원작자: Addy
원본 편집: Deep Chao TechFlow
Tether는 지난 분기에 기록적인 이익을 달성하여 전통적인 금융계의 거인 중 하나가 되었습니다. 그러나 52억 달러의 이익 수치는 해당 시장 점유율을 공유하려는 새로운 경쟁자들의 십자선에 놓이기도 합니다.
나의 최신 기사는 중앙 집중식 부분과 분산형 부분을 모두 다루면서 빠르게 성장하는 스테이블코인 공간에 대한 심층 분석을 제공합니다. 우리는 이 영역을 몇 가지 주요 범주로 나눕니다.
중앙 집중식 대안은 투명성이 부족한 경향이 있으며 일반적으로 명확한 인센티브가 있는 경우에만 높은 거래량을 보입니다. PYUSD는 신뢰를 얻고 수십억 달러의 시가총액을 자랑하는 몇 안 되는 스테이블 코인 중 하나입니다.
USD 0과 같이 보다 분산된 재정 지원을 받는 스테이블코인은 에어드롭 인센티브와 Morpho와 같은 DeFi 플랫폼과의 협력적 통합을 통해 빠르게 성장하고 있습니다. USD 0의 시가총액은 약 2억 5천만 달러이며 이 수준에 빠르게 도달했습니다.
USDe와 같은 합성 스테이블코인은 장기 현물 및 단기 선물 포지션을 모두 보유하여 페그를 유지합니다. USDe는 베이시스가 축소되면서 시장 점유율을 잃었습니다. 그러나 Elixir와 같은 새로운 프로토콜은 부수적 지원을 조정하여 Ethena 모델을 개선하는 것을 목표로 합니다.
역사적으로, 분산화를 극대화하고 인간 개입을 최소화하는 데 초점을 맞춘 스테이블코인은 수요가 많지 않았습니다. GHO는 AAVE에서 이미 증가하는 활성 사용자 수에 의존하므로 예외일 수 있습니다.
새로운 설계는 종종 전통적인 담보 부채 위치 모델을 개선하는 메커니즘을 구현하려고 시도합니다. DYAD는 KEROSENE이라는 2세대 토큰을 통해 시스템의 초과 담보를 활용하도록 설계된 스테이블 코인 중 하나입니다. KEROSENE을 사용하면 사용자는 외부 자본을 기반으로 더 많은 DYAD를 발행할 수 있습니다. 사용자가 NOTE라는 NFT에 KEROSENE을 더 많이 보유할수록 유동성 풀에서 더 많은 것을 받게 됩니다.
DYAD-KEROSENE 플라이휠
-> 1. TVL 상승 - 사용자가 고수익 유동성 공급자(LP)의 기회를 활용하려고 함에 따라 TVL(잠금된 총 가치)이 상승합니다.
-> 2. KEROSENE 결정론적 가치 증가 - KEROSENE의 결정론적 가치(DV)는 다음과 같이 계산됩니다. KEROSENE DV = (TVL - 발행된 DYAD) / KEROSENE 공급량.
-> 3. 등유 가격 인상 - 등유의 가격은 결정론적 가치(DV)와 일치해야 합니다.
-> 4. DYAD-USDC 풀 수익 증가 - 풀에서 나오는 등유 배출량은 달러 가치 기준으로 더욱 가치가 높아집니다.
이러한 카테고리의 새로운 스테이블코인은 수익률, 접근성, 유동성, 안정성 및 자본 효율성과 같은 측면에서 경쟁합니다. 새로운 디자인이나 기존 디자인의 조정에는 서로 다른 장단점이 있습니다.
원본 이미지 출처: Messari, Shenchao TechFlow 번역
스테이블코인 공간의 풍경은 매주 새로운 참가자가 들어오면서 변화하고 있습니다.
