원제: Stablecoins가 머니마켓 계좌를 종식시킬 수 있을까요?
원저자: Juan Leon, Ari Bookman, Bitwise
원곡: 루피, 포사이트 뉴스
Bitwise 연구팀은 데이터를 기반으로 암호화폐 시장에 영향을 미치는 가장 중요한 펀더멘털과 동향을 분석하기 위해 분기마다 암호화폐 시장 리뷰를 발행합니다. 3분기 시장 논평은 환상적이었습니다.
한편, 암호화폐 가격은 지난 반년 동안 그랬듯이 시장 거래가 횡보하는 등 개선의 조짐을 보이지 않고 있습니다.
그러나 반면에 Bitwise 최고 투자 책임자 Matt Hougan은 표면의 평온함이 그 뒤에 있는 엄청난 진전을 가리고 있습니다.라고 말했습니다.
우리는 이러한 발전의 한 가지 측면, 즉 스테이블코인이 암호화폐의 지배적인 적용이 되고 있음을 밝히고 싶습니다.
투자자들이 스테이블코인에 주목해야 하는 이유는 무엇인가요?
스테이블코인은 더 이상 틈새 시장이 아닙니다. 우리는 수년 동안 이에 대해 이야기해 왔습니다. PayPal과 같은 거대하고 전통적인 회사는 자체 스테이블코인을 출시하고 있습니다. 스테이블코인은 미국 하원과 상원의 최고 수준에서 논의되고 있습니다. 지난주 거대 결제 처리업체인 스트라이프(Stripe)는 스테이블코인 발행 플랫폼인 브리지(Bridge)를 10억 달러에 인수할 계획이라고 발표했는데, 이는 암호화폐 분야에서 사상 최대 규모의 인수였다.
그렇다면 스테이블코인이 그토록 가치 있는 이유는 무엇일까요? 투자자들이 왜 주목해야 할까요?
스테이블코인은 다른 암호자산과 달리 자산(보통 미국 달러)에 비해 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 스테이블코인 가격 변동이 보인다면 뭔가 잘못된 것입니다. 이로 인해 투자 대상으로서 매력이 떨어지고 교환 매체로서 더 매력적이게 됩니다. 더 중요한 것은 이러한 역할을 통해 스테이블코인이 전통적인 금융과 암호화폐 경제 사이의 가교 역할을 할 수 있다는 것입니다.
뿐만 아니라 빠르고 효율적이며 프로그래밍이 가능합니다. 은행 업무 시간이나 긴 결제 시간에 대한 걱정 없이 단 몇 초 만에 전 세계 누구에게나 $10,000를 보낼 수 있습니다. 디지털 자산인 스테이블코인은 스마트 계약을 실행하도록 프로그래밍하여 자동 결제, 관리 서비스 및 다양한 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션을 가능하게 합니다.
이것이 바로 스테이블코인 사용량이 기록적인 수준으로 급증한 이유입니다. 올해 상반기 스테이블코인을 통한 글로벌 거래액은 5조1000억 달러 이상으로 비자(6조5000억 달러)와 크게 뒤지지 않는다.
스테이블코인 거래, 출처: Bitwise Asset Management, Coin Metrics. 데이터 범위는 2020년 1분기부터 2024년 3분기까지이다. 참고: 기타에는 BUSD, DAI, FDUSD, GUSD, HUSD, LUSD, PYUSD, TUSD, USDK 및 USDP가 포함됩니다.
스테이블코인은 어떻게 성장했나요?
전통적인 결제 대기업 PayPal이 스테이블 코인을 출시하는 이유는 무엇입니까? 대답은 이 비즈니스 모델이 너무 좋다는 것입니다.
발행자는 미국 달러(또는 기타 법정화폐)를 흡수하여 동일한 양의 스테이블코인을 발행합니다. 그런 다음 이 명목 화폐를 사용하여 미국 국채 및 기타 수익 창출 자산을 구매합니다. 결국 그들은 이자를 챙깁니다.
이 모델은 얼마나 효과적인가요? 최대 스테이블코인 발행사인 테더(Tether)는 지난해 블랙록(BlackRock)보다 더 많은 수익을 냈습니다.
이러한 출판사는 큰 역할을 하고 있습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 상위 5개 스테이블코인이 보유한 미국 국채의 총량은 한국, 독일 등 일부 G20 국가의 보유량을 초과합니다. 따라서 스테이블코인의 성장은 미국 부채에 대한 새로운 수요 소스를 제공하고 미국 국채 시장에 유동성을 제공하는 데 도움이 되어 더 넓은 금융 시스템에 혜택을 가져옵니다.
투자자들은 이 조치에 참여하기를 열망하고 있습니다. 올해 조용히 기업공개(IPO)를 신청한 테더의 최대 라이벌 서클(Circle)은 기꺼이 투자자들을 도와주고 있다. 또한 Visa와 같은 공공 기업은 이미 스테이블 코인을 운영에 통합할 계획을 가지고 있습니다.
스테이블코인과 미국 국채의 주요 외국 보유자, 미국 재무부 데이터 및 회사 보고서. 2024년 6월 30일 기준 데이터입니다.
투자자들은 어떤 기회를 포착해야 할까요?
그렇다면 투자자들은 어떻게 이 기회를 잡을 수 있을까요?
기억하세요: 스테이블코인은 가치가 평가되지 않으며, 고정된 자산과 동일한 인플레이션 압력(및 환율 위험)의 영향을 받습니다.
그렇다면 투자자들은 어떤 기회를 찾아야 할까요? 어떤 위험을 조심해야 합니까?
1) 상장회사
일부 다국적 기업은 경쟁 우위를 확보하기 위해 스테이블코인을 운영에 통합하고 있습니다. 이들 회사는 Bitwise Crypto Innovators 30 Index와 같은 암호화폐 주가 지수에 반영됩니다. 스테이블코인은 기존 거래 중개자보다 낮은 거래 비용과 더 빠른 결제 시간을 제공하기 때문에 Visa 및 PayPal과 같은 회사가 스테이블코인을 배포하는 마지막 회사가 될 것으로 예상하지 않으며 더 많은 은행과 결제 처리업체가 이 영역에 진입할 것으로 예상됩니다.
2) 머니마켓 계좌에 대한 잠재적인 대안
오늘날 대부분의 스테이블코인 보유자들에게 스테이블코인은 당좌 예금 계좌의 현금과 유사합니다. 즉, 이자가 없습니다. 하지만 발행인이 재무 준비금에서 얻은 이익의 일부를 이자로 받을 수 있다면 어떻게 될까요?
이 길이 열리면 스테이블코인은 6조 3천억 달러 규모의 산업인 머니마켓 펀드의 매력적인 대안이 될 수 있습니다. 고객이 현금을 보유하고 있는 자문가에게 스테이블코인은 투자 포트폴리오에서 유용한 도구가 될 수 있습니다. 스테이블코인 규제는 미국 의회의 화두이기 때문에 주목할 만하다.
3) 기반 블록체인의 가치 축적
대부분의 스테이블코인 활동은 이더리움에서 발생합니다. 스테이블코인의 성장은 네트워크 성장에 직접적으로 기여하고 간접적으로 ETH 가격을 상승시킵니다. 물론 그 반대도 마찬가지입니다. 스테이블코인이 실패하면 네트워크 활동에 부담을 줄 수 있습니다.
최종 생각
스테이블코인은 얼마나 커질 수 있나요? 이것을 상상해 보세요:
미국의 총 유동성 예금은 약 18조 달러입니다. 스테이블코인은 현재 시장 규모의 1%만을 차지하고 있습니다. 대규모 이자부 스테이블코인이 승인되거나 보다 명확한 규제 체계가 마련된다면 상대적인 시장 점유율은 어떻게 될까요?
투자자들에게 신호는 분명합니다. 이제 스테이블코인을 살펴볼 때입니다.
