オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者 | 方州郝
前年の年末レビューは、多くのセクションをリストし、データ、イベント、トレンド、傾向に沿って1つずつ展開し、客観性と中立性を考慮して、著者の考えのいくつかを包括的かつ包括的にすることを目指しています。加えて、日々の仕事は短期的な注目スポットに囚われており、業界について考えるサイクルを延長する機会がほとんどありません。そこで、今年は視点を変えて考えてみましょう。私の主観的な印象から 2024 年の Web3 を直接抽出してみます。 。その分野で最も重要な人物、物事、事柄については、特に説明するものがなければ、深く覚えている場合は言及せず、凝縮した観察と表現を使って要約します。心を整理し、認知力を高めることができます。読者や友人の共感や参考になれば幸いです。
この写真から始めましょう。
2024年の仮想通貨市場構造
資産変動という観点から見ると、2024年に最も盛り上がるのは間違いなくBTCとミームコインで、確かに個人的に投資しているプロジェクトは新旧いくつかありますが、正直言って不味いです。彼らを放棄するのは残念です。それは2025年になります。
BTC: 新しい高値、新しいサイクル、新しい属性、新しい物語
2024年には、米国の選挙と暗号化政策が相互に活用することになり、トランプ大統領の有名なルール「ビットコインを米国の戦略的準備資産に登録する」により、ビットコインは新たな国際金融冷戦における唯一の資源に昇格し、ゼン氏は躊躇し、ためらう姿勢になるだろう。従来の金融機関は仮想通貨への移行を進めています。
オールドマネー ビッグマネーの参入は、長年にわたり BTC 価格上昇の物語の 1 つであり、少なくとも強固なコンセンサスのアキレス腱の 1 つでした。今年の圧倒的な利益はBTCの価値に自信をもたらしただけでなく、将来の利益と成長の上限を設定しました。
機関投資家の保有額の増加、ETFなどのCeFi商品ラインの拡大、Macrostrategyの「株式と通貨の連動」ゲームプレイのフォローアップに伴い、BTCと米国株式、米国債券などの伝統的な金融市場との相関関係が明らかになってきました。そして米ドルインデックスは厚くなり、その資産属性は不可逆的に「デジタルユニバース版の金」に移行し、パンク解除されます。通貨価格が上部真空ゾーンに入ったという事実と相まって、利益期待はとらえどころがなく、需要飽和の推定、過去のサイクル理論、価格設定モデルはすべて無効になるでしょう。
私は、この強気相場がBTCにとって最後の大きな傾斜サイクルであると断言します。それ以来、その爆発力、ボラティリティ、リトレースメントは以前と比べても遜色ありません。
では、仮想通貨投資はもはやセクシーではなくなったのでしょうか？いいえ、アルファは BTC から手を引いたばかりです。
政策コインとビジネスコイン: オーバーフローに対処できる主流のコピーキャットはどれですか?
BTC の価格傾向が中期から後期にかけて金に近い場合、ETH は古い X と同じくらい安定したファンダメンタルズを備えたインフラストラクチャ テクノロジー株に似ています。 (価格についてはあまり語らず、価値について話すイーサリアムのスタイルは、テクノロジー株と非常によく似ていますね?)
2024年は仮想通貨ETFにとって重要な年でもある。暖かい政策の風が最初にBTCとETHに吹き、機関の利益が把握されます。 「製品技術」の安全性と安定性は長期間にわたって証明される必要があり、信頼できる「ビジネス」の基礎があり、それが適切です。従来のベンチマークルールと評価手法の場合、取引量は小規模かつ大規模で、ポジションは広範囲に分散されており、チップ構造とコストは明確です...XRP、SOL、DeFiリーダーおよび他の通貨サークルは以前の状況に取り残されています。サイクルしてスタンバイ状態になります。
水源がトップにあるため、長期的かつ慎重な監督と制度的製品化のペースが遅いことを考慮すると、この種の目標の成長率も平均的です。投資家の認識を反映すると、古いプロジェクトは尊敬を集めるために全力を尽くし、進歩の良いニュースを公式に発表するために集まったが、昔の高値は高すぎ、歴史的な荷物や車は重かった。過去には総力を挙げて推進された模倣シーズンの際、主流通貨を圧倒する上昇が注目を集めた。
この強気市場を利用してコインを発行する新しいプロジェクトはどうでしょうか?
新たな構造的機会: BTCFi、地域規制上の配当
今年、価格だけを見てみると、模倣品が追いついていないのは事実です。幸いなことに、BTC とミームの価格パフォーマンスは、USDT の大量導入が論理的なステップであることを証明しています。アクティブなウォレットの数は両方とも、Xinli が実行されている状態で過去最高を記録しました。
ペース（投資意思決定のスピード）が上がると、資本（価格）と認知（価値）にズレが生じ、亀裂（価値リターンの時間差）が生じ、光（構造的な機会）が差し込む。
このセクションでは、まず業界と実務家の観点から 2 つのことについて説明します(最後のセクションでは、外部および内部の観点から投資家にとっての大きなチャンスについて説明します) 。
1.広義のBTCFiは、MSTR、Coinbase、BitDeer、ETFを代表とするCeFi方向と、ルーン、ORDIなどのアセット、L2、サイドチェーン、ライトニングチャネルなどの拡張、再プレッジなどのネイティブ方向に分けられます。 、融資などのDeFi。
前者は本当に輝いていましたが、後者はトレンドを十分に活用できていないことが非常に残念です。
「ビットコインエコシステム」はメインネットトークンの最強の利点を組み合わせ、前任者の開発経験を継承していますが、すべてが巨人の頭を踏み、その座を失います。あなたは、中国と西側諸国の間で合意された資産は相互に関連していないと言い、切腹に時価10億を賭けても「物事を行う」には十分ではないと言い、取引所と投資機関は綿密な調整を行っていると述べました。そして離陸はこれからです...
私は、商品と市場の間の不一致という基本的な問題は解決されていないと述べました。BTCは大世帯の時代に入り、大規模なファンドには独自の安全マージンとプロセス基準があります。これが BTC 本来の需要側の現状です。小規模な流動性プールが大量の機関投資家資金を運び、貴重なパイを「潜在的な」デリバティブ資産と交換し、海賊版 VM にセキュリティを委ねる、世界の開発者スタイルのオンチェーン運用。これはサプライサイドの幻想です。
BTC エコシステム プロジェクトは、エアドロップの黄金時代に他のエコシステムのゲームプレイを急いでコピーする必要はありません。視聴者を認識し、ストーリーテリングのターゲットを切り替え、施設のニーズに配慮し、ケーキを共有する機会を持ちます。 BTC CeFiを使用。
2.監督の明確化、BTCの戦略的備蓄、独自の金融チャネルにおける暗号化カテゴリの拡大、選挙中の政策約束の前進…米国のこれらの「先駆者を罠にはめる行動」はすぐに踏襲された。ロシアの国会議員は関連提案を継続し、韓国は仮想資産税の賦課を延期し、中国の香港は取引所ライセンスとステーブルコインの分野で集中的な騒音と高頻度の行動をとっていることがわかります。誰も、年央株安の主役となったドイツ政府のようにはなりたくない、と双方から嘲笑されている。
暗号化業界に対する姿勢は、Dao レベル - 政策立案者のビジョンとメンタリティ、法的レベル - 伝統的な大手金融機関とテクノロジー企業によるもの、技術レベル - RWA によるものです。 CeFi 製品、ステーブルコイン、ETP、インデックスなどのレベル固有の暗号通貨デリバティブ。
後の 3 つはすべて、さまざまな背景を持つ実務者が参加できる機会があります。
最大のアルファ: ミーム、新しいトークン配布メカニズム
さて、方向を変えて、「ボトムアップ」の年間代表者、めめについて話しましょう。
虚無？抽象的な？境界線？二次創作？ミームはニューマネー（私が未来のお金と呼ぶもの）の精神に直接語りかけます。今年の Web3 の楽しさと賑わいのほとんどは Meme によって提供されました。
Meme には「柔軟に取引可能なアテンションエコノミー」の基盤があり、人々が「古いものではなく新しいものを買う」という操作記憶に従うこともできます。資金は注目を集めるにつれて急速に移動し、古いプロジェクトの合意は簡単に分散し、新しいプロジェクトはますます短命になります。これは、資産発行の基準を引き下げることから避けられない結果です。 Tik Tok がコンテンツ作成の敷居を下げたのと同様に、大量のコンテンツによって品質率が低下し、高品質コンテンツの選択と保持が増加します。
ミームの初期の頃、高倍率で現れたり消えたりする資産効果は、偏った観察を持つ投資家と、いつでも動こうとしているコイン発行者の両方に幻想を引き起こしました。「私も勝つことができるだろうか？」
残念ながら、急速な発展の時代において、初心者（個人投資家）に残された時間は短いです。ミームの二国間特化により、投資家と発行者の成功失敗率はすぐに平均値に戻り、ロールツール、ロールナラティブ、ロール認知レベルは不平等で不透明になりました。疲れて目を赤くしたギャンブラーがカジノを強行したとき、めめ 経済的な意味での「逆選択」の終焉の変曲点を迎えることになる。
興味深いのは、「ミームの投稿」が私の周りの「本気のプロジェクト」や「本気の起業家」を市場に引き寄せていることです。
余談ですが、先月Spotifyで800万人近くのリスナーを獲得したイギリスの歌手リリー・アレンは、10月にOnlyfansに参加し、1,000人のファンに自分の足の写真を公開しました。ストリーミングメディアよりも自分の足を売っているのだから、音楽業界全体がこの問題を反省する必要がある…プレイヤーを憎むのではなく、ゲームを憎むべきだ。」
Web3業界も反省する必要があるだろうか？それとも、「なぜ真剣なのか」という虚無を受け入れますか？
おそらく、ミームの隆盛により、無理にそれに固執して文化にまで高める必要はなくなり、感情について話すだけで何かが説明できるようになりました。 Meme が登場する前の市場センチメントが「エアドロップ」に大きく注目していたことをまだ覚えていますか?今年の前半は、 VCコインとSSEの間の論争、水中の秘密小屋のロックを解除する機関とKOLの間の論争、PUAポイントを与えられたことによる無力感、トークン配布に対する不満について、サークル内で多くの議論が行われました。 Meme の台頭と、より民間的な形態のトークン配布は、恩恵を受けていない人々の集団的な感情を捉えました。トークン配布メカニズムの反復は、通貨サークルの進化の主要なラインの 1 つでもあります。
このアルファからインスピレーションと考察を得てください。問題を明らかにすることは常に問題を解決するための最初のステップであり、価値の希薄化は価値発見の前奏曲でもあります。
2024年に私が驚いた3つの「製品」
垂直分野については十分に説明しましたので、このセクションでリラックスして、私が驚いた 3 つの製品をレビューしましょう。Polymarket、Macrostrategy、pump.fun です。これらはそれぞれ、上記のビジネス、BTCFi、ミームのカテゴリに対応します。今年の中小企業のベンチャーキャピタルの方向性は大きなチャンスです。
ポリマーケット: ポートレートは正しい、風も吹いている
Big Ethereum シリーズ、V 価値ベース (意味のあるアプリケーションの作成) のスター。
イーサリアムを保有する 1 億 2,800 万のウォレットが主に金銭的ニーズを持たないことは困難です。
ギャンブルに詳しい友人は、ここでの需要がどれほど現実的であるかを知っています。
コインを推測し、多肢選択式の質問に答えることは、論理的な投資メモを書くことよりもはるかに簡単です。
オリンピックとアメリカ大統領選挙の時期に...
上記の組み合わせではサークルから抜け出すのは難しいです。
マクロ戦略: CeFi リーダー、陰謀家
私は、核爆発レベルの産業災害を引き起こす能力を持っているのは、パブリックチェーン、取引所、ステーブルコインを担当する古代ギリシャの三神、イーサリアム、バイナンス、USDTだけだと思っていました。今年は、BTC が大物ゲストを迎えたことを祝福します。
BTC保有が将来的に集中する傾向があり、クジラ事業体も同様の市場リスク（米ドル経済）にさらされることを考慮すると。 2025 年に、私は BTC ポジションを徐々に減らし、マクロ戦略モデルの崩壊の前兆指標を注意深く観察するつもりです。
Pump.fun: 需要志向の持続的な収入
Meme×インフラツール、順調にスタートできましたか？ Pump.fun は、月収が 1 億ドルを超えていると伝えています。
Pump.fun は、暗号通貨の世界の Douyin であり、資産とストーリーの発行をサポートしています。これには、Solana を活用した、持続的なプロトコル収益機能と評価基準があります。
ウェンチュウの写真、再投稿
今年を振り返ると、バーベルの一端は革新的な資産が成熟しつつあるということであり、その原動力は完全にロボット ゲームになる前にまだ参加する機会があるということです。中核的な資産は主流になりつつあり、その推進力は政策立案者と従来の制度的配分により外部からもたらされるため、私は適切なタイミングでBTCを周辺波及セクターに移すつもりです。
資産に関しては、直接受益者は BTC と Meme であり、モデルの革新に関しては、最高賞は Macrostrategy と Pump.fun に授与されます。
さらに、私のお気に入りの Ethena、Pendle、Jupiter、Hyperliquid、OKX Web3 Wallet なども今年は好調でした。「すべてが言われても何も言っていないのと同じ」という事態を避けるために、この記事では詳細には触れません。 。
2025年、短い良い年を大切に
今日のテクノロジーと金融の世界では、大きなイノベーションは通常、A が B の肩を踏むことですが、小さなイノベーションは A×B、B×C の順列と組み合わせです。このような組み合わせと徹底的な手法は、企業にとって非常に適しています。 AIの「連想能力」。今年と来年はどちらも AI にとって重要な年であるため、Web3 のイノベーションと投資をこのテーマと組み合わせるのもよいでしょう。
Imagine 2025 において、最大の外部性は、AI が Web3 のあらゆる側面に浸透するツールとサービスにあります。最大の内生的驚きは、内部にある同種のアルトコイン (同じビジネスのコピー アンド ペーストなど) かもしれません。異なる最下層のモデル、最下層には大きな違いはありません）、想像力が本当に欠如しています。おそらく、従来のファンドに惹かれてCeFiで成長するでしょう。
私の上司は時々私にこう言います。物事の繰り返しの感覚を持つことは、ある種の傲慢な燃え尽き症候群であり、感受性の喪失です。これは、渦巻く業界をどのような視点で見るかによって決まるのかもしれない。私がラオ・デンの視点に立ってこれらの同心円を見下ろすとき、自分自身を歴史の輪の中に巻き込んでしまうことになる。その一方で、なんと、業界はユーザー (ネギ) を蓄積し、テクノロジー (アプリケーション) を向上させています。
私は、暗号通貨が依然として最も急速に成長している業界の 1 つであることを非常に誇りに思っています。どう考えても、それを実行することの方が重要です。その中に身を投じて波に乗るのはなんと楽しいことでしょう。
書き終わりに、私は自分自身に新年の抱負を立てました。古い経験を一掃し、投資方法を更新し、新しい資産の学習システムを確立し、ポジションを変更し、山積みの「SB マネー」ウォレットをスマート マネー アドレスにアップグレードすることに集中します。 。
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