원제: 암호화폐 시장의 레인메이커(The Rainmakers of the Crypto Market )
원저자: TokenTerminal
원본 편집: Mars Finance, MK
소개하다
이 뉴스레터는 가장 중요한 수수료를 발생시키는 프로토콜(블록체인 및 분산형 애플리케이션 포함)에 중점을 두고 있습니다. 우리가 이러한 프로토콜에 주목하는 주요 이유는 다음과 같습니다.
사용자는 어떤 프로토콜에 서비스 비용을 지불하는 경향이 있나요? 이러한 계약은 어떤 유형의 서비스를 제공하며 해당 비즈니스 모델은 무엇입니까? 사용자가 실제로 지불한 총 금액은 얼마인가요? 어떤 특정 시장 부문이 다른 부문보다 더 인기가 있습니까? 특정 시장 부문을 지배하는 프로토콜이 있습니까? 상세한 차트 분석을 통해 암호화폐 시장의 업계 동향을 심층적으로 살펴보겠습니다.
자세히 알아보겠습니다!
1. 블록체인에 초점을 맞춘 최고의 충전 프로토콜
초점을 맞춘 프로토콜에는 Ethereum, Tron, Bitcoin, Solana, BNB Chain 및 Base가 포함됩니다.
주요 수수료는 범용 블록체인에서 나옵니다.
상위 20개 프로토콜 중 5개는 레이어 1(L1) 블록체인이고 단 1개만이 레이어 2(L2) 블록체인입니다.
이더리움은 지난 30일 동안 약 1억 8천만 달러에 달하는 가장 높은 수수료를 기록했습니다. Base의 평균 거래 수수료는 약 $0.03(이더리움 L1의 $4.5와 비교)로 상대적으로 낮지만, Base도 L2 수준의 사용자 활동 증가로 인해 상위 20위 안에 들었습니다.
L1 및 L2 블록체인을 제외하고 상위 20위권의 다른 모든 프로토콜은 탈중앙화 금융(DeFi) 범주에 속합니다.
2. Lido Finance 및 Jito에 초점을 맞춘 최고의 수수료 프로토콜
주요 프로토콜: Lido Finance 및 Jito.
Lido는 모든 암호화폐 앱 중에서 가장 높은 수수료를 생성합니다.
Jito는 유동성 스테이킹(JitoSOL)과 추출 가능 가치 극대화(MEV) 시장의 두 가지 비즈니스를 운영합니다. 전자는 AUM 기반 관리 수수료를 통해 수익을 창출하고, 후자는 검증인으로부터 수집한 MEV 팁을 통해 수익을 창출합니다. (이 차트에는 MEV 팁이 포함되어 있습니다. 오직).
반면 Lido는 유동성 스테이킹에 중점을 두고 예금자에게 부과되는 스테이킹 보상을 통해 커미션을 얻습니다. Lido는 Jito보다 약 2배의 비용을 발생시키지만 Jito의 성장 속도는 더 빠릅니다.
Lido는 담보 자산 33억 5천만 달러를 관리하고 있으며 Jito는 1억 6천만 달러를 보유하고 있습니다. Lido의 완전 희석 시가총액은 1억 9천만 달러인 반면 Jito는 2억 5천만 달러입니다.
3. 탈중앙화거래소(DEX)를 중심으로 한 최고 수수료 계약
주요 프로토콜: Uniswap, PancakeSwap, Aerodrome, Uniswap Labs 및 GMX.
Uniswap DAO는 월 수수료가 1억 달러에 육박하며 DEX 카테고리를 장악하고 있습니다.
DEX 분야에서는 Uniswap DAO의 수수료 생산량이 가장 높습니다. Uniswap Labs는 공식 Uniswap Labs 프런트엔드 애플리케이션을 사용하여 Uniswap 프로토콜에 액세스하는 데 사용자에게 비용을 청구하여 돈을 버는 독립 법인으로 간주된다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
상위 20위 안에 드는 다른 DEX와 비교할 때 Uniswap DAO의 수수료 생산량은 대략 두 배입니다.
기본 기반 DEX인 Aerodrome의 수수료 출력은 기본 L2 블록체인의 두 배입니다.
4. MakerDAO 및 Ethena에 초점을 맞춘 최고 수수료 프로토콜
주요 프로토콜: MakerDAO 및 Ethena.
Ethena는 수수료 측면에서 MakerDAO를 능가할 가능성이 있습니다.
MakerDAO와 Ethena는 분산형 스테이블코인 발행자 분야를 장악하고 있습니다. Tether(USDT) 및 Circle(USDC)과 같은 시장에서 가장 큰 스테이블 코인 발행자는 수수료와 수익이 주로 오프체인에서 생성되기 때문에 포함되지 않습니다.
Ethena는 2024년 11월에 출시될 예정이며, MakerDAO는 이미 2017년 11월에 온라인에 출시되었습니다.
5. 대출계약을 중심으로 한 주요 과금계약
중점을 두는 프로토콜은 다음과 같습니다: Aave, Morpho, Combine 및 Venus.
Aave는 암호화폐 업계에서 네 번째로 큰 수수료 생성업체입니다.
대출 부문에서는 Aave가 2위인 Morpho와 3천만 달러의 수수료 격차로 지배적입니다.
Compound와 Aave는 모두 2020년에 출시되었지만 Aave는 활성 대출 및 수수료 생성 측면에서 Liquid를 능가했습니다.
Aave가 전체 대출 분야를 주도하고 있지만 Venus는 BNB 체인 대출 시장에서 확실한 선두를 달리고 있으며 현재 수수료의 약 90%가 BNB 체인 운영에서 발생하고 있습니다.
6. 최고 충전 계약;
이 부분에서는 주로 애플리케이션 배포를 위한 블록체인을 소개합니다.
대부분의 최고 수수료 기반 애플리케이션은 여러 블록체인에 배포하는 것을 선택합니다.
암호화폐 분야에서 상위 20개 수수료 기반 애플리케이션의 대부분은 이더리움(L1 및 L2 모두)에 배포됩니다.
대부분의 자산 발행자(예: 스테이블 코인 발행자 및 유동성 담보 제공자)는 단일 체인 관리를 채택하고 핵심 제품(스테이블 코인 또는 LST)이 여러 다른 체인에서 브리지 자산 역할을 한다는 점을 언급할 가치가 있습니다.
상위 20위권 중 Aerodrome은 L2 블록체인(Base)에서 시작하는 유일한 애플리케이션입니다.
자주 묻는 질문
수수료는 얼마인가요?
수수료는 계약 서비스의 최종 사용자가 지불한 총액을 의미합니다.
각 부문의 프로토콜에는 고유한 비즈니스 모델이 있으므로 시장 부문마다 수수료 구조가 다릅니다.
블록체인 L1 및 L2 = 블록 공간을 판매하여 거래 수수료를 징수합니다.
유동성 스테이킹 = 사용자가 약속한 자산을 투자하여 보상을 얻습니다.
거래소(DEX, 파생상품) = 자산 교환 수수료
대출 = 이자를 제공하는 대출 서비스
Stablecoin 발행자 = 이자부 USD를 제공하거나 사용자 예금을 투자하여 수익을 얻습니다.
자산관리 = 사용자 예치금을 투자하여 수익 창출
비용과 수익의 차이점은 무엇입니까?
수익은 합의된 수수료율(%)을 기준으로 계산됩니다.
이 충전율은 0%에서 100%까지 다양합니다.
현재 Uniswap DAO와 Bitcoin은 채택률이 0%인 반면 Ethereum은 일반적으로 약 80%입니다.
소득과 소득의 차이는 무엇입니까?
수익은 수익에서 토큰 인센티브와 운영 비용을 공제하여 얻습니다.
토큰 인센티브는 프로토콜의 기본 토큰의 달러 가치를 기준으로 계산된 사용자 확보에 대한 프로토콜의 지출을 나타냅니다.
운영 비용에는 프로토콜 개발, 유지 관리 및 최적화에 대한 인적 및 인프라 투자가 포함됩니다.
대부분의 프로토콜은 온체인 운영 비용을 공개하지 않으므로 많은 프로토콜이 아직 이 측정 기준을 도입하지 않은 것입니다.
비용, 소득 또는 혜택은 언제 고려해야 합니까?
경험상, 투자자는 수익화가 아직 시작되지 않은 프로토콜 초기 단계의 수수료와 수익화가 이미 시작된 단계의 수익 및/또는 혜택에 집중해야 합니다.
초기 단계: 비용에 초점을 맞춰 계약에 돈을 지불하는 고객이 있음을 보여줍니다.
후기 단계: 수익에 초점을 맞춰 프로토콜이 유료 고객에게 수익을 창출할 수 있음을 보여줍니다.
성숙 단계: 토큰 보유자를 위한 가치를 창출하는 프로토콜의 능력을 반영하여 수익에 중점을 둡니다.
동시에 다음 비율에도 주의를 기울여야 합니다.
수익/수수료 = 이상적으로는 디스플레이 프로토콜이 공급 측면(LP)에 더 큰 영향을 미치고 더 높은 수수료를 부과할 수 있습니다.
수익률 / 수익 = 이상적으로는 프로토콜이 사용자 확보 비용과 운영 오버헤드가 낮아서 수익으로 더 높은 비율의 수익을 유지할 수 있음을 나타냅니다.
