원저자: Mint Ventures의 연구 파트너 Alex Xu
Aave는 제가 오랫동안 주목해 온 여러 프로젝트 중 하나입니다. 어제 거버넌스 팀 ACI가 커뮤니티 포럼에서 Aave의 새로운 경제 모델 초안을 발표하고 가치 등 여러 측면에서 예상되는 업그레이드를 수행했습니다. Aave 토큰 캡처 및 프로토콜 릴리스.
Aave와 관련하여 저자의 최근 기사는 Aave의 현재 상황, 경쟁력 및 가치 평가에 대한 비교적 완전한 분석을 제공합니다. Altcoin은 계속 하락하고 있습니다. 이제 Defi에 다시 집중할 때입니다.
이 기사는 큰 영향을 미치는 최신 제안에 초점을 맞추고 주로 다음 네 가지 질문에 답합니다.
1. 제안서의 주요 내용은 무엇입니까?
2. 각 주요 콘텐츠의 잠재적 영향
3. 제안 이행 일정 및 실행 조건
4. 제안이 중장기적으로 Aave 토큰 가격에 어떤 영향을 미칠 수 있는지
제안서 원문: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379
1. AAVEnomics 제안의 핵심 내용
제안의 전체 이름은 [TEMP CHECK] AAVEnomics 업데이트입니다. 커뮤니티 제안의 초기 단계, 즉 온도 확인 단계입니다. 제안 개시자는 ACI can입니다. Aave 공식 팀의 거버넌스 대표로 이해되며, ACI도 커뮤니티 거버넌스의 마스터마인드와 주요 코디네이터는 일반적으로 중요한 제안이 출시되기 전에 다른 거버넌스 대표 및 전문 서비스 제공자와 완전히 소통하므로 통과 가능성이 높습니다. 매우 높습니다.
[TEMP CHECK] AAVEnomics 업데이트의 주요 내용은 다음과 같습니다.
1. Aave의 현재 양호한 운영 상태와 풍부한 재정 보유량을 소개합니다.
이 프로젝트는 소득 수준이 프로젝트 비용을 훨씬 초과하고 대부분 ETH와 스테이블코인으로 구성된 예비 자금으로 대출 분야의 선두주자로 자리매김하고 있습니다. 따라서 경제 모델을 업데이트하고 프로토콜 소득 분배를 시작할 수 있는 기회가 있습니다.
2. 불량채무 처리 메커니즘 업데이트: 원래의 보안 모듈이 점차 무대에서 물러나고 새로운 보안 시스템 Umbrella(우산)가 출시됩니다.
Aave는 현재 계약에서 발생할 수 있는 불량 부채에 대한 준비금을 제공합니다. 이 메커니즘은 현재 세 부분으로 구성됩니다.
약속된 Aave의 현재 가치는 2억 7,500만 달러입니다.
약속된 Aave 네이티브 스테이블코인 GHO의 가치는 현재 6천만 달러입니다.
약속된 Aave-ETH LP는 Aave 체인의 주요 유동성 공급원 중 하나이며 현재 가치는 미화 1억 2400만 달러입니다.
새로 출시된 우산 보안 시스템은 원래 보안 모듈을 대체합니다. 구체적으로는 다음과 같습니다.
시스템의 악성 부채 준비금은 새로운 aToken 모듈에 대한 책임이 있습니다. 이 모듈에 대한 자금은 자발적으로 입금한 사용자로부터 나옵니다. 입금 후 사용자는 원래 예금 이자 수입을 받을 뿐만 아니라 추가 보안 보조금도 받게 됩니다. Aave의 계약 수입에서
3. Aave 토큰의 새로운 역할과 프로토콜 수익 분배의 개방
Aave 서약 모듈은 여전히 존재하지만 서약된 Aave는 더 이상 위험 준비금 역할을 하지 않지만 다음 두 가지 기능을 갖습니다.
운영에 필요한 자금 이외의 프로토콜의 이익 잉여 분배는 Aave의 재무 팀이 정기적으로 2차 시장에서 Aave를 재구매하고 커뮤니티 거버넌스 제안을 통해 서약자에게 분배함으로써 얻을 수 있습니다.
Stake Aave는 GHO 스테이블코인 부채를 상쇄하는 데 사용할 수 있는 Anti-GHO를 얻거나 GHO 서약 모듈에 직접 입금할 수 있으므로 Aave도 GHO에서 발생하는 수익을 얻을 수 있습니다.
4. GHO 서약 모듈 변경 사항
원래 GHO 서약 모듈은 Aave 프로토콜 시스템 전체의 대손을 보증해야 하지만 변경 후에는 GHO 부분의 대손만 보장하게 됩니다.
5. 기타
Aave 토큰의 유동성은 더 이상 스테이킹 모듈의 Aave-ETH 인센티브에 의존하지 않고 ALC(Aave 유동성 위원회)에 넘겨집니다.
계약의 초기 토큰인 Lend to Aave의 교환이 종료되며, 기한 내에 교환되지 않은 토큰은 재무부로 이체됩니다.
Aave의 새로운 경제 모델 관계 다이어그램을 볼 수 있습니다.
2. 제안 내용의 영향
두 가지 주요 영향이 있습니다.
Aave 토큰은 상대적으로 명확한 가치 포착을 가지고 있으며 판매 압력이 더욱 감소되었으며 이는 프로토콜의 좋은 발전과 더욱 연결됩니다.
가치 포착은 다음에서 비롯됩니다: 계약의 이자 스프레드 부분에서 발생하는 수입 재구매 + GHO 이자 수입에서 피드백
판매 압력의 감소는 서약 모듈의 비활성화에서 비롯됩니다. 이는 Aave가 프로토콜에서 생성된 스테이블 코인과 ETH를 지출 토큰으로 사용하여 Aave 토큰의 출력을 대체한다는 것을 의미합니다. 이는 Aave에 대한 판매 압력을 직접적으로 감소시킵니다. 또한 Aave를 더욱 희소하게 만들 것입니다.
엄브렐러 보안 모듈의 도입으로 프로토콜 구조가 더욱 유연해지고, 프로토콜 인센티브가 더욱 최적화되며, 프로토콜 보안 거버넌스의 상한이 더욱 높아지고, 더욱 높은 거버넌스 요구 사항이 제시됩니다.
원래 Aave 보안 모듈은 Aave 방출에만 기반을 두고 있으며 유연성이 거의 없습니다. 우산형 보안 모듈은 Eigenlayer의 AVS 모드와 유사하며 자산 카테고리, 시간 및 용량에 따라 사용자 정의할 수 있는 모듈형 모듈입니다.
이는 또한 자산 규모, 금리 곡선, LTV 등과 같은 위험 지표 외에도 Aave의 위험 팀이 평가하고 공식화해야 할 지표가 하나 더 있음을 의미합니다.
3. 계획 시행을 위한 시간표 및 전제조건
ACI는 계획의 구현이 단계별 접근 방식을 취하고 위 내용을 구현하기 위한 다양한 전제 조건을 기반으로 3단계(3가지 거버넌스 제안)로 구분될 것이라고 밝혔습니다.
1단계: 서약 메커니즘 및 GHO 메커니즘 변경
GHO 서약은 GHO 채무부분의 대손보증에 대해서만 책임을 집니다.
Aave 및 Aave – ETH 스테이킹 모듈은 교체될 때까지 계속해서 보증 기능을 하는 레거시 보안 모듈로 변경되었으며 Aave 스테이킹의 쿨다운 기간은 0으로 설정되었습니다.
전제 조건: 달성
실행 시간: 이 제안이 충분한 커뮤니티 의견을 얻은 후 Aave의 주요 커뮤니티 개발자인 BGD Labs가 Umbrella 업그레이드를 승인한 후
2단계: Aave 토큰 기능 업데이트, 새로운 경제 모델 점진적 출시
Aave 스테이킹을 종료하고 GHO 이자 할인 기능을 받으세요
Anti-GHO 기능이 온라인 상태입니다. Aave를 스테이킹하면 Anti-GHO를 얻을 수 있습니다.
Aave에 대출 종료
전제 조건:
GHO 규모 1억 7,500만개 도달(현재 약 1억개)
GHO의 2차 유동성은 1천만 건의 거래 규모가 가격에 1% 미만의 영향을 미칩니다.에 도달할 수 있습니다. 현재 GHO 가격에 1% 영향을 미치는 거래 규모는 약 210만 건입니다.
3단계: Aave 수수료 전환이 활성화되고 환매가 활성화됩니다.
기존 보안 모듈 끄기
우산 보안 모듈의 aToken 모드를 활성화하면 사용자는 자신의 예금으로 시스템을 보장하고 추가 보상을 받을 수 있습니다.
Aave 금융서비스 제공자는 거버넌스를 통해 Aave의 환매를 시작하고 이를 Aave 약속자에게 배포함으로써 점차 자동화를 실현합니다.
전제 조건:
지난 30일 동안 Aave 수익 풀의 평균 NAV는 2년간의 기존 서비스 제공업체 비용을 충당하기에 충분합니다.
*현재 Aave 토큰을 제외한 Aave 재무부의 총 자산은 약 6,700만 달러(61%는 스테이블 코인, 25%는 이더리움, 3%는 BTC)이며, Aave의 24년간 연간 지출은 약 3,500만 달러입니다( ACI 담당자가 제공한 자료) 25년간의 지출 수준이 비슷하다면 에이브의 올해 주 수입이 기본적으로 100만~200만 달러인 것을 고려하면 2년 후 지출은 7천만 달러가 될 것이다. 두 사람은 이미 거의 한 달 만에 그 수준에 도달했습니다.
Aave의 재무 기금 구조, 출처: https://aave.tokenlogic.xyz/treasury
Aave의 프로토콜 수익, 출처: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue
Aave 프로토콜의 지난 90일 연간 수익은 AAVE의 환매 예산 및 Umbrella Security 모듈 지출을 포함하여 모든 프로토콜 지출의 150%에 도달합니다.
*예산은 Aave Finance 서비스 제공업체에 의해 분기별로 정의, 할당 및 조정됩니다.
일반적으로 1단계는 온라인으로 진행되는 조건이 있고, 2단계는 수개월이 걸릴 것으로 예상된다. (구체적으로는 유동성위원회의 유동성 예산과 GHO의 투자 여부에 따라 다르다) 3단계가 온라인으로 진행되는 데 걸리는 시간은 그리 길지 않다. 구체적인 예산 계획, 시장 환경, 수입 등의 요인이 영향을 미치겠지만, 현재 Aave의 높은 수입 수준을 고려하면 그 수준에 도달하는 것은 어렵지 않습니다.
4. 이 제안은 중장기적으로 Aave 토큰 가격에 어떤 영향을 미치나요?
장기적으로 이 제안은 Aave 프로토콜의 개발을 처음으로 Aave 토큰과 명확하게 연결합니다. Aave 토큰의 하한은 환매 지원을 제공하며 보유자는 가격 대비 좋은 현금 흐름 수입을 얻습니다. 에이브.
그러나 제안의 구현에는 시간이 걸리고 일괄적으로 수행된다는 점을 고려하면 제안이 게시된 지 하루도 채 되지 않았으며 구체적인 용어에 대한 논의와 수정이 여전히 필요합니다. Aave 토큰은 점진적이고 장기적인 프로세스입니다.
그러나 제안이 성공적으로 구현되면 현재 가장 큰 Defi 프로젝트 중 하나인 Aave의 표준화되고 투명하며 규제된 거버넌스와 토큰 지지자에 대한 보상을 통해 참가자는 가치 투자 선호도를 가진 투자자의 호감을 얻을 수 있습니다. 통화계 출신뿐만 아니라 전통적인 금융 분야 출신의 Web3 신규 이민자도 포함됩니다.
