オリジナル |オデイリープラネットデイリー（ @OdailyChina ）
著者 |アッシャー（ @Asher_0210 ）
「Hyperliquid 50倍レバレッジのクジラ」による複数注文のキャッシュアウト事件（関連コンテンツを参照： Hyperliquidのクジラはなぜ自滅し、ポジションをクローズしたのか？ 数百万ドルの損失を誰が負うのか？ ）を経験した後、Hyperliquidは昨夜再び同様の危機に直面しました。今回、狙撃手の狙いはより的確なものとなり、市場価値が小さく操作しやすいアルトコインJELLYを突破口として選んだ。
短期間でJELLYコインの価格は激しく変動しました。 15分間のKラインチャートでは、増加が100％を超え、減少が50％を超える可能性があり、市場が極端な状況に陥る可能性があることが示されました。短期トレーダーらは「彼らは神経質になっており、個人投資家はいつ清算されてもおかしくない状況だ」と語った。この狩猟作戦はどのように展開したのでしょうか? Odaily Planet Dailyは事件全体の詳細なレビューをお届けします。
イベントレビュー: Hyperliquid Vault が JELLY ショート注文を引き継ぎ、清算寸前から「強制」損失なしの清算に至った
トレーダーがJELLYで巨大なショートポジションを開いた
昨日20時53分、トレーダー（開設アドレスリンク： https://hypurrscan.io/address/0xde9593fe5cdc5cb0917f5d5618a111f1174f5c91 ）が350万USDCを証拠金としてHyperliquidに送金し、そのプラットフォーム上で4億3000万JELLY（約408万米ドル相当）のショート注文を0.0095米ドルの開設価格で開設しました。
トレーダーの自動清算により、Hyperliquid Vault は膨大なショートポジションを獲得
JELLYコインの価格アドレス（コイン価格操作アドレスのリンク： https://intel.arkm.com/explorer/address/Hc8gNSMaQiahiRiGjUfTaW8AXudRJHeGoeGpAn8WRcwq ）を操作し、ショートポジションが開かれた後、スポット市場と協力してコイン価格を下げ、ショートポジションの浮動利益スペースを作成します。昨日21時3分、トレーダーは3000万JELLY（約31万ドル相当）のショートポジションを0.0103ドルで決済した。その後、彼は276万ドルの証拠金を引き出したため、3億9800万JELLY（約450万ドル相当）のショートポジションが強制的に清算され、Hyperliquidの清算アドレスが0.0113ドルで引き継ぎました。
JELLYの価格は急騰し、Hyperliquidの金庫は一時1000万ドル以上の損失を被った。
昨日21時45分、コイン価格を操作するアドレスによる集中的な購入により、国庫の浮動損失がさらに拡大しました。一時、ハイパーリキッドの資金の浮動損失は1000万ドルを超えた。オンチェーンアナリストの@ai_9684 xtpaによると、市場が通貨の価格を約0.17ドルまで押し上げると、金庫は清算に直面し、現在保有している2億4000万ドルを失うことになるという。当時の金庫の入出金記録によれば、金庫の資金の一部はすでに流出していたが、金額は大きくなく、個人投資家の行動によるものかもしれない。
ハイパーリキッド金庫が攻撃される
Hyperliquid が JELLY を上場廃止、OKX と Binance が JELLY 契約取引を開始
Xプラットフォーム上のKOL王暁爾（ @brc20niubi ）の説明によると（CZも内容についてコメント）、 OKXとBinanceがJELLY契約取引の開始を発表する数分前に、Hyperliquidは敗北を認める準備ができており、JELLY取引を完全に削除しました。下の写真は、Wang Xiaoer氏によるHyperliquidの運営に関するレビューとCZ氏のコメントです。
KOL 王暁爾による Hyperliquid 事件のレビュー
「ネットワークケーブルの抜き差し」は終了しました。JELLY が 0.0095 USD の価格で決済されたことは、損失ではなく利益でした。
「私を爆破するつもりだと聞いたので、私は直接ポジションを確定します。」 Hyperliquid は JELLY の上場廃止後、3 億 9,200 万 JELLY トークンのポジションを含む決済を 0.0095 ドル (JELLY ショート トレーダーの以前の開始価格) で完了しました。結局、損失は出なかったどころか、703,000 ドルの利益を上げたのです。
彼は損失を出す代わりに70万ドルの利益を上げた
公式回答: バリデーターはJELLYの削除に投票し、ユーザーの損失はHyper Foundationが負担する
「HyperliquidがJELLYを棚から撤去し、0.0095ドルという有利な価格で決済を完了する」という「集中的な」操作に関しても、関係者は当初、この事件に肯定的に反応した。具体的な内容は以下のとおりです。
異常な市場活動のため、バリデーターは JELLY 永久契約の上場廃止に投票しました。バリデーター間の集団的な議論の結果、市場の公平性を維持するために JELLY 取引ペアを削除することが最終的に決定されました。マークされたアドレスを除き、すべてのユーザーの資金損失は Hyper Foundation によって補償されます。補償はオンチェーンデータに基づいて自動的に実行されるため、ユーザーは作業指示書を提出する必要はありません。具体的な計算方法については、今後の発表で詳しく説明します。
バリデーターの集合的な意思決定メカニズムは、ネットワークの安定性を維持するのに役立ちます。他のブロックチェーンと同様に、バリデーターは緊急事態に対処し、ネットワークの整合性を確保するために、協力して決定を下す必要がある場合があります。現在、ガバナンスの有効性を高めるために、システムの透明性と投票メカニズムの堅牢性の改善に重点が置かれることになります。
HLP の現在の 24 時間利益は約 700,000 USDC であり、技術的な改善が進行中です。チームは今回の事件を通じて、経験から学び、システムを最適化し、リスク耐性を高め、ネットワークをより堅牢なものにしていきます。詳細は後日発表いたします。
当局はJELLY取引ペアの削除はバリデーター間の集団的議論の結果であると強調したが、分散型取引プラットフォームであるHyperliquidが「プラグを抜く」といった「集中型」の操作を行うことで、必然的にさらなる疑念を招いた。 Odaily Planet Dailyは、この事件に関する業界関係者の意見をまとめて皆さんにお届けします。
業界で熱い議論を巻き起こしたハイパーリキッドJELLY清算事件：中央集権的な操作、信頼の危機、そしてシステムリスク
アーサー・ヘイズ: 分散化のふりをやめろ、HYPE は振り出しに戻る
BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏は、Xプラットフォームに「Hyperliquid JELLY清算事件」についてコメントし、「HYPEはJELLY事件の影響に耐える余裕はない。Hyperliquidが分散化されているふりをするのはやめよう。そして、トレーダーが本当に気にしているふりをするのもやめよう。結局のところ、ギャンブラーはギャンブラーなのだから、HYPEはすぐに出発点に戻るだろう」と述べた。
ZachXBT: ハイパーリキッドの役員は、北朝鮮のハッカーが盗んだ資金を使って空売りをしていたことに対して何もしなかったが、市場価格を操作していた。
チェーン探偵のZachXBTは、Xプラットフォーム上のHyperliquidを批判し、次のように述べた。「Hyperliquidの役員が自由に線を引いて価格を操作できるのに、北朝鮮のハッカーがRadiantから盗んだ資金を使って一定規模のショートポジションを保有しているときは何もしないのは腹立たしいことだ。」
Bitget CEO: Hyperliquid は FTX 2.0 への道を歩んでいるかもしれない
BitgetのCEO、グレイシー・チェン氏はXプラットフォームに、HyperliquidのJELLY事件への対応は未熟で非倫理的、プロ意識に欠けており、ユーザーに損失を与え、同社の評判に深刻なダメージを与えたと投稿した。このプラットフォームは大胆なビジョンを持つ革新的な分散型取引所であると主張していますが、実際の運営は KYC/AML メカニズムのないオフショアの中央集権型取引所に近く、違法な資本の流れや不正行為を助長しています。 JELLY 市場を閉鎖し、有利な価格でのポジションの強制清算の決定は、危険な前例となります。どの取引所（CEX または DEX）にとっても、信頼は資金よりも重要であり、一度失うと回復することはほぼ不可能です。
さらに、プラットフォームの製品設計には重大な欠陥があります。混合資本プールはユーザーをシステムリスクにさらし、無制限のポジションサイズは市場操作の機会を提供します。これらの問題が解決されなければ、さらに多くのアルトコインがHyperliquidに対して使用される可能性があり、暗号通貨業界における次の大規模なクラッシュ事例となるリスクがあります。
アンドレ・クロニエ：ポジションサイズはレバレッジの固定関数ではない、DeFiは固定値のレバレッジを持つべきではない
Hyperliquid Vault が清算と損失に直面していることを受けて、Sonic Labs の共同設立者 Andre Cronje 氏は X プラットフォームに次のように投稿しました。「ポジション サイズはレバレッジの固定関数ではなく、利用可能な流動性と実現ボラティリティによって決まります。」小さなポジションではレバレッジは 1,000 倍になりますが、大きなポジションでは 1.2 倍しかレバレッジがかかりません。 DeFiでは固定値はあり得ません。
CZは、DEXはCEXほど良くないという古い記事を引用し、Hyperliquid清算事件とは何の関係もないことを強調した。
さらに、CZはXプラットフォームでの以前のツイートを引用し、「私は自分が賢くないことはわかっています。理解できないときは認めますし、権力者たちは私ができないことをするために、私が知らないトリックを習得しているに違いないと感じることがよくあります。しかし、時々、最も基本的なルールがまだ当てはまることに気づくこともあります」と述べた。注目すべきは、混乱を避けるために、このツイートはHyperliquidの本日の清算イベントとは何の関係もなく、LabsポートフォリオのプロジェクトであるBSCチェーンでAstherusHubを使用しようとした以前の経験であるとCZが具体的に説明したことです。清算価格を表示せず、自動清算メカニズム（ADL）を使用するため、現在と同様の問題は発生しません。
ハイパーリキッドへの影響：TVLが急落、USDC流出傾向が顕著に
事件から数時間が経過し、表面上は嵐は収まったように見えるが、Hyperliquidへの影響は依然として広範囲に及び「重い」。ハイパーリキッドの公式サイトのデータによると、 HLPのTVLは事件前には2億4000万ドルにも達していたが、現在は1億9500万ドルに急落しており、短期間で資金の20%近くを失った。この劇的な変動は、プラットフォームに対する市場の信頼が揺らいでいることを反映しており、投資家の信頼がまだ回復していないことは明らかです。
さらに、DefiLlamaのデータによると、Hyperliquid清算事件後、プラットフォーム上でUSDC資金の大規模な流出が発生し、純流出額は合計で1億7,500万ドルに上った。 USDCの総保有額は、イベント前の22億1,700万ドルから20億400万ドルに急落した。
まとめ
Hyperliquid の狩猟により、分散型永久契約取引所のガバナンスと透明性の問題が注目を浴びています。公式の理由はバリデーターが取引ペアの上場廃止に投票したというものだったが、最終的には単に「プラグを抜く」ことで決済が強制され、DeFi取引所がどれだけ分散化されているのか多くの人が疑問視することになった。
この事件はまた、すべての DeFi プロジェクトに、「分散化」というラベルだけに頼るのは決して十分ではないことを思い出させます。極端な市場状況に遭遇した場合、プラットフォームが公平性と透明性を維持しながら状況を安定させることができるかどうかが鍵となります。将来、分散型オンチェーン DeFi プロジェクトが市場の信頼を獲得したいのであれば、透明性、ガバナンス メカニズム、リスク管理の間でより良いバランスを見つける必要があります。そうでなければ、同様の危機が最後ではないかもしれない。
