거래는 암호화폐 세계의 절대적인 핵심이지만, 다양한 실무자의 눈에는 거래가 완료되는 채널이 매우 다릅니다.
중앙집중형 거래소에서는 전체 산업의 거의 모든 거래 유동성을 보유하고 있습니다. 플랫폼은 중앙집중형 모델에서 높은 매칭 효율성, 우수한 거래 깊이 및 빠른 거래 속도를 제공합니다.
그러나 퍼블릭 체인의 기본 세계에서는 스마트 계약을 기반으로 한 탈중앙화 거래소가 전체 체인 거래의 핵심이자 온체인 비즈니스의 유동성의 핵심입니다. 탈중앙화 거래소의 토큰 상장 및 거래 규칙은 모두 무허가성으로 동일하게 유지됩니다. 퍼블릭 체인으로서의 거래 특성으로 인해 중앙화된 거래소와는 분명한 임계값 차이가 있습니다.
각 퍼블릭 체인만 보면 전체 체인의 비즈니스와 생태계를 활성화하는 핵심 탈중앙화 거래소가 있을 것이며, 이더리움과 솔라나에서 DEX를 중심으로 구축된 토큰 비즈니스의 전체 체인도 볼 수 있습니다.
이 주기에서 TON 퍼블릭 체인은 유명해졌지만 TON의 생태학적 구성은 아직 초기 단계입니다. TON 퍼블릭 체인의 DEX 애플리케이션의 전반적인 성능은 성숙한 Ethereum 및 Solana와 비교할 때 적고 단일 기능입니다. , TON의 DEX 애플리케이션은 어떻게 개발해야 합니까?
이더리움과 솔라나의 성숙한 DEX
현재 가장 성숙한 DEX가 Ethereum과 Solana라는 것은 의심의 여지가 없습니다.
Ethereum의 DEX는 Ethereum Defi의 장기적인 개발로 이익을 얻었고, Solana의 DEX 개발은 체인의 성능과 생태학적 인기로 인해 이익을 얻었습니다. DEX 거래량은 한때 CEX와 비슷한 수준에 도달했습니다.
다음으로 두 체인의 DEX 개발을 각각 살펴보겠습니다.
Ethereum의 최초 DEX는 AMM 모델을 개척한 Uniswap이었습니다. 동일한 비율로 투자된 토큰 풀은 Uniswap 애플리케이션 반복에서 V2의 가장 간단한 AMM 버전입니다. V3에서는 고정가격대 유동성 제공 기능이 추가되어 현재 실행 중인 버전이기도 한 전문 유동성 공급자에게 친절한 지원을 제공하기 시작했습니다. 또한 지정가 주문 등의 기능을 갖춘 V4도 구현되고 있습니다.
Uniswap은 반복 버전의 변경을 통해 원활한 사용자 거래를 기반으로 유동성을 제공하는 LP의 지속적인 업그레이드를 위해 보다 성숙한 자산 관리 기능을 제공합니다. 이는 DEX의 최적화 방향을 나타냅니다.
스왑 및 AMM LP 외에도 Uniswap은 DEX 비즈니스에서도 매우 좋은 결과를 얻었습니다.
첫 번째는 MEV입니다. AMM 풀의 가격은 사용자 트랜잭션 중 풀에 있는 토큰의 비율에 따라 언제든지 변경됩니다. 이때 AMM 풀의 트랜잭션 매칭 과정에서 생성되는 차익거래 공간으로 인해 MEV가 존재하게 됩니다. 토큰 거래 가격은 다른 애플리케이션의 가격을 읽어 체인 외부에도 영향을 미칩니다.
따라서 Uniswap은 MEV와 Oracle에서도 자연스러운 이점을 가지고 있습니다.
MEV에서 Uniswap은 샌드위치 공격으로 인한 더 높은 거래 미끄러짐과 MEV로 인한 비영구적 손실을 방지하여 어느 정도 MEV 저항을 유지합니다.
Oracle에서 DEX는 가장 빠른 거래 쌍 가격 소스이자 가장 포괄적인 거래 쌍 데이터 소스입니다. 이로 인해 많은 DeFi 프로토콜은 Chainlink와 같은 Ethereum 오프 체인 오라클 솔루션을 선택하지 않고 Uniswap 가격 제안을 기반으로 하는 DEX 오라클을 직접 선택하게 됩니다. 이를 통해 DEX는 오라클 기능을 출력 기능 중 하나로 사용하여 다른 DeFi 데이터 모듈(예: 대출 프로토콜 및 파생 상품 거래 시장)을 형성할 수 있습니다.
Uniswap은 DEX를 대표하지만 DEX 사업에 필요한 세련된 기능은 다른 DEX로 보완됩니다. 이더리움에는 수년간 개발해온 Balancer, Curve, Sushiswap 등 다양한 종류의 DEX와 1inch, MetaMaskswap, Matcha 등 Aggregator DEX가 있습니다.
그 중 Balancer의 등장으로 DEX는 온체인 애플리케이션을 위한 보다 세련된 유동성 센터로 만들기 시작했습니다. 먼저, Balancer는 유동성 공급 관리를 제안했습니다. 즉, Uniswap의 균등 비례 유동성 풀을 맞춤형 비율과 다중 토큰으로 과감하게 변경했습니다. 이는 유동성 공급 계획 및 시장 가치 관리에 도움이 됩니다. 또한 Balancer는 Launchpad의 급매입 규칙을 사용자가 합리적인 토큰 가격을 얻는 데 더 도움이 되는 LBP 규칙으로 변경하여 AMM 풀 선두 과학자가 거래 가격에 미치는 영향을 변경했습니다.
Curve의 존재는 주로 체인의 스테이블코인 거래 시장을 제시합니다. 이는 주로 다양한 스테이블코인과 pToken에 대한 거래 유동성을 제공합니다. 퍼블릭 체인 및 비즈니스 실현에 필요한 토큰의 경제적 메커니즘에서도 일부는 완충 역할을 합니다.
Balancer, Curve, Sushiswap, DODO 등의 DEX를 살펴보면 거래, 교환 외에 LP, pToken 등 다양한 토큰에 대한 담보 풀을 제공하여 자산의 복리를 완성하는 것도 중요한 사업입니다. 이러한 DEX는 AMM의 LP 유동성을 모을 뿐만 아니라 Defi와 같은 애플리케이션에서 공급망 역할도 합니다.
요약하자면, 이더리움에는 DEX를 기반으로 개발된 성숙한 체인이 있지만, 거래 확인이 충분히 빠르거나 체인의 데이터 피드백이 빠른 경우에는 이더리움의 거래 확인 속도가 느리다는 것을 분명히 알 수 있습니다. 충분하며, 해당 사업은 다른 개발 형태로 변경될 수 있습니다. 예를 들어 솔라나.
솔라나의 DEX와 이더리움의 가장 큰 차이점은 경험이 CEX와 거의 동일하다는 것입니다. 또한, 거래가 충분히 빨리 확인되면 DEX와 Aggregator가 동일한 역할을 합니다. 모든 것이 내 손에 있습니다에 대한 대부분의 플랫폼은 거래 쌍과 해당 LP 풀이 어디에 있는지에 더 관심을 갖도록 변경되었습니다.
따라서 LP에 대한 지원이 더욱 구체화될 것입니다.
Uniwap V3가 고정 가격 범위의 LP를 제안하기 시작한 이후 이후의 모든 혁신적인 DEX에는 LP를 기반으로 한 가격 관리가 추가되었습니다.
솔라나에서 가장 정교하게 설계된 DEX는 Jupiter이고, 가장 정교하게 설계된 유동성 풀 기능은 Meteora입니다. 둘을 비교해 보면 Meteora의 주요 기능은 해당 거래 쌍에 유동성을 제공하는 것이며, 가격 외에 LP에 대한 세부 설정도 제공합니다. 풍부한 LP 기능 외에도 Jupiter는 토큰 발행에 중점을 두고 사용자 요구 사항을 충족하도록 설계됩니다. 예를 들어 사용자는 일괄 처리를 수행하기 위해 달러 비용 평균화(DCA)를 사용할 수 있습니다. 토큰을 여러 번 구매할 수 있습니다.
DEX 외에도 솔라나 체인의 거의 모든 지갑에는 온체인 거래 쌍의 거래 집계 기능이 있습니다. 매우 빠른 거래 확인으로 사용자는 더 이상 스왑 작업을 완료하기 위해 DEX에 들어갈 필요가 없습니다.
이는 고속 블록체인 DEX 애플리케이션의 설계 특성을 반영합니다. 기능을 설계할 때 모듈형 개구부를 남겨 두어야 하며 기능은 플러그인과 플러그인을 결합할 수 있으므로 모든 사용자 입구가 DEX 거래 모듈을 신속하게 통합하여 사용자를 충족시킬 수 있습니다. 스왑 시 자신의 DEX에 있는 유동성을 사용하세요.
TON의 DEX 현황
이더리움과 솔라나의 DEX는 사이클에서 너무 성숙해졌는데, 현재 TON의 상황은 어떤가요? 얼마나 차이가 있고, 어디에서 차이가 있나요?
TON의 성능과 압력을 견디는 능력은 현재의 모든 공개 체인 중에서 Solana와 경쟁할 수 있는 유일한 것입니다. 그러나 TON의 생태계는 Web2 모드와 Web3 모드의 결합된 생태계입니다. 이 조합은 기술적으로 Web3의 사용을 희석시킵니다.
TON 생태계에서 DEX의 이러한 특징은 매우 분명합니다.
예를 들어 Telegram에는 스테이블코인과 TON의 재충전을 완료한 다음 TON 및 기타 토큰의 교환을 완료하기 위한 내장형 중앙 집중식 거래 풀이 있습니다. 기능적 관점에서 볼 때 이는 이미 단순화된 버전이며 운영 경험입니다. CEX의 플래시 거래소와 거의 동일합니다.
이 기능은 텔레그램 지갑의 첫 번째 기능입니다. 두 번째 기능은 TON 퍼블릭 체인 지갑 TON Space를 통해 체인과의 상호 작용을 완료하는 것입니다. 경험은 기본적으로 PC 및 모바일 단말기에서 MetaMask를 사용하는 것과 동일합니다. 토큰 교환이 필요한 경우 생태계에서는 STON과 Dedust가 더 일반적으로 사용되지만 기능은 기본적으로 Uniswap V1과 유사합니다.
분명히 이는 DEX에서 TON의 단점을 반영합니다. Telegram Wallet이 CEX 경험을 담당한다면 TON Space와 DEX는 PC와 모바일 단말기에서 상호 작용할 수 있습니다. 마지막으로 Telegram의 Mini App과 Bot도 DEX 또는 CEX 기능을 수행합니다. 끝. 이러한 디자인은 거래 경험의 최적화를 만족시키지만 백엔드 체인의 기본 상호 작용 부분은 분명히 뒤쳐져 있습니다.
현재 STON, Dedust 등 우리가 보는 모든 DEX는 Uniswap V1과 유사한 거래 기능만 제공합니다. Soalna DEX 생태계 분석에서 볼 수 있는 것은 고속 블록체인 DEX의 경우 거래 유동성을 제공하거나 거래 기능을 모듈화하여 유동성의 장점이 사용자 선택의 이유가 되도록 합니다.
TON 거래의 경우 Telegram에 다수의 프런트 엔드 입구가 있어야 합니다. DEX는 사용자이든 모든 사용자에 대한 균형을 이루기 위해 Jupiter, Balancer 등과 같은 비즈니스의 정교함을 계속 높여야 합니다. 토큰 공급자, 유동성 공급자 또는 플랫폼 개발자 등 각 역할에는 조정을 위한 특정 기능이 필요합니다.
TON의 DEX를 개선하는 프로젝트는 무엇입니까?
Uniswap, Balancer, Jupiter 등 DEX와 비교할 때 TON은 아직 모든 기능을 완벽하게 보완할 수 있는 프로젝트가 등장하지 않았습니다(또는 아직 출시되지 않았습니다). 그러나 저자는 전체 생태계에 공개된 프로젝트 설계 아이디어를 검토한 후 다음과 같이 말했습니다. 출시된 DEX 온체인 트랜잭션 미들웨어인 LayerPixel은 TON DEX의 기능 보완을 완성할 것으로 예상됩니다.
LayerPixel은 TON 퍼블릭 체인의 런치패드인 TonUP에 의해 인큐베이션되었습니다. 이는 Telegram Mini App용으로 설계된 DeFi 솔루션입니다. 공식적으로는 Layer 1.5라고 합니다. 지갑, DEX(다중 거래 알고리즘) 등의 서비스를 제공할 수 있으며, C측을 위해 PixelSwap을 직접 출시하는 것 외에도 다른 애플리케이션에서 스왑 기능을 개발할 수 있도록 Telegram Mini App 기반의 임베디드 SDK 키트도 제공합니다.
TON에 필요한 것은 자산 관련 전체 링크 시나리오에서 해당 역할이 존재하는 것입니다. 이 전체 링크에는 자산 발행, 자산 거래, 거래 유동성 공급, 오라클, 자산 풀, 지갑 등이 포함됩니다.
IDO의 기능은 발행입니다. 이더리움에는 일반적인 급매 IDO와 LBP 스타일의 입찰 IDO가 있습니다. 급매 중에는 가스 및 토큰 가격을 쉽게 올릴 수 있어 가격이 잘못 상승하고 폭락할 수 있습니다. 따라서 개장 후 LBP를 도입하면 거래자는 경쟁을 줄이고 가격이 기대치를 충족할 때만 구매를 고려할 수 있습니다. LayerPixel에서 제공하는 장면 링크에서 TonUP은 TON의 Launchpad 배포에 LBP 규칙을 추가하는 IDO 배포를 제공할 수 있습니다.
IDO 이후 토큰은 유동성과 포트폴리오 거래를 제공하기 시작하는데 이때 DEX가 개입해야 합니다.
LayerPixel의 Pixelswap은 가중치 풀 기반의 DEX로 Balancer와 동일한 기능을 갖고 있으며 LBP의 자산 발행 방식을 지원합니다. 또한 이러한 유형의 네덜란드 경매 발행 방식은 FDV가 낮은 중소 규모 프로젝트에 적합합니다. 텔레그램 생태계에는 이런 종류의 게임/GameFi 프로젝트가 있습니다.
더욱 정교한 디자인으로 인해 DEX LP는 중앙 집중식 거래소의 성숙한 LP처럼 되어 자금 수익률을 적극적으로 보장하고 위험을 격리할 수 있습니다.
DEX에서 토큰 거래가 시작된 후 다음 단계는 Oracle, Pool 및 Wallet 사업이 될 것입니다.
Oracle은 AMM의 실시간 가격을 외부 DeFi, DEX, 통합자, 대출, 자산 브릿지 등에 대한 가격 소스로 제공하는 프로세스입니다. 풍부한 AMM을 기반으로 풀은 자연스럽게 사용자가 다른 다중 서비스를 결합할 수 있도록 해줍니다. 복리 이자 서약을 위한 자산 도구 체인에 DeFi가 많으면 다양한 pToken이 나타납니다. 예를 들어 많은 Ethereum DEX는 최종적으로 Lido의 stETH에 대한 교환 및 서약을 제공합니다. 블록체인을 지원하여 트랜잭션 집계, 런치패드 결합 및 기타 부분을 통해 기능을 지갑에서 설계하고 다른 애플리케이션과 결합하여 사용할 수 있습니다.
위에서 언급한 바와 같이 LayerPixel은 비즈니스 체인의 IDO, 토큰 트랜잭션, 지갑, 오라클, 풀 및 기타 부분을 설계했습니다. 팀과 연락하고 의사소통한 결과, LayerPixel의 목표는 DEX의 설계 결함을 보완하는 것임을 알게 되었습니다. TON, 그리고 Tongtong이 LayerPixel의 다양한 기능을 기반으로 하는 TON의 DeFi 미들웨어가 되기를 바랍니다.
현재 입수된 소식은 LayerPixel의 코드 부분이 개발되어 감사를 위해 감사 회사에 제출되었다는 것입니다. 보안상의 이유로 감사는 두 감사 회사의 교차 감사로 진행되며, 감사 결과가 완료된 후 메인 네트워크가 공식적으로 출시될 예정입니다.
마지막에 쓰세요
TON의 애플리케이션을 관찰한 후에는 TON이 Web2에 크게 의존한다는 것을 알 수 있습니다. 이 디자인은 Telegram 사용자의 임계값을 낮추기 위한 것입니다. 그러나 여러 고속 퍼블릭 체인 개발 경험을 바탕으로 Telegram의 공식 지갑은 그럴 수도 있습니다. 향후 지갑 확인으로 더 많이 사용됩니다. 자산 보안과 Web3 상호 작용의 정확성을 보장하기 위해 사용자가 보다 직접적인 온체인 기본 거래를 수행하도록 지원하는 도구입니다.
퍼블릭 체인의 경우 DEX는 체인의 활력이 방출되는 장소입니다. 각 DEX의 목표는 사용자가 정확하고 성숙한 자산 관리 기능을 가질 수 있도록 하는 성숙한 금융 거래 플랫폼이 되는 것입니다.
TON은 ATH에 있었으며 그 생태학적 가치도 성장하고 있습니다. TON이 정점에 도달하면 프로젝트 가치의 데이터 성능이 DEX 거래 쌍에 집중될 것입니다. 이로 인해 DEX 개발이 성숙할수록 더욱 그렇습니다. 투자자들은 기회를 잡을 가능성이 기하급수적으로 높아질 것입니다.
