オリジナル記事はGrayscale Researchより
Odaily Planet Daily Golem ( @web3_golem )が編集
編集者注: 四半期の初めごとに、Grayscale は数百のデジタル資産から最も成長の可能性が高い上位 20 のトークンを選択します。 2025年第2四半期に、GrayscaleはRWA、DePIN、IPのトークン化に重点を置いたため、 IP、SYRUP、GEODという3つの新しいトークンがトップ20に追加されました。同時に、この記事では、グレースケールが2025年第1四半期の暗号通貨市場の全体的なパフォーマンスをレビューしました。
読者が「Grayscale Select」トークンのパフォーマンスをよりよく理解できるように、Odailyはこの記事で、2025年第1四半期のGrayscaleの6つの新しいトークンのパフォーマンスをカウントしました。その結果、おそらく第 1 四半期の市場環境全体の下落の影響を受けて、Grayscale の 6 つの新しいトークンの価格はすべて 2025 年 1 月 1 日以降下落し、VIRTUAL は 80% 以上も下落しました。完全な内容については以下をご覧ください。
要約:
FTSE/グレイスケール暗号セクター指数で測定された暗号通貨の評価額は、ハイテク株やその他のリスク資産とともに、2025年第1四半期に下落しました。
第 1 四半期のビットコイン ネットワーク活動の指標は総じて良好でした。対照的に、Solana での Meme Coin 取引が減速するにつれて、スマート コントラクト プラットフォームの使用も減少しました。アプリ関連の暗号資産クラスは、グレースケールが区分する5つの暗号市場のうち3つを占め、第1四半期の合計収益は20億ドルを超えました。
同時に、グレイスケールはグレイスケール・リサーチの潜在的トークン上位20位を更新した。上位 20 位は、グレイスケールが次の四半期に大きな可能性を秘めていると考える、暗号通貨分野における多様な資産を表しています。今四半期に追加された 3 つの新しい資産は、Maple (SYRUP)、Geodnet (GEOD)、Story Protocol (IP) です。上位 20 リストにあるすべての資産は価格変動性が高く、高リスク資産と見なす必要があります。
現在、デジタル資産業界全体（NFT を除く）には 4,000 万を超えるトークンが存在します。これらを追跡するために、Grayscale Research は、基盤となるソフトウェアの実際の使用状況に基づいて、これらを 5 つの異なる暗号通貨市場に分割しました。投資家は、Grayscale のCrypto Sectorsツールを通じて各セグメントのパフォーマンスを監視できます。最新データによると、暗号セクターフレームワークは現在、合計時価総額2.6兆ドルの227種類の資産をカバーしており、暗号通貨の時価総額の約85～90%を占めています。
暗号セクターはデジタル資産を5つのセグメントに分類しています
2025年第1四半期のまとめ: 暗号通貨の評価額は全面的に下落
2025年第1四半期には、ハイテク株やその他のリスク資産と同様、暗号通貨の評価額が全面的に下落した。時価総額加重の暗号通貨業界の価格指数は、今四半期（3月21日金曜日現在）18％下落していますが、ビットコインやその他の暗号通貨（XRPなど）は下落幅が小さいか、まだ上昇しています。この四半期で最も弱いセグメントは、主にDOGEやその他のミームコインの価格下落により、消費者と文化でした。
2025年第1四半期に暗号通貨の評価額は下落する
ビットコインネットワーク活動の指標は、第1四半期は概ね好調でした。たとえば、残高が 1 ドル以上のアドレスの数は 4,800 万という過去最高に達しました。対照的に、月間アクティブオンチェーンユーザー数は前四半期とほぼ同じ1,100万人でした。 2つの指標の乖離が拡大していることは、ビットコインに対する最近の需要が「交換手段」ではなく「価値の保存」としての機能に興味を持つユーザーから来ている可能性があることを示唆している。ビットコインのハッシュレートは第1四半期に約800エクサハッシュ（EH/s）に増加した。これは、世界中の500万〜600万台のビットコインマイニングマシンのネットワークが、毎秒約800兆回の演算でプルーフオブワークアルゴリズムを解こうとしていることを意味する。
ビットコインの「ホドラー」の数は着実に増加している
スマートコントラクトプラットフォーム分野における基本的な指標は、主にSolanaブロックチェーンでのMeme Coin取引活動の減少により、2025年の初めに全体的に低下しました。 Meme Coin は現実世界での有用性を提供しておらず、投資家にとって特に高いリスクをもたらす可能性がありますが、Meme Coin 取引への関心が Solana エコシステムに多くの新規ユーザーをもたらした可能性があります。
Token Terminalによると、Solanaの月間アクティブユーザー数は2024年第4四半期末までに1億4000万人に達し、2025年第1四半期には平均で約9000万人に達する見込みだ。Meme Coinの取引が減速しているにもかかわらず、Solanaは第1四半期に約3億9000万ドルの手数料を生み出しており、これはスマートコントラクトプラットフォームの推定総手数料の約半分を占めている。
Solanaの月間アクティブユーザー数が約1億4000万人に達する
Grayscale Crypto Sectors フレームワークには、金融、消費者および文化、ユーティリティおよびサービスという 3 つのアプリケーション関連の暗号資産クラスが含まれています。これらのセグメントには、ユーザー向けアプリケーション、関連するアプリケーション インフラストラクチャ (オラクルやクロスチェーン ブリッジなど)、特殊なブロックチェーンなど、オンチェーン経済活動のすべてのコンポーネントが含まれます。そのため、このカテゴリーは高度に多様化しており、グレースケールは、特定の分野に重点を置く同様の資産と比較して評価することが最善であると考えています。そうは言っても、これら 3 つのアプリケーション関連の暗号資産カテゴリにおける手数料は合計で約 26 億ドルとなり、2024 年第 1 四半期から 99% 増加すると予測しています。
ブロックチェーンアプリケーションは四半期ごとに20億ドル以上の手数料を生み出している
以下のグラフは、デジタル資産市場のさまざまなセグメントに関するいくつかの重要な基本統計を示しています。全体として、これらの指標は前年同期と比較して堅調な成長を示しましたが、前四半期と比較した変化はまちまちでした。
グレイスケールリサーチのトップ20トークンリスト
グレイスケール リサーチ チームは四半期ごとに数百のデジタル資産を分析し、FTSE/グレイスケール 暗号セクター インデックスの再評価プロセスに役立てています。このプロセスの後、Grayscale Research は暗号セクターの上位 20 の資産のリストを生成します。上位 20 位は、ネットワークの成長/採用、今後の触媒、ファンダメンタルズの持続可能性、トークンの評価、トークン供給のインフレ、潜在的なテール リスクなど、さまざまな要素を組み合わせた評価で、グレイスケールが次の四半期に大きな可能性を秘めていると考える暗号通貨業界の多様な資産を表しています。
2025年第1四半期の新トークンのパフォーマンス
過去四半期にわたり、グレイスケール・リサーチは、ブロックチェーンのインフラストラクチャ層ではなく、アプリケーション層における新たな資産に勇気づけられてきました。 HYPE、ENA、VIRTUAL、JUP、JTO、GRASSが、Grayscaleの2025年第1四半期のトップ20リストに追加されました（推奨される読み物： Grayscaleの2025年第1四半期の選択：高い成長の可能性がある20のトークン）。
CoinGecko のデータによると、Grayscale の開示 (2025 年 1 月 1 日) 以降のこれら 6 つの新しいトークンのパフォーマンスは次のとおりです。
Hyperliquid (HYPE) : 2025年1月1日の価格は24ドルで、これまでに33%下落しています。 2025年第1四半期の最高価格は27.94米ドルで、相対的に16%増加しました。 2025年第1四半期の最低価格は12.15ドルで、相対的に49.37%減少し、それ以降の最低価格は33%上昇しました。
Ethena (ENA) : 2025年1月1日の価格は0.91ドルで、現在までに53%下落しています。価格は2025年第1四半期に1.27ドルの高値に達し、相対的に39.5%増加しました。価格は2025年第1四半期に0.33ドルの安値に達し、相対的に63％減少し、最低価格は現在までに30％上昇しています。
バーチャルプロトコル（VIRTUAL） ： 2025年1月1日の価格は4ドルで、現在までに80％下落しています。 2025年第1四半期の最高価格は4.99ドルで、相対的に24%増加しました。 2025年第1四半期の最低価格は0.53ドルで、相対的に86%減少し、これまでのところ最低価格は52%上昇しています。
ジュピター（JUP） ： 2025年1月1日の価格は0.82ドルで、これまでに30％下落しています。 2025年第1四半期の最高価格は1.26ドルで、相対的に53%増加しました。 2025年第1四半期の最低価格は0.46ドルで、相対的に43%減少し、これまでのところ最低価格は23%上昇しています。
Jito (JTO) : 2025年1月1日の価格は3.2ドルで、これまでに22%下落しています。 2025年第1四半期の最高価格は3.5米ドルで、相対的に9.3%増加しました。 2025年第1四半期の最低価格は2.1米ドルで、相対的に34%減少し、これまでのところ最低価格は19%上昇しています。
グラス（GRASS） ：2025年1月1日の価格は2.6米ドルで、これまでに38％下落しています。 2025年第1四半期の最高価格は3.4米ドルで、相対的に30%増加しました。 2025年第1四半期の最低価格は0.9米ドルで、相対的に65%の減少となりました。これまでのところ、最低価格は77％上昇しました。
まとめると、グレイスケールの開示以来、これら 6 つのトークンの価格は 2025 年第 1 四半期に大幅な下落を経験しており、第 1 四半期から現在までに上記のトークンを保有していた場合、例外なく損失を被り、1 ペニーも稼げません。しかし、今までのところまで下値レンジを判断して買い続ければ、良い上昇が期待できます。
2025年第2四半期に新しいトークンが追加されます
今四半期、グレイスケールは、現実世界におけるブロックチェーン技術の非投機的応用を反映するトークンに重点を置きます。これらのトークンは、RWA (現実世界の資産)、DePIN (分散型物理インフラストラクチャ)、IP (トークン化された知的財産) の 3 つのカテゴリに分類されます。
上記のテーマに基づいて、次の 3 つの資産が 2025 年第 2 四半期のトップ 20 リストに追加されました。
Maple (SYRUP) : Maple は、Maple Institutional (認定投資家向け) と Syrup.fi (DeFi ネイティブ ユーザー向け) という 2 つのコア プラットフォームを通じて機関融資に重点を置いた分散型金融 (DeFi) プロトコルです。プロトコルの総ロック価値（TVL）は6億ドル以上に成長し、過去30日間で年間2,000万ドルのネットワーク手数料収入を生み出しました。また、従来の金融機関と提携することで、Maple Institutional を信頼できる機関融資のオリジネーターとして確立することを目指しています。
Geodnet (GEOD) : Geodnet は、リアルタイムの位置データを収集する DePIN プロジェクトです。世界最大のリアルタイム キネマティック ポジショニング (RTK) プロバイダーである Geodnet は、最大 1 cm の精度の地理空間データを提供して、農家などのユーザーに手頃なソリューションを提供しています。将来的には、Geodnet が自動運転車やロボットに価値を提供する可能性があります。ネットワークは 130 か国で 14,000 台以上のデバイスに拡大し、過去 30 日間の年間ネットワーク料金収入は 300 万ドル以上に増加しました (前年比約 500% 増)。 GEOD は時価総額が低く、上位 20 位内の他の資産よりも上場されている取引所が少ないため、リスクが高いと考えられる点に注意してください。
ストーリー (IP): ストーリー プロトコルは、70 兆ドル規模の知的財産 (IP) 市場をトークン化しようとしています。 AI時代では、独自のIPがAIモデルのトレーニングに使用され、ニューヨークタイムズとOpenAIの間で以前に起こった訴訟紛争のように、著作権侵害の申し立てや大規模な訴訟につながることがあります。 Story は、IP をチェーン上に導入することで、企業が AI モデルのトレーニングに IP を使用できるようにすると同時に、個人が投資、取引し、IP ロイヤリティを獲得できるようにします。 Storyはすでにジャスティン・ビーバーやBTSの曲をチェーンに導入しており、2月にIP中心のブロックチェーンとトークンをローンチした。
2025年第2四半期のトップ20リスト
グレースケールは、上記の新しいテーマに加えて、イーサリアムのスケーリングソリューション、ブロックチェーンとAI開発の交差点、DeFiとステーキングソリューションなど、前四半期のテーマについても楽観的な見通しを維持しています。これらのテーマは、Optimism、Bittensor、Lido DAO など、トップ 20 に表示されています。
今四半期、Akash、Arweave、Jupiter はトップ 20 から削除されました。しかし、 Grayscale Research は依然としてこれらのプロジェクトの価値を認識しており、これらは依然として暗号エコシステムの重要な部分です。しかし、新しいトップ 20 リストは、次の四半期に、より魅力的なリスクとリターンを提供する可能性があります。
暗号資産への投資にはリスクが伴いますが、その一部はスマート コントラクトの脆弱性や規制の不確実性など、暗号資産クラスに特有のものです。さらに、上位 20 の資産はすべて変動性が高く、高リスクと見なす必要があるため、すべての投資家に適しているわけではありません。この資産クラスに関連するリスクを考慮すると、デジタル資産への投資はポートフォリオの観点から検討し、投資家の財務目標を考慮する必要があります。
