1. 展望
1. マクロレベルのまとめと将来予測
米税関・国境警備局は現地時間11日夜、連邦政府がスマートフォンやパソコン、チップなどの電子製品をいわゆる「相互関税」の対象から除外することに合意したと発表した。米国が一部製品を「相互関税」の対象から除外すると発表したことで、市場のパニックは消えた。税関・国境警備局が公開した文書によると、これらの製品は政府が貿易相手国に課しているいわゆる「相互関税」の対象外だった。文書によれば、免除対象は4月5日以降に米国に入ってくる電子製品に適用され、すでに支払われた「相互関税」は払い戻される可能性がある。米国のいわゆる「相互関税」政策の緩和により、市場には一時的な安堵の息が漏れた。トランプ政権が人気の家電製品と主要部品を除外したことで、米国のテクノロジー業界は一時的に崩壊の危機を脱した。
ポジティブな感情の影響を受けて、世界の金融市場は今週「報復的な」反発を見せるだろうと予想されている。
2. 暗号通貨市場の変化と警告
上記のプラス要因の影響を受け、BTCは6％以上上昇し、8万ドルの水準に戻りました。この勢いが持続するかどうかは、マクロ経済、技術的な強さ、そして市場感情が引き続き明確かどうかにかかっています。 BTC価格は80,000ドルから85,000ドルの間で変動する可能性があると予想されます。リスク選好が継続すれば、強気方向は89,000米ドルまで押し上げられるだろう。不確実性が再び高まると、78,000～79,000米ドルまで下落する可能性がある。業界ユーザーはリスク防止策を講じる必要があります。
3. 業界とトラックのホットスポット
先週、ステーブルコインエンジンCAPは、内生的モデルに依存しない新しいオプションをユーザーに提供しました。これにより、ユーザーにとって隠れたメリットが広がります。
P2P.me は、zk 証明を活用して KYC 標準と法定通貨の送金ニーズを満たすことで保管の必要性を排除し、ユーザーの集合的な利益によって管理される完全に分散化されたプロトコルになります。
Babylon の流動性ステーキング ソリューションである PumpBTC は、エコシステム中心のアプローチを採用し、経験豊富な DeFi の専門家と業界をリードするパートナーのサポートを受けて、分散型金融 (DeFi) をビットコイン エコシステムに導入することを目指しています。
Arcadia Finance は、プロのマーケット メーカーであれ一般ユーザーであれ、自動マーケット メーカー (AMM) の流動性ポジションを活用して、誰もが収益を獲得できるようにします。仮想流動性とプールされた流動性ポジションの両方をサポートし、Uniswap、Aerodrome、Alienbase などの主要な分散型取引所 (DEX) と統合します。
2. 今週の市場のホットスポットと潜在的なプロジェクト
1. 潜在的なトラックパフォーマンス
1.1. 800万ドルを調達し、仮想通貨クラスの収益構造を破壊したステーブルコインエンジンCAPがWEB3ビジョンをどのように実現したかを分析
CAP は、内生モデルに依存しない新しいオプションをユーザーに提供します。これにより、これまでは裕福な内部関係者とその機関のみがアクセスできた隠れた収益領域がユーザーに開かれます。裁定取引などの外生的収入源は、暗号通貨業界で最も収益性の高いビジネス モデルの 1 つです。しかし、その複雑さゆえに、この分野を独占しているのは少数のプレーヤーだけです。 CAP を通じて、あらゆるユーザーがこの拡張性と適応性に優れたネイティブの利点にアクセスできます。
技術的な詳細
解決策:CAP
CAP は、ユーザーを内生的モデルのサイクルから解放するように設計されたステーブルコイン エンジンです。これは、最適ではない従来の金融ソリューションや略奪的なトークンポンプ設計に依存しないことで実現します。
CAP のステーブルコイン エンジンは、米ドル、ビットコイン、イーサリアムなど、複数の額面で償還可能なステーブルコインを発行します。目標は、これまでは知識が豊富で裕福な少数の参加者に限定されていた収益機会を民主化することです。これには、裁定取引、最大抽出可能価値 (MEV)、実世界資産 (RWA) などの利回りの深い源泉が含まれます。
ユーザーは、保管人、中央集権型取引所、クロスチェーン ブリッジ、または収益生成に関連するその他のインフラストラクチャに直接さらされることはありません。 CAP は、共有安全ネットワークの革新的な実装を通じて、これらの操作のリスクを引き受けます。
1. メリット
CAP ステーブルコインは、あらゆる市場環境において競争力のあるリターンを提供するように設計されています。競争的な代理店モデルのため、市場の進化に合わせて戦略は常に変化します。ステーブルコイン保有者は、保有したいステーブルコインの額面を選択するだけで、バックグラウンドで利回りが生成されます。
2. スケーラビリティ
競争力のあるエージェントのネットワークが、独立した戦略に従ってリターンを実行します。これらの戦略は、代理パフォーマンスによって確立された平均ベンチマーク収益を上回るために、継続的に市場状況に適応する必要があります。これにより、CAP は市場の状況に関係なく競争力のある収益を継続的に提供し、規模が拡大しても安定性を維持できるようになります。プロトコルは、オフチェーンの法的契約や内部の人間による依存などの低速なインフラストラクチャに依存しないため、CAP は預金の増加に合わせて拡張できます。
3. 安定性
CAP ステーブルコインは、その裏付けとなる担保と引き換えることができます。ユーザーは希望するステーブルコインの額面と担保バスケットを選択できます。これにより、ステーブルコインの価格予測可能性が確保され、方向性のあるリスクエクスポージャーが分散されます。
4. 検閲耐性
CAP は、EigenLayer などの共有セキュリティ ネットワークに新しいアプリケーション シナリオを提供します。 CAP は、安全な委任のオーバーレイ モデルを活用することで、プロキシ生成の利回りのリスクからエンド ユーザー (ステーブルコイン保有者) を保護します。この革新的な取り決めにより、関係者とエージェントが協力し、CAP の価値創造を推進するすべての戦略のリスクとメリットを共同で評価できるようになります。
ステーブルコインの代替
CAP独自のロック解除機能
適応型リターン: CAP ステーブルコインは、戦略を調整するために単一の戦略や手動チームに依存しません。収益は競争であり、最良の戦略だけが生き残ります。
高頻度戦略: MegaETH の高速性を活用する CAP 戦略は、ネイティブ分散型アプリケーション (dApps) と対話し、ユーザーが効率的な分散型金融 (DeFi) エクスペリエンスを得られるようにします。これには、GTE でのマーケット メイク操作、貸付市場の清算、新規アプリケーションでの裁定取引が含まれます。
保護された委任者: すべてのアクティブな委任者は、ネットワークに参加するために、再ステークホルダーからセキュリティ委任を取得する必要があります。これには、関係者とリスク管理者による参加エージェントとその戦略の慎重なレビュープロセスが含まれます。
エバーグリーン プロトコル: CAP はマスター エージェント、オフチェーンの法的契約、またはその他の集中型実行コンポーネントに依存しないため、人間のチームなしで成長し、繁栄し続けることができます。
メガマフィア
小規模ながら優秀なチームが集まり、チェーンの高速性と低レイテンシーを活用し、MegaETH 上でまったく新しいアプリケーションを開発しました。これらのプロジェクトはMegaETHによって全面的にサポートされており、相互に有益な関係を確立しています。
CAP ステーブルコインは、MegaETH 上のステーブルコインを使用するすべてのプロトコルと統合され、TVL ローンチ戦略において重要な役割を果たします。
リスクハイライト
スラッシング実行リスク: スラッシング機能は、CAP 内のアクティビティを規制し、プロトコルとユーザーを悪意のあるエージェントや利回り生成に関連する不可抗力イベントから保護します。これらの機能を効果的に実行できるかどうかは、必要なときにタイムリーに削減を実施できるかどうかにかかっています。このような操作は、特に流動性再ステーキングトークンプロジェクトとやり取りする場合、トークンの委任のリスクなど、複数の潜在的な障害に直面する可能性があります。 EigenLayer やその他の共有セキュリティ マーケットに公開されているコードベースも、スラッシング実行の潜在的なリスクをもたらす可能性があります。
既存の露出リスク: ユーザーは、露出したいトークンを選択するという決定を下す必要があります。これらのトークン、特に BTC や ETH などのガス トークンの価格は変動する可能性があります。
レビュー
CAP プロジェクトは、革新的な収入モデル、分散型プロトコル設計、MegaETH との緊密な統合を通じて、競争力がありスケーラブルなステーブルコイン収入プラットフォームをユーザーに提供します。しかし、複雑な技術アーキテクチャと高頻度取引戦略は一定の実行リスクにつながり、ユーザーが直面するトークン価格の変動リスクを無視することはできません。全体として、CAP は市場の効率性と収益競争力を向上させる大きな可能性を秘めていますが、技術的な信頼性と段階的な市場での受け入れも確保する必要があります。
1.2. Multicoin と Coinbase が主導し、ZK テクノロジーを使用して保管の必要性を排除する分散型転送プロトコルである P2P.me の特徴は何ですか?
P2P.me は、zk 証明を活用して KYC 標準と法定通貨の送金ニーズを満たすことで保管の必要性を排除し、ユーザーの集合的な利益によって管理される完全に分散化されたプロトコルになります。 P2P.me では、スマート コントラクトが、評判スコアを使用して、購入者と合法的な暗号通貨資産を保有する厳格な審査を受けた販売者を信頼性をもってマッチングします。
P2P.me は Base ネットワークをベースとしており、完全に分散化されたプロトコルを通じてステーブルコインと法定通貨の上場と上場廃止を促進することを目的としています。プロトコルを駆動するスマート コントラクトは、開発者のグループによって匿名で構築されます。
P2P.me は、公共の利益のためにサービスとして継続的に機能するオープン プロトコルを維持することを目指しています。
アーキテクチャの概要
以下は、P2P.me プロトコルを介して実行される法定通貨からステーブルコインへの入金 (および出金) プロセスのエンドツーエンドの視覚化です。
注文：
ユーザーは、モバイル デバイスに P2P.me アプリをインストールした後、「USDC を購入」ボタン (または出金取引の場合は「USDC を売る」) をタップして注文リクエストを開始し、希望の購入金額を入力します。ユーザーは既存の Base USDC ウォレット アドレスをインポートして取引を開始することもできます。
注文マッチングの仕組み:
革新的な「信頼性の証明」アルゴリズムにより、注文のマッチングに備えて、厳格に審査されたステーブルコイン販売業者のリストが維持されます。法定通貨の支払いアドレスはスマート コントラクトを通じて共有され、データのプライバシーを確保するためにユーザーのキーで暗号化されます。 (送信取引の場合は、Base USDC ウォレット アドレスが表示されます。) 次に、購入者は必要な金額を提供された法定通貨アカウントに送金し、販売者が取引を確認するのを待ちます。
注文処理中:
通常、注文後数分以内に、購入者は取引が成功したという確認を受け取ります。ウォレット アドレスには更新された USDC 残高が表示されます。購入者が法定通貨の送金を完了せずに続行しようとすると、50 RP を失うリスクがあり、より広範な紛争解決が必要になります。
紛争解決:
P2P.me では、すべてのデータ共有は Zk 証明を使用して行われます。一方の当事者が、資金の損失や不完全な取引についてもう一方の当事者に対して異議を申し立てた場合、後者（証明者）は、自分の身元や取引自体に関する追加データを提出することなく、取引の Zk 証明を提示して共有するだけで、前者（検証者）に対抗できます。スマート コントラクトは、Zk 証明の存在 (または非存在) に基づいて紛争を自動的に解決します。
オンチェーンプロトコル操作:
商人、買い手、売り手の間の完全な通信フローは完全にオンチェーン上で行われます。このプロセスにはオフチェーン操作がないため、プロセスはより安全になり、完全に分散化されます。さらに、Zk 証明はオンチェーン認証情報として安全に保存されます。これは、Reclaim によって可能になった機能です。
預金図
撤退図
いくつかの重要な考慮事項
マーチャントの役割は、取引の流動性の仲介を提供することです。
Zk 証明を提供する責任は常に販売者にあります。
Zk 証明は、ユーザーに対して信頼のない KYC (本人確認) を実行します。
Zk 証明はユーザーの紛争を自動的に解決します。
Reclaim プロトコルは、Zk 証明を介して送信されるすべてのデータを安全に暗号化します。
Reclaim は、Zk 証明の作成、保存、転送をサポートします。
レビュー
P2P.me プロトコルの利点は、分散型で安全かつプライバシーを保護する取引プラットフォームを提供することです。特に、Zk 証明による紛争や KYC ID 認証の処理において、ユーザーの信頼と運用効率が大幅に向上します。しかし、その欠点は、マーチャントの誠実さに依存していることであり、プラットフォームは、人気、チェーン間の互換性、Zk 証明の普及と理解の点で依然として特定の課題に直面しています。
1.3. BTCデリバティブをステーキングし、Babylonの共有セキュリティに頼ることで利益を最大化するLSTプラットフォームPumpBTCの簡単な分析
Babylon の流動性ステーキング ソリューションである PumpBTC は、エコシステム中心のアプローチを採用し、経験豊富な DeFi の専門家と業界をリードするパートナーのサポートを受けて、分散型金融 (DeFi) をビットコイン エコシステムに導入することを目指しています。 PumpBTC は複雑さを抽象化することで、ユーザーと Babylon 間のシームレスなコラボレーションを促進します。ユーザーは、PumpBTC を介した 1 回の操作で、Babylon にビットコインをステークし、待たずにすぐに流動性トークンを取得できます。
PumpBTC は、ビットコイン コミュニティの「ポンプ」文化に触発されており、Babylon の流動性ステーキングを通じてビットコイン保有者が収益を最大化できるようにすることを目指しています。つまり、本質的には WBTC/BTCB をネイティブ リターンで再構築するのです。
アーキテクチャ分析
PumpBTC は、ユーザーが複数のブロックチェーン ネットワークにわたってビットコインを活用する方法に革命を起こします。 PumpBTC はまず Binance Smart Chain (BSC) でリリースされ、Berachain や Scroll などの他の EVM 対応チェーンにも拡張する予定です。ユーザーはさまざまな形式のビットコイン（BTCBやWBTCなど）をステークし、代わりに$pumpBTCトークンを受け取ることができます。これらのトークンは、Babylon プロトコルから自動的に収益を獲得し、シームレスなステーキング エクスペリエンスを提供します。
PumpBTC はセキュリティを最優先します。ユーザーの資産を直接保有するのではなく、Cobo MPC や Coincover などの専門の認可を受けた保管人と協力しています。このアプローチにより、従来のブリッジ (Multichain、Nomad など) に関連するリスクが大幅に軽減されると同時に、追加の利点も得られます。
PumpBTC の設計の中核は透明性であり、プラットフォームは資産証明データを表示するリアルタイムのダッシュボードを提供するため、ユーザーはいつでも賭けたビットコインを監視できます。
カストディアンは、Babylon のファイナリティプロバイダーにローカル ビットコインの同等の価値を委託し、それをビットコイン メインネットに割り当て、ユーザーへの報酬の分配を管理する責任を負います。この包括的なシステムにより、PumpBTC がユーザーの資産を直接処理することがなくなり、セキュリティ リスクが最小限に抑えられ、潜在的な収益が最大化されます。
PumpBTC は、マルチチェーンのアクセシビリティ、プロフェッショナル グレードの資産セキュリティ、リアルタイムの透明性、効率的な収益生成を組み合わせることで、DeFi 分野で独自のソリューションを提供します。これにより、ビットコイン保有者は、元の資産のセキュリティ、流動性、整合性を維持しながら、複数のブロックチェーン エコシステムにわたる Babylon ステーキングに安全かつ収益性の高い方法で参加できるようになります。
Babylon チェーンに直接ステーキングすると魅力的な報酬が得られますが、$pumpBTC はビットコインのユーティリティを新たなレベルに引き上げます。
強化された流動性:資産がロックされる可能性がある Babylon でビットコインを直接ステーキングするのとは異なり、$pumpBTC はより高い柔軟性を提供します。十分な流動性があれば、複数の分散型および集中型取引所で $pumpBTC を取引できます。この機能により、ビットコインの価値を維持しながら、市場の機会に迅速に対応できます。
簡素化されたステーキングプロセス： PumpBTC は BTC.B/WBTC のステーキング エクスペリエンスを簡素化し、さまざまなチェーンに BTC.B/WBTC を直接ステーキングできるようにします。このアプローチは、EVM チェーンの堅牢な DeFi エコシステムと実績のあるセキュリティ インフラストラクチャを活用し、ステーキング活動に使い慣れた信頼性の高い環境を提供します。
増幅された利回り生成： BTC.B/WBTCを$pumpBTCに変換することで、Babylonのネイティブ報酬に加えて、複数の報酬ストリームを獲得できます。この多様化により、全体的な収益の可能性が大幅に高まり、ビットコイン保有による収益を最大化することができます。
エコシステム統合: $pumpBTC は、Ethereum やその他の EVM チェーン上に構築されたさまざまな DeFi プロトコルとアプリケーションへのゲートウェイです。この統合により、イールドファーミング、レンディング、その他の DeFi 戦略のオプションが拡張されます。
リスク軽減:高速取引の $pumpBTC は追加のリスク管理レイヤーを提供します。市場の変動が激しい場合でも、他のプラットフォームでスタック解除プロセスによく見られる遅延に直面することなく、ポジションを素早く調整できます。
複利成長の機会: $pumpBTC の流動性により、収益の再投資が容易になり、長期的な収益を大幅に増やすことができる複利成長戦略が可能になります。
このより直感的な図からわかるように、資産は EVM 契約 (ラップされたビットコインとして) または Babylon (ネイティブ ビットコインとして) のいずれかにあります。
MultiSig -> Binance -> Cobo Custody などの中間層は単なるチャネルであり、理論的には資産を保有すべきではありません。 $pumpBTC 契約は、異なるチェーンに独立してデプロイされます。各チェーンは、誓約契約を通じて $pumpBTC を発行し、誓約を取り消すことで $pumpBTC を破棄することができます。
$pumpBTC の総供給量は、チェーン上のすべての $pumpBTC 契約の供給量の合計に等しくなります。各 $pumpBTC は、ローカル Bitcoin の完全な準備金によって 1:1 で裏付けられています。 PumpStaking 契約は、異なるチェーン上のラップされた Bitcoin トークン ($BTCB/$WBTC/$FBTC) の入出金チャネルとして機能します。
資産の大部分は、Cobo を介して保管され、Babylon にローカル ビットコインとして保管されます。資産の一部は、ラップされたビットコイントークンとしてPumpStakingに保管されます。
PumpTokensは、クロスチェーンブリッジを介して異なるチェーン間で転送できます。クロスチェーンプロセスは次のとおりです。
ソースチェーンが$pumpBTCを破壊
ターゲットチェーンの鋳造 $pumpBTC
このクロスチェーンアプローチは総供給量に影響を与えず、各 $pumpBTC はローカルの Bitcoin 準備金によって 1:1 で裏付けられます。
鋳造と破壊のプロセス
鋳造工程
PumpBTC の鋳造プロセスは、新しいラップされたトークン (具体的には $pumpBTC) の作成を表します。このプロセスは、ユーザーが PumpBTC システムに資産を預け入れたときに始まります。ユーザーが資産を送信すると、資産は PumpBTC 自体に直接転送されるのではなく、提携している保管人に直接転送されます。管理者がこれらの資産を受け取ると、資産を $pumpBTC トークンに変換し、PumpBTC スマート コントラクトに送信する鋳造トランザクションがトリガーされます。このアクションにより、1:1 の比率で新しい $pumpBTC トークンが作成されます。最後に、新しく発行された $pumpBTC トークンはユーザーに返送されます。
破壊プロセス
PumpBTC の文脈では、破壊とは $pumpBTC トークンを Bitcoin に戻すプロセスを指します。この操作は本質的には鋳造プロセスの逆であり、システムのバランスとトークンの整合性を維持する上で重要な役割を果たします。 $pumpBTC トークンを破棄することで、ユーザーは対応する量のローカル ビットコインを引き出すことができ、各 $pumpBTC トークンがローカル ビットコイン準備金によって 1:1 で裏付けられた状態が維持されます。
レビュー
PumpBTC には、ビットコインの流動性の向上、ステーキング プロセスの簡素化、マルチチェーン統合による収入機会の拡大といった明らかな利点があります。これは、DeFi エコシステムでビットコイン資産の利用を拡大したいユーザーに特に適しています。ただし、依然としてカストディアン、クロスチェーンブリッジ、スマートコントラクトに依存しており、一定のリスクをもたらす可能性があります。全体として、PumpBTC はビットコイン保有者に、より柔軟で安全なステーキング方法を提供しますが、ユーザーはそれを使用する際に潜在的な市場リスクと技術的リスクを評価する必要があります。
2. 今週の注目プロジェクトの詳細な説明
2.1. GFCが主導し、Coinbaseが追随する、高度に最適化された利回り戦略DeFiプラットフォームであるArcadia Financeの詳細な説明
導入
Arcadia Finance は、プロのマーケット メーカーであれ一般ユーザーであれ、自動マーケット メーカー (AMM) の流動性ポジションを活用して、誰もが収益を獲得できるようにします。仮想流動性とプールされた流動性ポジションの両方をサポートし、Uniswap、Aerodrome、Alienbase などの主要な分散型取引所 (DEX) と統合します。 Arcadia Finance は、Arcadia プロトコル上に構築された最初のユーザー向けアプリケーションであり、その強力な機能を披露するように設計されています。
テクニカル分析
Arcadia Protocol は、Arcadia Finance を支える次世代の DeFi 資産管理プロトコルです。ユーザー所有の DeFi アカウントを通じて、以下を提供します。
シンプルなワンクリック取引で、ユーザーは通常は専門家のみが使用する複雑な高収益戦略を実行できます。
自己管理を維持しながら資産とリスクの管理を自動化します。
マージンが組み込まれています。
チェーン上で実行可能な境界内で資産を管理するためにサードパーティおよび AI エージェントに提供されるインターフェース。
Pragma Labs は、Arcadia プロトコルとその基盤となるオフチェーン インフラストラクチャを開発している研究会社です。
Arcadia Protocol LLC は、Arcadia Protocol 上に構築されたユーザー向けアプリケーションの開発、商品化、ホストを行っています。
1. Arcadia DeFiアカウント
Arcadia DeFi アカウントは、自己管理型ウォレットと同様に機能しますが、より効率的で自動化されたユーザー所有のスマート コントラクトです。ユーザーは複数のトランザクションを一括実行し、ポートフォリオ管理を自動化できるため、複雑な DeFi 操作がシームレスになります。
流動性ポジションの再調整、資産の解消、レバレッジの管理など、通常は複数のステップを必要とする操作はすべて、Arcadia DeFi アカウントを通じて 1 回のトランザクションで実行できます。
Arcadia アカウントには 2 つの種類があります。
スポットアカウント
任意の資産で構成される流動性提供 (LP) ポジションを作成します。
貸付やレバレッジはサポートされていません。流動性を管理するための最適な方法のみです。
マージン口座
レバレッジは担保付き借入を通じてサポートされます。
流動性を提供するポジションは、許可された資産を使用してのみ作成できます。
アカウント内の資産はアカウント全体の健全性に貢献し、流動性管理の柔軟性を高めます。
預託資産と借入資産の両方が担保としてカウントされます。
どちらのアカウントタイプも、自動リバランサー、自動コンパウンダー、Zaps などの Arcadia の自動化ツールの恩恵を受けており、ユーザーは流動性ポジションを簡単に最適化できます。
2. アルカディア・レンディング・プール
Arcadia Lending は独立した貸付プールを提供しており、貸し手はプールに資産を提供して受動的な収入を得ることができます。戦略家や農家は、Arcadia アカウントを担保にして貸付プールから借り入れ、貸し手に利息を支払うことができます。 Arcadia の貸付プールの預金は、スマート コントラクトの脆弱性によって引き起こされるリスクから保護されます。
現在、Arcadia は USDC、wETH、cbBTC の貸付プールをサポートしており、それぞれが独立して動作します。これらのプールは ERC-4626 準備金標準に準拠しており、Superform や Vaults.fyi などのプラットフォームと互換性があります。
仕組み
貸し手は資産を預け、自動的に利回りを生み出すトークンを受け取ります。
借り手は Arcadia アカウントを使用して、複数の分散型取引所 (DEX) でレバレッジ流動性ポジションを作成します。
金利はプールの使用状況に基づいて調整されます。借入需要が高ければ高いほど、貸し手の収益は高くなります。
清算メカニズムにより、不健全なポジションは不良債権になる前に解消され、貸し手は清算された口座に支払われた罰金から得られる収益の一部を受け取ることになります。
Arcadia はプロトコル料金を請求しないため、貸し手は利息と清算報酬の 100% を保持します。
3. アルカディアファームズ
Arcadia Farms は、重要なプール データと柔軟なポジション管理を組み合わせた直感的なインターフェイスを通じて、複数の主要な分散型取引所 (DEX) での流動性の提供を簡素化します。ユーザーの戦略とリスク許容度に応じて、流動性を提供するためにマージン口座またはスポット口座の使用を選択できます。マージン アカウントを持つユーザーは、担保として使用が許可されている Arcadia 貸付プールにのみ流動性を提供できます。現在、100 を超えるプールが証拠金流動性を提供できます。
一方、スポットアカウントを持つユーザーは、投機的なミームコインやコミュニティトークンを含むあらゆるトークンに対して流動性提供（LP）ポジションを作成できます。レバレッジは使用されない為、原資産を担保として認める必要はありません。
ユーザーは、分散型取引所と直接やり取りする場合と同様に、流動性提供ポジションを完全に制御できます。これには、ポジション範囲の調整、ポジションの開始または終了、およびマージン ポジションのレバレッジ比率の変更が含まれます。このプラットフォームは、初心者の流動性プロバイダーにとって便利なプラットフォームであるだけでなく、分散型取引所の仕組みを理解し、複数のプラットフォームにわたる流動性管理においてきめ細かな制御を維持したい経験豊富な流動性プロバイダーにも適しています。
4. アルカディアリワードシステム
Arcadia の報酬システムは、エンゲージメントと使用を促進するインセンティブに重点を置いています。
a.貸し手
プロトコルは、貸付プールのシェアを表す ERC 4626 利回り生成トークンを通じてすべての貸付報酬を追跡します。これらのトークンは価値を蓄積し続けます:
報酬はリアルタイムで自動的に蓄積されます。
貸付ポジションに応じて報酬が自動的に増加します。
興味
ユーザーが Arcadia の貸付プールから資産を借りる場合、使用量に基づいて利息を支払います。手数料を請求する多くのプロトコルとは異なり、Arcadia はこれらの報酬をすべて貸し手に分配します。
借り手の利息支払いの100%が貸し手側になります。
Arcadia には隠れた手数料はなく、入金額の最低額が引き出せる最低額となります。
このプロトコルは、市場の需要に応える動的な金利モデルを使用します。最適な流動性レベルを維持するために、金利はプールの使用状況に基づいて自動的に調整されます。この曲線により、需要が増加したときに貸し手はより多くの収益を得ることができ、借り手は通常の市場状況下では適正価格の融資を受けることができます。
清算報酬
借り手が清算されると、貸し手には最大 6.5% の清算ペナルティが課せられます。
AAA排出
前述のすべての報酬に加えて、Arcadia は USDC、wETH、または cbBTC プールに追加の AAA 発行によるインセンティブを与えることを決定する可能性があります。
追加報酬
基本プロトコル報酬に加えて、Arcadia はパートナーと協力して追加の収益機会を提供しています。
パートナーシップ契約による追加のインセンティブ。
エコシステムプロモーション中の特別報酬（スーパーチェーン報酬など）。
b.アカウント
流動性プロバイダーが DEX で流動性を提供すると、そのアカウントは複数の報酬源を獲得できます。
標準流動性ポジションの取引手数料。
Slipstream ポジションをステーキングするときに獲得した AERO トークンを使用します。
例えば：
マージン アカウント ユーザーは、ETH-USDC 流動性を Aerodrome Staked Slipstream に提供し、借入資金を使用して取引手数料や MERKL インセンティブの代わりに AERO を獲得することができます。
スポット アカウント ユーザーは、レバレッジなしで同じ戦略を実行し、VIRTUAL、AIXBT、TOSHI などのよりユニークなペアや、担保として使用できないその他のトークンにアクセスできます。
どちらのアカウントタイプでも、同じメカニズムを通じてポジションを最適化し、報酬を請求することができ、ポジションが調整または再調整されると報酬が自動的に収集されます。
5. 自動マーケットメーカー（AMM）
自動マーケットメーカー (AMM) は、注文帳なしで分散型取引を可能にするスマート コントラクトです。 AMM は、買い手と売り手をマッチングさせて取引を行うのではなく、流動性プロバイダー (LP) によって資金提供される流動性プールを使用して取引を促進します。
従来の仮想自動マーケットメーカー（vAMM）は、あらゆる価格に流動性を分配し、継続的な取引を保証しますが、資本の非効率性につながります。特に安定した資産ペアや相関性のある資産ペアの間では、流動性の多くが未使用のままです。プール流動性自動マーケットメーカー (clAMM) は、流動性プロバイダー (LP) が特定の価格帯内で資金を割り当てることができるようにすることでこの問題を解決します。これにより資本効率が向上し、手数料収入が増加する可能性がありますが、一定のトレードオフがあります。
範囲外の利益はない
市場価格が LP によって選択された価格範囲外になった場合、流動性はアクティブではなくなり、価格が範囲に戻るかポジションが調整されるまで手数料は発生しません。
非永久損失（IL）
変動損失は、プール内の資産の相対価格が変化し、LP がパフォーマンスの悪い資産をより多く保有することになった場合に発生します。集中型流動性プール (CL プール) では、価格変動によってポジションがすぐに範囲外になり、LP が損失を被るか、追加コストをかけて範囲を調整することを余儀なくされるため、狭い範囲を使用すると IL が拡大されます。
流動性プールが集中すると効率性が高まりますが、収益性を維持するには積極的な管理が必要になります。 LP は、リスクを最小限に抑えるために、スコープの規模、リバランスの頻度、市場のボラティリティのバランスを取る必要があります。
ユーザー操作プロセス
さまざまなタイプのユーザーが Arcadia プロトコルを通じて収入を得ることができます。
3 つの異なるユーザー グループがあります。次の図は、各タイプのユーザーが Arcadia プロトコルとどのように対話するかを示しています。
貸し手
貸し手は最も経験の浅いユーザーです。流動性ポジションに直接さらされることはなく、弱気市場または清算リスクは間接的にのみ存在します。貸し手は、貸し出したい資産と貸し出したい金額を選択するだけです。
貸し手は、単一の資産を Arcadia 貸付プールの 1 つに預け入れ、ストラテジストやファーマーはそれを貸し出してレバレッジポジションを構築できます。
現在、3 つの貸出プールが利用可能で、将来的にはさらに追加される予定です。現在のローンプールには以下が含まれます。
USDC貸付プール
WETHローンプール
cbBTCローンプール
オークションが進行中でない限り、貸し手には拘束期間や引き出し手数料はありません。一時的な損失は発生しません。
戦略家
戦略家はより複雑なユーザー タイプです。 AMM 流動性ポジションを使用するリスクを理解する必要があります。
収益戦略の選択と管理には技術的な知識や経験は必要ありません。戦略家は、慎重に選ばれた 4 つの収入戦略から 1 つを選択するだけです。 dApp はデータを使用して、キュレーション戦略で使用されるプール、範囲、リバランス頻度などを最適化します。ストラテジストは、特定の目標や市場見通しを持ち、AMM が収益を得るための良い方法であると考えているものの、個々のプールを監視および管理するための技術的な専門知識や時間を持たない、収益を追求するユーザーです。
そのようなユーザーのために、Arcadia は、数回クリックするだけでパフォーマンスの高い AMM 流動性プールに参加できる、使いやすい戦略の厳選セットを提供します。これらの戦略では、ETH や BTC などの主要な資産と相関関係にあるステーブルコインまたはトークンのみを使用します。
現在、Arcadia は次の 4 つの戦略を提供しています。
デルタ ニュートラル USD: 利回りを獲得しながら、ポートフォリオの USD 価値を可能な限り安定させます。
Delta Neutral ETH: 利回りを獲得しながら、ポートフォリオの ETH 価値を可能な限り安定させます。
暗号通貨に強気：時価総額が増加すると、ポートフォリオの米ドル価値が増加し、同時に収入が得られます。
弱気な暗号通貨: 時価総額が減少すると、ポートフォリオの USD 価値が増加し、収入も得られます。
農民
農家は最も複雑なユーザータイプです。農家は収穫ポートフォリオの構築と管理において完全な柔軟性を得ることができます。ファーマーは、利用可能なプールから流動性ポジションを選択して組み合わせたり、カスタマイズされた範囲を選択したり、レバレッジを使用したり、自動化機能をカスタマイズしたりすることができます。
農家は、アルカディアが提供する次のようなすべての利点を活用できます。
サポートされている任意の DEX から AMM プールを選択します。
流動ポジションのカスタム価格範囲を設定します。
複利や自動リバランスなど、ポジションの自動化機能を設定します。
さまざまなリバランス戦略から選択します。
レバレッジを使用して、一時損失 (IL) リスクをヘッジしたり、収益を最大化したりします。借り入れる資産とレバレッジ倍率も選択できます。
口座からの資産の預け入れ、引き出し、借入、返済を細かく制御します。
要約する
Arcadia は、さまざまなタイプのユーザーに流動性管理と利回り戦略を提供する上で、特に自動化ツールと柔軟性に大きな利点があります。ただし、これは一定の技術的背景と管理能力を持つユーザーに適しているため、初心者や非技術者のユーザーは、一定の管理上の課題やリスクに直面する可能性があります。
3. 業界データ分析
1. 市場全体のパフォーマンス
1.1 スポットBTCETH ETF
1.2.スポットBTC vs ETHの価格動向
ビットコイン
分析
先週、BTCは予想通り74,500ドル付近で4H W底を形成し、その後の反発は緩やかではあるものの比較的安定していたため、これは強気派にとって良い兆候です。しかし、価格が 84,000 ドルを超えると、短期トレンドは 86,200 ドルの第一線の抵抗に直面することになります。現在の市場心理が依然として比較的パニック状態にあることを考えると、かつては弱かったこの抵抗も強気派にかなりの圧力をかける可能性があります。短期的な反発がこの水準を超えることができなかった場合、強力な第一線のサポートを見つけるために81,200ドル付近まで引き下げられる可能性が高くなります。
一方、今週前半にトレンドが急速に突破し、86,200ドルで安定することができれば、ユーザーは89,000ドル、あるいは92,000ドル前後まで期待できるだろう。
イーサリアム
分析
ETHは先週1,530ドルを下回り、2023年3月の底値である1,380ドル付近で底値サポートを形成しました。しかし、今のところ反発はまだ弱いです。最初の抵抗は1,750ドル付近で見られる。反発が阻止され、買いが低迷し続ける場合、前回の安値（1,380ドル）を試し続ける可能性が高い。逆に、ファンダメンタルズが良好であれば、2,000 ドル前後まで反発が続く可能性も一定程度あります。
1.3.恐怖と貪欲指数
2. パブリックチェーンデータ
2.1. BTC レイヤー2の概要
分析
2025 年 4 月 7 日から 11 日までは、ビットコインのレイヤー 2 ソリューションが継続的に進化する期間となります。 Stacks エコシステムの Nakamoto アップグレードと sBTC の統合は、ビットコインのプログラマビリティとスケーラビリティを向上させる重要なステップです。一方、ビットコイン L2 エコシステムは、機関投資の増加と革新的なプラットフォームの開発の恩恵を受け、著しい成長を遂げています。これらの進歩により、ビットコイン レイヤー 2 ソリューションは、分散型金融とブロックチェーン テクノロジーの将来の発展にとって重要な要素となります。
2.2. EVMと非EVMレイヤー1の概要
分析
EVM はレイヤー 1 ブロックチェーンと互換性があります。
EOS ネットワーク:
EOS ネットワーク財団はコンセンサス メカニズムのアップグレードを主導しており、Ethereum Virtual Machine (EVM) システムを統合する予定です。 EVM メインネットは 2025 年 4 月 14 日にリリースされる予定です。この統合により、EOS のスケーラビリティとパフォーマンスが向上し、分散型アプリケーション (dApps) にとって競争力のあるプラットフォームになります。テロスブロックチェーン:
Telos は、EVM と完全に互換性のあるレイヤー 1 ブロックチェーンを立ち上げ、開発者が既存の Ethereum dApp を変更することなく展開できるようにしました。 Telos EVM は、Ethereum よりもはるかに高い速度と容量を提供し、分散型アプリケーションにとってより効率的な環境を提供します。水玉模様：
Polkadot の 2025 年のロードマップには EVM と Solidity のサポートが含まれており、相互運用性とスケーラビリティが向上します。マルチコア アーキテクチャの実装は、容量を増やし、オンチェーン トランザクションの需要の高まりに対応することを目的としています。
非EVMレイヤー1ブロックチェーン:
Wチェーン:
シンガポールに本社を置くハイブリッドブロックチェーンネットワークのW Chainが、レイヤー1メインネットのソフトローンチを開始しました。このフェーズは、成功したテストネット期間に続くもので、クロスプラットフォームの互換性を強化するために W-Bridge が立ち上げられました。完全な商用メインネットは 2025 年 3 月にリリースされる予定です。N 1 ブロックチェーン:
超低レイテンシのレイヤー1ブロックチェーンであるN1は、当初の投資家のコミットメントを確認し、メインネットの立ち上げの準備が整いました。 N1 は、高スループットの分散型アプリケーションをサポートするように設計されており、水平スケーラビリティやサブミリ秒のレイテンシなどの機能を提供し、分散型アプリケーションの開発プロセスを簡素化することを目的としています。
2.3. EVM レイヤー 2 の概要
分析
2025 年 4 月 7 日から 4 月 11 日まで、EVM レイヤー 2 エコシステムでいくつかの重要な進展がありました。
1. 学術研究： 2025年4月7日に、「空虚な勝利：悪意のある提案者が楽観的ロールアップ紛争ゲームでバリデーターのインセンティブを悪用する方法」と題された研究論文が発表されました。この調査では、楽観的ロールアップのインセンティブ構造の脆弱性を分析し、悪意のある提案者による悪用の可能性を明らかにし、レイヤー 2 ソリューションのセキュリティを強化するための対策を推奨しています。
2. 市場パフォーマンス： 2025年4月12日現在、イーサリアムレイヤー2プラットフォームの総ロック価値（TVL）は510億米ドルを超え、2023年11月から205％増加しました。この成長の大部分は、ArbitrumやBaseなどの大手プラットフォームによるもので、投資家の強い関心とレイヤー2ソリューションの適用拡大を反映しています。
3. 技術の進歩: Telos Foundation は、ゼロ知識 EVM (ZK-EVM) の開発ロードマップを発表しました。計画には、2024年第4四半期にハードウェアアクセラレーションzkEVMをテストネットに展開し、2025年第1四半期にメインネット統合、2025年第4四半期にSNARKtorを完全に統合することが含まれています。これらの進歩は、Telosネットワークのスケーラビリティと効率性を向上させるように設計されています。
4. 業界コラボレーション: Interlay は、Ethereum Virtual Machine (EVM) と完全に互換性のある Bitcoin レイヤー 2 ネットワークである「Build on Bitcoin」(BOB) ソリューションの最小限の実行可能製品 (MVP) をリリースしました。この開発の目的は、ビットコインとイーサリアムのエコシステム間のギャップを埋め、開発者がイーサリアムのスマートコントラクト機能を使用するビットコイン上で分散型アプリケーションを作成できるようにすることです。
4. 来週はマクロ経済データのレビューと主要データ発表の節目
米国の調整されていない消費者物価指数（CPI）の年率は3月に2.4％に低下し、6カ月ぶりの低水準となった。これは市場予想の2.6％を下回り、前回の2.8％も下回るものだった。データ発表後、市場は連邦準備制度理事会が金利を引き下げるだろうとの見方を強めた。 CME金利先物では、6月の利下げ確率が68％（データ発表前は52％）に上昇し、2025年の利下げ予想は75～100ベーシスポイントに拡大した。
データはインフレ率の低下傾向を裏付けたが、コアインフレ率が頑固なことから、連邦準備制度理事会は今後の金利会合で「段階的な利下げ」という声明を維持する可能性がある。
今週（4月14日〜4月18日）の重要なマクロデータノードは次のとおりです。
4月16日：3月の米国小売売上高の月次率
4月17日：4月12日までの週の米国新規失業保険申請件数
V. 規制政策
アメリカ合衆国
トランプ政権は仮想通貨への政策支援を強化:ドナルド・トランプ米大統領は、仮想通貨を国家の優先事項とする大統領令に署名し、規制の枠組みを作成し、国家のデジタル資産準備金を評価する「大統領デジタル資産市場作業部会」を設立した。この命令は、自己管理型および暗号通貨事業の公正な銀行アクセスを保護し、米国の中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入を明確に禁止している。
ヨーロッパ
EU 暗号資産市場法 (MiCA) の進展:欧州委員会は、暗号資産の統一された規制枠組みを提供し、市場の透明性と投資家保護を強化することを目的とした MiCA 法の策定を継続的に進めています。
日本
日本政府はビットコインを戦略備蓄として扱うことに慎重だ。石破茂首相は、現時点ではビットコインを戦略備蓄として検討するには情報が不足していると述べた。
