原題：米国SECが暗号作業部会の10大優先事項を正式に発表、ウェブサイトも正式に開設
原文翻訳: Mary Liu、BitpushNews
新しい役員は3つのことから始まります。
ゲイリー・ゲンスラー氏が辞任した後、米国証券取引委員会（SEC）の新指導部は最近非常に活発に活動している。本日、新しい暗号通貨タスクフォースのウェブページが正式に開設された：https://www.sec.gov/about/crypto-task-force、そして10の優先事項が発表された。この一連の措置は、SECの暗号資産に対する規制戦略が、これまでの「法執行と監督」から「指導と規制を同等に重視」へと大きく転換しつつあることを示している。
暗号資産の証券特性の明確化から国境を越えた規制協力の検討まで、暗号通貨タスクフォースの責任者であり SEC コミッショナーでもあるヘスター・ピアースが作成したこの「優先リスト」は、暗号分野における多くの中核的な問題を網羅しています。同時に、法執行の緩和の兆しは業界関係者に余裕を与え、より柔軟で包括的な規制環境が形成されつつあることを示しています。投資家、起業家、業界観察者を問わず、これらの動向には細心の注意を払う価値があります。
以下は読みやすくするために若干編集した原文です。
旅の始まり
私が子供の頃、家族は毎年休暇でオハイオ州からメイン州までドライブしていました。それは全く違う時代でした。携帯電話がなければ、車が故障しても助けを呼ぶことはできません。携帯電話のナビゲーション アプリがなければ、紙の地図とルートは紙に書かれたものしかありません。ホテルのオンライン予約がなければ、遠くから看板が見えたときに立ち止まって空室があるかどうか尋ねるしかありません。ポッドキャストやオーディオブックはなく、地元の放送局をほとんど受信できない、ひび割れたラジオだけだった。後部座席にビデオを見るためのスクリーンがなかったので、私と兄弟は「テクノロジーを使わない」ゲームをしました。通り過ぎる車のナンバープレートをスキャンし、さまざまな州のナンバープレートを集めるゲームです。今日のロードトリップは大きく異なります。ほとんどの点で、テクノロジーは旅行をより楽しく、より安全なものにします。
新たに発表された暗号タスクフォースによって開始された「暗号の旅」は、SECが過去10年間に業界を導いてきた道よりも快適で安全なものになるはずだ。
その過程を通じて、委員会は利用可能な規制手段の使用を拒否し、執行のブレーキを継続的にかけ、誰にも行き先が分からない曲がりくねった道を進んできた。しかし、現代の技術が道路旅行のリスクを完全に排除できないのと同様に、規制の明確化に向けたこの新たな取り組みは依然として危険をはらんでおり、委員会と国民はともに、今後起こりうるリスクと機会について警戒を怠らず、認識しておく必要がある。私は、SEC の有能なスタッフのグループとともにこの旅に乗り出すことに興奮しており、この旅を導く上で私たちを支援してくれる多くの熱心な一般の人々と交流できることを楽しみにしています。この助けがあれば、前回の暗号通貨の旅のようにつまずくのではなく、想像していたよりも良い場所にたどり着けることを願っています。ワーキング グループの可能性と機会について議論する前に、いくつか重要な免責事項を述べさせてください。
まず、私は現在 SEC の新しい暗号通貨ワーキンググループを率いる責任を負っていますが、私が述べる見解は私自身のものであり、必ずしも SEC や他の委員の立場を代表するものではありません。委員会の立場は常に委員会の投票によって決定されます。
第二に、この混乱に陥るまでに長い時間がかかり、そこから抜け出すのにも時間がかかるでしょう。委員会は10年以上にわたり、さまざまな形で暗号通貨業界に関わってきました。 2013年に、最初のビットコイン上場投資商品（ETP）の申請が委員会に提出され、同年、委員会は暗号通貨関連の詐欺事件も扱いました。 2017 年に、私たちは DAO セクション 21(a) レポートを発行し、Howey テストを暗号通貨に初めて適用しました。それ以来、私たちは数多くの執行措置を講じ、多数のノーアクションレターを発行し、いくらかの救済策を提供し、スピーチや声明で何度も暗号通貨の問題を取り上げ、多くの暗号通貨起業家と面会し、複数の省庁間および国際的な暗号通貨ワーキンググループに参加し、規則制定案で暗号通貨の特定の側面について議論し、登録届出書やその他の提出書類で暗号通貨関連の課題を検討し、複数の自主規制組織（SRO）が提案した暗号通貨上場投資商品の上場規則の変更を承認してきました。しかし、委員会の暗号化の取り扱いは、法的不正確さと商業的非実用性に悩まされてきた。
その結果、多くの事例が依然として訴訟中であり、多くの規則がまだ提案段階にあり、多くの市場参加者が不確実な状況に陥っています。進行中の訴訟を含め、これらの複雑な問題を解決するには時間がかかるでしょう。これには、機関全体の取り組みと他の規制当局との協力が必要になります。お待ちください。作業部会は良い目標に到達したいと考えていますが、秩序正しく、実際的で、法的に正当化できる方法でそれを行う必要があります。
3 番目に、ワーキング グループは、詐欺師の避難所ではなく、人々が自由に実験し、興味深いものを構築できる場所を目指していました。アメリカの資本市場が強固で、効率的で、効果的なのは、投資家と市場の健全性を保護するために制定された規則があり、私たちがその規則を施行しているからです。私たちは詐欺師、ペテン師、詐欺行為者を一切容認しません。ワーキンググループがこの規制枠組みの策定に協力する中で、詐欺防止策は慎重に検討されることになります。委員会は、詐欺行為が当局の管轄外であると判断した場合、その事件を他の規制当局に委託することができます。これについて管轄権を持つ規制当局がない場合、委員会は抜け穴について議会に報告する可能性があります。
4 番目に、タスクフォースは、業界の製品およびサービスの提供能力を維持しながら、委員会の重要な規制目標 (投資家保護を含む) を達成する規制枠組みの作成を支援するために取り組んでいます。この枠組みは、議会が委員会に与えた法定権限の範囲内で運用され、委員会は法定権限の範囲内で運用する他の規制当局と協力します。現在の法律では、管轄内の製品に対して自由放任主義的なアプローチをとることは認められていません。議会が基準を設定し、委員会がそれを施行する。議会は我々に免責特権も与えており、委員会はそれを適切に活用することになるだろう。議会は委員会に市場参加者に要件を課すことを義務付けていますが、SEC の規則では何でも好きなようにできるわけではありません。これらの規則の中には、一部の人にとって不快なコストやその他の遵守上の負担を課すものもあり、委員会は必要に応じて執行手段を使って不遵守を追及します。
第五に、委員会の職員は免除措置の申請、ノーアクションレターの要請、登録申告書の処理に懸命に取り組んでいますが、申請件数の増加により課題が生じる可能性があります。技術的および法的要件に準拠し、適切な法的分析を実施し、スタッフの質問に対して包括的かつタイムリーな回答を提供するアプリケーションは、委員会のリソースを節約し、規制の明確化という目標をより迅速かつスムーズに達成するのに役立ちます。いつものように、このデューデリジェンスは、申請が承認プロセスをよりスムーズに通過するのに役立ちます。逆に、デューデリジェンスが不足していると、不必要な遅延が発生する可能性があります。最初に申請したからといって、必ずしも最初に承認されるわけではありません。
第六に、より良い規制環境への新たな取り組みは、いかなる暗号トークンまたはトークンの承認として見なされるべきではありません。委員会は、これらのコインやトークンが委員会の管轄下にあるかどうかに関わらず、いかなる製品やサービスも推奨しません。SEC の承認シールのようなものは存在しません。コインやトークンの発行は簡単です。明確な長期的価値提案のないトークンや製品を購入したい人は、そうする自由はあるが、ある日価格が下がったとしても驚くべきではない。この国では、人々は一般的に自分自身で決定する権利を持っていますが、この素晴らしいアメリカの自由には、同様に素晴らしいアメリカの期待があります。つまり、人々は自分自身で決定しなければならず、「政府のお母さん」が何をすべきか、何をすべきでないかを指示することを期待したり、間違った決定をしたときに政府が救済してくれることを期待したりしてはならないということです。
こうしたやや率直な免責事項はこれで終わりにして、タスクフォースが委員会の政策部門のスタッフと取り組んでいる内容についてお話ししましょう。私たちは連邦政府の他の部門、州の証券規制当局、そして国際的なカウンターパートと協力して取り組んでいきます。私たちは、ビルダー、愛好家、懐疑論者の方々に、最終的なルールはどうあるべきか、その間にイノベーションを促進するためにどのような暫定措置を講じることができるかについて、私たちと話し合うよう呼びかけています。委員会のスタッフは、スタッフ会計速報 121 の撤回という画期的な成果を達成しましたが、まだやるべきことはたくさんあります。以下のリストは網羅的なものではなく、優先順位や完了予定順に並べられているわけでもありません。
証券のステータス: 証券法に基づく暗号資産のステータスは、他の多くの問題を解決する鍵となります。ワーキンググループは、さまざまな種類の暗号資産を検討するために懸命に取り組んでいます。
· 範囲設定: ワーキンググループは、委員会の管轄範囲外の領域を特定するのに役立ちます。最初のステップとして、スタッフはノーアクションレターのリクエストを歓迎します。ノーアクションレターは通常、特定の状況に関してスタッフがその状況下では委員会に強制措置を推奨しない旨を表明する声明です。こうした発言は状況に応じたものですが、職員の考えを知る窓口も一般の人々に提供します。
トークン オファリング: ワーキング グループは、発行体または責任を負う意思のあるその他の組織が特定の情報を提供し、その情報を最新の状態に保ち、そのような資産の売買に関連する詐欺の場合に委員会の管轄権に異議を唱えないことに同意することを条件として、特定のトークン オファリングに対して暫定的かつ遡及的な救済措置を提供する措置を委員会が講じるよう勧告することも検討しています。これらのトークンは非証券とみなされるため、情報が最新かつ正確である限り、SEC に登録されていない流通市場で自由に取引できます。このアプローチは、より永続的な規則や法律が最終決定されるまで、ギャップを埋めることになります。これにより、既存のトークンの不確実性の霧から抜け出す道が提供され、さらなる情報開示が促進されます。
登録されたオファリング: ワーキング グループは、スタッフと協力して、トークン オファリングの登録に関心のある人が登録できる実行可能な手段を確保できるように、規制 A やクラウドファンディングなどの既存の登録経路を変更するよう委員会に勧告することを検討します。
特別目的ブローカー: ワーキング グループは、現在の形式では成功していない特別目的ブローカーの異議なし声明を更新する可能性を検討します。私たちが推奨する最初の変更は、声明の範囲を拡大して、暗号資産証券と非証券暗号資産の両方を保管するブローカーをカバーすることです。私たちは一般の人々と協力して、登録に対するさらなる障壁を特定していきます。
投資顧問向け保管ソリューション: 当社は投資顧問と協力し、顧問が自らまたは第三者を通じて顧客資産を安全かつ合法的に、かつ実用的に保管できるようにする適切な規制枠組みを提供します。
暗号通貨の貸付とステーキング: 暗号通貨の貸付とステーキングのプログラムが証券法の対象となるかどうか、また対象となる場合はどのように対象となるかについて明確にする必要があります。私たちは、これらのプログラムを法的にどのように構築できるかという問題の解決に貢献する予定です。
暗号通貨上場取引商品: 委員会は、新しい暗号通貨上場取引商品をリストするための規則変更に関する提案を自主規制団体から受け取りました。ワーキンググループはスタッフと協力して、これらの申請を承認または拒否する際に使用される方法論を明確に説明します。ワーキンググループはまた、担保化や物理的な設定および償還の許可など、既存の上場投資信託の特定の機能を変更する要求を検討する上でスタッフおよび委員会を支援します。しかし、これらの変更が実施される前に、委員会は監護権やその他の問題について進展を図る必要があるかもしれない。
クリアリングハウスとトランスファーエージェント: ワーキンググループは、暗号通貨とクリアリングハウスおよびトランスファーエージェントの規則との関連性についても調査する予定です。当社は、証券のトークン化やブロックチェーン技術を使用した従来の金融市場の近代化に関心のある市場参加者と引き続き協力していきます。
国境を越えたサンドボックス: 多くの暗号プロジェクトは国際的な範囲を持っています。作業部会は、限られた規模と一時的な期間内で国境を越えた実験を促進する方法を検討しており、より恒久的で長期的な解決策を模索する可能性もある。
ワーキング グループが今後の取り組みをどのように見ているかについてのこの簡単な概要は、網羅的でも最終的なものでもありませんが、皆さんの興味を刺激することを願っています。合理的で明確な一連のルールという最終目的地に到達するまでには多くの障害がありますが、私たちが協力し合うことができれば、その旅は刺激的でやりがいのあるものになるでしょう。
