原作者: 0x LouisT
オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
「神は、特定の大義を大切にしながら、その大義の結果について不平を言う人々を笑います。」 - ボシュエ
ここ数カ月間、ETH L2の失敗について多くの議論が行われてきましたが、その方向性は間違っていました。多くの人はETHのパフォーマンス低下の原因をL2のせいにしており、拡張計画は失敗だと信じています。 ETHの価値が下がると、保有者はスケープゴートを探しますが、私たちは本当の問題を無視しています。その問題の一部は私たちにも部分的に責任があります。
原因と結果の分析
誰もが不満を抱いている結果を見てみましょう。これらは実際には明白です。
1. ETH 収益の急減:イーサリアムのスケーリング ロードマップにより、これはイーサリアムに責任があります。ただし、これは失敗を意味するものではありません。イーサリアムのスケーリング計画は、手数料を下げてスループットを向上させることでユーザー数を100倍に増やすことを目指しています。この計画では、L2 での取引手数料を 100 分の 1 に削減する予定でしたが、目標は達成されました。しかし、料金が大幅に下がったにもかかわらず、利用者数は思ったほど伸びず、2021年以降は減少が続いている。たとえ手数料が100倍になったとしても、100倍の活動量が伴えば当然収入は安定し、ETHの収入は以前の水準に戻る可能性があります。したがって、ETHのユーザー数を100倍に増やす必要があります。
2. L1 に対する L2 の影響:実際、L2 は独自の料金を設定でき、料金が数セントまたは数ドルにすぎない場合、ユーザーは価格に敏感ではないことがよくあります。このメカニズムには欠陥があります。L2 がユーザー料金からより高い利益を引き出すことができるからです。 -> イーサリアムは価格決定力を取り戻す必要がある。
3. L2 は十分なユーザーを獲得できませんでした。L2自体は、単独でユーザー数を 100 倍にする手段ではなく、成長を促進するためのツールであり、中核的な推進力ではありません。 Web3 に対するユーザーの関心を再燃させる必要があります。 -> ETHのユーザー数を100倍に増やす必要があります。
これらの問題を解決するにはどうすればよいでしょうか?
私たちは、L2 の議論を促進する 2 つの重要な問題を特定しました。
1. ETHユーザーの数を100倍に増やす必要がある
取引手数料を削減するだけでは、ETH ブロックスペースの需要は回復しません。重要なのは、どうすればユーザー数の 100 倍を達成できるかということです。明確な答えはありませんが、以下のいくつかの要因が重要である可能性があります。私の意見は次のとおりです。
新しいイノベーションとアプリケーションシナリオを通じてユーザーを引き付ける必要があります。
強気市場ではETHブロックスペースの需要が大幅に増加し、価格は市場動向に影響を与える可能性があります。想像してみてください。ETH の価格が 10,000 ドルに達したら、私たちは今このような議論をしていないだろう。
2. イーサリアムは価格決定力を取り戻す必要がある
ETHには依然として価格決定権がありますが、現在の状況は低速ギアで走行している車のようなものです。 L2 がユーザー手数料から多額の利益を得ている場合、これはイーサリアムの価格が割安である可能性があることを示唆しています。 問題の根本は、ネットワーク全体の料金が低すぎることにあります。一般に、コストが数ドルまたは数セントに過ぎない場合、ユーザーは価格に敏感ではありません。ただし、すべての L2 アクティビティが増加すると、ユーザーが注意を払い始める臨界点に達するまで、料金は徐々に上昇します (次の図を参照)。
現在、L2 の基本料金は優先料金に比べて低すぎます (下の図を参照)。 理想的には、基本料金と優先料金の比率が増加して、過去数年間のイーサリアム L1 で見られたものと同様のレベルに達するはずです (下のグラフを参照)。
その時点で、L2 は経費面での競争力を維持するために、激しい価格競争に参加し、利益率を削減する必要があります。これは、ETHが価格決定力を取り戻し始める時期です（以下のチャートに示すように）。
最終的には、イーサリアムのスケーリング プランは、これほど少ないユーザー数で動作するとは予想されていなかったことがわかります。 L2 に対する価格決定権を取り戻すために、ETH はユーザー数を現在のレベルの 100 倍に増やす必要があります。このネットワークは、そのような低使用量を想定して設計されたものではありません。
矛盾しない二つの考え方
最後に、イーサリアム保有者がよく言及する 2 つの主要なビジョンを見てみましょう。
1. 健全な通貨としての ETH: EIP-1559 の施行以来、ETH はデフレ状態に入りましたが、これは健全な通貨であるという ETH のビジョンと一致しています。しかし、L2 の出現により取引手数料が減少する中、このビジョンは説得力が低く、コンセンサスを欠いているように見えます。
2. スケーラブルなコンピューティング ネットワークとしての ETH:スケーラビリティ計画により、ETH のビジョンが、デフレや健全な通貨の特性よりもスケーラビリティを優先する、安価でスケーラブルなコンピューティング ネットワークへと移行します。
一見すると、これら 2 つのビジョンは完全に相容れないように見えるかもしれませんが、そうではありません。どちらも需要に依存しています。活動が現在のレベルの100倍に急増すると、手数料の増加によりETHは再びデフレ状態に陥るでしょう。イーサリアムは、コンピューティング ネットワークとして健全な通貨性と拡張性の両方を実現できます。重要なのは活動量を増やすことです。
つまり、イーサリアムの L2 ロードマップはスケーリングには成功していますが、それはまだ戦いの半分に過ぎません。 ETHの収益と価格パフォーマンスの問題をL2やテクノロジー、さらにはVitalikのせいにするのは正しくありません。本当の課題は、現在のユーザーの 100 倍を呼び込むことです。これらのユーザーがいないと、ETH は影響力を失う危険があります。
