저자: Lydia Wu, Mint Ventures 연구원
본 기사의 데이터는 2024년 10월 8일 기준입니다.
TL;DR
좁은 의미의 예측 시장에는 일반적으로 전통적인 베팅과 스포츠 베팅이 포함되지 않지만 정보 발견 및 공공 의사결정 참조 기능에 더 중점을 둡니다.
예측 시장은 올바른 상태를 유지할 수 없으며, 실패 사례는 바로 사람들이 예측 시장에서 제공하는 확률을 주어진 것으로 간주하기 때문입니다.
암호화폐는 예측 시장에 더 자유로운 거래 금액과 더 낮은 마찰의 지불 경험을 제공합니다.
Polymarket의 사용자 프로필은 NFT 거래자 및 밈 플레이어와 같은 기본 암호화 사용자와 상당히 다릅니다. 이들은 일반적으로 나이가 많고 궁극적인 이익 손실 비율을 추구하지 않으며 정보 수집 및 분석에 대한 강한 동기를 가지고 있습니다.
예측시장 상품의 경쟁적 요소는 어떻게 더 나은 이벤트를 준비하고 현명한 베터(크리에이터)를 모으느냐에 반영됩니다. 폴리마켓의 경쟁우위는 원외에서 가져온 관심(유동성) 기반에 있습니다.
Polymarket은 볼륨 인센티브와 보다 복잡한 거래 기능에 대해 매우 신중합니다. 파생상품 거래 관점에서 예측시장에 접근하는 신규 프로젝트는 기능적 불일치로 인한 순응에 직면할 수 있습니다.
폴리마켓은 11월 5일 선거 이후 대규모 유동성 철수에 직면할 것으로 예상된다. 이때 선거 녹취록과 폴리마켓의 차기 전략 계획에 대한 대중의 평가는 미래 예측 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다.
상승: 예측 시장
Polymarket은 현재 가장 큰 2024년 미국 선거 예측 시장입니다. 사용자는 Harris 또는 Trump 중 누가 당선될지에 대해 거의 15억 달러를 베팅했습니다. 이 수치는 Web2 경쟁자인 PredictIt, Smarkets와 같은 거래액이 3,700만 달러와 9억 달러를 능가하는 것입니다. 동일한 문제에 대해 각각 백만 명이 훨씬 뒤처졌습니다.
예측시장의 개념분석
넓은 의미에서 예측 시장은 도박 및 배팅 시장에서 진화했습니다. 즉, 사람들은 이벤트 결과를 예상하고 수익을 얻기 위해 돈을 투자하는 것을 말합니다.
좁은 의미의 예측 시장에는 일반적으로 전통적인 베팅과 스포츠 베팅이 포함되지 않지만 더 넓은 정치적, 경제적, 문화적 이벤트를 가리키며 정책 수립이나 공공 의사 결정에 참고 자료를 제공할 수 있는 정보 발견의 기능을 강조합니다. 이러한 성격의 예측 시장은 적어도 16세기 초 교황 선거로 거슬러 올라갑니다. 1988년 미국 대통령 선거 기간에 시작된 아이오와 전자 시장(Iowa Electronic Markets)은 최초의 현대 전자 예측 시장 중 하나였습니다.
암호화폐 예측 시장 = 진실 기계?
Vitalik Buterin은 아마도 Web3 세계에서 가장 영향력 있는 예측 시장 옹호자일 것입니다. 2014년 초에 그는 신뢰할 수 있는 중립성 메커니즘을 탐구하는 2020년 기사 에서 예측 시장을 Futarchy(Robin Hanson이 구상한 미래 정부 형태)의 관행으로 논의했습니다 . 그는 예측 시장을 예로 들어 2021년에 극히 가능성이 없는 사건에 베팅하는 예측 시장 설계를 제안했으며, 이 주기 이후 예측 시장의 가치 지원과 분산화의 장점을 체계적으로 논의하는 기사를 자주 발표했습니다 . 예측시장에 대한 낙관론을 공개적으로 밝혔고, 올해 5월 폴리마켓의 시리즈B 파이낸싱에도 참여했다.
다양한 두뇌가 예측 시장을 이해합니다
예측 시장의 이면에 있는 아이디어와 암호화폐 업계에 대한 야망을 이해하기 위해 세 가지 작은 질문부터 시작할 수 있습니다.
예측 결과는 무엇을 의미하나요?
예측 시장은 정확합니까?
암호화폐는 예측 시장에 무엇을 가져오나요?
공간의 제약으로 인해 이 세 가지 질문에 대해 간략하게 답변하겠습니다.
예측 시장의 예측 결과는 무엇을 나타냅니까? 그것이 진실인가요?
진실 기계 주장은 논란의 여지가 있습니다. 예측 시장은 상징적인 사건(Events)에 대한 사람들의 이해를 측정하고 이를 미래의 객관적인 사실(Facts)을 추론하기 위한 기초로 사용합니다. 이 과정은 진실을 산출하는 것이 아니라, 사건의 결과에 대한 참가자의 확률 추정만을 산출합니다. 예측 결과가 사실과 일치하더라도 일종의 사후 검증이다.
예측 시장은 정확합니까?
예측 시장의 정당성에 대한 유전적 분석은 일반적으로 하이에크, 베이즈 정리, 퓨타르키, 효율적 시장 가설 등으로 거슬러 올라갑니다. 여기서는 이를 한 문장으로 결합하려고 합니다. 지식은 인간 사회에 분산되어 있지만 그렇습니다. 하지만 만약 존재한다면 새로운 증거를 관찰하여 자신의 견해를 지속적으로 업데이트하는 충분한 시장 참여자가 있으면 자산 가격에 모든 공개 정보가 반영되어 의사 결정에 도움이 되는 효율적인 시장이 형성될 수 있습니다.
예측 시장 지지자들이 자주 인용하는 예로는 2008년 미국 선거와 2020년 코로나바이러스 대유행 당시 폴리마켓의 성과가 있지만, 2016년 브렉시트와 미국 선거에서 예측 시장의 만족스럽지 못한 성과는 이러한 주장을 약화시킵니다. 사람들이 돌이켜볼 때 예측 시장의 실패는 거래자들이 예측 시장이 제공하는 확률을 사실로 간주하고 외부 정보의 시기적절한 업데이트를 포기하여 가격이 지나치게 안정적인 결과를 낳는다는 것입니다. 이는 또한 예측 시장의 반사적 성격을 암시합니다. 즉, 사람들의 신뢰가 신뢰성의 기반을 손상시키고 있습니다.
예측 시장의 오랜 역사에서 암호화폐는 어떤 역할을 해왔나요?
예측 시장의 개념과 실제 관점에서 볼 때 분산형 예측 시장은 일반적으로 베팅 금액에 제한이 없으므로(비교하여 PredictIt의 베팅 한도는 $850) 사람들이 자신의 돈 가중치에 따라 더 자유롭게 의견을 할당할 수 있습니다. 시장 동향을 보다 정확하게 포착할 수 있습니다.
시장 운영 예측 관점에서 볼 때, 암호화폐를 사용하면 보다 즉각적인 결제 수금이 가능해질 뿐만 아니라 고객이 나중에 신용 카드사에 환불을 요청하는 비율(예: 지불 거절 사기)이 크게 줄어듭니다. 암호화폐 결제를 허용합니다.
폴리마켓의 성장
광범위한 질문은 다음과 같습니다. 예측 시장의 개념과 실행은 오래전부터 있었고 암호화폐와의 결합은 새로운 것이 아니기 때문에 폴리마켓이 갑자기 등장하여 기존 시장에서 경쟁하며 최대 시장 점유율을 확보하는 이유는 무엇입니까? 체인에 너무 많아서 예측 시장과 거의 동의어가 되었습니까?
우선 2024년은 보기 드문 세계선거의 해라는 점을 언급할 만하다. 불완전한 통계 에 따르면 2024년에는 전 세계 76개 국가/지역에서 41억 7천만 명의 인구를 대상으로 총선이 실시될 예정입니다. 그 중에서도 가장 주목을 받은 것은 역시 바이든의 선거였다. 트럼프의 암살도 그 과정에 우여곡절을 더했다.
이밖에도 파리 하계올림픽 개막, 연준의 금리 인하 결정, 지정학적 위기, 인공지능(AI)의 진보 등 글로벌 이벤트가 폭넓게 보도되고 주목을 받았다. Web3 세계에서는 비트코인 반감기, 비트코인 및 이더리움 ETF 등도 충분한 주제를 만들어냈습니다. 이것은 의심할 여지 없이 예측 시장의 황금기입니다.
Polymarket의 성공은 종종 이전 세대 제품에 비해 더 부드러운 UXUI, 더 부드러운 입출금 경험, Web2 경쟁 제품에 비해 더 투명한 메커니즘 및 비추출적 디자인에 기인합니다. 시대의 순풍을 맞으며 회사는 한동안 각광을 받았습니다.
2024년에는 Polymarket에서 생성된 이벤트 수가 크게 증가할 것입니다.
신규 사용자의 유입으로 Polymarket의 사용자 기반이 빠르게 증가했습니다.
현 상황의 변화, 산업 축적, 폴리마켓 자체 제품 반복도 물론 중요하지만, 이 기사에서는 현재 거의 언급되지 않는 각도, 즉 폴리마켓의 시장 전략과 폴리마켓에 대한 우리의 가능한 오해에 초점을 맞추고자 합니다.
오해: “이벤트 거래 플랫폼”
우선, 유토피아적인 예측 시장이나 관음증적인 이벤트 거래 플랫폼에 비해 현재 폴리마켓에 대한 보다 명확하고 훼손적인 설명은 암호화된 미디어/창작자 생태/정보 플랫폼일 수 있습니다.
어둠 속의 신문 독자들
폴리마켓은 9월 월간 활성 사용자가 9만 명이라는 새로운 최고치를 기록했으며, 일일 활성 사용자는 기본적으로 1만 명 이상을 유지했습니다. 그러나 9월 폴리마켓 홈페이지 방문자 수는 1,500만 명에 이르렀고, 방문수/월 활동률도 166회를 넘어섰다.
이에 비해 오픈씨는 9월 월간 활성 사용자가 11만명, 일간 활성 사용자 수는 약 9천명으로 폴리마켓과 비슷하다. Opensea는 9월에 450만 건의 웹사이트 방문을 기록했으며, 방문/월별 활동 비율은 약 41입니다.
Pump.fun을 추가하고 각 트랙의 스타 상품을 추가로 비교하면 Polymarket의 방문수와 모바일 단말기의 비율이 다른 두 개보다 훨씬 높은 것을 알 수 있습니다. 이는 Polymarket 뒤에 NFT 거래가 있을 가능성이 높다는 것을 반영합니다. . 독자와 밈 플레이어.
Polymarket, Opensea, Pump.fun의 웹사이트 데이터 비교, 출처: 유사한 웹
실제로 폴리마켓의 창업자인 코플란은 X에서 자신의 제품을 설명하기 위해 대체 뉴스 소스, 미디어의 미래 등의 용어를 사용해 왔으며, 뉴스 섹션의 앱 스토어 순위에서 폴리마켓을 여러 번 인용했습니다. . 데이터에 따르면 폴리마켓의 웹사이트 방문은 뉴욕타임스의 3%에 불과하지만 페이지 체류 시간, 이탈률 및 기타 지표 측면에서 실적이 비교적 좋은 것으로 나타났습니다.
또한 폴리마켓은 서브스택(Substack), 블룸버그(Bloomberg) 등 미디어 및 정보 플랫폼과의 통합을 통해 역오라클 역할도 하며 Web3 세상을 대신해 더욱 다양한 의견과 감성을 전달하고 있다.
Coplan은 Polymarket이 뉴스라고 생각합니다.
Polymarket과 The New York Times의 웹사이트 데이터 비교, 출처: 유사한 웹
특별 상인
폴리마켓에는 대규모 편집팀이 필요하지 않습니다. 핵심 컨텐츠 제작은 실제 돈을 베팅하는 트레이더에 의해 완료됩니다. 이 그룹은 폴리마켓의 지적 자산입니다. 예측 시장 개념의 유래와 과거의 실패는 모두 시장 참여자의 중요성을 강조합니다. 그들의 합리적인 분석과 새로운 정보에 대한 끊임없는 재평가는 예측 시장의 정확성의 초석입니다.
40,000명 이상의 핀란드 거주자의 온라인 경마 베팅 행동에 대해 2022년에 발표된 연구 에 따르면 수치 IQ가 더 높은 사람들(즉, 산술 추론, 수학적 문제 해결 및 정량 분석 측정에서 더 나은 성과)이 기술에 반응할 가능성이 더 높은 것으로 나타났습니다. 행운에 의한 도박에 비해 도박에 대한 참여의사가 상당히 높은 것으로 나타났다. 또한 이 연구에서는 전체 베터의 약 9%가 잃은 것보다 더 많은 돈을 벌었다는 사실도 보여주었습니다. 폴리마켓에서는 그 비율이 11.5%이다.
(a): 종합 IQ와 경마 베팅 참여 의지 사이에는 전반적으로 긍정적인 상관관계가 있습니다.
(b): 수치적 IQ와 경마 베팅 참여 의지 사이에는 유의미한 양의 상관관계가 있습니다.
(c): 공간 논리 IQ와 경마 베팅 참여 의지 사이에는 유의미한 음의 상관관계가 있습니다.
(d): 언어 IQ는 경마 베팅 참여 의지와 관련이 없습니다.
폴리마켓의 광고 링크 소스는 어떤 종류의 사람들을 끌어들이고 전환시키는가에 관한 전략 중 일부를 공개합니다.
최고의 Electionbettingodds.com 은 Polymarket을 포함한 5개 예측 시장의 데이터를 집계하는 잘 알려진 선거 예측 시장 통합 사이트입니다.
citizenfreepress.com 은 보수 성향의 미국 정치 뉴스 수집 웹사이트로, 사용자 중 절반이 55세 이상의 미국 남성입니다.
natesilver.net 은 통계학자, 작가, 포커 플레이어인 Nate Silver의 서브스택입니다. 네이트가 개발한 선거 예측 시스템은 2008년 미국 대통령 선거에서 50개 주 중 49개 주의 결과를 성공적으로 예측했다. 그는 올해 6월 컨설턴트로 폴리마켓에 합류했다.
상위 10위 안에는 coindesk와 dappradar만이 주로 암호화폐 사용자를 대상으로 하는 애플리케이션입니다.
Opensea 및 Pump.fun과 비교하면 Polymarket의 사용자 연령 분포가 더 균형 잡혀 있으며 35세 이상의 인구 비율이 다른 두 제품보다 훨씬 높습니다.
Polymarket 광고 링크 소스 상위 10개 웹사이트
citizenfreepress.com 사용자의 성별 및 연령 분포
Polymarket, Opensea, Pump.fun의 사용자 연령 구성 출처: 유사한 웹
폴리마켓에서는 전설적인 트레이더들의 이야기를 거의 들을 수 없습니다. 이는 예측 시장의 특성에 따라 결정됩니다. 즉, 실제 이벤트 가능성에서 크게 벗어나는 결과를 피하기 위해 합리적인 범위 내에서 확률을 제어합니다.
폴리마켓의 순위 데이터가 이를 뒷받침한다. 현재 총 수익이 100만 달러 이상인 사용자는 3명뿐인 반면, 총 수익이 100만 달러 이상인 펌프.펀 주소는 197 개입니다. 폴리마켓의 9월 월간 활동이 펌프펀의 14%였으며, 2020년에 설립된 점을 고려하면 폴리마켓에서 부자가 될 확률은 더욱 작아 보인다.
이에 따라 Polymarket의 거래 기능도 더욱 제한됩니다. 입출금 외에 가장 기본적인 시세 및 지정가 주문 기능만 존재합니다. USDC를 담보로 빌려줄 수 있는 대출 프로토콜인 폴리렌드(Polylend)가 올해 6월 오픈소스로 공개됐지만 폴리마켓은 이 기능이 생산에는 사용되지 않고 커뮤니티 구축을 촉진하기 위한 용도로만 사용될 것임을 분명히 했다. 또한, 폴리마켓은 대규모 유동성 인센티브를 실시하지 않습니다. 폴리마켓은 지나치게 복잡한 거래 기능이 사용자의 관심을 모호하게 하고, 시장조성 및 유동성 인센티브가 시장의 효율성을 왜곡할 것이라고 믿는 것 같습니다.
신문 읽기에서 거래로의 실제 전환은 추정하기 어렵지만 이상적인 상황에서 폴리마켓에 모인 군중의 초상화를 대략적으로 그릴 수 있습니다. 이는 비교적 합리적이고 성숙한 그룹이며 원래 관심을 가졌을 수도 있습니다. 암호화폐에 대해 잘 모르는 사람들은 대개 경제적으로 더 안정적이고, 궁극적인 손익 비율을 추구하지 않으며, 분석과 판단을 통해 자신이 옳다는 것을 증명하는 즐거움을 즐깁니다. 이러한 이미지는 암호화폐 도박꾼의 일반적인 감각과는 거리가 멀고, 현재 Web3 제품으로도 도달하기 어렵습니다.
실속: 중요한 11월
항공 용어에서 실속은 공기 흐름에 대한 항공기 날개의 각도가 너무 커서 충분한 양력을 생성할 수 없어 급격한 고도 손실을 초래하는 것을 의미합니다. 정지된 항공기를 마주할 때 조종사는 기수를 아래로 누르고 추력을 높여 항공기의 양력을 회복해야 합니다.
Polymarket의 부상 속도와 선거 대형 단일 제품 전략으로 인해 시장은 후속 추진에 대해 걱정하게 되었습니다. 11월 5일 미국 선거가 마무리된 후 Polymarket은 어디로 갈까요? 결국, Polymarket에는 주목하는 경쟁자, 야심찬 신규 플레이어, 계속해서 목소리를 높이는 회의론자가 부족했던 적이 없습니다.
폴리마켓 선거 관련 거래량 70%, 이용자 수 60% 달성
폴리마켓의 성공
폴리마켓 입장에서는 이번 선거의 성적표가 매우 중요하다. 그 결과는 예측 시장 자체의 신뢰성과 폴리마켓이 팀과 투자자의 정치적 성향을 분리해 진정으로 여론을 대변할 수 있는지 여부와 관련이 있다.
Trump의 최근 Polymarket 복귀와는 달리 또 다른 예측 시장인 Kalshi는 지속적으로 Harris가 선두를 달리고 있음을 보여줍니다.
폴리마켓 투자 주도한 펀더스펀드 창업자 피터 틸 “트럼프 매우 강력히 지지”
선거 이후 거래량이 감소하고 사용자가 감소하는 상황에서 현재 논의되고 있는 폴리마켓의 대응 전략(신규 플레이어들이 탐내는 방향이기도 함)은 대략 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
스포츠 베팅 개발
스포츠는 현재 Polymarket에서 선거 다음으로 두 번째로 큰 이벤트 카테고리이지만 거래량에는 여전히 큰 차이가 있으며 이는 주로 선거 주제로 인한 트래픽 오버플로로 인해 이익을 얻을 수 있습니다. 이 부분의 트래픽이 선거 후에도 오랫동안 유지될 수 있을지 의문이다.
폴리마켓 거래량 상위 8위 안에는 스포츠 테마의 슈퍼볼과 프리미어리그가 포함됩니다.
스포츠 베팅이 극도로 세분화되고 포화된 시장이라는 점은 말할 것도 없습니다. 스포츠 베팅은 예측 시장의 핵심 영역이 아닙니다. 팬들의 베팅 요소는 종종 즉각적인 흥분을 즐기고 시청 경험을 향상시키지 않습니다. 장기적인 이익을 추구하는 것은 예측 시장의 심사 논리와 모순됩니다.
파생상품 거래 늘리기
포화된 시장이기도 한데, 폴리마켓 입장에서는 의심할 여지없이 단점을 활용하고 강점을 피하는 문제입니다.
이벤트 펌프.재미로 만들어졌습니다.
이는 모두가 이벤트를 발행하고 예측할 수 있는 공개 시장을 설명하는 대중적인 아이디어입니다. 사용자가 독립적으로 시장을 만들 수 없고 일을 하는 것에 집중할 수 있는 팀이 필요한 폴리마켓의 특성을 겨냥한 것으로 보입니다. 그러나 가장 인기 있는 선거 행사의 특징을 살펴보면 선거 자체가 다음과 같다는 것을 알 수 있습니다.
영향이 매우 넓음 → 유동성이 충분함
주기가 길고 여러 프로세스 이벤트가 산재되어 있음 → 정보가 최대한 완전하게 순환됨
정해진 시간, 바이너리 결과 → 명확한 결제
마찬가지로, Polymarket에서 발표한 충전 고려 사항은 다음과 같습니다.
정확한 확률을 생성할 만큼 충분한 거래 수요가 있습니까?
사건의 확률적 결과가 사회적 가치를 갖는가, 아니면 뉴스 가치를 갖는가
해당 이벤트가 일정 기간 내에 명확한 결과를 얻을 수 있는지 여부
대부분의 사람들에게 명확하게 정의된 이분법적 문제를 제기하고, 이를 정확하고 모호하지 않고 너무 기술적이지 않은 언어로 표현하고, 명확한 해결점과 기준을 설정하는 것이 어느 정도 사회적 영향을 미칠 것입니다... 밈을 게시하기 위해 사진을 업로드하는 것보다 더 어렵습니다.
폴리마켓마저도 ETF 승인과 트럼프 아들 참여 기준이 불명확해 논란을 불러일으켰다. 완전히 공개된 시장이 존재한다면 악행의 위험(트럼프가 다음 연설에서 특정 단어를 말할지 여부를 게시하는 등)과 분쟁 판결(트럼프의 참여 여부를 어떻게 정의할 것인지 등)이 모두에게 주어질 것입니다. 플랫폼은 큰 부담을 안겨줍니다.
지금까지 우리는 폴리마켓과 관련된 것으로 보이는 이 세 가지 변화 방향이 결코 쉽지 않다는 것을 알아냈습니다. 핵심은 폴리마켓이 거래와 투기의 속성을 강화하는 것이 어렵고 강화되어서는 안 된다는 것입니다. 화폐 발행 의사가 전달되더라도 폴리마켓은 거래량보다는 질 높은 질문과 정확한 결과에 대한 인센티브를 더 많이 주는 등 인센티브 활용에 주의해야 한다.
선거 예측의 변신 아이디어와 기존 사업은 사건 성격과 기간에 차이가 있다.
객실 내 감독
규제 상황이 명확해질 때까지 Polymarket의 토큰은 그렇게 빨리 제공되지 않을 수 있습니다.
도박 관련 시장은 항상 매우 엄격한 감독을 받아왔습니다. 폴리마켓은 2022년 CFTC로부터 140만 달러의 벌금을 지불하고 미국 내 영업을 중단하라는 명령을 받았습니다. 올해 5월 CFTC(미국 상품선물거래위원회)는 미국 선거와 관련된 모든 파생상품 거래를 금지하는 규정 제안을 발표했습니다. 또한 지난 5월 발표된 7천만 달러의 자금에서 폴리마켓은 공공재로서 대중에게 보다 정확한 실시간 이벤트 예측을 제공하는 것이 자사의 임무라고 밝혔습니다 .
좋은 소식은 선거를 앞둔 마지막 몇 주에 나왔습니다. 연방 항소 법원은 지난달 콜롬비아 지방 법원이 선거 예측 시장에 유리한 판결을 내린 후 선거 베팅을 차단해 달라는 CFTC의 요청을 거부했습니다 . CFTC는 이전에 이러한 계약은 선거의 진실성이나 진실성에 대한 인식에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 방식으로 사용될 수 있다고 경고했습니다.
폴리마켓이 넘겨줄 성적표에 다시 한번 시장의 관심이 쏠렸다.
