トランザクションは仮想通貨の世界の絶対的な核心ですが、専門家の観点から見ると、トランザクションが完了するチャネルは大きく異なります。
集中型取引所では、業界全体のほぼすべての取引流動性が維持され、プラットフォームは集中型モデルの下で高いマッチング効率、良好な取引深度、および高速な取引速度を備えています。
しかし、パブリックチェーンのネイティブな世界では、スマートコントラクトに基づく分散型取引所はチェーン全体の取引の中核であり、オンチェーンビジネスの流動性の中核であり、分散型取引所のトークンリストと取引ルールはすべて同じパーミッションレスを維持しています。パブリックチェーンとしての取引特性により、集中型取引所との明確な「閾値」の違いが形成されます。
各パブリックチェーンだけを見ると、チェーン全体のビジネスとエコロジーを活性化するコアの分散型取引所が存在し、イーサリアムとソラナ上でDEXを中心に構築された「完全なトークンビジネスチェーン」も見られます。
このサイクルでは、TON パブリック チェーンが有名になりましたが、TON パブリック チェーン上の DEX アプリケーションの全体的なパフォーマンスは、成熟したイーサリアムや Solana と比較すると、まだ非常に初期段階にあります。 , TON 上の DEX アプリケーションはどのように開発する必要がありますか?
イーサリアムと Solana の成熟した DEX
現在最も成熟した DEX が Ethereum と Solana であることは疑いの余地がありません。
イーサリアムの DEX はイーサリアム Defi の長期的な開発の恩恵を受けてきましたが、ソラナの DEX の開発はチェーンのパフォーマンスとエコロジー的な人気の恩恵を受け、その DEX 取引量はかつて CEX に匹敵するレベルに達しました。
次に、2 つのチェーンそれぞれでの DEX の発展を見てみましょう。
イーサリアムの最も初期の DEX は、AMM モデルの先駆者であり、Uniswap アプリケーションの反復において、同じ割合で投資されたトークン プールが、V2 の最も単純な AMM バージョンです。 V3では、取引マッチングやLPなどの機能の最適化を図り、固定価格帯での流動性提供機能を追加し、プロの流動性提供者への親切なサポートを開始しており、現在も運用中です。さらに、指値注文などの機能を備えたV4も実装されています。
反復版の変更により、Uniswap はユーザーのスムーズな取引を確保することに基づいて流動性を提供する LP の継続的なアップグレードのための、より成熟した資産管理機能を提供します。これは、DEX の最適化の方向性を表します。
Uniswap はスワップと AMM LP に加えて、DEX ビジネスでも非常に良い成果を上げています。
1 つ目は MEV です。AMM プールの価格は、ユーザーのトランザクション中にプール内のトークンの割合に応じて随時変化します。このとき、AMM プールのトランザクション照合プロセス中に生成されるアービトラージ スペースにより、MEV が存在します。また、トークンのトランザクション価格は、他のアプリケーションからのチェーンの外部の読み取り価格にも影響します。
したがって、Uniswap には MEV と Oracle に対して当然の利点もあります。
MEV では、Uniswap はある程度の MEV 耐性を維持し、サンドイッチ攻撃によって引き起こされるトランザクションのスリッページの増大や、MEV によって引き起こされる永続的な損失を防ぎます。
オラクルでは、DEX はほぼ最速の取引ペア価格ソースであり、最も包括的な取引ペア データ ソースであるため、多くの DeFi プロトコルは、Chainlink などのイーサリアム オフチェーン オラクル ソリューションを選択せず、Uniswap の価格提案に直接基づいて DEX オラクルを選択します。これにより、DEX は他の DeFi データ モジュール (融資プロトコルやデリバティブ取引市場など) を形成するための出力機能の 1 つとして「オラクル」機能を使用できるようになります。
UniswapはDEXの代表格ですが、DEX業務に必要な洗練された機能は他のDEXによって補完されています。イーサリアムには長年開発されてきたBalancer、Curve、SushiswapなどのDEXをはじめ、1inch、MetaMaskswap、matchaなどのアグリゲーターDEXなど数多くの種類のDEXが存在します。
その中で、Balancer の出現により、DEX がオンチェーン アプリケーションのより洗練された流動性センターになり始めています。まず、Balancer は流動性供給の管理を提案しました。これは、Uniswap の均等比例流動性プールをカスタム比率と複数のトークンに大胆に変更しました。これは、流動性供給と市場価値の管理に役立ちます。さらに、バランサーは、Launchpad の急ぎ購入ルールを、ユーザーが合理的なトークン価格を取得しやすい LBP ルールに変更し、AMM プールの第一線で活躍する科学者が取引価格に及ぼす影響を変更しました。
Curve の存在は、主にチェーン上のステーブルコイン取引の市場を提供します。ステーブルコインと pToken は、実際には DeFi トランザクションプロセスのトランジットオブジェクトであり、トランザクションの主な手段です。トークンの経済メカニズムでは、バッファーの役割を果たすものもあります。
Balancer、Curve、Sushiswap、DODOなどのDEXを見ると、取引や交換に加えて、資産の複利を完成させるためのLPやpTokenなどのさまざまなトークンのプレッジプールを提供することも重要なビジネスです。これらのDEXは、AMMのLP流動性を集めるだけでなく、Defiなどのアプリケーションでサプライチェーンの役割も果たします。
要約すると、イーサリアムでは DEX に基づいた成熟したチェーンが開発されていますが、トランザクションの確認が十分に速い場合、またはチェーン上のデータのフィードバックが十分に速い場合、イーサリアムでのトランザクションの確認速度は遅いことがわかります。該当事業は別の展開形態に変更される場合がございます。たとえばソラナ。
Solana と Ethereum の DEX の最大の違いは、エクスペリエンスが CEX とほぼ同じであることです。さらに、トランザクションが十分に迅速に確認された場合、DEX とアグリゲーターは同じ役割を果たします。 「すべてが私の手の中にある」ことが最も重要であり、「プラットフォーム」は「取引ペアと対応するLPプールがどこにあるか」をより重視するように変更されました。
したがって、LP のサポートはさらに洗練されます。
Uniwap V3 が固定価格帯の LP を提案し始めて以来、その後の革新的な DEX はすべて LP に基づく価格管理を追加しました。
Solana では、最も精巧な設計の DEX は Jupiter で、最も精巧な流動性プール機能の設定は Meteora です。この 2 つと比較すると、Meteora の主な機能は対応する取引ペアに流動性を提供することであり、LP の詳細な設定を提供します。豊富なLP機能に加え、トークンの変動曲線や比率などの価格帯に加え、ドルコスト平均法（DCA）を利用できるなど、ユーザーのニーズに合わせた設計を行っています。 ) 複数のバッチでトークンを購入します。
DEX に加えて、Solana チェーン上のほぼすべてのウォレットには、オンチェーン取引ペアのトランザクション集約機能があり、非常に高速なトランザクション確認により、ユーザーはスワップ操作を完了するために DEX を入力する必要がなくなりました。
これは、高速ブロックチェーン DEX アプリケーションの設計特性を反映しています。機能を設計するときは、モジュールの開口部を残し、機能はプラグインとプラグインを組み合わせることができるため、すべてのユーザー入口でユーザーに合わせて DEX 取引モジュールを迅速に統合できます。スワップする際には、自分の DEX の流動性を使用してください。
TONのDEXの現状
イーサリアムとソラナの DEX はサイクルの中で非常に成熟していますが、TON は今どうなっているのでしょうか?どれくらいの差があり、どこに違いがあるのでしょうか？
TON のパフォーマンスと耐圧能力は、現在のすべてのパブリック チェーンの中で Solana に匹敵する唯一のものです。ただし、TON のエコシステムは、Web2 モードと Web3 モードを組み合わせたものであり、技術的には Web3 をさらに薄めることになります。
TON エコシステムにおける DEX のこの特徴は非常に明白です。
たとえば、Telegram には、ステーブルコインと TON のリチャージを完了し、その後 TON と他のトークンの交換を完了するための集中型取引プールが組み込まれています。機能の観点から見ると、すでに簡略化されたバージョンであり、操作エクスペリエンスも異なります。 CEXのフラッシュ交換とほぼ同じです。
この機能は、Telegram のウォレットの 1 つ目の機能であり、2 つ目の機能は、TON パブリック チェーン ウォレット TON Space を介してチェーンとの対話を完了することで、基本的に PC やモバイル端末で MetaMask を使用する場合と同じです。トークンを交換する必要がある場合、エコシステムでは STON と Dedust がより一般的に使用されますが、それらの機能は基本的に Uniswap V1 と似ています。
明らかに、これは DEX における TON の欠点を反映しています。Telegram ウォレットが CEX エクスペリエンスを担当する場合、TON Space と DEX は PC およびモバイル端末上で対話することができ、最終的には Telegram のミニアプリとボットも DEX または CEX の機能取引のフロントになります。終わり。これらの設計はトランザクション エクスペリエンスの最適化を満たしていますが、バックエンド チェーンのネイティブ インタラクション部分は明らかに遅れています。
現在、STON、Dedust などのすべての DEX は、Uniswap V1 と同様の取引機能のみを提供しています。Soalna DEX エコシステムの分析でわかったことは、高速ブロックチェーン DEX では、次のことが重要であるということです。取引の流動性を提供するか、取引機能をモジュール化して、流動性の利点がユーザーの選択理由となるようにします。
TON でのトランザクションの場合、DEX は、ユーザーであるかどうかに関係なく、すべてのユーザーのバランスを達成するために、Jupiter、Balancer などのビジネスの高度化をさらに強化する必要があります。トークンプロバイダー、流動性プロバイダー、プラットフォーム開発者など、それぞれの役割には調整するための特定の洗練された機能が必要です。
TON の DEX を向上させているプロジェクトは何ですか?
Uniswap、Balancer、Jupiter などの DEX と比較して、TON はすべての機能を完全に補完できるプロジェクトがまだ登場していません (またはまだ立ち上げられていません)。しかし、著者はエコシステム全体で公開されているプロジェクト設計のアイデアを検討した結果、ローンチされたDEXオンチェーントランザクションミドルウェアLayerPixelは、TON DEXの機能補完を完了することが期待されています。
LayerPixel は、TON パブリック チェーンのローンチパッドである TonUP によって開発されており、Telegram Mini アプリ用に設計された DeFi ソリューションであり、正式には Layer 1.5 と呼ばれます。ウォレットや DEX (複数取引アルゴリズム) などのサービスを提供できるほか、C サイド向けに PixelSwap を直接起動するだけでなく、他のアプリケーション向けにスワップ機能を開発するための Telegram Mini アプリに基づく組み込み SDK キットも提供します。
TON に必要なのは、資産関連のフルリンク シナリオにおける対応する役割の存在です。この完全なリンクには、資産発行、資産取引、トランザクション流動性供給、オラクル、資産プール、ウォレットなどが含まれます。
IDO の機能は発行です。イーサリアムには通常の急遽購入する IDO と LBP スタイルの入札 IDO があり、急遽購入するとガスやトークンの価格が高騰しやすく、その後価格が急落する可能性があります。したがって、LBP の採用により、機械的にトレーダーは競争を減らし、価格が期待に応えた後に購入を検討することができます。 LayerPixel によって提供されるシーン リンクでは、TonUP は IDO ディストリビューションを提供できます。これにより、TON の Launchpad のディストリビューションに LBP ルールが追加されます。
IDO の後、トークンは流動性とポートフォリオ取引を提供し始めましたが、その時点で DEX が介入する必要がありました。
LayerPixel の Pixelswap は、Balancer と同じ機能を備え、LBP のアセット発行方法をサポートしています。また、このタイプのダッチ オークション発行方法は、FDV が低い中小規模のプロジェクトに適しています。 Telegram エコシステムには、このタイプのゲーム/GameFi プロジェクトがあります。
より洗練された設計により、DEX LP は集中型取引所の成熟した LP に近くなり、資金の収益率を積極的に保証し、リスクを隔離することができます。
DEXでトークン取引が開始されると、次のステップはOracle、Pool、ウォレットのビジネスになります。
オラクルは、外部の DeFi、DEX、アグリゲーター、融資、資産ブリッジなどに価格ソースとして AMM のリアルタイム価格を提供するプロセスです。豊富な AMM に基づいて、ユーザーは当然この機能を備えており、ユーザーは他の複数のサービスを組み合わせることができます。チェーン上に多数の DeFi がある場合、さまざまな pToken が出現し、最終的に、ウォレットはすべての取引プラットフォームの外にあります。ブロックチェーンのサポートにより、ユーザー操作の入り口を提供し、トランザクションの集約やLaunchpadの組み合わせなどの機能をウォレット内で設計し、他のアプリケーションと組み合わせて使用できます。
上で述べたように、LayerPixel は、IDO、トークン トランザクション、ウォレット、オラクル、プール、およびビジネス チェーンのその他の部分を設計しました。そのチームと連絡を取ってコミュニケーションをとった結果、その目標は DEX の設計上の欠陥を補うことであることが判明しました。 Tongtong は、LayerPixel の複数の機能に基づいた TON の DeFi ミドルウェアになることが期待されています。
現在得られているニュースは、LayerPixelのコード部分が開発され、監査のために監査会社に提出されたということです。セキュリティ上の理由から監査は2社の監査会社による相互監査となっており、監査結果が完了した後にメインネットワークが正式に開始される。
最後に書きます
TON のアプリケーションを観察すると、TON は Web2 に大きく依存していることがわかります。ただし、複数の高速パブリック チェーンの開発の経験に基づいて、この設計は Telegram の公式ウォレットである可能性があります。将来的には、ユーザーがより直接的なオンチェーン ネイティブ トランザクションを実行して、資産のセキュリティと Web3 インタラクションの正確性を確保するのを支援するツールとして使用されます。
パブリックチェーンにとって、DEX はチェーンの活力が解放される場所であり、各 DEX の目標は、ユーザーが正確で成熟した資産管理機能を持てるようにする、成熟した金融取引プラットフォームになることです。
TONはATHにあり、その生態学的価値も増加しています。TONがピークに達すると、プロジェクト価値のデータパフォーマンスはDEX取引ペアに集中します。このため、DEXの開発が成熟すればするほど、その価値は高まります。投資家はその機会を掴む可能性が飛躍的に高まるでしょう。
