オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者：あずま（ @azuma_eth ）
暗号通貨で投機するのは本当に難しいです。アルトコインは下がり続け、PVPは何度も失敗しています。粘り続けるよりも、引き返す方が良いでしょう。
市場操作の難易度が急激に高まるにつれ、より制御可能な金儲けの機会に注目するユーザーが増えています。この需要に応えて、Odaily Planet Dailyは「怠け者に適したUベースの財務管理戦略」というコラムを立ち上げることに決めました。このコラムでは、現在の市場におけるステーブルコイン（およびその派生トークン）に基づく比較的低リスクの収益戦略を取り上げ、 Uベースの財務管理を通じて徐々に資本規模を拡大したいと考えているユーザーが、より理想的な利子獲得の機会を見つけられるように支援することを目的としています。
このコラムは、暫定的に毎週更新される予定です。読者からの反響が高ければ、後日、BTC、ETH、SOL の関連戦略も公開する予定です。
ここで「ホット」な豆知識を一つ。過去20年間（2004年10月15日から2024年10月14日まで）、「株の神」バフェットの年平均収益率は約10.96％だった。金融の体系化と構造化がまだ初期段階にある暗号通貨市場では、一般の人なら誰でも「簡単に」この数字を突破できる。
基本料金（最も効率が低い）
いわゆる基本金利は、主流のCEXの単一通貨金融管理ソリューションだけでなく、主流のオンチェーン融資、DEX LP、RWA、その他のDeFi預金ソリューションも対象とするように暫定的に計画されています。
CEX側
Binance : USDT 単一通貨投資 (apy) は一時的に 2.7% と報告されており、0-500 USDT の場合はさらに 5% のボーナスがあります。USDT 単一通貨投資は一時的に 1.89% と報告されており、0-500 USDC の場合はさらに 7% のボーナスがあります。
OKX : USDT 単一通貨財務管理は一時的に 2% と報告されています。USDC 単一通貨財務管理は一時的に 2% と報告されています。
Bitget : USDT 単一通貨投資は現在 4.12% と報告されており、0-500 USDT の範囲内ではさらに 8% のボーナスがあります。
オンチェーン
イーサリアム
Aave: USDT 4.18%; USDC 4.27%; DAI 5.13%;
流動性: USDT 9.43%; USDC 8.07%;
エテナ：sUSDe 9%;
スカイ：sUSDS 8.75%
ソラナ
カミノ: USDT 4.72%; USDC 6.53%; PYUSD 6.56%; USDS - USDC LP 11.24%;
margin.fi: USDT 5.69%; USDC 5.87%; PYUSD 6.41%;
ベース
Aave: USDC 5.04%;
飛行場：USDC - USDT LP 3.88%。
ペンドルゾーン（コア戦略）
ステーブルコインの利回りを最大化したい場合、基本的には構造化商品やレバレッジ商品を避けることはできません。セキュリティと流動性条件を考慮すると、間違いなくPendleが最も適しています。
上図に示すように、Pendle 上の複数のステーブルコインの PT 利回りは 15% 以上に達する可能性があり、業界の基本金利水準を大幅に上回っています。
最近最もホットなプールは、5 月 29 日に期限が切れる eUSDe (Ethreal の USDe 預金証書) プールです。PT を直接購入する場合の現在の価格は、年利 17.9% に相当し、満期日の対応する利回りは約 4.56% です。
プールの LP になることも直接選択できます (eUSDe - eUSDe PT)。対応する利回りは 7.546% に低下しますが (十分な PENDLE 担保がある場合は 9.09% に増加します)、Ethreal ポイント ボーナスの 1.6 倍と Ethena Sats ポイント ボーナスの 50 倍を追加で獲得できます。早期に引き出した場合は一時的な損失が発生しますが、満期までポジションを保持すれば損失は徐々に相殺されます。
さらに、「古いゴールドプール」sUSDe（Ethena、誓約後のUSDe）は依然として非常に人気があります。 3月27日に満期を迎えるプールでPTを直接購入する現在の価格は、年利14.8％（満期日のsUSDe標準利回りは1.21％）に相当し、5月29日に満期を迎えるプールでPTを直接購入する現在の価格は、年利13.49％（満期日のsUSDe標準利回りは3.44％）に相当します。sUSDe自体の年利9％と合わせると、合計年利は20％を超える可能性があります。
生態学的インセンティブ（機会と変動が共存する）
このセクションでは、主に現在人気のあるエコシステム、特にさまざまな形でインセンティブ プランを実装しているエコシステムについて説明します。これらのエコシステムの共通の特徴は、初期の紙の利回りが非常に高いことが多いものの、報酬は一般的にエコシステム トークンまたはエコシステム内のプロトコル トークンの形で提供され、最終的な利回りは通貨価格のパフォーマンスに連動していることです。
例えば、人気のSonic、主流のDEXプロトコルShadowを例にとると、このDEX上のUSDC.e - scUSD LPの年利は一時的に38.2%と報告されており、USDC.e - USDT LPの年利は57.3%と高くなっています。
ただし、このタイプのプールの報酬構造は主に xSHADOW と GEMS のインセンティブに基づいています。xSHADOWが 1:1 の比率で SHADOW にステーク解除されるまでには 6 か月かかります。GEMS は Sonic の将来のエアドロップ証明書ですが、公式発表によると、最初のシーズンの終了は 2025 年 6 月頃まで待たなければなりません。全体的に、利益の数字は魅力的であるものの、インセンティブの実現については依然としてある程度の不確実性が残っています。
もう一つの興味深いエコシステムは Sui です。 Sui は最近、エコシステム内のいくつかのプロトコルにインセンティブ補助金を開放し、その結果、Scallop などの貸付プロトコルで比較的珍しい利回り逆転現象が発生しました。つまり、資金を貸付するための追加インセンティブが借入コストよりも大きいのです。下の図に示すように、誓約ブーストを考慮せずに、Scallop での SUI、sbETH、sbUSDC の貸出インセンティブはすべて借入金利よりも高く、ユーザーは預金と借入の両方から利益を得ることができることを意味します。
ブラインドマイニングの機会（「一石二鳥」の提案）
このセクションでは、まだ TGE は行われていないが、預金チャネルが開設されているプロジェクトに主に焦点を当てています。将来の賞金プール（エアドロップ）の規模が不確定であるため、この戦略のリターンは大きく変動します。相対的に言えば、エアドロップの「一石二鳥」の機会も考慮しながら、一定の利子負担能力があるものに投資することがより推奨されます。
たとえば、前述の Ethreal は、コミュニティでは Ethena の「息子」と呼ばれています。現在、USDe を Ethreal に直接入金すると、バウチャー トークン eUSDe を取得できますが、このプランでは利息を生成できず、ポイントの加速もありません。長期預金者 (実際には 3 か月のみ) は、Pendle LP に切り替えることをお勧めします。
私が現在参加している他の機会には、1) 主に sUSDe 形式を使用し、9% apy を消費しながらポイントを貯めることができる Symbiotic、2) Soneium がローンチされたばかりで、一方では今後の ASTR インセンティブを獲得し、他方では潜在的なエアドロップを獲得したいと思っています。3) Berachianも Concrete を通じて sUSDe をいくらか預けましたが、今では後悔しています。第一に、人が多すぎて肉が少なすぎること、第二に引き出しが一時的に制限されていること、4) Perena も以前は LP プールにいくらか入れていましたが、最近 apy が低いため引き出しました。5) 他の人もMeteora にいくらかの資金を入れてポイントを稼ぎましたが、ステーブルコインに限定されていません。
資金調達比率
暗号通貨の世界ではリスクが常に存在するため、すべての卵を 1 つのバスケットに入れることは絶対にしないでください (これらのバスケットは 1 台の車に入っていることもよくありますが...)。私の現在のステーブルコイン構成計画は次のとおりです (参考用)。
基本金利の約 30% がまだ残っており、その一部は CEX にあり、一部は Solana などの人気チェーンにあります。これは主に、いつでも取引できる利便性のためです。
ペンドルは現在、投資規模が約40％の主戦場ですが、異なるプールに分配され、PTとLPの両方がいくらかを占めます。
エコシステムへの投資は比較的少なく、10%未満です。私は個人的にACとFantomに対して偏見を持っているので、Sonicに多額の投資をすることはおそらくないでしょう。
主要プロジェクトのブラインドマイニング用に約20％が残されています。具体的な投資比率は、プロジェクトの状況（基本的な収益率、チームの背景、監査の状況）と個人の好みによって異なります。
今後もさらなる調整が行われる可能性がありますので、今後のアップデートでご確認ください。
