주요 지표 (홍콩 시간 기준 9월 19일 오전 12시 -> 정오 12시):
BTC/USD 현물 + 4.5% ($59,400 -> $62,100)
9월 27일 BTC/USD ATM 변동성 -7.0v(54.5 -> 47.5), 12월(연말) ATM 변동성 -1.4v(59.6->58.2), 12월 25일 위험 반전 변동성 -0.3v(2.3 -> 2.0)
FOMC 회의록
연준은 금리 인하 사이클을 시작했고 금리를 50bp 인하한다고 발표했다. 파월 의장은 미국 경제 상황에 대해 매우 자신감을 갖고 있다. )
즉각적인 시장 반응은 미국 주식 상승, USD 하락(명목화폐 및 금 대비), 수익률 하락이었습니다. 그러나 회의 이후에는 시장 재조정으로 손익 대부분이 소화됐다. BTC/USD와 ETH/USD는 세션 동안 상대적으로 조용했지만 아시아 거래 초반에는 4% 반등했습니다. 알트코인은 일반적으로 위험 선호도가 더 높습니다
전반적인 시장 반응은 조용했고, 시장 간 내재된 변동성은 압박을 받고 있으며, 10월 시장이 주목해야 할 다음 중요한 이벤트는 미국 선거입니다. 동시에 시장과 연준은 다음 경제 성장 데이터에 세심한 주의를 기울일 것입니다.
BTC/USD 변동성 검토
이번 주 초 시장은 비교적 조용했습니다. 그러나 회의가 다가오면서 이벤트 리스크에 대한 시장의 관심이 크게 높아졌고 그에 따라 내재변동성 거래도 늘어났습니다. 밤새 변동성은 65에서 90으로 상승했습니다. 이는 밤새 스트래들에 대한 손익분기점이 3.5%임을 의미합니다. 결국 오늘 오전 등락으로 현물가격이 손익분기점에 도달했지만, 행사 자체의 가격변동은 잠잠해졌고, 뉴욕시간 기준 오후 5시가 되자 현물가격은 6만달러 선에서 안정됐다. 감마에 대한 시장의 수요가 증가함에 따라 약간 더 긴 만기의 변동성도 높아집니다. 9월 27일 만기의 변동성은 한때 51.5에서 54.5로 상승했지만, 이후 빠르게 현재 수준인 47.5로 떨어졌습니다.
곡선 끝 부분의 거래량은 상대적으로 평평했으며, 내재변동성은 이벤트 주변에서 점차 감소했으며, 시장은 여전히 현재의 범위에 갇힌 거래에서 벗어날 새로운 내러티브를 찾고 있습니다. 오늘 오전 현물 가격 돌파로 인한 단기 변동은 시장에서 빠르게 소화되어 IV가 잠시 상승했지만 당시 Long Vega 사람들이 상품을 출시하면서 이익은 빠르게 포기되었습니다.
변동성 스큐 가격은 매우 균일하며 현물 가격이 일부 상승했음에도 불구하고 시장의 낙관적인 정서는 아직 돌아오지 않았습니다. 당연히 내재 변동성은 현물 가격 위와 아래 모두 크게 움직이는 데 어려움을 겪었습니다(실제로 현물 가격이 상승하면서 상단에서 매도 압력에 직면했습니다).
암호화폐 변동성 전망
단기적으로 현물 가격의 새로운 상승세를 제외하면 프런트엔드 내재변동성은 여전히 압박을 받고 실현변동성 지표는 억제된 상태를 유지할 것으로 예상하며(고빈도 및 고정 만기 평균은 약 45), 단기적으로는 변동성이 없을 것으로 예상됩니다. 임박한 이벤트 위험. 시장 참가자들은 현물 가격 상승 국면을 활용하고 핵심 매수 포지션에 대한 헤지 수단으로 단기 최고 콜 옵션을 판매할 가능성이 높습니다(일부 이러한 운영이 오늘 아침에 관찰되었습니다).
주말까지 변동성 압력이 계속됨에 따라 시장은 미국 선거 이후 만기 옵션의 가격을 낮게 책정할 가능성이 높습니다. 현재 미국 선거일 가격의 전체 시장 차이는 약 5~6%입니다. 암호화폐 주기에 대한 중요성을 고려할 때 이 가격 수준은 낮은 것 같습니다(어제 밤 FOMC 가격은 약 4%(손익분기점)로 책정되었으며 8월 비트코인 2024 서밋에서는 약 5.5% 가격으로 책정되었습니다)
시장의 선거 승률이 50:50이라는 점을 감안할 때, 선거가 진행되는 동안 변동성 스큐는 상대적으로 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 결과에 관계없이, 초기 단계에서는 두 가지 가능한 결과에 대한 시장의 반응이 상대적으로 대칭적일 가능성이 높기 때문입니다(즉, Harris/현재 상태 결과에 대한 실망과 Trump에 대한 낙관적 기대).
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