Grayscale Research 의 원본 기사
편집 | 오데일리 플래닛 데일리 골렘( @web3_golem )
핵심 사항 요약:
시장이 미국 선거에 더욱 집중하면서 비트코인은 10월에 반등했습니다. 여론조사 결과 백악관 의석을 놓고 치열한 경쟁이 벌어지고 있는 것으로 나타났습니다. 하지만 금융 자산의 변화와 예측 시장의 내재 확률을 보면 이제 투자자들은 트럼프의 승리 가능성이 더 높다고 믿고 있습니다.
새로운 수요 중 일부는 헤지 펀드(비트코인 ETP 매수 및 비트코인 선물 매도)의 베이시스 거래를 반영할 수 있지만 비트코인 ETP(교환 거래 상품)는 이번 달에 상당한 순 유입을 보였습니다.
암호화폐와 AI 기술의 교차점은 자체 밈 코인을 홍보하는 자율 챗봇을 포함하여 계속해서 광범위한 결과를 가져오고 있습니다. 장난스러운 성격으로 인해 이러한 프로젝트의 진정한 중요성을 간과하기 쉽지만 블록체인 기술이 인간, AI 에이전트 및 연결된 물리적 장치 간의 경제적 가치를 중재하는 효과적인 도구가 될 수 있음을 보여줍니다.
시장은 트럼프가 10월 대선에서 승리할 것으로 예상했다.
미국 유권자들은 디지털 자산 산업에 큰 영향을 미칠 것으로 예상되는 선거인 11월 5일 화요일에 투표소로 향할 예정입니다. 여론조사에서 백악관을 향한 치열한 경쟁이 나타났음에도 불구하고 투자자들의 기대는 지난달 트럼프 전 대통령의 승리 쪽으로 쏠린 것으로 보입니다. 예를 들어 9월 말 블록체인 기반 예측시장 폴리마켓(Polymarket) 의 배당률을 보면 당시 해리스 부통령이 트럼프보다 약간 앞서는 것으로 나타났다. 그러나 10월 말까지 폴리마켓의 대선 시장에서는 트럼프가 당선될 확률이 65%로 나타났다(차트1). 예측 시장은 완벽하지 않으며 해리스가 선거에서 승리할 수도 있지만, 트럼프의 승리에 대한 투자자들의 기대가 바뀌면서 지난 달 자산 시장이 상승한 것으로 보입니다.
차트 1: 예측 시장은 트럼프가 선거에서 승리할 확률이 더 높다는 것을 보여줍니다.
금융 시장이 트럼프의 승리 가능성이 더 높을 것으로 예상하는지 여부는 간접적으로만 추론할 수 있지만 Grayscale Research는 10월의 교차 자산 수익률이 트럼프 거래와 일치한다고 믿습니다(차트 2). 거시적 관점에서 볼 때, 미국 달러 가치 상승과 위안화 가치 하락은 관세 위험에 대한 사람들의 인식이 높아진 것을 반영할 수 있습니다. 마찬가지로 채권수익률은 상승하고(채권가격 하락) 금 가격은 상승했는데, 이는 트럼프 대통령 하에서 더 큰 예산 적자 와 더 높은 인플레이션에 대한 기대를 반영한 것으로 보입니다. 비트코인은 이번 달 가치가 9.6% 상승했으며 위험 조정 기준으로 볼 때 더 나은 성과를 내는 자산 중 하나입니다. 트럼프는 비트코인과 암호화폐에 열정을 갖고 있기 때문에 비트코인 가격의 상승은 비트코인에 대한 정부 지원 규제 환경에 대한 시장 기대를 반영할 수 있습니다. 또한 금과 마찬가지로 비트코인도 트럼프 대통령 임기 동안 잠재적인 거시 정책 변화 에 반응할 수 있습니다.
그림 2: 비트코인은 10월의 우수한 성과를 거둔 자산 중 하나였습니다.
미국 선거 결과는 디지털 자산 산업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 차기 대통령과 의회는 암호화폐를 대상으로 하는 법안을 제정할 가능성이 높으며 더 넓은 금융 시장에 영향을 미치는 세금 및 지출 정책을 변경할 수 있습니다. Grayscale Research는 SEC 및 CFTC 의장과 같은 주요 규제 기관에 대한 대통령 임명을 확인하는 상원의 역할을 고려할 때 상원 통제의 변화가 암호화폐와 특히 관련이 있을 수 있다고 믿습니다.
그러나 유권자 수준에서 데이터에 따르면 암호화폐는 초당적 문제이며 민주당이 공화당보다 약간 더 많은 비트코인을 보유하고 있습니다. 또한 양당의 특정 후보자들은 암호화폐 혁신에 대한 지지를 표명했습니다. 어떤 정당이 집권하고 있는지에 관계없이 Grayscale Research는 포괄적인 초당적 법안이 미국 디지털 자산 산업을 위한 최고의 장기 솔루션이 될 수 있다고 믿습니다.
비트코인 차익 거래는 현물 비트코인 ETP 순 유입이 가격 인상에 미치는 영향을 약화시킵니다.
미국 상장 현물 비트코인 상장지수상품(ETP)에 대한 수요가 10월에 증가했습니다. 10월 31일 기준 순유입액은 총 53억 달러로 9월의 13억 달러보다 증가해 2월 이후 최고치를 기록했다. 1월 현물 비트코인 ETP 출시 이후 순유입액은 총 242억 달러를 넘었고, 미국 ETP는 현재 전체 비트코인 공급량의 약 5%를 보유하고 있습니다.
올해 현물 ETP로의 순 유입은 비트코인 가격에 상승 압력을 가할 수 있습니다. 그러나 부분적으로 헤지펀드 거래의 인기가 높아지면서 관계가 일대일로 이루어지지 않을 수도 있습니다. 특히, 헤지펀드(또는 기타 정교한 및/또는 기관 투자자)는 비트코인 선물의 미국 달러 가치에 상응하는 매도를 하면서 비트코인 ETP를 구매할 수 있습니다. 이 전략은 현물 가격과 선물 가격의 차이에서 이익을 얻는 것을 목표로 하며 비트코인 기본 거래 또는 차익 거래라고도 합니다. 이 전략에는 비트코인 구매(ETP를 통해)와 비트코인 판매(선물을 통해)가 모두 포함되므로 비트코인 시장 가격에 큰 영향을 미치지 않아야 합니다.
정확한 척도는 없지만 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 보고서에 따르면 일부 헤지펀드는 1월 현물 비트코인 ETP 출시 이후 비트코인 선물 순 매도 포지션을 거의 50억 달러 늘렸다고 합니다. 그레이스케일 리서치(Grayscale Research)는 이 추정에 근거하여 올해 미국 상장 현물 비트코인 ETP로 순유입된 242억 달러 중 약 50억 달러가 현물/선물 포지션 쌍에 사용되었을 수 있으므로 비트코인 상승에 기여하지 않았을 수 있다고 믿습니다. 가격 (차트 3).
차트 3: 헤지펀드는 비트코인 ETP 매수와 선물 매도를 결합할 수 있습니다.
블록체인은 AI 에이전트의 가치 중개자가 됩니다.
10월에 비트코인 가격이 크게 상승한 반면, 다른 암호화폐 부문의 수익은 부진했습니다. 예를 들어, FTSE/Russell과 협력하여 개발한 종합 지수인 CSMI(암호화 산업 시장 지수)는 약 6% 하락했습니다(차트 4). 가장 실적이 좋지 않은 부문은유틸리티 및 서비스 암호화폐 산업 이었습니다. 이렇게 다양한 암호화폐 산업에는 분산형 AI 기술과 관련된 많은 토큰이 포함되어 있으며, 그 중 일부는 FET, TAO, RENDER, AR 등 연초 상승세를 보이다 이번 달에 후퇴했습니다.
그림 4: 유틸리티 및 서비스 산업은 다른 암호화폐 부문보다 뒤처집니다.
일부 토큰 가치 평가가 하락했음에도 불구하고 분산형 AI 주제는 암호화폐 시장에서 여전히 초점을 맞추고 있습니다. 우리는 이것이 주로 목표를 이해하고 자율적인 결정을 내릴 수 있는 소프트웨어인 AI 에이전트의 블록체인 사용을 보여주는 새로운 애플리케이션에 기인한다고 믿습니다.
핵심 캐릭터는 연구원 Andy Ayrey가 만든 AI 챗봇인 Truth Terminal입니다. 챗봇은 X(이전의 Twitter)에 계정을 갖고 있으며 다른 X 사용자와 자율적으로(즉, Andy의 입력 없이) 상호 작용합니다. 혁신적인 점은 Truth Terminal이 GOAT 밈 코인 생성에 관심을 표명한 다음 새 밈 코인을 관련 블록체인 주소에 입금한다는 것입니다. Meme Coin의 소유권을 획득한 후 Truth Terminal은 소셜 미디어 추종자들에게 토큰을 홍보하기 위한 조치를 취했습니다.
이 서사에 대한 높은 관심으로 인해 관련 밈 코인도 약 9배의 가치 상승을 기록하며 많은 사람들이 트루스 터미널을 최초의 AI 에이전트 백만장자라고 부르게 되었습니다. 이 프로젝트는 유머러스하고 경쾌해 보이지만 AI 에이전트가 경제적 인센티브를 이해하고 블록체인을 사용하여 가치를 주고받을 수 있음을 보여줍니다. 다른 혁신적인 프로젝트에서는 공동 소유 AI 에이전트에 대한 획기적인 발전이 이루어지고 있으며 향후 많은 사용 사례가 있습니다.
아직 초기 단계에 있지만 최신 분산형 AI 애플리케이션은 블록체인 기술의 약속 중 하나를 가시적인 방식으로 전달할 수 있습니다. 즉, 블록체인이 미래의 핵심 금융 인프라 역할을 하여 인간, AI 에이전트, 다양한 물리적 장치 간의 가치 중개자일 수도 있습니다. 우리는 무허가형 블록체인을 사용하는 것이 AI 에이전트가 기존 결제 인프라보다 리소스를 축적하고 전송하는 더 나은 방법이 될 수 있다고 믿습니다.
요약
11월 5일 미국 선거는 단기적으로 암호화폐와 전통 금융 시장을 모두 장악할 가능성이 높습니다. 디지털 자산 산업은 몇 가지 중요한 문제에 직면해 있으며, 백악관과 하원, 상원의 결과는 미국 내 암호화폐 사업 발전에 어느 정도 영향을 미칠 수 있습니다. 동시에 우리는 디지털 자산의 초당적 소유권, 비트코인 채택을 주도하는 수많은 거시적 추세, 특히 암호화폐와 AI의 교차점에서 나타나는 최근 기술 혁신에 고무되었습니다. 따라서 다음 주 선거 결과에 관계없이 우리는 미국에서 암호화폐가 계속 번성할 것이라고 낙관하고 있습니다.
