원작자: 알라나
원본 편집: Deep Chao TechFlow
스테이블코인은 신용카드 이후 결제 방식에서 가장 혁신적인 발전을 나타내며 돈이 이동하는 방식을 바꿉니다. 낮은 국경 간 수수료, 거의 즉각적인 결제, 수요가 많은 통화에 대한 전 세계적 접근을 통해 스테이블코인은 금융 시스템을 개선할 수 있는 힘을 가지고 있습니다. 또한 디지털 자산을 뒷받침하는 달러 예금을 보관하는 사람들에게는 매우 수익성이 높은 사업이 될 수 있습니다.
현재 전 세계 스테이블코인의 총량은 1,500억 달러를 초과합니다. 유통량 10억 달러 이상인 스테이블코인은 USDT(Tether), USDC(Circle), DAI(Maker), First Digital USD(Binance), PYUSD(PayPal) 등 5개입니다. 저는 우리가 스테이블 코인이 더 많은 세상, 즉 모든 금융 기관이 자체 스테이블 코인을 제공하는 세상을 향해 나아가고 있다고 믿습니다.
저는 이러한 성장으로 인해 발생할 기회에 대해 생각해 왔습니다. 다른 결제 시스템, 특히 신용 카드 네트워크의 성숙도를 살펴보면 통찰력을 얻을 수 있다고 생각합니다.
신용카드 네트워크와 스테이블코인 네트워크는 얼마나 유사합니까?
모든 스테이블코인은 소비자와 판매자에게 달러처럼 느껴져야 합니다. 그러나 실제로 각 스테이블 코인 발행자는 서로 다른 발행 및 환매 프로세스, 각 스테이블 코인 공급을 지원하는 준비금, 서로 다른 규제 시스템, 재무 감사 빈도 등으로 인해 미국 달러를 다르게 처리합니다. 이러한 복잡성을 해결하는 것은 엄청난 비즈니스 기회가 될 것입니다.
우리는 신용카드를 사용하면서 이런 일이 일어나는 것을 본 적이 있습니다. 소비자는 거의 대체 가능하지만 실제로는 대체 가능하지 않은 자산, 즉 달러를 사용하여 돈을 소비합니다(달러에 대한 대출이지만 사람들의 신용 점수가 다르기 때문에 이러한 대출은 동일하지 않습니다). 시스템 전체에서 결제 조정을 담당하는 Visa 및 Mastercard와 같은 네트워크가 있습니다. 그리고 두 시스템의 이해관계자(결국 그렇게 될 가능성이 높음)는 소비자, 소비자 은행, 상인 은행, 상인 등 유사해 보일 것입니다.
예를 들어 네트워크 구조의 유사성을 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.
당신이 외식하러 나가서 신용카드로 계산을 한다고 가정해보자. 그렇다면 귀하의 지불금은 어떻게 레스토랑 계좌로 들어가나요?
귀하의 은행(신용카드 발급 은행)이 거래를 승인하고 해당 자금을 레스토랑 은행(인수 은행이라고 함)으로 보냅니다.
Visa 또는 Mastercard와 같은 교환 네트워크는 자금 교환을 용이하게 하며 소액의 수수료를 부과합니다.
그런 다음 인수 은행은 수수료를 제외한 금액을 레스토랑 계좌에 입금합니다.
이제 스테이블코인을 사용하여 결제한다고 가정해 보겠습니다. 귀하의 은행인 A은행은 AUSD 스테이블코인을 발행합니다. 레스토랑의 은행인 F 은행은 FUSD를 사용합니다. 둘 다 미국 달러를 나타내지만 두 개의 서로 다른 스테이블 코인입니다. 레스토랑 은행에서는 FUSD만 받습니다. 그렇다면 AUSD 결제를 FUSD로 전환하는 방법은 무엇입니까?
궁극적으로 프로세스는 신용 카드 네트워크의 프로세스와 매우 유사합니다.
소비자의 은행(AUSD 발행)이 거래를 승인합니다.
조정 서비스는 AUSD를 FUSD로 교환하며 소액의 수수료를 부과할 수 있습니다. 이 교환은 몇 가지 다른 방식으로 발생할 수 있습니다.
경로 1: 분산형 거래소에서 스테이블코인 간 교환을 사용합니다. 예를 들어 Uniswap은 0.01%의 낮은 수수료로 다양한 유동성 풀을 제공합니다. (3)
경로 2: AUSD를 USD 예금으로 전환한 후 USD 예금을 인수 은행에 예치하여 FUSD를 발행합니다.
경로 3: 조정 서비스는 네트워크에서 서로의 재정 흐름을 상쇄할 수 있습니다. 이는 규모가 달성될 때만 가능할 수 있습니다.
FUSD는 판매자의 계좌에 입금되며 수수료가 차감될 수 있습니다.
비유가 갈라지기 시작하는 곳
위의 내용은 제가 보기에 신용카드 네트워크와 스테이블코인 네트워크 사이의 분명한 유사점을 보여줍니다. 또한 스테이블코인이 신용 카드 네트워크의 특정 요소를 효과적으로 업그레이드하고 초월하기 시작하는 위치를 생각하는 데 유용한 프레임워크를 제공합니다.
첫 번째 차이점은 국경 간 거래입니다. 위의 시나리오가 미국 소비자가 이탈리안 레스토랑에서 결제하는 경우(소비자는 달러로 결제하기를 원하고 판매자는 유로로 결제하기를 원함), 기존 신용카드는 3%가 넘는 수수료를 부과하게 됩니다. 분산형 거래소(DEX)의 스테이블 코인 간 전환의 경우 처리 수수료는 0.05%(60배 차이)까지 낮을 수 있습니다. 이러한 수수료 인하 규모를 국경 간 결제에 광범위하게 적용하면 스테이블코인이 글로벌 GDP에 얼마나 많은 생산성을 추가할 수 있는지가 분명해집니다.
두 번째 차이점은 기업에서 개인으로의 결제 프로세스입니다. 결제가 승인된 후 실제로 자금이 지급인의 계좌에서 빠져나가는 사이의 시간은 매우 빠릅니다. 일단 자금이 승인되면 계좌에서 나갈 수 있습니다. 즉각적인 결제는 가치 있고 추구되는 것입니다. 또한 많은 기업이 글로벌화된 인력을 보유하고 있습니다. 해외 결제의 빈도와 금액은 일반 소비자보다 훨씬 높을 수 있습니다. 인력의 세계화는 이러한 기회를 강력하게 촉진할 것입니다.
미래에 대한 생각: 기회는 어디에 존재할까요?
네트워크 구조 간의 비교가 방향성을 갖고 있다면 가능한 창업 기회를 찾는 데 도움이 될 수 있습니다. 신용카드 생태계에서는 조정, 발행 혁신, 폼 팩터 강화를 통해 주요 업체들이 등장했습니다. 스테이블코인에도 동일하게 적용됩니다.
이전 예에서는 주로 조정의 역할을 설명했습니다. 모바일머니가 큰 사업이기 때문이다. Visa, Mastercard, American Express 및 Discover는 모두 최소 수백억 달러의 시가총액을 보유하고 있으며 총 가치는 1조 달러가 넘습니다. 여러 신용카드 네트워크가 존재한다는 것은 경쟁이 건전하고 시장이 주요 업체를 지원할 만큼 충분히 크다는 것을 의미합니다. 성숙한 시장에서도 스테이블코인 조정을 위한 유사한 경쟁이 있을 것이라고 추측하는 것이 합리적입니다. 스테이블코인이 대규모로 성공할 수 있도록 충분한 인프라를 구축하는 데는 1~2년 밖에 걸리지 않습니다. 새로운 스타트업이 이 기회를 추구할 수 있는 시간은 아직 충분합니다.
Stablecoin 발행은 또 다른 혁신 영역입니다. 기업 신용카드의 성장과 유사하게, 자체 화이트 라벨 스테이블코인을 갖고 싶어하는 기업의 유사한 추세를 볼 수 있습니다(Deep Trend Note: 화이트 라벨 스테이블 코인은 기업이나 조직에서 발행한 스테이블 코인을 말하며, 이러한 스테이블코인은 스테이블코인의 기술 제공자가 아닌 발행자가 신원을 맞춤화합니다. 지출 단위를 사용하면 비용 관리부터 외국 세금 처리까지 전체 회계 프로세스를 더 효과적으로 제어할 수 있습니다. 이는 Stablecoin Coordination Network의 직접적인 비즈니스 라인이 될 수도 있고, 신흥 스타트업(예: Lithic 과 유사)을 위한 기회가 될 수도 있습니다. 이러한 기업 수요의 분리는 더 많은 새로운 비즈니스의 출현으로 이어질 수 있습니다.
유통이 점점 더 전문화될 수 있는 방법도 많이 있습니다. 그레이딩의 출현을 고려하십시오. Chase Sapphire Reserve 또는 AmEx Gold 와 같이 고객이 선불 수수료를 지불하여 더 나은 보상 구조를 얻을 수 있는 신용 카드가 많이 있습니다. 일부 회사(대개 항공사 및 소매업체)에서는 전용 신용카드를 제공하기도 합니다. 스테이블코인 보상 계층화에 대해 유사한 실험이 발생하더라도 놀라지 않을 것입니다. (4) 이는 스타트업에게도 기회를 제공할 수 있습니다.
여러 면에서 이러한 모든 추세는 서로의 성장에 영향을 미칩니다. 발행이 다양해짐에 따라 조정 서비스의 필요성이 증가합니다. 조정 네트워크가 성숙해짐에 따라 새로운 발행자가 경쟁할 수 있는 진입 장벽이 낮아질 것입니다. 이 모든 것은 엄청난 기회를 의미하며, 이 분야에서 더 많은 스타트업을 볼 수 있기를 기대합니다. 장기적으로 이러한 시장은 수조 달러에 도달할 것이며 많은 대기업을 지원할 수 있어야 합니다.
