの担保資産の 1 つとして他のチェーンからこの種のネイティブ トークンを受け入れるか、他のチェーンのパラチェーン アセットを入れたいかなどです。チェーン AMM に追加されると、これらは実際には Polkadot エコシステム内の相互運用性になります。
将来的には、例えばイーサリアムエコシステムやその他のエコシステムの一部のアセットと連携し、ポルカドットサブストレートエコシステム全体の外側にEVMやその他のエコロジープロジェクトと連携する部分を追加するという可能性も排除できないと思います。アセットを中心に連携・拡大していく。
Bifrost-Tyrone：
究極の目標は、パラチェーン資産、パラレルのネイティブトークン、またはポルカドット資産やクサマ資産のいずれであっても、ポルカドットのエコロジー資産保有者全体を改善し、これらの資産の流動性と利回りを向上させること、つまりこれらすべての資産の流動性と利回りを向上させることです。スケーラビリティの目標はこれです。
Bifrost は、将来的により多くのマルチチェーンのエコロジー プロジェクトのドッキングを容易にするために、基礎となるプロトコルの開発と製品の基礎となる構造のモジュール化に取り組んでいきます。私たちは、PoS チェーンが流動性ステーキング製品を選択的に統合できるようになり、より派生的なプロジェクトの開発にも利益をもたらすことを期待しています。
私たちのビジネスの 1 つは、先ほど紹介した Polkadot カード スロット オークションの流動性に加えて、すべての PoS チェーンのステーキング メカニズムに対するソリューションも備えているため、この部分を複数のチェーンに接続する必要があります。他の POS チェーンのステーキングメカニズムのリキッド製品をサポートする、つまり、製品のロジックをモジュール化する これは、他のチェーンがカスタマイズされたデリバティブのドッキングを行えるようにする将来の計画です。
Acala-YuZhu：
その前にやるべきことは、Polkadot テクノロジーの進歩に従い、より多くの外部 POS パラチェーンに接続し、ステーキング メカニズムを通過することです。
まず最初に申し上げたいのは、今日の活動のテーマに戻りまして、液体製品についてお話しさせていただきます。将来的には、ジェニファーとティロンは、Polkadot エコシステムの各パラチェーンが相互接続される必要があるとすでに述べています。
