あなたの会社が倒産の危機に直面しているとき、買い増し株を発行するか、ビットコインを資産準備金として使用することを発表するだけで、迷惑な空売り屋を簡単に打ち負かし、清算の瀬戸際から市場の注目の中心に戻ることができると想像してみてください。もしこれが本当なら、あなたはそれをしますか？
$MSTR が再び投資界の今年の流行語となった後、ビットコインは急速に世界中の企業のバランスシートに侵入しています。ビットコインを巡るこの新たな資本ゲームでは、トレンドを追う人もいれば、下手に真似をする人もいれば、新たなビジネスチャンスを発見して「価格の奇跡」を生み出す立役者になる人もいる。
MSTRは世界に広がる
2024年、MSTRの株価は477％急騰し、米国株式市場で時価総額50億ドル以上のテクノロジー企業の中でAppLovinに次ぐ第2位となった。ビットコイン投資により同社は帳簿上の利益が最大131億4000万ドルに達し、時価総額は一時1000億ドルを超え、米国株式市場のスター企業となった。
2025年4月現在、同社は合計528,185BTCを保有しており、保有コストは約331.4億米ドル、平均購入価格は66,385米ドルとなっている。ビットコインの現在の価格が約81,400米ドルであることから、時価総額は約430億米ドルとなり、世界流通量の2.5%以上を占めます。
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マイクロストラテジーは、暗号資産市場が弱気相場の終焉を迎えていた2020年8月には、ビットコインが初めて1万ドル台で21,454BTCを購入し、「ビットコイン・トレジャリー・ストラテジー」を立ち上げ、上場企業として初めて企業資金をビットコインに大規模投資した。
その後、同社は2020年から2022年にかけての谷間期にも保有株数を増やし続け、2023年も着実に保有株数を増やした。2024年から2025年にかけてビットコインが強気相場に突入すると、マイクロストラテジーはポジション構築をさらに加速させ、「弱気相場で底入れし、強気相場で加速する」という明確な運用パスを形成した。株価の狂気は池に石を投げ入れて波紋を起こすようなものです。企業は自らに問い始めている。「ビットコインに追いつけないのなら、なぜ買えばいいのだろうか？」
Bitcointreasuriesのデータによると、2025年4月16日現在、合計178の事業体が316万BTC以上を保有しており、そのうち上場企業が保有するBTCは約665,636であり、この数は依然として急速に増加しています。この「ミクロ」なトレンドは世界を席巻し、米国の上場企業26社、カナダの上場企業22社、中国の上場企業8社（香港を含む）を巻き込んだが、その中には当初時価総額が低く、あまり注目されていなかった一部のマイナー企業も含まれている。
画像出典: bitcointreauries.net
香港アジアホールディングスに代表される、もともと周縁的存在だった伝統的な企業グループは、ビットコインを割り当てることでビジネスの物語を再構築している。
当社はもともと、プリペイド製品（SIMカードや付加価値クーポンなど）の卸売・小売業を主に行う、存在感の薄い零細企業でした。 2025年2月、同社は初めて1ビットコインを購入するために96,150ドルを費やしました。ニュースが報道されるとすぐに、同社の株価は93％急騰した。
香港アジアは、その甘さを味わった後、3日連続で保有量を増やし、バランスシートにビットコインを正式に含めた大中華圏初の上場企業となった。
2021年の「個人投資家戦争」で有名になった小売業者ゲームストップは、2025年3月27日にビットコインを購入するために13億ドルの無利子転換社債を発行すると発表したが、それ以前の関連する噂により、市場前取引で株価が18％以上上昇した。日本のメタプラネットもそれに劣らない。同社はマイクロストラテジーに倣い、2024年4月にビットコインを購入して以来、株価は約4,000%急騰しており、2025年には1万ビットコインに到達することを目標としている。
GameStop、Hong Kong Asia Holdings、Metaplanetなどの有名企業に加え、元々暗号通貨分野とは何の関係もなかった世界中の上場企業が、MicroStrategyモデルをひっそりと模倣し、インフレと戦い将来に賭けるためにビットコインに大胆に賭けています。
例えば、アメリカの医療会社セムラー・サイエンティフィックのCEO、エリック・セムラー氏は、「ビットコインを保有しないことは株主に対して無責任だ」とはっきり述べています。インドのJerking社の取締役会もビットコインに多額の投資を行うことを決定した。 KULRテクノロジーは、同社の現金準備金の90％を直接使用して、コインを一括購入しました。カナダの大麻会社LEEF Brandsはビットコインを支援するために500万ドルの債券を発行した。香港のBoyaaは5000万ドル相当のイーサリアムをビットコインに交換した。
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医療用からマリファナまで、北米からアジアまで、さまざまな業界の企業が同じ波に巻き込まれ、これまでまったく馴染みのなかった分野に飛び込んでいるようです。それ以来、ビットコインはますます多くの企業のバランスシート上の「新たな主役」になりつつある。
価格奇跡の背後にある「黄金の指」：銀行家、白い手袋、そしてエリック・トランプ
資本が政治的影響力と出会うと、必ず多くの「価格の奇跡」が起こるだろう。 MicroStrategy が示すこの傾向は、見た目よりもはるかに大きなものです。 「暗号通貨大統領」トランプ氏の再選によって引き起こされた市場の熱狂を皮切りに、すべてが急速に加熱し始めた。
トランプ政権がビットコイン戦略準備計画の実施を推進し、SECが暗号通貨規制を繰り返し緩和する中、これらの政策は突風のようにビットコインの価格を史上最高値の11万ドル近くに押し上げるのに貢献している。暗号通貨業界と政治家が互いに裁定取引を行う場合、舞台裏の暗流は一般には知られていないことが多い。
世界の株式市場が急騰し、暗号資産市場が熱狂するこの資本の饗宴において、UTXO ManagementとSora Venturesはチャンスを捉え、資本市場の「銀行家」へと変身し、数々の「モンスター銘柄」を次々と最前線に押し上げました。
増幅効果
最近、香港や日本の株式市場に注目していると、いくつかの奇妙な企業の株価が急騰していることに戸惑うかもしれません。
格安ホテルの運営会社、テキサスホールデムを主力とするゲームメーカー、データカードを販売する老舗通信会社など、事業に明るい兆しはほとんどないが、株価は短期間で数倍、あるいは数千パーセントも急騰している。もともと腐るほどに腐敗していたこれらの「重篤な病の株」は、どのような魔法の薬を飲んだのでしょうか？
まずは最も一般的なケースであるMetaplanetを見てみましょう。この会社はもともとレッドプラネットという名前で、格安ホテルの運営会社でした。ハーバード大学卒で、かつて東京のゴールドマン・サックスで上級幹部を務めていたサイモンCEOは、2024年にホテル事業の大半を売却した後、社名をメタプラネットに変更した。 CEOはレッドプラネットホテルの会長であり、タイの不動産会社のトップでもある。
メタプラネットは、中核となるBTC戦略に加え、残りのホテルの1つを「ビットコインホテル」として再開発しており、2025年第3四半期にオープンし、企業に財務、運用からビットコイン教育までワンストップのサービスを提供しようとしている。
メタプラネットの事業範囲（BTC保有、BTC教育、BTCテーマホテル）、出典：メタプラネット
メタプラネットは、この一連の資金調達により、「日本初のコインを保有する上場企業」となり、短期間で約3,050BTCを保有し、2024年には20億円の債券を発行して保有ポジションの構築を継続しています。同社の株価も50円以下の長期安値から4,000％以上急騰した。
2024年4月、Sora Venturesの創設者であるジェイソン・ファン氏は自身のTwitterアカウントに「Metaplanetは「アジア初のマイクロストラテジー」であり、UTXO Management、マーク・ユスコ氏らとの協力を通じて、Metaplanetがビットコインをバランスシートに組み入れることを支援し、日本で初めてビットコインを公に保有する上場企業となった」と投稿した。
ジェイソン・ファング氏がメタプラネットのディレクターとしてソラベンチャーを前面に押し出すのは今回が初めてです。実際、ソラは常に「マイクロ戦略の複製」という道において非常に急進的でした。
同年、香港上場のゲーム会社Boyaa Interactiveでも同様の取引があったようだ。
Boyaa は 2004 年に設立され、主にテキサス ホールデムなどのボード ゲームに重点を置いています。創業者の張偉氏は深セン大学を卒業した。彼はかつて、中国人プレイヤーのゲーム熱に頼って株価を5.35香港ドルから15.16香港ドルに引き上げた。しかし、熱気が薄れると、同社の株価は急速にどん底に陥り、何年もの間1香港ドルを下回る水準で推移した。 2023年11月14日、Boyaaはビットコインとイーサリアムに重点を置き、暗号通貨市場に参入するために1億ドルを投資すると発表した。
同社は2024年11月に突如、バランスシート上のETH14,200個を515BTCに換金すると発表し、保有総数は3,183個にまで急増し、日本のメタプラネットを一挙に追い抜いた。同社の株価は1年で9倍に急騰した。そして12月、Sora Ventureはアジアの上場企業間でビットコイン財務戦略の導入を促進するための1億5000万ドルのファンドを発表し、Boyaa Interactiveがその最初のパイロットとなった。
もう一つ注目すべき点は、2024年7月にBoyaaがUTXO ManagementのBitcoin Ecosystem Fundに100万ドルの投資を公表し、BTC Inc.のリソース（Bitcoin Magazineなど）を通じてBoyaaの変革への露出を高めることを期待したことです。
「複製への道」を歩んでいるのはソラベンチャーだけではない。上記の 2 つのケースでは、もう 1 つの「優れたヘルパー」である UTXO 管理の影が見られます。
UTXO Management は、Metaplanet のビットコイン戦略の推進においても重要な役割を果たしました。同社のパートナーである Dylan LeClair 氏は Metaplanet のビットコイン戦略ディレクターを務め、Tyler Evans 氏は Metaplanet の独立取締役を務めており、UTXO は Metaplanet の主要投資機関です。
今年、両機関は再び協力し、香港株式市場に新たな「価格の奇跡」を生み出した。
2025年初頭、Sora VenturesとUTXO Managementは共同で約1億2,600万香港ドルを投資し、香港アジアホールディングスの株式の70%以上を取得し、正式に買収しました。
香港アジアホールディングスはもともと、データカードの販売と従来型の流通業を営んでいた企業でした。同社の利益は極めて低く、香港株式市場では長らく「ペニー株」（株価が1香港ドル未満）に分類されていた。買収完了後、同社はMoon Inc.に社名変更され、香港アジアホールディングスの取締役会から経営陣に至るまで徹底した「暗号化」置き換えが行われ、「ビットコイン中心」の財務戦略が急速に決定された。
画像出典: http://1723.HK
しかし、本稿執筆時点では、同社のアカウントには28.88 BTCしか保有されていない。香港の金融評論家、李明氏も「このポジションはテストですらない」と率直に述べた。それにもかかわらず、同社が初めて1BTCの購入を発表した後、株価は急速にHK$0.29からHK$0.38に上昇し、約31％増加しました。 2025年4月17日時点では、香港ドル4.84で取引を終えた。これは、52週間の高値からは32.5%下落しているが、年初時点の香港ドル0.29からはまだ約1,669%上昇している。
深刻な問題を抱える企業は、低コストで高収益の変革の対象となることがよくあります。メタプラネット、香港アジアホールディングス、その他の「ジャンクシェル企業」は、ビットコイン戦略の導入前は株価が長期にわたって低迷していた。 Sora と UTXO はこれらの企業の事業には興味がなく、むしろ安価なシェルリソースと潜在的な資本増幅効果に興味を持っていました。
トランプ家の「ビットコイントレーダー」
2024年の世界の株式市場において、Sora VenturesとUTXO Managementは、2人の熟練したチェスプレーヤーのように頻繁に動きます。
2024年、Sora VenturesとUTXO Managementは共同で200万ドルのSora TTPファンドを立ち上げ、Ordinalsプロトコルに基づくTTPエコシステムに賭けました。これは、BTSEとOrigin Protocolの創設者の参加を集め、Ordinalsに基づく世界初の分散型インデックスファンドとなりました。 UTXOとBitcoin Magazineのプロモーションのおかげで、$PIPEトークンは1ヶ月で150%急騰しました。
Sora Venturesの物語は2017年に香港で始まりました。創設者のジェイソン・ファン氏は取引所BTSEで豊富な経験を積み、ビットコインエコシステムに重点を置くこの投資機関を設立しました。当初、Sora は初期段階の Web3 投資に注力しており、運用資産は 1 億ドルを超えています。 2024年までに、同社の野望は明らかになった。それは、アジアの上場企業にビットコインを中核的な財務戦略として採用するよう積極的に働きかけることだ。
Sora の拡大は、UTXO との緊密な連携によるものでもあります。メタプラネット事件では、UTXOはトランプ大統領の次男エリック・トランプ氏を顧問として迎え入れた。過去一定期間、この暗号通貨信奉者は、ワールド・リバティ・ファイナンシャルを通じてトランプ家の暗号通貨帝国にゴーサインを出してきた。
左: Eric と Simon の写真、右: Metaplanet のコアメンバー。画像出典: X、Metaplanet
では、UTXO の起源は何でしょうか?
UTXO Management の物語は、米国テネシー州で、BTC Inc. (Bitcoin Magazine および Bitcoin Conference の主催者) の投資部門として始まりました。同社は当初、富裕層の顧客向けにビットコイン資産を配分することに重点を置いており、2013年にはすでに60社を超えるマイニング企業や初期段階のプロジェクト企業に投資していた。
2024年にビットコインETFが承認され（ブラックロックは5％の割り当てを推奨しており、従来の資本はビットコインに割り当て可能であるというシグナルを送っている）、UTXOはすぐに機関資本のビジネスチャンスの匂いを嗅ぎつけ、変革を始めました。 UTXOのヘッジファンド210k Capitalは、この変革の中で注目を浴びました。同社はStrategyやMetaplanetといった「ビットコイン宝庫株」を大量に保有し、年間リターン164%を達成し、HFRでトップ5にランクインした。
同社の最高投資責任者タイラー・エバンス氏は誇らしげにこう語った。「当社のポートフォリオの80％はビットコイン関連株に集中しており、メタプラネットとストラテジーが主な収入源となっている。」これらの企業は、機関投資家（ウィスコンシン州教職員年金基金やアブダビ政府系ファンドなど）が「証券化されたビットコイン」を通じてビットコインに参入するための最も快適な入り口を提供している。
同時に、UTXO Managementが投資するThe Smarter Web Companyは、英国Aquis ExchangeへのIPOを計画している。これは「英国版Metaplanet」と呼ばれ、そのビットコイン財務モデルは欧州市場に浸透しつつあります。 UTXOのこの一連のレイアウトの背後には、豊富な資金を持つ親会社BTC Inc.と切り離せない関係があり、またトランプ家の政治的資金からの暗黙の支援もある。
BTC社とトランプ一家との関係は、表面的な協力関係をはるかに超えており、ビジネス上の利益と政治的資源の絡み合いに深く根ざしている。
Bitcoin Magazineと世界最大のBitcoinカンファレンスの主催者であるBTC Inc.は、業界における強い影響力を通じて世論をコントロールするプラットフォームをトランプ家に提供し、一連のビジネスコラボレーションを通じてトランプ家を支援しています。
この関係の起源は、トランプ氏の2024年の選挙運動に遡る。トランプ氏は、BTC Inc.が主催したビットコイン2024カンファレンスで、大統領候補として初めて仮想通貨業界を公に支持した。BTC Inc.のCEO、デビッド・ベイリー氏は、1人当たりのチケット価格が84万4600ドルにも上る注目度の高い寄付ディナーを自ら企画し、2500万ドルの選挙資金を集めた。
トランプ大統領は演説の中でBTC Inc.の支援に何度も言及し、同社を「ビットコインコミュニティの柱」と称賛した。選挙運動中、BTC社はビットコイン・マガジンを通じてトランプ大統領の仮想通貨政策スタンスについて報道し続け、多数の仮想通貨業界の有権者の支持を獲得した。
キャンペーンが成功した後も、BTC Inc.は主催した会議を通じてトランプ一家の暗号資産政策の舞台を提供し続けました。 2024年12月9日から10日まで、トランプ大統領の息子エリック・トランプ氏がアブダビで開催されたビットコインMENAカンファレンスで基調講演を行った。彼はビットコインが100万ドルに達すると予測し、父親が「史上最も仮想通貨に賛成する大統領」になるだろうと強調した。
BTC社とトランプ一家との関係の核心は、世論のコントロールと政治資源の相互利益的な交換にあります。 BTC社の子会社であるビットコイン・マガジンは、アメリカン・ビットコインの創設やワールド・リバティ・ファイナンシャルの進捗状況などについて報道するなど、トランプ一家の暗号プロジェクトを支持し続けている。
選挙期間中の資金援助から、会議での政策推進、鉱山会社の事業展開に至るまで、両者は切り離せない関係にある。この「デュエット」は、必然的に、その背後にある政治的影響力と商業的野心について、外部の世界から多くの連想を引き起こすことになる。
「米国株式市場ではマイクロ戦略がますます増えるだろう」
マイケル・セイラー氏が述べたように、米国株式市場では「マイクロ戦略」企業がますます増えている。これらの「マイクロ戦略」企業を注意深く分析すると、その背後にある動機が同じではないことがわかります。すべての企業がMetaplanetほどSoraとUTXOに深く結びついているわけではありません。一部の企業は、ビットコインを保有することでバランスシートを最適化したり、市場価値の管理を考慮したりして、「借金」をしているようなものです。
米国企業はなぜビットコインを購入するのでしょうか?
ビットコインを購入している米国企業の中では、ゲームストップが代表的な企業かもしれない。かつてはオフラインゲーム小売業の巨人だった同社は、ビットコインヘッジを利用してインフレ圧力と財務諸表の不都合なデータを緩和し、「通貨保有への変革」を通じて自社の存続を試みている。これは、「買わなければならない」というアプローチではなく、「買いたい」というアプローチです。
15億ドルの転換社債によるビットコイン購入の発表と、ライアン・コーエンCEOによる1,070万ドルの株式増額は、いずれも株価の短期的な上昇を刺激したが、株価はすぐに下落した。この15億ドルの投資は小さいものではないが、ゲームストップの2024年度財務報告における1億ドルを超える損失と比較すると、まだほんのわずかな額だ。
GameStopの一連の操作は、ビットコインの流行を通じて2021年のミーム株の流行の栄光を再現しようとする試みに近い。この戦略は、事業変革よりも資本市場運営に重点を置いています。
コーエン氏の株式購入は短期的な利益増加を狙ったものだ。ペット電子商取引会社Chewyを32億ドルで売却した経験から判断すると、ライアン・コーエン氏のスタイルは常に電子商取引マーケティングに大きく影響されてきた。
メディア報道によると、ゲームストップの総資産は58億7500万ドルに達したものの、その約81％は現金準備金であり、営業活動によるキャッシュフローはわずか1億4600万ドルだった。これは実は、主力事業で利益を上げることが難しいことを如実に示している。同社が資産の4分の1をビットコインに移したことは、ゲームストップが中核事業に取り組まずに投機戦略に依存している短期的な性質を浮き彫りにしている。
株価が落ち着いていて現金がたっぷりあるもう一つの企業は、Semler Scientific です。会長のエリック・セムラー氏は2年前に取締役会に加わり、自らを「取締役会の急進派」と称している。同氏は当時のセムラーを「利益は上げているが市場で認知されていないゾンビ企業」と評し、同社の資産構造は2020年のマイクロストラテジーのそれに非常に似ており、現金は多く、成長率は低く、評価額は低いと指摘した。
セムラー氏は、合併や買収、あるいは抜本的な事業改革を選択する代わりに、同社にビットコインを財務戦略に組み込むよう働きかけ、マイクロストラテジーに次いで米国上場企業で2番目にビットコインを組み込んだ企業となった。この動きは市場によるその価値の再評価を引き起こし、これまで無視されていた事業に待望の注目をもたらした。
しかし、すべての企業がビットコインの財務運用において「マイクロ戦略」アプローチを盲目的に採用しているわけではない。 2024年10月、マイクロソフトは株主総会でビットコインをバランスシートに含めるかどうかを真剣に議論したが、最終的に圧倒的多数でその提案を拒否した。主な懸念は、ビットコインのボラティリティの高さが同社の財務の安定性を乱す可能性があるということだ。マイクロソフトの最高財務責任者エイミー・フッド氏も次のように明言した。「当社の資本配分は、投機的な資産に関与するのではなく、AIやクラウドコンピューティングなどの中核成長分野に重点を置く傾向がある。」
誰でもマイクロストラテジーができますか？
これらの企業を比較すると、MicroStrategy がビットコインを自社の財務構造に深く結び付けており、長期的視点で取り組んでいることが容易にわかります。他の企業としては、ビットコインを使って自らを救おうとしている企業（香港アジア）、ビットコインを金融ヘッジとして利用している企業（メタプラネット）、アルファで運試しをしたい企業（ゲームストップ）などがあります。
彼らは優秀な生徒の真似をしている「成績の悪い生徒」だと単純に言うことはできない。もっと正確に言えば、彼らは皆ビットコインで何かをしたいと思っているが、その方向性はそれぞれ異なる、ということです。
現在、マイクロストラテジーの保有株数は香港アジアホールディングスの27,987倍、メタプラネットの125倍、ゲームストップの30倍となっている。他にも保有株数が非常に少ない中小企業が多数あります。 MicroStrategy とこれらの企業との保有株数の差は非常に大きく、その規模が小さいため、実際のヘッジ効果は得られません。
さらに決定的な違いは、圧倒的な資金調達能力にあります。 MicroStrategy は、無制限の弾薬を持っているようなものです。お金が足りない場合は債券を発行することができ、借入金利は超低くなります。計算後、ビットコインの全体的なコストは低くなります。
同社は2020年以降、債券発行や株式増資を通じて100億ドル以上を調達した。同社は2024年にさらに10億ドル相当の株式を発行し、保有株数を増やし続ける予定だ。 2025年第1四半期には総額76億9,000万ドルを調達し、そのうち44億ドルがコインの購入に使用された。この継続的な資金調達能力により、MicroStrategy はビットコインの価格変動の中でも保有量を増やし続けることができます。
これに対し、香港アジアホールディングスの外貨購入資金は、ソラベンチャーズとUTXOマネジメントの買収（1億2600万元）によるもののみであり、その後の資金調達能力はほぼゼロである。メタプラネットはゼロクーポン債を発行して資金を調達したが、その投資総額は約2億5000万ドルにとどまり、マイクロストラテジーの規模には遠く及ばない。ゲームストップは15億ドルの転換社債を発行したが、発表後株価は22.1％急落した。市場がその資金調達に信頼を欠いていることは明らかだ。
株式市場の観点から見ると、米国株式市場は流動性が高く、セイラーの事業は株価にすぐに反映されることが多い。しかし、香港アジアホールディングスは香港株式市場の流動性の低さによって制限されています。小型株は操作しやすく、その動向は個人投資家の感情に大きく左右されます。メタプラネットは日本市場自体の上限に制約されており、その成長余地は比較的限られています。
企業資本の観点から見ると、メタプラネット、香港アジアホールディングス、ゲームストップの資本構造は非常に分散しており、株主構成には単一または少数の主要株主によって支配されているのではなく、多数の中小規模の投資家が含まれています。たとえば、GameStop の株式の約 40% は個人投資家によって保有されています。 Reddit や Twitter への投稿により、株価が 10 ～ 20 ポイント上昇する可能性があります。感情はすぐに湧き上がり、そして自然にすぐに消え去ります。
流通市場の投資家にとって、これらはレバレッジをかけた BTC コンセプト チケットのようなものかもしれません。
図：メタプラネットの株主数は増加し続けている
マイクロストラテジーは、ブラックロックやバンガードといった大規模で安定した資産運用会社の支援を受けており、創業者のセイラー氏が同社の株式の20％を保有しているため、全体的な安定性は非常に高い。 1つは暗号通貨取引グループのようなもので、もう1つは国債ファンドのようなものです。どちらが優れているかということではなく、突風を追いかけたいのか、ゲーム全体に賭けたいのかによって決まります。
市場の注目度と重要性の面では、マイクロストラテジーは2024年にナスダック100指数に組み入れられ、機関投資家の保有比率も60%に増加しました。 Defiance と T-REX は、MicroStrategy の 2 倍のロング ポジションとショート ポジションを持つレバレッジ ETF (MSTX、SMST、MSTU など) を相次いで立ち上げました。現在、マイクロストラテジーは216のETFに保有されており、ヴァンエックは最も多くの割り当てを行っている。 ETF のハローは、「米国株の 7 つの巨人」に匹敵します。
ゲームストップ、メタプラネット、香港アジアホールディングスなどの他の「フォロワー」に関しては、いずれも独自のETF商品を持っておらず、主流のETFに大規模に組み込まれてもいない。この富裕層のクラブでは、ナスダックのような株価指数の支援がなければ、資本市場の「黄金の保護」を得ることは難しい。
「フェンタニル中毒」：株式市場のシステム崩壊のリスク
2025年4月7日現在、トランプ大統領の追加関税発表の影響を受け、世界市場は激しく動揺し、ビットコイン価格の下落は冷風のようでした。香港株1723（香港アジアホールディングス）、ゲームストップ、メタプラネット、マイクロストラテジーの株価はいずれも下落した。
これらの企業の株価とビットコインの価格の間に高い相関関係があることは、明らかなリスクを露呈しています。つまり、同じ山に植えられた同じ木のようなものです。ひとたび嵐が襲来すれば、彼らは必然的に集団的に倒れるだろう。この「模倣」ビットコイン戦略は短期的な繁栄をもたらしたようだが、システム崩壊の潜在的な危険も孕んでいる。
同社はビットコインという単一の資産に運命を賭けており、多様なサポートが欠けている。ビットコイン市場のセンチメントが変化したり、規制が強化されたりすると、資本連鎖の断絶、債務圧力、市場の信頼の崩壊が次々と起こり、連鎖反応を起こす可能性があります。
MicroStrategy は規模と先行者利益によりやや安定しているものの、440,000 BTC を超える保有資産は高レバレッジの資金調達によって支えられており、債務不履行のリスクは無視できません。香港株1723、GameStop、Metaplanetは資本量が少なく、リスク耐性はほぼゼロです。この戦略の本質は、投機を最大化しながらも、コアビジネスに堀を築くことができないことです。
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もっと深刻な問題は、これらの企業のほとんどが「実際の仕事」をしていないことです。香港アジアホールディングスのSIMカード事業の成長には希望がなく、ゲームストップの実店舗は衰退傾向にあり、メタプラネットのWeb3への移行は名ばかりで、マイクロストラテジーのソフトウェア事業さえも長らく軽視されてきた。
彼らがビットコインを選んだのは、主力事業との相乗効果のためではなく、資本市場にとっての「生命線」とみなしたからだ。もし株式市場の企業が全て本来の産業を放棄し、BTCのような投機的なトレンドを追いかけるようになれば、経済エコシステム全体のバランスが崩れる可能性は想像に難くありません。
想像してみてほしい。もしマイクロソフトやアップルのような大企業もビットコインを蓄えるために技術革新を放棄したら、世界の産業の基盤はどうなるのだろうか？産業は経済の基盤です。金融レバレッジのみに頼ってバブルを形成するのではなく、価値を創造し、ニーズを満たします。
つまり、潮が引いて強固な事業支援のない企業は関税の影響で勢いを失っており、裸で泳ぐ運命にある。資本市場は、盲目的に投機的な話を追いかけるのではなく、現実的で長期的な価値を創造する企業に報いるべきだ。結局のところ、健全な森林には、単一の木ではなく、さまざまな種類の木が必要です。
