주요사항
내러티브, 감정, 과대 광고는 사용자의 단기적인 관심을 끌 수 있지만, 특히 약세장에서는 장기적인 성장을 달성하기에는 충분하지 않습니다. 업계 내러티브나 외부 보상에만 의존하는 프로젝트는 단기 사용자를 끌어들이는 경향이 있지만 장기적으로는 어려움을 겪을 수 있습니다.
프로젝트는 성공적인 사용 사례 및 지속 가능한 이점과 같은 실질적인 이점을 통해 사용자에게 실제 가치를 제공하는 데 중점을 두어야 합니다. 이러한 사용자 중심 접근 방식은 초기 과대 광고가 사라진 후에도 오랫동안 사용자 참여를 유지하고 충성도를 구축합니다. 궁극적으로 의미 있는 가치와 지속적인 혁신을 제공하면 개별 프로젝트의 장기적인 개발이 보장되고 더 건강하고 탄력적인 암호화폐 시장을 만들 수 있습니다.
우리는 이 보고서에서 실제 가치를 달성하는 세 가지(완전하지는 않은) 방법, 즉 실제 수요, 실제 수익 및 이익, 실제 생산량에 중점을 둡니다.
실제 수요는 외부 보상에 의존하지 않고 제품이나 서비스를 사용하고 비용을 지불하려는 참가자의 의지와 능력을 나타냅니다. 제품과 시장 간의 긴밀한 적합성은 내재적 수요를 창출하고 프로젝트가 지속적인 이익을 창출할 수 있도록 해줍니다.
실제 수익은 일반적으로 합의된 수수료를 통해 프로젝트를 통해 창출된 유형 수익을 의미합니다. 건전한 토큰 경제와 낮은 운영 비용이 결합되면 프로젝트는 운영 수익성을 달성할 수 있습니다.
암호화폐 경제의 실제 수익률은 유형의 수익원에서 나오며 인플레이션에 따른 토큰 발행에 전적으로 의존하지 않습니다.
관심을 유지하는 데 따르는 어려움
서술, 정서, 과대 광고는 단기적인 가격 변동을 주도하고 소매업체의 관심을 끄는 데 매우 중요합니다. 그러나 이러한 요소만으로는 가격과 활동의 장기적인 성장을 유지하기에 충분하지 않습니다 . 이는 온체인 활동이 감소하고 자본 유입이 느려지는 횡보장 또는 하락장에서 더욱 분명해집니다. 업계 내러티브에만 의존하거나 외부 보상(예: 포인트 또는 에어드롭 채굴)을 제공하여 활동을 장려하는 프로젝트는 더욱 어려운 운영 환경에 직면하게 됩니다.
이러한 맥락에서, 본질적인 유형의 가치를 제공하는 프로젝트는 시장 상황에 관계없이 기본 수준의 활동을 유지할 수 있기 때문에 더 나은 성과를 거두는 경향이 있습니다.
현재 상황
많은 프로젝트가 인공 지능, 재스테이킹 또는 인프라 레이어와 같은 대중적인 내러티브와 같은 최신 트렌드를 활용하여 성공적으로 사용자의 관심을 끌었습니다. 그러나 이들 프로젝트 중 일부는 추진력을 유지하지 못했고, 시간이 지나면서 사용자 관심도가 줄어들면서 하락 추세를 숨기기 어려웠습니다.
사용자를 유치하고 유지하기 위해 외부 인센티브(예: 포인트 시스템 및 에어드롭 약속)에 크게 또는 전적으로 의존하는 프로젝트도 비슷한 추세를 보이고 있습니다. 이러한 전략은 초기에는 관심과 참여를 불러일으킬 수 있지만 장기적인 헌신을 촉진하는 데 실패하는 경우가 많습니다. 포인트 프로그램이 종료되거나 토큰이 에어드롭되면 사용자는 사라지게 되며 이를 유지할 본질적인 이유가 없습니다.
전반적으로 과대 광고나 외부 보상에만 의존하는 프로젝트는 단기적인 사용자 기반만 유치하는 경향이 있습니다. 그리고 실질적인 혁신이 없으면 이러한 프로젝트는 암호화폐 생태계의 전반적인 성장과 성숙에 크게 기여할 수 없습니다.
실질적인 가치 제공에 집중
지속 가능한 성장을 달성하려면 프로젝트는 사용자에게 실제 가치를 제공하는 데 초점을 맞춰야 합니다. 이 보고서에서 우리는 실제 가치를 성공적인 사용 사례, 지속 가능한 수익성 또는 기타 유형의 보상 형태일 수 있는 실질적인 혜택을 제공하는 제품 또는 프로젝트로 광범위하게 정의합니다 . 다음 편에서 자세히 소개하겠습니다.
실제 가치를 제공하는 목적은 초기 기대가 지나간 후에도 사용자의 참여를 유지하여 외부 보상 없이도 플랫폼을 계속 사용할 수 있도록 하는 것입니다. 시간이 지남에 따라 이러한 사용자 중심 접근 방식은 충성도를 높이고 사용자가 플랫폼을 다른 사람에게 홍보하도록 장려하여 성장 플라이휠을 만들 수 있습니다.
그림 1: 성장 플라이휠을 만들기 위해 사용자를 참여시키고, 참여시키고, 즐겁게 합니다.
출처: 허브스팟.
실제로 실제 요구 사항을 충족하고 본질적인 이점을 제공하는 솔루션을 개발함으로써 프로젝트는 짧은 인센티브 기간 후에도 계속 참여하는 충성도 높은 사용자 기반을 개발할 수 있습니다. 이러한 접근 방식은 개별 프로젝트의 장기적인 개발을 보장할 뿐만 아니라 더 건강하고 탄력적인 암호화폐 시장을 만드는 데도 도움이 됩니다. 장기적으로 암호화폐 생태계의 성공은 의미 있는 가치를 제공하고 지속적인 혁신을 주도하는 프로젝트의 능력에 달려 있습니다.
실제 가치 의 모든 측면을 이해합니다.
위에서 언급했듯이, 우리는 실질적인 가치를 실질적인 이익을 제공하는 제품이나 프로젝트로 광범위하게 정의합니다. 시장 참여자를 위한 가치를 창출하는 방법에는 여러 가지가 있지만 우리는 주로 세 가지 주요 측면에 중점을 둡니다.
실제 요구(Actual Needs) : 사용자의 실제 요구나 사용 사례를 충족할 수 있는 제품이나 서비스를 제공하는 것을 말합니다.
실매출/이익/현금흐름 : 일반적으로 비용 창출을 통해 달성되는 재무적 지속가능성을 의미합니다.
실수익률 : 토큰 보유자에게 유형 소득원에서 발생한 소득을 제공하는 것을 의미하며,
1. 실제 요구 사항
실제 수요는 외부 보상(예: 에어드랍 약정 및 포인트 마이닝 등)을 제공하지 않고 특정 제품이나 서비스를 사용하고 지불하려는 암호화폐 참여자의 의지와 능력에 반영됩니다. 이는 시장 격차나 요구 사항을 충족하거나 많은 사용자의 공감을 불러일으키는 유용한 기능 및 사용 사례를 제공하는 등 강력한 제품 시장 적합성을 통해 달성되는 경우가 많습니다.
제품과 시장 간의 긴밀한 적합성은 내재적 수요를 창출하고 프로젝트가 지속적인 이익을 창출할 수 있도록 해줍니다. 이는 최종 사용자의 변화하는 요구 사항을 충족하기 위해 프로젝트를 지속적으로 개발하는 데 필요한 리소스와 사용자 견인력을 제공합니다.
우리는 사용자 견인력과 재무 지표가 지속적으로 증가하는 기존 산업의 실제 수요를 목격하고 있습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)은 이러한 추세를 예시하며, 필수적인 사용 사례 프로젝트를 제공함으로써 암호화폐 경제의 중요한 부분이 되었습니다.
분산형 교환 플랫폼 (DEX)은 사용자에게 온체인 토큰 교환을 위한 인프라를 제공합니다.
유동성 스테이킹을 통해 사용자는 유동성을 유지하면서 자산을 스테이킹할 수 있습니다.
머니마켓은 P2C (Peer-to-Peer) 자산 대출을 가능하게 합니다.
크로스체인 브리지는 서로 다른 체인 간의 자산 전송을 용이하게 합니다.
Stablecoin은 결제 서비스에 추가로 사용할 수 있는 암호화폐 자산 형태로 안정적인 가치 저장소를 제공합니다.
분산형 금융 외에도 우리는 신흥 카테고리가 강력한 시장 수요를 성공적으로 포착하고 많은 수의 사용자를 끌어들이는 것을 관찰했습니다.
중앙 집중식 거래 플랫폼은 법정 통화 예금, 현물 및 마진 거래, 금융 상품 및 Web3 지갑을 포함한 포괄적인 통합 도구 세트를 제공합니다.
텔레그램 거래 봇은 온체인 거래 경험을 최적화하고 거래 프로세스를 보다 편리하고 원활하게 만들어 밈코인 거래에 대한 강력한 수요를 포착합니다.
예측 시장을 통해 참가자는 정치 선거, 스포츠 이벤트, 대중 문화 이벤트 등 향후 이벤트 결과를 기반으로 주식이나 토큰을 거래할 수 있습니다.
이 게임은 암호화폐 커뮤니티 외부 게이머의 실제 요구 사항을 포착하여 혁신적인 게임 내 경제를 더욱 도입합니다.
온체인 분석 도구는 원시 블록체인 데이터를 수집, 구성 및 실행 가능한 통찰력으로 변환하며, 그 중 일부는 유료 구독을 통해 추가 기능을 제공합니다.
이 목록은 완전한 것은 아니지만 시간이 지남에 따라 사용자 견인력과 성장 측면에서 입증된 지속성을 설명하기 위한 것입니다.
지속적인 실제 가치를 제공하는 강력한 제품 및 시장 적합성을 갖춘 프로젝트와 단기적인 관심과 인위적인 요구에 의존하고 실제 문제를 해결하지 못하는 지속 가능한 성장 잠재력이 부족한 프로젝트를 구별하는 것이 중요합니다 .
2. 실질 수익 및 이익
실제 수익은 일반적으로 합의된 수수료를 통해 프로젝트를 통해 창출된 유형 수익을 의미합니다. 건전한 토큰 경제와 결합하면 운영 비용을 충당할 만큼 충분한 수익을 지속적으로 창출하는 프로젝트는 외부 자본에 의존하지 않고도 수익성을 달성하고 장기적으로 지속 가능하게 운영할 수 있습니다.
프로젝트의 수익성은 다음과 같이 계산할 수 있습니다.
이익 = 수익 - 운영 비용 - 토큰 발행
수익은 프로젝트 총 수익에서 운영비와 토큰 발행 비용을 차감하여 계산할 수 있습니다. 관찰한 바와 같이, 이는 단지 수익에 관한 것이 아니라, 총 수익이 비용(운영 비용 및 토큰 발행 포함)을 초과하는 경우에만 프로젝트에서 수익을 낼 수 있습니다.
그림 2: 30일 수익성을 기준으로 한 상위 10개 프로토콜
출처: 토큰 터미널. 2024년 8월 6일 기준 데이터입니다. ,
지난 30일간의 데이터를 기준으로 (토큰 터미널의 샘플 데이터 세트에서) 수익성을 주도하는 프로토콜은 Tron, Maker 및 Uniswap입니다.
반면, 일부 프로젝트는 상당한 수익을 창출할 수 있지만 실제로는 높은 토큰 발행이나 공급 측면 인센티브로 인해 순 손실을 입을 수 있습니다. 말할 필요도 없이, 대부분의 프로토콜은 몇 년(또는 몇 달)만 지속되기 때문에 모든 프로토콜이 즉시 수익을 내도록 요구하는 것은 불합리하다고 생각합니다. 전통적인 초기 스타트업의 경우, 손실을 초기 단계의 성장 촉진에 활용하는 것이 일반적이며, 이는 장기적으로 효과가 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 투자자들은 가까운 미래에 수익성을 달성할 수 있는 실행 가능한 경로가 있는지 평가하고 결정해야 합니다.
3. 실수익률
실제 수익률은 유형의 수익원에서 나오며 인플레이션에 따른 토큰 발행에 전적으로 의존하지 않습니다. 이는 회사가 수익의 일부를 주주들에게 돌려주는 전통적인 금융 부문의 배당금과 같습니다. 마찬가지로, 암호화폐 경제 시스템에서 실질 수익률은 토큰 보유자나 사용자에게 실제 수익을 분배하는 메커니즘입니다. 이는 일반적으로 스테이킹 보상, 토큰 가격 조정 또는 환매 및 소각의 형태를 취합니다.
암호화폐 프로젝트는 토큰 보유자에게 보상을 제공하고 실제 수익을 제공함으로써 이해관계자와의 합의를 달성합니다. 예를 들어, 거래 수수료, 유동성 스테이킹 및 스테이킹 보상을 통해 수익률을 분배하는 재약정 프로토콜, 기본 자산(국채 등) USD 및 스테이블코인 프로토콜을 통해 수익률을 생성하는 합성을 통해 유동성 공급자에게 수익률을 제공하는 분산형 거래 플랫폼이 있습니다.
그림 3: 실제 수익률을 할당하는 분산형 거래 플랫폼의 개략도
출처: 바이낸스 리서치
반면에 거버넌스 기능만 하는 네이티브 토큰이 있습니다. 근본적으로 잘못된 점은 없으며 이러한 토큰은 프로젝트의 기능과 분산화에 매우 중요하지만 일반적으로 소유자에게 직접적인 금전적 수익을 제공하지 않습니다. 실제 수익이 부족하다는 것은 이러한 토큰의 가치가 주로 유틸리티 및 관련 프로젝트의 성공과 연결되어 있음을 의미합니다.
마지막으로, 투자자들은 주로 인플레이션 토큰 발행을 통해 수익을 얻는 토큰에도 주의를 기울여야 합니다. 이러한 토큰은 이익을 추구하는 자본을 끌어들이는 경향이 있으며 본질적으로 지속 가능하지 않습니다. 인플레이션 인센티브가 높은 토큰은 토큰 공급이 지속적으로 증가하여 시간이 지남에 따라 공급과 수요의 불균형으로 이어집니다. 토큰에 대한 수요가 그에 따라 증가하지 않으면 토큰 가격이 하락합니다. 대신, 인플레이션 척도에 의존하지 않고 실질적인 수익을 제공하는 수익률 분포 모델에 집중해야 합니다.
결론
암호화폐 경제의 혁신을 계속 목격하면서 단기적인 과대 광고와 장기적으로 지속 가능한 프로젝트를 구별하는 근본적인 비즈니스 모델을 이해하는 것이 중요합니다. 이 신흥 순환 시장에서 강력한 제품-시장 적합성, 지속적인 수익/이익 성장 및 실제 수익률을 보여줌으로써 실제 가치를 제공하는 프로젝트는 시간이 지나도 테스트를 견딜 가능성이 더 높습니다.
이와 대조적으로 일시적인 추세나 투기적 관심에 의해 추진되는 프로젝트는 초기에 급속한 성장을 경험할 수 있지만 지속 가능성에 필요한 기본 요소가 부족한 경우가 많습니다. 명확한 가치 제안과 탄탄한 비즈니스 모델이 없으면 열정이 식을 때 발판을 마련할 수 없습니다.
장기적인 성장을 달성하기 위해 우리는 사용자에게 실질적인 가치와 실질적인 혜택을 제공하는 데 초점을 맞춘 더 많은 프로젝트를 보고 싶습니다.
