원저자: shaofaye 123, Foresight News
11월 21일, 시트론 캐피탈은 마이크로 전략 주식을 공매도한다고 주장하는 트윗을 올렸습니다. 한쪽에는 월스트리트의 전설적인 공매도가 있고 다른 한쪽에는 2024년 미국 주식 중 가장 강한 주식이 있습니다. 시트론 캐피털은 또다시 하락할 것인가? 이 기사에서는 이 전설적인 두 회사의 과거 사건을 소개합니다.
공매도 거대 유자회사는 자본시장에서 언제나 마법 같은 존재였으며, 여러 주기에 걸쳐 등장했습니다. 2012년에는 공매도로 인해 Qihoo와 Sohu의 명성이 훼손되었습니다. 2021년에는 GameStop의 공매도로 인해 포지션이 폐쇄되었습니다. 2022년에는 이더리움의 시가총액이 1,300억 달러에 달했습니다.
유자캐피털이 어제 공매도 마이크로 전략을 발표한 이후 마이크로 전략의 주가는 한때 일일 최고가 대비 30% 하락하는 등 하락세를 보였다.
유자캐피탈 공매도 지난 행사
미국에서 영향력이 큰 공매도 기관인 시트론 캐피탈(Citron Capital)은 2001년 설립됐다. 지난 6년간 중국 컨셉주식회사 20곳을 공격해 15곳의 주가가 80% 이상 하락했고 7곳은 상장폐지됐다. 당시 Citron Capital은 탄력을 받고 Evergrande를 공매도하기 시작했습니다. 그는 보고서에 “에버그란데의 결과는 정해져 있고, 정할 수 없는 것은 시간뿐이다”라고 적었다.
한동안 유자는 각광을 받았습니다. 2021년 GameStop은 주요 기관의 공매도 지평에 진입했습니다. GameStop은 세계 최대의 게임 소매 체인 브랜드이자 오프라인 게임 제공업체입니다. 당시 그 사업은 시장에서 버림받고 메이저 기업들에 의해 장악된 상태였다. 이 싸움에서는 공매도자들이 다시 승리할 것 같았다. 그러나 로링 키티(Roaring Kitty)의 등장은 월스트리트에 놀라운 단기적 압박으로 드러났습니다. Roaring Kitty의 정체는 Keith Gill이었지만 당시에는 아무도 몰랐습니다. Roaring Kitty와 WSB의 발효 과정에서 소매 투자자들은 주가를 19.95에서 39.91로 두 배로 늘렸습니다. 유자캐피탈은 심각하게 고평가된 주가를 보고 가만히 있을 수가 없었습니다. 1월 19일 GME 공매도 보고서가 공식 출시됐고, 높은 가격에 주식을 산 개인투자자들은 바보라는 비난을 받았다. 소매 투자자들은 화가 나서 반격에 나섰고, 머스크가 Gamestonk!라는 트윗을 올리자 주가는 한때 483달러까지 치솟았습니다. 이 전투에서 시트론캐피탈은 100% 손실을 입어 90달러에 탈락했고, 또 다른 캐피탈인 멜빈캐피탈 역시 최대 68억 달러의 손실을 입었다.
이번 사건 이후 시트론은 20년간의 공매도 연구를 포기하고 더 이상 공매도 보고서를 발행하지 않으며 개인 투자자들에게 장기 거래 기회를 제공하는 데 초점을 맞추겠다고 발표했습니다. 공매도 시대가 온 것 같습니다. -판매 기관이 종료되었습니다. 주요 자본은 연달아 패했고, 월스트리트의 소매 투자자 전쟁은 최종 승리를 거둔 듯했다. 그러나 로빈후드의 네트워크 케이블 분리 작전으로 주가는 급락했다. GME 사건에서도 결국은 소수의 승리다.
이후 시트론은 말한 대로 공매도를 멈추지 않았다. 2022년에는 시장 가치가 1300억 달러에 달하는 이더리움 공매도를 시작했다. 현재 이더리움의 시장 가치는 3배로 뛰었다.
2024년 가장 강력한 미국 주식 마이크로 전략
최고의 음모, 시트론 캐피털보다 더 전설적인 기업, 마이크로스트레티지.
MicroStrategy는 1989년 Michael Saylor, Sanju Bansal 및 Thomas Spahr에 의해 설립되었습니다. 처음에 MicroStrategy는 다차원 모델링 및 시뮬레이션을 전문으로 하는 컨설팅 회사였습니다. Thaler는 어렸을 때 비트코인에 대해 낙관적이지 않았으며 2013년에는 가상화폐를 풍자하기도 했습니다. 그러나 2020년부터 MicroStrategy는 금융 자산을 사용하여 21,000개 이상의 비트코인을 구매하는 등 현금 이외의 대체 자산을 탐색하기 시작했으며 점차 비트코인 상장 기업의 세계 최대 보유자가 되었습니다. 마이크로 전략은 비트코인 보유량을 늘리기 위해 부채를 지는 것을 포함하여 비트코인에 체계적으로 막대한 투자를 합니다. 현재 전 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유하고 있는 상장회사는 설립된 지 2년밖에 되지 않았으며, 명목 이익은 150억 달러를 넘어섰고, 거래량도 이날 엔비디아 미국 주식시장 최고 수준을 넘어섰다.
그렇다면 미시 전략의 전략은 무엇인가? 엄청난 혜택을 활용하는 방법은 무엇입니까?
간단히 말해서, 현재의 마이크로 전략은 BTC 구매에 전념하는 회사입니다. 비트코인을 구매함으로써 비트코인의 상승을 촉진하고 자체 주가도 상승합니다. 비트코인을 사기 위해 다시 한 번 돈을 빌렸고, 비트코인 가격이 다시 급등했으며, 자금 조달을 통해 다시 비트코인을 더 많이 샀고, 주가는 계속 상승했으며, 순자산과 주당 순이익도 계속해서 상승했습니다. 증가...
이 플라이휠 모드는 사람들에게 Luna를 상기시키지 않을 수 없으며, 천둥번개 사건은 항상 사람들을 겁나게 만듭니다. 또한, 마이크로 전략은 현재 비트코인에 300% 프리미엄을 갖고 있으며, MSTR 투자자들은 실제로 비트코인당 US$250,000를 지불하였고, 시장 가격은 US$100,000 미만입니다. 주가에도 일정한 프리미엄이 존재한다.
공매도, 승리 또는 패배?
이 기회를 빌어 시트론캐피털은 11월 21일 트위터를 통해 다시 조치를 취했습니다.
“약 4년 전, Citron은 독자들에게 MicroStrategy(MSTR)가 비트코인에 투자하는 궁극적인 방법이며 목표 금액을 700달러로 설정했다는 것을 처음으로 알렸습니다.
오늘로 빠르게 돌아가면 MSTR이 $5,000(조정) 이상으로 급등했습니다. 그의 환상적인 비트코인 전략에 대해 Michael Saylor에게 경의를 표합니다.
이제 비트코인 투자가 그 어느 때보다 쉬워지면서 MSTR의 거래량은 비트코인 기본 원칙과 완전히 분리되었습니다. Citron은 비트코인에 대해 낙관적인 태도를 유지하는 반면, 우리는 MSTR 매도 포지션으로 헤지했습니다.
Saylor에게 모든 존경심을 표합니다. 하지만 그조차도 MSTR이 과열되고 있다는 것을 알고 있었음에 틀림없습니다.
실제로 시트론은 MSTR 매도를 통해 비트코인 강세 포지션을 헤징할 것을 제안한 최초의 회사는 아닙니다. 올해 3월 또 다른 유명 기관인 Kerrisdale Capital Management도 비트코인에 투자하고 MSTR 주식에 부족함을 원한다고 비슷한 추천을 했습니다.
공매도자들이 다시 조치를 취했고, 마이크로스트레티지의 주가는 또 다른 헌터 계열인가, 아니면 계속 상승할 것인가. 시장이 앞을 내다보고 있는 걸까요, 아니면 또 다른 실수를 저지르고 있는 걸까요?
데이터 관점에서 MSTZ(Inverse 2x Short MSTR ETF)의 거래량이 11월 21일 증가하여 일일 거래액이 15억 3천만 달러에 이르렀습니다. 이전 일일 평균 거래량은 8,400만 달러였습니다. 근본적인 관점에서 볼 때, 마이크로 전략은 이제 비트코인에 대해 300% 프리미엄을 가지며, ETF 통과 후 BTC를 구매할 수 있는 편리함도 갖습니다. 장기적으로 MSTR은 고유성 프리미엄을 잃을 수도 있습니다.
그러나 여전히 MSTR에 대해 낙관적인 지지자들(출처: @0x_Todd)이 많이 있습니다.
웨이즈는 루나가 아니고 안전패드가 훨씬 두꺼워요. 최근 통계에 따르면 마이크로 전략 비트코인의 평균 비용은 $49,874이며, 현재 100%에 가까운 부동 이익을 기록하고 있는 초두꺼운 안전 쿠션입니다.
MicroStrategy는 채권과 주식 매각을 통해 비트코인 보유량을 늘렸습니다. MicroStrategy는 장외 레버리지를 사용하며 청산 메커니즘이 없습니다. 분노한 채권자는 기껏해야 지정된 시간에 채권을 MSTR 주식으로 전환한 다음 분노하여 시장을 공격할 수 있습니다.
가장 최근의 채무상환일은 2027년으로 아직 2년 이상 전이다. MSTR이 0이 되더라도 상환해야 하는 부채의 가장 빠른 만기일이 2027년 2월이기 때문에 이러한 비트코인을 강제로 판매할 필요는 없습니다.
현재 유일한 약한 위협은 비트코인 고래이며, 고래는 윈윈(win-win) 상황을 선호합니다.
그렇다면 비트코인을 판매하는 미시 전략은 나선형으로 상승하여 결국 시장 가치가 1조에 도달하는 최상위 전략인가요, 아니면 결국 끝나게 될 댄스인가요? 나는 시간이 답을 줄 것이라고 믿습니다.
