원저자: Insights 4.vc
원본 편집: Deep Chao TechFlow
11월 5일과 6일 사이에 코인베이스 글로벌(NASDAQ: COIN) 주가는 선거 결과에 따라 193.96달러에서 254.31달러로 31% 상승했습니다. 이 보고서는 Coinbase의 현재 재무 건전성과 레이어 2 블록체인 기반의 성과 지표에 대한 심층 분석을 제공합니다.
코인베이스(COIN) 종가: $254.31 | 거래량: 3,546만 - 2024년 11월 6일
Coinbase 경쟁사: 주요 지표 개요
수익 분석
수익 내역(2020년 3분기 - 2024년 3분기)
소득
2024년 3분기 총 수익: 12억 520만 달러로 2024년 2분기 14억 4960만 달러보다 감소했지만 2023년 3분기 7억 7250만 달러보다는 증가했습니다.
수익 추세: 총 수익은 2021년 4분기에 정점을 찍은 후 안정되었지만 2022년 2분기 이후로는 낮은 수준입니다.
시장 부문별 수익
소비자 거래: 2024년 3분기 4억 8,330만 달러로 2분기 6억 6,480만 달러보다 감소해 시장 변동에 민감하지만 여전히 주요 수익원입니다.
기관 거래: 2024년 2분기 6,360만 달러에서 5,530만 달러로 소폭 감소했으며, 변동성은 적지만 수익에 기여하는 비율은 낮았습니다.
블록체인 보상: 2024년 3분기 1억 5,480만 달러로 2분기 1억 8,510만 달러보다 낮지만 전년 대비 증가해 블록체인 개발과 관련된 안정적인 수입을 제공한다.
Stablecoin 수익: 2억 4,690만 달러, 분기별로 안정적이며 디지털 통화 공간에서 Coinbase의 중요한 역할을 보여줍니다.
이자 및 금융 비용: 3분기 6,400만 달러로 시장 변화에도 불구하고 안정적인 수익 흐름을 제공합니다.
구독 및 서비스: 3분기 5억 5,610만 달러로 2분기 5억 9,900만 달러보다 감소했습니다. 이는 서비스 성장을 의미하지만 현재 시장 압력의 영향을 받았습니다.
비용 분석
거래 비용: 1억 7,180만 달러(순수익의 15%), 2024년 2분기보다 10.3% 감소
기술 및 개발: 3억 7,740만 달러로 전월 대비 3.6% 증가했습니다.
판매 및 마케팅: 1억 6,480만 달러로 소폭 0.3% 감소했습니다.
일반 및 행정: 3억 3,040만 달러로 3.2% 증가했습니다.
기타 영업 순이익: - 860만 달러, 이 범주의 순이익을 나타냅니다.
총 운영 비용: 10억 3,570만 달러로 2024년 2분기보다 6.4% 감소했습니다.
거래량 및 자산소득 기여도
2024년 3분기 총 거래량: 1,850억 달러로 2024년 2분기 2,260억 달러, 2023년 3분기 920억 달러보다 감소했습니다.
소비자 거래: 340억 달러로 2024년 2분기 370억 달러보다 감소했습니다.
기관 거래: 1,510억 달러로 2024년 2분기 1,890억 달러보다 감소했습니다.
자산소득 내역
비트코인: 총 거래량의 37%로 2024년 2분기 35%에서 증가했습니다.
이더리움: 거래량이 15% 내외로 안정되어 안정적인 시장 관심을 보이고 있습니다.
참고: 솔라나는 지난 2분기 동안 세 번째로 큰 자산으로 강조되었으며, 총 거래 수익에서 차지하는 비중이 10%에서 11%로 증가했습니다.
기타 자산: 다각화 노력을 반영하여 2024년 3분기에 33%로 떨어졌지만 현재로서는 비트코인과 이더리움에 초점이 남아 있습니다.
자원배분 및 투자분석
유동성 프로필
USDC 보유량: 2024년 3분기 5억 800만 달러로 2024년 2분기 5억 8900만 달러보다 약간 낮습니다. 이는 USDC가 안정적인 유동성 공급원으로 남아 있으며, 감소는 전략적 자산 재배치를 의미할 수 있음을 보여줍니다.
회사가 제3자기관에 예치한 현금은 9,200만달러로 기존 9,700만달러보다 소폭 감소해 제3자 리스크가 최소화된 모습이다.
머니 마켓 펀드 및 국채: 2023년 3분기 40억 6,800만 달러에서 60억 8,800만 달러로 증가했습니다. 이는 시장 변동성 속에서 위험도가 낮고 유동성이 높은 금융 상품을 향한 보수적인 전환을 반영합니다.
회사 현금: 2022년 2분기 최고치인 35억 4,900만 달러에서 15억 4,400만 달러로 감소했는데, 이는 전략적 투자 또는 운영 요구로 인한 감소로 추정됩니다.
총 유동성 자원: 2024년 3분기에 82억 3,200만 달러로 성장하여 견고한 재무 기반과 전략적 기회 또는 시장 하락에 대응할 준비가 되어 있음을 보여줍니다.
투자 및 자금조달 활동
운영 현금 흐름: 2024년 3분기 6억 8,700만 달러로 핵심 운영에서 현금을 창출할 수 있는 회사의 강력한 능력과 탄력성을 입증했습니다.
자본 지출: 재정적 유연성을 지원하기 위해 고정 비용에 대한 보수적인 접근 방식을 반영하여 1,900만 달러에 불과합니다.
전략적 투자: 벤처 캐피탈 1,400만 달러 (Coinbase Ventures 활동에 대한 자세한 내용은 Google 스프레드시트에서 확인할 수 있음) , 암호화폐 투자 1,800만 달러, 법정화폐 대출 및 담보 1억 7,300만 달러를 포함하여 유출 규모가 작았으며 신중한 위험 관리가 강조되었습니다.
자금 조달 활동: 2024년 3분기에는 새로운 장기 부채가 발행되지 않았으며, 이는 유기적 성장과 내부 유동성 사용에 전략적 초점을 맞추고 있음을 나타냅니다.
인력 지표 및 기타 데이터
2024년 3분기 총 인원수: 2024년 2분기 3,486명에서 3,672명.
월간 활성 사용자(MTU): 780만 명으로 2024년 2분기 대비 4.9%, 전년 동기 대비 16.4% 감소했습니다.
웹사이트 트래픽: 2024년 2분기 4,070만 개에서 3,780만 개로 감소했는데, 이는 관심 감소 또는 계절적 변화를 반영했을 수 있습니다.
구글 트렌드: 9월 74로 정점을 찍으며 공익의 변동을 보여줍니다.
앱 다운로드: 8월 14,189건에서 9월 8,928건으로 감소하여 신규 사용자 확보가 둔화되었음을 나타냅니다.
채용 공고: 10월에 818로 감소했는데, 이는 채용이 안정화되거나 개편이 진행 중임을 의미할 수 있습니다.
재무비율
참고: 다음 설명은 현재 데이터를 기반으로 한 통찰력을 제공하며 최종 설명은 아닙니다. 데이터에 대한 독립적인 검토가 권장되며 자세한 데이터는 Google 스프레드시트 에서 확인할 수 있습니다.
재무 비율(2020~2023년, 2023년 3분기~2024년 3분기)
유동성 분석
유동비율(2024년 3분기: 1.03): 안정적으로 유지되어 유동 자산의 부채 범위가 제한적임을 나타냅니다.
유동부채 대비 영업현금흐름 비율(2024년 3분기: 0.0025): 약간 높아 현금흐름 창출 능력이 부분적으로 회복되었음을 나타냅니다.
현금비율(2024년 3분기: 0.03): 낮은 수준을 유지하며 현금 관리에 대한 엄격한 요구 사항을 강조합니다.
레버리지 비율
부채-자본 비율(2024년 3분기: 32.29): 높은 레버리지는 재무 위험이 증가했음을 나타냅니다.
부채비율(2024년 3분기: 0.97) : 부채가 자산과 거의 같아 부채 의존도가 높은 모습을 보입니다.
이자보상배율(2024년 3분기: 8.09): 양수로, 영업이익이 이자비용을 충당하기에 충분하며 지급여력이 양호함을 나타냅니다.
수익성 및 효율성 비율
순이익률(2024년 3분기: 6.26%): 2023년 3분기 적자에서 개선되어 순이익 창출 능력이 향상되었습니다.
자산 수익률(ROA)(2024년 3분기: 0.03%): 자산 활용이 비효율적이며 운영 효율성 문제가 발생할 수 있음을 나타냅니다.
자기자본이익률(ROE)(2024년 3분기: 0.86%): 소폭 증가했지만 여전히 낮아 자기자본이익률이 이상적이지 않음을 나타냅니다.
총 이익률(2024년 3분기: 71.00%): 개선되어 효과적인 비용 관리가 나타났습니다.
영업 이익률(2024년 3분기: 13.78%): 크게 개선되어 운영 비용을 더욱 효과적으로 통제할 수 있음을 나타냅니다.
시장 성과 비율
주당순이익(EPS)(2024년 3분기: $0.28): 마이너스 수익에서 회복되어 수익성 강화를 보여줍니다.
가격 대비 수익(P/E) 비율(TTM 순 EPS)(2024년 3분기: 31.93): 적당한 P/E 비율은 투자자들이 미래에 대해 조심스럽게 낙관하고 있음을 시사합니다.
베이스
Base의 기원과 개발에 대한 자세한 내용은 6월 뉴스레터를 참조하세요. Jesse Pollak 의 리더십 하에 Base는 2023년 7월 13일에 공식적으로 출시되었습니다.
개요
플랫폼 사명 : Base는 글로벌 온체인 경제를 창출하고 혁신, 창의성 및 경제적 자유를 우선시하며 분산 애플리케이션(dApp) 환경 개발을 위한 보안 및 저렴한 비용을 제공하는 것을 목표로 합니다.
인프라 및 거버넌스: 베이스는 확장성과 비용 효율성을 위해 OP Stack을 기반으로 구축되었습니다. Base는 (2023년 12월 1일 CEO Brian Armstrong이 밝힌 바와 같이) 네이티브 토큰을 발행하지 않을 것이라고 확인했습니다. Base는 진보적인 분산화에 대한 Coinbase의 비전에 맞춰 OP Labs와 협력하여 EIP-4844 및 op-geth 클라이언트를 포함한 분산형 거버넌스 및 연구 프로젝트를 적극적으로 수행하고 있습니다.
생태계 개발: Base는 개발자 커뮤니티에서 널리 환영받으며 토큰 인센티브에 의존하기보다는 제품의 실질적인 혁신에 중점을 둡니다. Coinbase의 내부 팀은 Base를 사용하여 스마트 계약을 배포하고, 소비자와 기관을 위한 제품 경험을 개선하며, 쉬운 진입과 직관적인 인터페이스를 통해 온체인 애플리케이션의 인기를 촉진합니다.
핵심 제품: Base는 온체인 ID 관리를 단순화하기 위한 Base 이름과 사용자에게 안전하고 프로그래밍 가능한 자산 관리 솔루션을 제공하는 스마트 지갑을 포함하여 개발자를 위한 개방형 플랫폼을 제공하는 분산형 앱 스토어로 자리매김했습니다.
전략적 포지셔닝: Base는 레이어 2 생태계에서 경쟁력을 가질 뿐만 아니라 기존 웹 애플리케이션과 비교할 수 있는 온체인 경험을 제공함으로써 기존 온라인 플랫폼과도 경쟁합니다.
주요 지표
Base의 애플리케이션 활동 중 DeFi 카테고리는 2024년 2분기 143,600건에서 3분기 405,700건으로 주소 활동이 크게 증가하는 등 눈에 띄는 성과를 거두었습니다. 그러나 3분기 매출은 2분기 2,420만 달러에서 730만 달러로 감소했습니다. Stablecoin 전송량은 2분기 978억 달러에서 3분기 4,150억 달러 이상으로 크게 증가하여 거래 수요가 증가하고 있음을 나타냅니다. 신규유저 대비 복귀유저 비율도 2분기 10만7천~27만8천명, 3분기 42만~45만명, 4분기 50만9천~82만7천명으로 달라졌다. 4분기에는 Sybil 주소가 178,000개로 감소한 반면, 비Sybil 주소는 120만 개에 달했습니다. 3분기에는 Sybil 주소가 550,000개, 비Sybil 주소가 320,000개에 달했습니다.
차트에서 볼 수 있듯이 Base는 11월 7일 현재 최고의 레이어 2 블록체인입니다. 몇 주 전 TVL(총 가치 잠금)에서 Arbitrum을 능가했으며 몇 달 동안 일일 활성 주소 및 일일 거래 범주에서 1위의 레이어 2 위치를 유지했습니다.
스마트 계약에 고정된 총 가치(수백만 달러)
일일 활성 주소(매일 프로토콜과 상호 작용하는 독립적인 온체인 지갑의 수)
일일 거래(프로토콜의 독립적인 온체인 상호작용 수)
