10月にFRBはベージュブックを発表し、米国経済の現在の順調な運営を明らかにし、米国の株式決算週間が近づいていることを支配する主要な論理となった。 、テクノロジー株は月末に急落し、ビットコインは過去最高値に近づいているため、仮想通貨市場は安全な逃避先となっている。
11月も米国経済にとってはまちまちの月となった。9月の米国の非農業部門雇用者数は予想を15万人上回る25万4,000人増加し、8月と7月の雇用者数は合わせて7万2,000人上方修正された。 ９月の失業率は４．１％と予想の４．２％を下回り、８月の４．２％から低下した。 9月の平均時給は前年比4％増、前月比0.4％増といずれも予想を上回った。マークイット製造業PMIの当初値は47.8（予想47.5）と2カ月ぶりの高水準となった。マークイットのサービスPMIの初期値は55.3（予想55）で、2カ月ぶりの高水準を記録した。安定した経済指標に続いて高インフレが続く。9月の米国CPI上昇率は前年比2.4%で、前回の2.5%よりは鈍化したが、予想値である前年比3.3%上昇を上回った。 、予想をわずかに上回り、前回の値は 3.2% でした。このインフレデータは、11 月に 25 ベーシス ポイントの利下げか 50 ベーシス ポイントのどちらの利下げを行うかに関する議論を直接圧倒します。現在、ほぼ全員が 11 月の 25 ベーシス ポイントの利下げに賭けていますが、少数の人が賭けています。無利子利下げと50ポイント利下げの音が完全に消えました。
出典: fedwatch ツール
米国経済の現状とインフレの緩やかな低下は、基本的に米国経済が軟着陸していることを示しており、マクロリスクはトレーダーの目から徐々に消えつつある。 FRBが10月に発表した最新のベージュブックは、米国の大部分の地域の経済活動は9月初旬からほとんど変化しておらず、インフレ圧力は引き続き緩和していると指摘した。全体として、ベージュブックは「経済は順調に推移しており、インフレは減速しており、一部の経済指標は改善する必要がある」という穏健な経済状況を描いており、基本的に米国経済は軟着陸に向かっていると認定している。しかし、それだけでしょうか？ベージュブックはまた、11月の米国選挙の不確実性について繰り返し言及し、選挙が消費者や企業の投資、雇用、購入の決定を遅らせる要因の1つであると主張した。現在の米国副大統領で民主党大統領候補のハリス氏と共和党大統領候補のトランプ氏の支持率は非常に接近しており、両党が予想外の手段で権力争いを繰り広げる可能性がある。
一般的に言えば、米国経済は連邦準備理事会によってソフトランディングとして特徴付けられており、現在の経済が市場に与える影響は基本的に全員が一致してプラスになると予想されており、これは政治問題が短期相場を決定する主な理由となっているということを意味する。したがって、将来の取引における短期的なリスクの影響に注意する必要があります。しかし予想外だったのは、ハロウィンに合わせて「ジョーク」も用意されていたこと。
出典: SP 500 指数ヒートマップ。
先月ダウ工業株30種平均が最高値を更新した後、ナスダック指数もこれに追随することに誰もが期待しており、特に株式王エヌビディア（NVDA）が史上最高値を更新し続けることに期待している。市場環境の新たな波が始まる。
予想外にも、米国株式市場は10月最終取引日に大幅な下落に見舞われ、主要3指数が一斉に下落し、ハイテク株も全般に下落した。このうち、ダウは0.90％下落、ナスダックは2.76％下落、SP500も1.86％下落、アップルは1.82％下落、エヌビディアは4.72％下落、マイクロソフトは6.05％下落、グーグルCは1.96％下落、アマゾンは3.28％下落した。メタは４．０９％下落、テスラは２．９９％下落した。 Ｓ＆Ｐとナスダックはともに９月４日以来最大の１日の損失を記録し、１０月の上昇幅を帳消しにした。インタラクティブ・ブローカーズのスティーブ・ソスニック氏は次のように述べています。「ハロウィーンは多くの投資家にプレゼントよりもいたずらのほうをもたらします。市場の心理は、熱意をかき立てるAI関連のものから、企業が巨額の投資から利益を得られることを期待する投資家へと移行しているようです。」
しかし、市場心理はさておき、米国株式市場の「セブンシスターズ」の最新財務報告から判断すると、テスラ（TSLA）は非常に好調で、10月24日には21.92％上昇した。財務報告書によると、第3四半期のテスラの売上高は前年同期比で8％近く増加したが、それでも予想を下回ったが、利益は予想外だった。売上総利益率は低下せず、195ベーシスポイント増加した。自動車事業の売上総利益率は予想を上回り17.1%に上昇し、「セル・カーボン」の売上高は前年同期比30%以上増加し、単四半期最高を記録した。同時に、人工知能 (AI) トレーニングの計算量は第 3 四半期に 75% 以上増加しました。同四半期中に、テスラはテキサス州のギガファクトリーに 29,000 個の Nvidia H100 チップのクラスターを事前に導入し、トレーニングを実施しました。10 月末までに 50,000 個の H100 チップの生産能力が得られる予定です。 AIはテスラの株価を動かす中心的な原動力の1つにもなっている。
今月、米国株にはAIの物語に加えて、新たな興味深い変化が見られました。つまり、政治的側面がマクロ的側面を超え、取引の中核ロジックとなっています。非常に興味深いのは、トランプ・メディア・テクノロジー（DJT）が今月250％近く急騰していることだが、これは少なくとも米国株の分野ではトレーダーが一般的にトランプ氏の勝利に賭けていることを示しているようだ。投票が行われたことで、「トランプ取引」が現在の米国株式市場の主要テーマとなった。トランプ大統領の現在の政策傾向は、自国の製造業を保護するために他国からの輸入品に関税を課すなど比較的明白だ。したがって、トレーダーは一般に米国国内企業に対してより楽観的であり、これが地元テクノロジー大手が急騰し続ける理由の1つとなっている。
今年10月の米国株式市場は総選挙前夜であり、決算発表シーズンと重なり、これら2つの要因が重なって市場のボラティリティはさらに悪化した。日本、フランス、ドイツなどの株式市場は全体として「横ばい」の状態にあり、米大統領選による変化を静かに待っている。
7か月にわたる横ばい取引の後、ビットコインはついにまともな主な上昇をもたらし、以前の高値に近づきました。特に米国のビットコインETFには、10月の「アップトーバー」期間中に集中的な資金流入が見られた。
トランプ氏は選挙当初から「仮想通貨カード」を使い、仮想通貨投資家の票を揺るぎなく獲得してきた。 2024年7月、彼は共和党の公式綱領を修正して「ビットコインのマイニング」と「デジタル資産の自己保管」の権利を盛り込み、「政府の監視なし」で取引を許可することを大胆に主張した。民主党も仮想通貨への敵意を徐々に緩和し、バイデン氏の任期中にビットコインとイーサリアムのスポットETFを通過させた。ハリス氏は仮想通貨問題についてトランプ氏ほど率直な発言はしていないが、同氏の陣営は初期から仮想通貨コミュニティからの支持を集める試みを行っており、イノベーションを抑制しない規制の枠組みを模索する姿勢を表明している。今回の米国大統領選挙の結果がどうなろうとも、仮想通貨は新たな発展段階を迎えるだろうと言えるでしょう。したがって、選挙前に仮想通貨が安全な資金の「約束の地」になったことはほぼ明白な論理である。歴史的に、市場は選挙前に投資家のリスク回避と政策に対する不確実性により、仮想通貨市場価格の頻繁な変動を引き起こす傾向があります。たとえば、2020 年の米国選挙中、ビットコインの価格は数週間にわたって比較的大きな変動を経験しました。
しかし全体として、チェーン上の物語が存在しないため、政治が主な原動力となっています。ビットコインと伝統的な世界の統合は金融分野から政治分野まで広がり、正式に世界秩序の重要な一員となった。
ビットコインと比較すると、イーサリアムのパフォーマンスはかなり劣っていることに言及する価値があります。イーサリアムは過去2か月間、横ばいで取引されている。 ETFのデータから判断すると、その流入と流出はあまり変動していません。
イーサリアムの現在の弱さの重要な理由の 1 つは、Solana などの他のパブリック チェーンからの吸い上げです。現在、仮想通貨コミュニティでは「ミーム投機」の傾向が非常に人気があり、イーサリアムはミームの主要な場所ではありません。また、米国選挙により、ソラナチェーン上にトランプをイメージした多数のミームコインが出現し、イーサリアムから多額の資金が流出した。この短命なコミュニティ要因は、イーサリアムの長期的な傾向を決定することはできません。米国選挙が終わり、ミームの誇大宣伝が終われば、イーサリアムは影から出てきて、売られすぎた資金を再び歓迎することができるだろう。
経済的な懸念が薄れるにつれて、市場はAIの主流に戻ります。米国選挙により多くの投資家は変化を待っていますが、現時点では予想外にも暗号市場が投資に最適な選択肢となっています。これは運命かもしれません。つまり、ビットコインは確かにより優れた投資資産であり、ますます多くの人々がその安全な避難所の特性に気づくでしょう。米国選挙の到来とその結末、そして世界的なマクロ情勢の徐々に明確化により、市場は再び AI の主要な物語に入る可能性があります。暗号化市場は引き続き活発であると予想され、再び「」の繁栄をもたらす可能性があります。今年上半期は「株も通貨も」。
