先週（4月15日から4月21日）、マクロ経済と政策の不確実性の影響を受け、BTCは週を通して不安定な統合傾向を示しました。リスク回避の高まりを受けて資金が溢れ、BTC価格は明らかに反発した。 21日、BTCの価格は金価格と連動して上昇し、一時的に88,000ドルの抵抗レベルを突破した後、下落した。しかし、市場心理の変化とBTCの安全資産としての特性の認識により、BTCは22日に徐々に安定し、最高値の88,465.99ドルに達し、週内変動は最大6.44%となりました。現在、BTC の価格は 88,038 ドル前後で安定しています。
ETH価格は過去2週間の下落の後、今週は安定し、現在は1,500ドルから1,600ドル付近で推移しており、週内の最大変動率は7.8%です（データソース：Binanceスポット、4月22日14:40）。
市場解釈
4月21日、米国株式市場は祝日明けの大幅な調整を経験し、ダウ工業株30種平均は971ポイント下落し、主要3指数はすべて2％以上下落した。大手テクノロジー株は総じて下落し、テスラは5.7％、エヌビディアは5％近く下落した。 10年米国債の利回りは4.405%に上昇し、米ドル指数は99を下回った。資金は金に流入し、ニューヨーク金先物は3%上昇し、1オンスあたり3,400ドルを突破した。
BTCは米国株から大きく乖離し、「デジタルゴールド」の話題が盛り上がり、主流のアルトコインも同時に上昇
データによると、BTCと株式市場の相関関係は過去10日間で大幅に低下しました。米国株の継続的な調整と米ドルの下落を背景に、BTCはトレンドに反して上昇し、88,500ドルを突破して今月の最高値を更新し、米国株からの大きな乖離傾向を示しました。一方、貿易戦争への懸念からSP500とナスダックは急落し、金も1オンスあたり3,400ドルを突破するなど、安全資産全般の上昇が見られた。
同時に、BNB、SOL、XRPなど主流のアルトコインもBTCに牽引されて同時に上昇し、市場のリスク選好が高まる傾向が継続しました。 SOL は 1 週間で 5% 以上上昇し、BNB は 600 ドルを突破し、XRP は技術的に横ばいの範囲を突破し、いずれも力強い上昇の勢いを示しています。
連邦準備制度理事会は三重の圧力に直面し、その政策の信頼性は揺らいでおり、市場のリスク回避が高まっている。
4月16日、米連邦準備制度理事会（FRB）の固定金利逆レポオペの受け入れ額は547億7200万ドルと2021年以来の最低水準に減少し、市場の短期米ドル流動性需要が急減し、資金逼迫の兆候が現れていることを示した。連邦準備制度理事会は、流動性の低下、政策の方向性の不明確さ、独立性への挑戦という三重の圧力に直面しており、それが市場の急激な変動を引き起こしている。
翌日、パウエル議長は、インフレ率が今年残りの期間目標から外れる可能性があると公に述べ、極端な関税の状況下での政策立案に対処する最近の経験が不足していることを率直に認めた。同氏はさらに、米ドルの流動性が不足した場合、FRBは世界中の中央銀行を支援するだろうと付け加えた。演説発表後、米国株は全面的に下落し、SP500は1.6%、ナスダックは2.5%、ダウは1%以上下落した。
4月21日、米国株は下落を続け、ダウ工業株30種平均はさらに971ポイント下落した。米ドル指数は99を下回り、金は3％上昇して1オンスあたり3,400ドルを突破し、資金は明らかに安全資産に流入した。同時に、トランプ大統領はパウエル議長に公の圧力をかけ続け、留任か退任かを検討していることが明らかになり、市場には連邦準備制度の独立性に対する深い懸念が生じている。
市場のホットスポット
米国の経済予測は下方修正され、景気後退リスクは高まる
ロイターの最新世論調査によると、米国の経済成長期待は大幅に引き下げられている。 2025年のGDPは2.2％から1.4％に、2026年は2.0％から1.5％に低下すると予想されている。同時に、米国が今後1年間に景気後退に陥る確率は45％に引き上げられ、2023年12月以来の高水準となった。
この調査では、2025年の米国のCPIインフレ期待が2023年3月以来最大の上方修正を記録していることも示されており、スタグフレーションリスクに対する市場の懸念の高まりを反映している。成長の鈍化とインフレの上昇の組み合わせにより、金融政策の余地はより複雑になり、市場はさらに安全資産を割り当てる傾向になるかもしれません。
SECが暗号資産保管に関する円卓会議を開催、コンプライアンス圧力は引き続き高まる
米証券取引委員会（SEC）は、暗号資産の保管を中心議題として、4月25日に第3回暗号資産政策円卓会議を開催すると発表した。この会議では、ブローカーとウォレットの保管、および投資顧問とファンド機関の保管コンプライアンスの枠組みについて議論するための 2 つの特別グループが設置されます。
この会議は、特に拘留のつながりが施設への入所に重要な影響を及ぼすという状況において、監督が今後も進歩し続けるというシグナルを送った。アナリストらは、SECが保管問題に重点を置いていることは、取引所や保管サービス提供者に対するコンプライアンス要件が将来さらに厳格化され、機関投資家の運用余地が制限される可能性があることを示唆していると指摘した。
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