原作者: Jay Jo、Yoon Lee、Tiger Research
オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース
要点
韓国の高い仮想通貨取引量は世界の注目を集めているが、規制の曖昧さとガイドラインの欠如が業界の足かせとなっている。
政府は企業の実名の仮想通貨取引口座の開設を禁止している。この制限は、曖昧な規制枠組みと相まって、人材、資本、ビジネスの流出を引き起こし、Web3 エコシステムの競争力を弱めています。
世界のWeb3産業はトランプ政権下で急速な成長が見込まれるため、韓国は業界の長期的な持続可能性を確保するために規制政策を改革する必要がある。
1. はじめに
「仮想通貨に優しい大統領」トランプ氏の就任と米国証券取引委員会（SEC）暗号化タスクフォース（Crypto 2.0 TF）の設立により、世界のWeb3市場の構造変化が加速するだろう。これは重要な転換点です。人材、資本、企業は強固な規制枠組みを持つ国に流出する可能性が高い一方、規制が不確実な国からの流出は激化するだろう。
2024 年の各国の資本流出入、データ出典: Henry Partners
韓国もこの流れに加わっている。ヘンリー＆パートナーズの2024年個人資産移住報告書によると、アジアから移住する富裕層のリストでは韓国がトップとなっている。経済的、社会的、文化的要因がこの移住の波を推進します。 Web3 業界とは直接関係はありませんが、これらのグループは多くの場合、炭鉱のカナリアのようなもので、国のビジネス環境の変化を示しています。
このような背景から、韓国の Web3 産業を再検討することが重要です。このレポートでは、韓国の Web3 市場における資本、企業、人材の流れと、業界が対処しなければならない主要な課題を調査します。
2. 資本流出: オフショア取引所とオンチェーン転送の加速
韓国の仮想通貨市場は急速に成長しています。 1,560万人の仮想通貨投資家が730億ドルの資産を保有しています。現在、仮想通貨取引所の1日平均取引高は、KOSPIとKOSDAQを合わせた取引高に相当する。これは、株式市場のリターンの低さと戒厳令に関連した政情不安を背景とした、韓国の投資家の暗号資産に対する熱意を反映している。
しかし、最近の暗号資産からの流出は憂慮すべき規模に達しています。戒厳令の期間中、主要な地方取引所はサービス停止に見舞われ、これらのプラットフォームの安定性に対する信頼が失墜した。同時に、外国為替や分散型金融（DeFi）によって提供される多様な投資機会が資本移動をさらに促進します。
2024年上半期の韓国金融委員会の仮想資産サービスプロバイダー（VASP）調査では、海外VASPウォレットへの資金送金が前年同期比2.3倍に増加したことが示されました。オンチェーンデータはこの傾向を裏付けており、地元取引所から海外プラットフォームへの資産移行が増加し続けていることを示しています。
長期的には、資本の移動は韓国の Web3 産業に悪影響を与える可能性があります。取引手数料とサービス収益が海外に流れ、地元のエコシステムの競争力が低下し、投資家保護が低下します。また、ウォンの需要減退とウォン価値のボラティリティの増大に対する懸念も生じている。
3. 移住の波: 本社を仮想通貨に優しい国に移転
韓国のWeb3企業はオフショア移行を加速している。 2024年、ネクソンのブロックチェーン部門NexpaceとKlaytn、およびLine FinschiaのKaia Foundationがアブダビに移転した。 WeMade の Wemix がドバイに移転。 Web3 業界は、より明確で有利な規制のある国へ急速に移行しています。
韓国がWeb3関連ビジネスを推進するには多くの障害に直面している。企業は仮想通貨取引用の法人口座を開設できず、暗号資産の利用が困難になっている。これにより、暗号資産の実現が複雑になり、会計、税務、事業運営に問題が生じます。たとえば、暗号通貨決済ビジネスでは、企業 A が消費者から暗号資産を受け取り、販売者との支払いを韓国ウォンで決済する必要がある場合があります。会社口座がなければ、資産を清算することはほぼ不可能です。
韓国は規制の枠組みを確立しているものの、ステーブルコイン、DeFi、Web3ゲームに関する具体的なガイドラインがないため、業界の成長は限られている。この国の積極的な規制アプローチにより、明示的にライセンスを取得していない企業は制限されています。対照的に、世界市場はさまざまな実証プロジェクトをサポートする規制サンドボックスの恩恵を受けています。
海外の有利な規制環境が韓国からのWeb3企業の移転を加速させていることから、トランプ政権の仮想通貨に対する姿勢はこの違いを浮き彫りにする可能性が高い。
4. 頭脳流出: Web3 業界の技術競争力の弱体化
韓国のWeb3企業の海外移転は、国内のWeb3人材プールに悪影響を与える可能性がある。企業がより明確で有利な規制のある国に移転すると、国内の雇用機会が減少し、頭脳流出につながる可能性があります。これは国内のWeb3エコシステムの発展を妨げる可能性があります。
人材の移住は韓国の Web3 業界だけの問題ではありません。韓国は、主要な人材、特に修士号や博士号を持つ人材の米国への移住率が最も高い国の一つです。この傾向はテクノロジーに依存する Web3 業界で特に顕著であり、業界の競争力を損なう可能性があります。
対照的に、米国やアラブ首長国連邦などの国々は、明確な規制と支援政策を通じて Web3 産業の発展を促進してきました。韓国の不透明な規制環境により頭脳流出が加速しており、これが韓国の技術競争力と産業エコシステムに長期的な脅威となっている。
5. 2025 年の韓国 Web3 市場の課題と機会: 規制改革と業界の成長
韓国は仮想通貨の取引量で世界の注目を集めている。しかし、この取引量によって業界が活性化されることはなく、この国が世界のトレーダーにとって流動性のパイプとなっているわけではありません。この構造は持続的な成長にはつながりません。韓国は、Web3 エコシステムを強化するために商業的および技術的進歩を早急に進める必要があります。
出典: アーサー・ヘイズ
現地のイノベーションの欠如と規制の不確実性により、韓国は世界的な Web3 開発から遅れをとっています。エコシステム構築よりも取引量への過度の依存が、国際市場での「韓国割引」の出現につながった。
2025 年には、新政府の発足に伴い、世界の産業に大きな変化が予想されます。こうした変化の中で、韓国は重大な岐路に立たされている。前向きな動きとしては、仮想通貨事業者による法人口座開設の許可、ステーブルコイン規制の策定、仮想通貨法整備の推進などが挙げられる。ただし、これらの取り組みは表面をなぞっただけです。
前進するためには、韓国はリスクに対処し、世界的な政策転換を分析し、国内事情に適した規制の枠組みを開発する必要がある。韓国は取引量のみに焦点を当てることから、商業的卓越性と技術的リーダーシップを特徴とする持続可能なイノベーションセンターの設立に移行する必要がある。
