5월 미국 FOMC 회의에서는 시장 기대에 맞춰 금리를 동결했습니다. 미국의 인플레이션은 일시적으로 안정세를 보이고 있고 금리 인하는 아직 기다려야 하지만 은행자본비율을 낮추는 정책은 금리 인하의 전조다. 엔비디아의 실적은 계속해서 시장 기대치를 뛰어넘어 미국 주식이 계속해서 최고치를 경신하고 있지만, 다가오는 금리 인하 주기가 시장 스타일을 바꿀 수도 있습니다. 암호화폐 시장이 자주 호황을 누리고 있는데, SEC가 이더리움 현물 ETF 상장 기준을 채택한 만큼 자산관리기관의 관련 상품이 출시되는 것도 시간 문제다. FIT 21 법안은 암호화 산업을 규제하며 향후 산업 발전의 신호탄이 될 수 있습니다.
1. 연준은 여전히 금리 인하 조건을 기다리고 있지만 글로벌 금리 인하 사이클이 시작되었을 수도 있습니다.
이달 초 연준은 FOMC 통화정책위원회에서 연방기금 금리 목표 범위를 5.25~5.50%로 유지하고 6월부터 QT를 늦추겠다고 발표했다. 전체 회의에서는 기본적으로 인플레이션은 여전히 높고, 금리 인하는 아직 지켜봐야 한다는 주제에 집중했는데, 이는 시장 기대에 부합했다. 현재 시장에서는 9월 금리 인하 확률이 절반에 가까우며, 연말까지 금리 인하가 불가피할 것으로 보고 있다.
월말이 다가오자 크리스토퍼 월러 연준 총재는 향후 금리 인하의 구체적인 조건을 더욱 명확히 하여 시장에 보다 명확한 지침을 제공했습니다. 월러는 노동 시장이 크게 약화되지 않으면서 연말 금리 인하를 고려하기 전에 인플레이션 데이터가 개선되는 데 3~5개월이 더 걸릴 것이라고 말했습니다.
Waller가 말한 내용은 의미가 있습니다. 최근 미국 4월 CPI 데이터는 시장 기대치(3.4% 상승)와 일치했습니다. 비록 노동 시장이 일시적으로 시장 기대치보다 낮았지만(4월 비농업 고용은 175,000건 증가), 최초 실업 수당 청구 건수는 여전히 유지되었습니다. 역사적으로 낮은 수준입니다. 노동 시장 탄력성은 여전히 존재합니다. 더욱이 5월 Markit 제조업 PMI(초기값)는 50.9로 시장 전망치 49.9보다 높았고, 서비스 PMI(초기값)는 54.8로 시장 전망치보다 크게 상승했습니다. 51.2이고 이전 값은 51.3입니다. 그러므로 연준은 기다려 볼 필요가 있습니다.
그러나 연준이 방관하는 가운데 금리 인하가 임박했다는 징후가 일부 나타나고 있습니다. 이달 19일 연방준비제도(Fed)와 2개 연방 규제 당국은 이전 제안에서 대형 은행에 대한 자본금 증가 요건을 완화하는 새로운 계획을 수립하고 있습니다. . 새로운 계획 계획은 아마도 원래 계획의 절반 정도일 것입니다. 이는 연준이 은행의 대출비율을 높여 이익위기를 완화할 수 있도록 허용했다는 의미로, 이는 금리인하의 중요한 신호 중 하나로 꼽힌다.
글로벌 관점에서 보면 금리인하 사이클이 거의 시작됐다. 노무라증권은 최근 보고서에서 글로벌 금리 인하 사이클이 이미 진행 중이며 12개 이상의 주요 중앙은행이 금리를 인하하고 있다고 지적했습니다. 노무라는 지금부터 6월 말까지 유럽중앙은행, 스위스국립은행, 캐나다은행, 폴란드국립은행의 금리 인하를 예상하고 있다. 글로벌 금리인하 사이클을 배경으로 미국이 금리를 인하하는 것은 시간문제일 것이다.
2. 엔비디아는 계속해서 사상 최고치를 기록하고 있으며, 금리 인하 주기가 미국 주식 스타일을 바꿀 수 있습니다.
엔비디아(NVDA)는 5월 22일 2025 회계연도에 대한 첫 번째 실적 보고서를 발표했는데 이는 시장 기대치를 크게 뛰어넘는 성과였습니다. 매출은 전년 대비 262% 증가한 260억 달러로 시장 컨센서스인 245억 달러를 훨씬 뛰어넘는 기록을 세웠습니다. 순이익은 전년 대비 620% 증가한 148억 8천만 달러, 조정 주당 순이익은 6.12달러로 전월 대비 19% 증가, 전년 대비 461% 증가, 시장 기대치 데이터 센터 매출은 전년 대비 427% 증가한 226억 달러였으며, 시장 기대치는 221억 달러로 사상 최고치인 280억 달러로 증가할 것으로 예상되며 시장 기대치는 268억 달러입니다.
이어진 5월 23일 개장에서 엔비디아(NVDA)는 무려 11.92%나 상승해 총 시가총액이 2조6천억 달러를 넘어 전체 시가총액을 넘어 미국 주식시장에서 3번째로 큰 기업이 됐다. 독일 주식 시장. 흥미롭게도 엔비디아를 제외한 미국 주식 시장의 빅 7(애플, 테슬라, 마이크로소프트, 아마존, META, 알파벳)의 나머지 6개 기업은 모두 같은 날 하락했습니다. 그래서 일각에서는 “미국 주식시장은 이제 엔비디아가 전적으로 지원하고 있다”는 농담을 하기도 했다.
사실 이는 불합리한 일이 아니다. 지난해 이후 미국 주식 상승의 거의 대부분은 AI 부문에 기인한 것으로, AI 부문을 제외한 다른 주식은 거의 상승세를 보이지 않았다.
좀 더 시간을 연장해 보면 AI와 밀접한 관련이 있는 빅 7이 미국 주식시장 전체를 거의 지탱했다는 사실을 알 수 있다. 이들 7개 기업을 제외하면 미국 주식의 수익률은 사실상 높지 않은 반면, 미국 주식을 제외한 다른 글로벌 시장의 성장률은 거의 0에 가깝다.
따라서 최근 글로벌 시장의 상승은 거의 모두 미국의 기술 혁신에서 비롯됐다고 할 수 있다. AI 버블이 터지면서 AI가 주도하는 시장은 필연적으로 큰 하락세를 겪을 수밖에 없다. 심지어 “엔비디아가 정점을 찍는 날이 미국 증시 하락의 시작”이라는 말도 나올 정도다.
그러나 금리인하 사이클이 곧 시작됨에 따라 풍부한 유동성이 AI 버블 위험을 상쇄할 수 있다. 금리 인상 주기 동안 시장은 헤징 요구를 충족하기 위해 가장 확실한 부문을 먼저 수용하여 궁극적인 AI 그룹 시장을 형성하게 됩니다. 금리 인하 사이클이 도래하면 시장 유동성과 위험 선호도가 높아질 것이고, 오랫동안 소진했던 비AI 부문도 봄을 맞이할 수 있고, 미국 주식 스타일도 변화를 가져올 수 있다. .
3. 암호화폐 혜택 잇달아 오고, 이더리움 현물 ETF도 코딩
수년의 며느리가 시어머니가 되었습니다. 지루한 4월을 겪은 후 마침내 암호화폐 투자자들은 이번 달 시장에 새로운 활력을 불어넣었습니다: 비트코인은 최대 71,000달러로 돌아섰습니다. 그리고 이더리움은 5월 21일에 20% 이상 급등한 후 최대 $4,000에 도달했습니다.
이런 격렬한 반등과 관련해 핵심 이유는 미국발 이더리움 ETF에 대한 예상치 못한 긍정적인 소식이다. 공식적인 시장 발효는 5월 24일경까지 기다려야 했지만, 시장은 5월 21일 격렬한 반등을 경험한 후 환매의 물결이 이어졌습니다. 그러나 시장은 실제로 하락한 것이 아니라 충격에 빠졌다. 이는 시장이 이러한 이익이 장기적이라고 믿고 있음을 보여준다.
5월 24일 SEC는 이더리움 ETF에 대한 19b-4 제출을 공식 승인했으며 S-1 제출은 아직 승인되지 않았습니다. 그 중 Rule 19 b-4는 증권거래소에 상장된 증권의 거래를 규제하기 위해 SEC가 제정한 규칙이다. 이 규칙은 증권거래소가 조작, 사기 및 불공정 거래 관행을 방지하기 위해 합리적인 규칙을 수립하고 시행하도록 요구합니다. 양식 S-1은 SEC가 공개 기업이 기업공개(IPO)를 발행할 때 제출하도록 요구하는 등록 명세서 양식입니다. 즉, SEC는 이더리움 ETF 상장과 관련된 다양한 세부 사항을 승인했지만 아직 어떤 기관의 현물 상품의 공식 상장도 승인하지 않았습니다. S-1이 아직 승인되지는 않았지만 이더리움 현물 ETF가 상장될 수 있다는 규정이 확립되어 있어 향후 상장은 확실합니다.
이더리움 현물 ETF 통과와 동시에 FIT 21 법안도 하원에서 표결을 받았습니다. 이 법안은 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 표준화하고, 디지털 자산이 무엇인지, SEC와 CFCT 간의 권한 분배를 명확하게 정의하고, 향후 현물 ETF를 신청할 수 있는 더 많은 암호화 자산에 대한 지침과 규정 준수 경로를 제공합니다.
오랫동안 SEC는 암호화 산업에 대해 모호하고 거부하는 태도를 유지해 왔으며 강한 모호성을 지닌 암호화폐 자산을 배제하려고 노력해 왔습니다. 그런데 지금은 시장의 기대를 뛰어넘는 방식으로 이더리움 현물 ETF를 승인했는데, 이는 정말 놀라운 일입니다. 그러나 이러한 갑작스러운 변화는 우연이 아닐 수도 있습니다. 미국의 두 정당은 암호화폐 자산을 정치 게임의 칩으로 사용하고 있을 수도 있습니다.
5월 16일, 미국 상원의 일부 민주당 의원들은 공화당 의원들과 힘을 합쳐 암호화폐를 호스팅하는 회사에 대한 회계 기준을 설정하는 법안인 SAB 121을 폐지하기 위해 투표했습니다. 이는 암호화폐를 호스팅하는 은행도 그에 상응하는 현금을 보유해야 함을 의미합니다. 조 바이든 미국 대통령은 이전에 SAB 121이 계속 존재하도록 거부권을 행사하겠다고 밝혔지만 SAB 121이 뒤집히는 것은 시간문제일 수 있습니다. SAB 121은 금융 및 기술 문제에 대해 엘리자베스 워렌 상원의원의 리더십을 따랐던 일부 민주당 국회의원들이 이제 SEC의 과잉 접근에 반대하기 위해 워렌과 결별하고 있다는 중요한 신호를 보냅니다. 이는 민주당 암호화폐 통화 정책의 큰 변화가 시작될 수 있습니다.
공화당 측에서는 트럼프가 “미국에서 암호화폐의 미래를 보장하라”는 슬로건을 외치기도 했다. 트럼프는 표를 얻기 위해 세간의 이목을 끄는 방식으로 암호화폐 자산 보유자들을 유인하려고 노력해 왔습니다.
한마디로 5월 한 달은 좋은 소식으로 가득 차 있다고 할 수 있습니다. 암호화폐 자산이 예상보다 빠르게 전통 세계에서 받아들여지고 있어 강세장에 활력을 불어넣고 있습니다.
결론
글로벌 통화정책 완화 기조가 구체화되고 있다. 연준은 금리 인하에 대해 신중한 태도를 보이고 있지만 파월 의장의 연설과 노무라 의장의 보고서는 모두 금리 인하 가능성을 암시했다. 또한, 다른 주요 중앙은행의 금리 인하와 연준의 은행 자본 비율 요건 완화는 전 세계적으로 통화 완화 정책을 시사합니다. 이러한 신호에 세심한 주의를 기울이고 채권 시장과 금리에 민감한 자산에서 기회를 찾는 것을 고려하십시오.
기술 부문의 강력한 성과가 계속되고 있습니다. Nvidia의 재무 보고서는 시장 기대치를 뛰어넘었고, 미국 3대 주가 지수의 지속적인 최고치는 기술주의 성장 잠재력을 나타냅니다. 기술 산업의 혁신적인 리더를 계속 모니터링하고 장기적인 성장 잠재력을 평가하십시오.
SEC가 이더리움이 증권이라는 관점을 포기할 가능성과 FIT 21 제안의 등장은 암호화폐 산업이 점차 규정 준수 방향으로 나아가고 있음을 나타내며, 이는 암호화폐 시장에 긍정적인 발전을 가져올 뿐만 아니라 투자자들에게 새로운 투자 기회도 제공합니다. 기회.
