オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者｜南志（ @Assassin_Malvo ）
流動性アグリゲーション投資戦略プロトコルDoublerは7月5日、メインネット版Doubler LiteがArbitrum上でローンチされたと発表した。同時に、5 日間の「流動性エアドロップ」アクティビティが開始され、合計 500,000 個の DBR トークンが配布され、C トークンを保有するアドレスがエアドロップを受け取ることができます。
Odaily では、この記事でエアドロップ活動に参加する方法を説明し、Doubler のビジネス ロジックを簡単に分析し、プロトコルの運用プロセスを詳細に分析します。
エアドロップ活動
基本情報
エアドロップ数量: 500,000 DBR;
締め切り: 7 月 10 日、10:30 (UTC+ 8)。
参加方法：Cトークンを保有し、Cトークン保有率に応じてDBRが分配され、1アドレスの最大エアドロップは1,000DBRとなります。
発売日：7月25日。
プロセスの詳細な説明
Doubler公式サイトに入りETHまたはWETH(Arbitrum)を準備します
投資モジュールにETHを投資し、Cトークン、Eトークン、10xトークンを取得します（プールが余っている場合は取得できません）。
最後に、DBR エアドロップの金額は C の保有量に基づいて計算されます。たとえば、上記の図で 1 ETH を投資すると、合計金額の 0.107% に相当する 2866 C が得られ、537 トークンが得られます。リーダーは、他のトークンを C トークンと交換して、より多くのエアドロップを取得することもできます。
他の 10x トークンと E トークンを C トークンと交換するかどうかについては、読者は次のアイデアを参照できます。
エアドロップを取得するためだけに、ETH が制限されている場合は、すべてを C に置き換えて最大量のエアドロップを取得できます。
エアドロップに参加している間、プロトコルを使用してその利点を得ることができます。今後も下落すると思われる場合は、エアドロップ活動が終了した後に下落すると読者が考える極端な時点で C トークンを 10 倍トークンに変換し、反発して上昇すると思われる場合は浮動利益が終了するのを待つことができます。エアドロップ終了後すぐに C トークンと交換できます。E トークンは、読者が ETH の上昇の最高点と考える時点で 10 倍のトークンと交換されるはずです。簡単に言うと、価格が下がったらできるだけ10倍にして利益を出して売るということです。具体的な原則については以下の記事をご覧ください。
資産の投資、資産の引き出し、資産の変換には 2% の手数料がかかり、コスト計算に含める必要があることに注意してください。
ダブラーの概要
Doubler Lite は 4 つの主要なモジュールで構成されており、その具体的な操作プロセスは比較的複雑です。読者は中心となる概念を覚えて次のセクションを読むだけで済みます。
マーティン戦略: 低コスト資産への投資を継続して、価格下落時に平均コストを削減し、価格が回復した際に利益を最大化します。
収益権の分離: 資産の収益権とコスト権を分離し、これらの権利をトークン化します。
適応インフレ管理: 自動リベースにより、10x トークンの数がプールの市場価値合計 (プール キャップ) の 10% に維持されるようにします。
動的償還: スポット価格とファンドプールの平均価格の変化に基づいて償還されるトークンの数を動的に調整し、平均価格とマイニングプール内の他のユーザーの利益が影響を受けないようにします。
マーティン戦略
マーティン戦略 (マルティナーレ戦略) は、再投資を 2 倍にすることで以前の損失を補い、最終的に利益を得るという一般的なギャンブル戦略です。
たとえば、最初の賭け金は 10 元、2 回目の賭け金は 20 元、3 回目の賭け金は 30 元になります。 40元を賭けて勝ち、最終的な合計利益は10元です。マーティン戦略は理論的には最終的には利益を得ることができますが、多額の資金が必要であり、ブラックスワンを防ぐ能力が低い（損失が続いた場合に再投資額が急激に増加し、損失が継続する可能性が高い）という欠点があります。カジノは小さくありません）。
ダブラーはマーティンの戦略を仮想通貨投資に応用し、原資産がある程度下落するたびに、より多くのバーゲンハンティング資金を注入して平均価格の急速な下落を実現する「資金調達」を通じて資金調達の問題を解決します。 Doubler Lite の最新バージョンでは、特定の交渉ポイントに制限はなく、市場がインセンティブ メカニズムを通じて購入価格を調整します。
次の質問に移りましょう:クラウドファンディングを通じて得た ETH をどのように分配しますか?損失の計算方法は?具体的な退会方法はどのようなものですか？
資産証明書: 収入権の分離
Doubler Lite では、資本プールに注入された資産について、プロトコルはコストと利益の所有権をコスト トークンと収入トークンに分割します。コスト所有権を表すトークンは C トークンであり、収入を表すトークンは 10x トークンです。 E トークン。一方向に 10 倍のトークンに変換できます。
Doubler は、トークンの鋳造と収益分配のための複雑なシステムを設計しました。具体的なプロセスや価値はさておき、単純に理解すると、クラウドファンディング ファンドがトークンのバーゲンハンティング操作を実行した後、トークンの価値が資本プールの平均価格を超えたときになります。たとえば、イーサリアムは 3000 U から 2000 U まで上昇し、平均コストは 2500 U でしたが、その後 3000 U に戻りました。この時点で、ユーザーは 10 倍のトークンと C を使用することを選択できます。利益を分配するトークン、単位数量の 10 倍 トークンはより多く分割され、C トークンはより少なく分割されます。
プロジェクトファイナンス
2024年1月30日、流動性集約投資戦略協定Doublerは、Youbi Capital、Bixin Ventures、Mask Network、Comma 3 Ventures、Pivot Labs、Continue Capital、Sanyuan Capital、Waterdrip Capital、DWFが主導する資金調達のシードラウンドの完了を発表した。 Gate Labs、Formless Capital、MT Capital、CatcherVCなどのベンチャーや機関が投資に参加しており、具体的な資金調達額はまだ明らかにされていない。
トークン情報
DBR トークンの総量は 100,000,000 で、具体的な配分は次のとおりです。
流動性インセンティブ: 40%、製品を使用するコミュニティ ユーザーに報酬を与えるために使用されます。このプランは、メインネットがオンラインになった後に必要に応じて開始されます。
生態基金: 15%、生態系に多大な貢献をしたパートナーやコミュニティを奨励し、より安定した健全な成長曲線を促進するために使用されます。
投資家: 15% のうち 10% が TGE で発行され、3 か月間ロックされ、24 か月間リニアに権利確定します。
コミュニティ: 10% は、テストネットの ITO フェーズで初期の参加者とサポーターを奨励するために使用され、50% は TGE で配布され、残りの 50% は第 3 四半期に配布されます。
コア貢献者: 10%、これらのトークンは現在および将来のチームメンバーへの報酬として予約されます。TGE で発行されるのは 0%、6 か月のロックアップ、8 四半期のリニアベスティング。
アドバイザー: 5%、TGE でロック解除された場合は 0%、6 か月のロックイン、24 か月のリニアベスティング。
マーケティングおよび運転資金: 5%、TGE で発行された 10%、24 か月のリニアベスティング。
まとめると、初期流通率は (15% * 10% + 10% * 50% + 5% * 10%) = 7%、つまり、単価に基づいて計算すると、初期流通量は 700 万トークンとなります。 1 ドルのエアドロップ活動により、合計 500,000 ドルのトークンが配布されました。
仕組みを詳しく解説
10x トークン
10x は Doubler の直接収益トークンであり、 10x トークンの数の上限はTVL の 10%です (たとえば、現在のプールに 10 ETH があり、単価が 3,000 米ドルの場合、10x トークンの合計量はは 10 × 3000 × 10% = 3000 となり、(ETH 価格の変動やトークンプール TVL に影響を与えるその他の要因による変動)、実際の運用における数量の上限と実際の発行との差を「未発行数量」と呼びます。 「part」は E トークンで変換できます。
トークンプールの平均価格がスポット価格より低い場合（つまり、全体的に利益が得られている状態）、ユーザーは投資した資産の 10 倍を受け取ることはできません。
トークン プールの平均価格がスポット価格より高い場合 (つまり、全体的な損失状態にある場合)、トークンは次の式に従って分配されます。ここで、S はスポット価格、AVG は平均価格ですはトークンプールの量、Q は投資された ETH の量です。
平均プール価格 3,000 ドルを例にとると、1 ETH を投資して得られる 10 倍トークンは下図のようになります。これも「制限なし」です。前述した「特定のバーゲンハンティング」のポイントですが、価格の乖離が大きいほど、市場が独自に購入価格を調整し、戻ったときにより多くの利益を得ることができます。未来の水。
Cトークン
プールが余剰の場合、返される C トークンの数は、プールの平均価格 x 投資された ETH の量に基づいて計算されます。
プールに損失が発生した場合、返される C トークンの数は、スポット価格 × 投資された ETH の量に基づいて計算されます。
Eトークン
プールが余剰の場合、返される E トークンの数は、スポット価格 × 投資 ETH ÷ プールの平均価格に基づいて計算されます。
プールが赤字の場合、返されるEトークンの数は投資されたETHに基づいて計算されます。
Eトークンは片方向で10倍トークンと交換でき、交換金額は（投資したEトークン数÷Eトークンの総量）×未発行の10倍トークンの数となります。一方向の交換であるため、10倍トークンを鋳造するタイミングは最終的なリターンに大きな影響を与えます。
利益の仕組み
上記の交換式からわかるように、プールの損失が大きくなると、ユーザーが ETH に投資することで得られる 10 倍のトークンが多くなり、C トークンが少なくなり、その逆も同様のルールがあります。利益も損失もない状態が均衡点です。このとき、Cトークンと10倍トークンの限界取得比率は10：1となり、両者の単一の価値は1：10となります。
Doubler が設定したルールは、ユーザーが ETH を引き出すには、トークン プール内の実際の 10 倍と C 比率に従って、対応する 2 つのトークンを提出する必要があるというものです。以下の図に示すように、合計プール内の現在の C:10x は 10.322 であるため、引き換える際には同じ割合の 2 つのトークンも必要です。償還価値は、(償還されたトークンの量 ÷ 合計額 × TVL) = 1000 ÷ 257272 × 257272 = 10,000 米ドルです。
変動利益のレベルがますます高くなるにつれて、C トークンの価値は減少し続けますが、10x の価値は増加し続けます。一部の簡略化されたアルゴリズムでは、原価を超えた後、利益が 10 倍で比例分割されると考えられており、これは直感的に理解しやすいです。
実際、Doubler にはインフレとデフレのメカニズムもあり、利益の計算と E トークンを 10 倍トークンに交換するタイミングに影響します。この記事では詳しく説明しませんが、一般的には「高く売って買う」です。 10x トークン、上昇時に 10x トークンを消費してプールを裁定する、または下落時に C トークンを売却し、上昇時に C トークンを取得するなど。具体的な利益目標や運用ポイントは、読者の実情に応じて変更する必要がある。
結論は
Doubler は、計算に熟達したバーゲンハンティングユーザーにとってよりフレンドリーで、レバレッジのリスクを軽減し、リターンを高めることができます。しかし、プロトコル全体の設計は非常に複雑で、ほとんどのユーザーにとって利得と損失を明確に計算することが困難であるため、普及が困難です。ただし、現在の資本参加額に基づくと、エアドロップは依然として高い参加価値を持っています。
