原著者: イグナス、DeFi 研究者
オリジナル編集: Shan Oppa、Golden Finance
仮想通貨市場で何か大きなことが、非常に強気なことが起ころうとしているような気がします。何が起こるか正確にはわかりませんが、市場は大きな変化を迎えています。
金利が低下し始め、ETH ETFが承認され、BTC ETFの流入が増加し、Stripeがステーブルコインの支払いを開始します...
軍隊が決戦を前に態勢を整えるように、大手仮想通貨企業や伝統的な金融機関は来るべき強気相場に備えている。
この「感覚」については、以下で詳しく説明します。
一方で、暗号通貨内の仕組みは動きを止めていません。はい、価格は下落しています…しかし、市場は常に変化しており、新しい物語やトレンドが出現し、その影響力が増大するにつれて市場に影響を与えています。
「DeFi」という用語が生まれる前から MakerDAO がオンラインであったのと同じように、市場には、首尾一貫したストーリーを形成できるほど大きくない新しいトレンドが出現しています。
ここでは、市場に大きな影響を与える可能性のある 7 つの新たなトレンドを紹介します。
1. 再梱包
古いコインは退屈で、ギャンブラーは何か新しいものを望んでいます。
ブランド名を変更し、新しいトークンを作成して、新しいチャートからやり直すことができたら、さらにエキサイティングに思えます。
ファントム→ソニック
それはまさに、Fantom がソニックのアップグレードで行ったことです。
Sonic は、イーサリアムへのネイティブ L2 ブリッジを備えた新しい L1 です。新しい Sonic Foundation Labs と新しいビジュアル アイデンティティが追加されます。
さらに重要なことは、新しい $S トークンは「$FTM から $S への互換性と 1:1 の比率での移行を保証する」ということです。
Sonic への移行は単に「Fantom 2.0」と呼ぶよりも多くのマーケティング上の誇大広告を生み出したため、これは賢明な行動でした。これにより、Fantom はマルチチェーン ブリッジングの問題を脇に置き、最初からやり直すことができます。
コンネクスト → エバークリア
同様に、Connext も Everclear に名前が変更されます。
暗号通貨ではリブランディングは新しいことではありませんが、ここでの新たなトレンドは、メジャーアップグレードを新製品として再パッケージ化することです。
これは、別の v2 または v3 アップグレードよりも強力なシグナルを市場に送ります。人々は単なる「v4」アップグレードには興味がありません。
Connext から Everclear への移行により、チームはこれが単なるブランド変更ではなく、技術進歩における重要な前進であることを伝えました。
Connext は、単純なブリッジング インフラストラクチャから最初のクリアリング層に移行します。これは、Arbitrum Orbit ロールアップ (Gelato RaaS 経由) 上に構築されたチェーンのようなもので、Eigenlayer ISM を備えた Hyperlane を使用して他のチェーンに接続します。
あらゆるチェーン、あらゆる資産を接続し、モジュラー暗号通貨の未来への道を切り開きます。
このニュースを受けて、NEXTトークンは約38％上昇した（ただし持続的ではなかった）。 Fantom の $FTM が再び注目を集めており、X での認知度も高まっています。
2024 年には、市場の動向や技術の進歩に合わせてさらに多くのプロトコルの名前が変更されると予想しています。
たとえば、IOTA は実物資産の L2 としてブランド名が変更されています。
さらに、Fetch AI、Ocean Protocol、SingularityNet が $ASI トークンに統合されて新しい暗号スーパー AI プロジェクトになるなど、合併がより一般的になる可能性があります。
重要なのは、新しいブランドアイテムや新しいマーク（発売された場合）の価格パフォーマンスに常に注目することです。判断するのは時期尚早ですが、FTM と NEXT、さらには FET、AGIX、OCEAN の初値パフォーマンスはプラスです。市場が再び上昇し始めたら…
さらにリパッケージ/リブランドが予定されていますか?
2. 暗号化対応規制
規制は特に米国で大きな問題となっており、SECはCoinbase、Kraken、Uniswapなどの大手企業をターゲットにしている。リップルとグレースケールはある程度の勝利を収め、ビットコインETFを承認したが、規制環境は依然として厳しいものであり、あからさまな詐欺よりも合法的なプロジェクトに焦点を当てている。
しかし状況は変わった。トランプ大統領が仮想通貨を声高に支持したことで、民主党は反仮想通貨戦略の変更を余儀なくされた。バイデン氏は仮想通貨による寄付を受け付けている。現在、SECはコンセンシスに対する訴訟を取り下げ、ETHが商品であることを事実上認めた。
さて、仮想通貨の短期的な将来は選挙次第となるだろう。以下の記事の Felix (Hartmann Capital) の分析が気に入っています。
主なポイントは次のとおりです。
ゲンスラー氏が追放されるか、裁判所や議会によって彼の権限が制限された場合、暗号資産は30％以上急騰し、その後持続的な強気相場が続くと予想される。同氏が権力の座に留まれば、長期にわたる景気低迷が予想され、法律事務所が恩恵を受け、仮想通貨と納税者が打撃を受け、比較的影響を受けないのはビットコインとミームコインだけとなるだろう。
規制の明確化により、史上最大の強気相場が起こり、デジタル資産市場がいくつかの形で変化する可能性があります。
· 物語から製品市場への適合への移行: 暗号プロジェクトは、単なる誇大広告ではなく、価値のある製品の作成に焦点を当て、より高品質の開発につながります。
· 明確な成功指標: 評価は投機ではなく、実際の製品市場への適合性と収益に大きく依存し、根本的に強いトークンを強調します。
· より容易な資金調達環境: ファンダメンタルズの強化により、デジタル資産の資金調達が容易になり、アルトコインの循環的な上昇と下落が軽減されます。
· 活況を呈するMA市場：潤沢な資金を持つプロジェクトは、資本不足ではあるが貴重なDeFiプロトコルを買収し、イノベーションとより緊密な採用を推進する可能性があり、一部のTier 1ブロックチェーンは買収を公共財に変えてネットワーク価値を高めている。
3. BTC裁定取引：BTC ETF + BTCショートポジション
レバレッジは常にシステムへの新しい方法を見つけます。それが、Grayscale の「寡婦取引」であろうと、CeFi (Celsius、Blockfi など) の無担保ローンであろうと。
各サイクルのメカニズムは異なります。しかし、その影響力は今どこに隠されているのでしょうか？
明らかな標的はエテナのリスクフリー中立戦略だ。資金調達レートがプラスである限りはすべて問題ありませんが、資金調達レートがマイナスになり、USDe ポジションをクローズする必要がある場合はどうなりますか?
もう一つのターゲットはLRTの借り換えだ。
しかし、もう1つのターゲットは、私たちが愛するBTC ETFの購入者です。
スポットビットコインETFは19日連続で流入があり、流通しているビットコインの5.2％がETFによって保有されている（ただし、この記録は現在廃止されている）。
では、なぜBTCは高騰しないのでしょうか？
ヘッジファンドが記録的な数でCME先物経由でビットコインを空売りしていることが判明した。
「低い資金調達率で多くのレバレッジがこのサイクルのレバレッジであり、すでに存在している場合はどうなるでしょうか」 - Kamizak ETH
考えられる説明は、ヘッジファンドがBTCをスポット購入して空売りし、15%～20%の中立戦略を実行しているということです。
攻略法はエテナと同じ。 「低い資金調達率で多くのレバレッジがこのサイクルのレバレッジであり、すでに存在している場合はどうなるでしょうか」 - Kamizak ETH
資金調達金利がマイナスになると何が起こるでしょうか（ギャンブラーが強気をやめてロングポジションを閉じるため）。
Ethena (個人投資家主導) とスポット BTC + CME 先物空売り (金融機関主導) は、これらのポジションを巻き戻す必要があるときに大暴落を引き起こすでしょうか?
心配。しかし、おそらくもっと単純な答えがあるでしょう。金融機関は異なる BTC スポットと BTC 先物の間でプラスの価格 (現在 2.3%) を裁定しているのです。
いずれにせよ、いわゆる「リスクのない」裁定取引は当初考えられていたよりも「リスクが高い」結果になることが多いため、スポットETFによってもたらされるこうした新たな展開には細心の注意が必要だ。
4. ポイントファームのゲーミフィケーション
ポイント依存症は悪化の一途をたどっていますが、止める方法がわかりません。
このプロトコルでは、最初のユーザー ベースを引き付けるためにポイントが必要です。これらは導入統計を向上させ、より高い評価で資本を調達するのに役立ちます。
ポイントにはうんざりしていますが、これに代わるより良いポイントはまだありません。
その代わりに、退屈なポイント獲得戦略をより面白くするために追加要素を追加する、ポイントのゲーミフィケーションの傾向に気づきました。
Sanctum では、ペットを集めて経験値 (EXP) を獲得してペットをアップグレードするワンダーランドを導入します。コミュニティとして、物事を成し遂げるために団結する必要があります。
エアドロップが入金された SOL に大きく依存するという点では、他のポイント プログラムとあまり変わりませんが、... コミュニティはそれを気に入っています。
Sanctum の 1 か月にわたる最初のシーズンも感情を高めました。ポイントファーミングにおける0から1の革新を見たいと思っていますが、ポイント疲労があっても、ポイントへの中毒が強すぎます。
その代わりに、農場に楽しみをもたらすゲーミフィケーションの試みがさらに増えることを期待しています。
5. 低浮動株、高FDV（完全希薄化評価額）発行の逆傾向
フロートが低く、FDVが高い発行は誰もが嫌います。 VCとチーム以外は高値で売れる。ああ、エアドロップでより多くのトークンを獲得するエアドロップハンターもいます。
しかし、個人投資家はどうでしょうか？いいえ。最近バイナンスに上場されたコイン31枚のうち26枚が赤字となっている。
Binance は、注目の新しいコインを購入できる場所でしたが、今はそうではありません。一元化された取引所の上場は、売りニュースと現金化イベントです。
当然のことながら、バイナンスは最近、内部割り当てよりもコミュニティ報酬を優先し、控えめな評価でトークンを上場すると発表しました。
言葉が行動に移されるのはまだ見ていないが、これは正しい方向への一歩となるだろう。
VCは相応の責任を負っています。かつては明るい兆候とみなされていた大規模なVC投資は、現在では暗号通貨コミュニティによって価値を抽出していると見なされています。懸念されるのは、VCが最小限のコストで獲得した大規模な割り当てを売却して利益を得ることを目指していることだ。
プロジェクト チームは、価格チャートが永久に下降することを避けるための行動も講じる必要があります。
プロトコル当事者側でもさらなる実験が行われています。たとえば、Starknet の Ekubo は、トークンの 1/3 をユーザーに割り当て、1/3 をチームに割り当て、1/3 を DAO によって 2 か月以内に販売します。誰もが 2 か月間のセールを好むわけではありませんが、これは過去の ICO に似た、コミュニティ トークン セールのようなものです。
同様に、Starknet の Nostra は 100% FDV で NSTR を立ち上げ、25% がエアドロップで割り当てられ、12% が流動性立ち上げプール イベント中に販売されました。彼らはこれをDeFiで最も公平な立ち上げだと呼んだが、トークンの流通量の低下（チームやVCが早期に現金化して撤退する）につながる懸念が生じた。ノストラ氏は、チームとVCのトークンはオンチェーンでトークン化されると述べた。
売っているのを見かけたら、あなたも売った方が良いでしょう。
また、Friendtech や Bitcoin Runes などの 100% エアドロップの実験も行っており、これらは主にコミュニティによって無料で鋳造されています (ただし、Rune では事前採掘も可能です)。
結果は何ですか？不確かな。しかし、希望が持てる領域もあります。
新しいトークン発行モデルに注目してください。新しいタイプの発行が成功すれば、この強気市場の新たなメタトレンドになる可能性があります。見つけたら、コメントで共有してください。
6. マッキンゼーがDeFiに参入
DeFi は自己主権を可能にし、国境に関係なく資産を所有して使用できるようにします。
しかし、DeFi は非常に複雑になってきました。利用可能な戦略は数多くありますが、利益のすべての % を搾り取ろうとするにつれて複雑さが増します。
さらに、これらのますます複雑化するプロトコルを管理するには、特定の知識が必要です。
したがって、プロトコルがセキュリティ、ガバナンス、最適化の問題に対処するのを支援するために、従来の金融に似たコンサルティング会社が登場しました。最も有名な例は、クライアントが毎年数百万ドルの手数料を支払っている Gauntlet です。
さらに、DeFi プロトコルは、DeFi のマッキンゼーがユーザー資産や外部リスク管理を管理できるように適応しつつあります。
Morpho Blue のパーミッションレス融資により、DeFi のマッキンゼーはガバナンスに依存することなく、あらゆる資産とリスクのパラメーターを備えた市場を作成できます。
7. Web2 と同様の DeFi を始める
これは本当に気に入っています。
Friend テクノロジーには問題があるかもしれませんが、Web2 アカウントを使用してウォレットを作成および管理する Privy を普及させることに成功しました。
NFT の流行中、私は友人が OpenSea で NFT を購入するのを手伝いました。メタマスクの使い方を教えるのは本当に面倒です。
しかし今では、Privy を使用して、電子メールと 2FA コードを使用して Opensea にウォレットを作成できるようになりました。真剣に、試してみてください。 1分ほどかかりました。
Fantasy Top は、Privy およびその他のユーザー向けアプリケーションを活用しています。
この傾向はプリヴィを超えて広がっています。
Synthetix が開発した Infinex では、キーを使用してウォレットを作成できるため、ウォレットにパスワード マネージャーを使用するだけで済みます。
Coinbase は、ユーザーに代わってガス料金を支払い、バッチトランザクションをサポートし、Web2 ツールを使用してウォレットを作成できるスマートウォレットを発表しました。
現在では、ユーザーのオンボーディングが複雑であることは、もはや暗号通貨の導入不足の言い訳にはなりません。必要なのは独自の消費者向けアプリケーションだけです。
