원작자: 루카와 카에데
원문 번역: 가사, ChainCatcher
저자 Zeke Faux는 암호화폐에 큰 관심이 있어 테더(USDT)에 대한 심층적인 연구와 조사를 수행했으며, 결국 테더의 조작과 암호화폐 시장에 미치는 영향에 대해 자세히 설명한 이 책을 썼습니다. 이 기사의 주요 내용은 주로 Giancarlo Devasini가 Tether 스테이블코인 USDT를 운영하여 글로벌 암호화폐 시장에서 부상한 것에 관한 것입니다. Tether는 원래 1:1 미국 달러 준비금으로 지원하겠다고 약속했지만, 불투명한 자본 흐름, 잦은 발행, 해킹 사건, 특히 불법적인 자금 이체의 도구가 된 동남아시아에서 미스터리한 자본 운영으로 인해 규제 기관에서 자주 의문을 제기했습니다. 그러나 그는 여전히 Bitcoin Bond Program과 같은 프로젝트를 홍보하여 사업 영역을 지속적으로 확장하고 있습니다.
2021년 1월, COVID-19가 전 세계를 휩쓸었을 때 암호화폐 시장은 붐을 일으켰습니다. 이 글에서는 스테이블코인 테더(USDT)의 복잡한 재무 운영과 규제적 딜레마를 밝혀보겠습니다. 여기에는 테더의 고위 경영진과 자본 흐름, 특히 실제 관리자 중 한 명인 지안카를로 데바시니의 배경과 운영 방법이 포함되며, 잘 알려지지 않은 금융 실험을 소개합니다.
테더의 기원과 발전
이 프로젝트는 원래 브록 피어스가 고안했고 Real Coin이라는 이름이 붙었습니다. 그는 나중에 해외 거래소 비트파이넥스와 협력하여 2013년에 테더를 출시했으며, 1:1 미국 달러 준비금을 가진 스테이블코인 모델에 집중했습니다. 그러나 테더는 출시 이후 운영 모델에 대한 의문을 제기받아 왔습니다. 완벽한 글로벌 감독이 이루어지지 않은 상황에서 자본 흐름과 자산 준비금 문제는 항상 비밀스럽고 복잡했습니다. 테더는 거래소에 필수적인 유동성을 지원할 뿐만 아니라, 시장이 극도로 불안정할 때 마지막 수단 역할을 하지만, 이를 뒷받침하는 은행 관계와 펀드 관리에는 의문이 많이 있습니다.
Giancarlo Devasini: 성형외과 의사에서 암호화폐 거물로
테더의 핵심 인물인 지안카를로 데바시니는 개인적으로 흥망성쇠를 겪었습니다. 1964년 이탈리아 토리노에서 태어난 데바시니는 어린 시절에 성형외과에서 일했고 나중에 전자 제품 수입 및 소프트웨어 재판매 분야로 전향했으며, 심지어 불법 복제 소프트웨어 거래에도 관여했습니다. 그는 모험심 넘치는 정신과 획기적인 경영 방식으로 사업계에서 빠르게 성공을 거두었으며, 순자산이 약 92억 달러에 달했다고 합니다. 그의 재산은 한때 유명 고급 자동차 회사의 고위 임원들의 재산을 능가하기도 했습니다.
비트코인: 피어투피어 전자화폐 시스템 www.bitcoin.org
비트코인 백서를 읽은 후, 데바시니는 암호화폐 세계의 엄청난 잠재력을 보았습니다. 그런 다음 그는 비트파이넥스에 투자했고 점차 테더 사업에 관여했습니다. 결국 인수와 전략적 레이아웃을 통해 그는 테더 자본의 약 40%를 통제했습니다. 그의 배경과 운영 방식은 테더의 사업 모델과 위험 관리의 토대를 마련했습니다.
폭풍 속에서 운영: 해커, 은행 위기 및 자금 조달 미스터리
2016년 비트파이넥스는 역사상 가장 큰 해커 공격을 받았으며, 약 119,800개의 비트코인이 도난당하여 막대한 자산 손실이 발생했습니다. 위기에 직면하여 Bitfinex는 36% 통합 계좌 공제를 시행하고 부채 토큰인 BFX를 발행하여 사용자에게 손실을 보상했습니다. 조사 결과, 이 사건에서 테더와 비트파이넥스 간의 복잡한 자금 흐름으로 인해 USDT의 실제 준비금 용량에 대한 의심이 더욱 커졌다는 점이 지적되었습니다.
동시에 테더는 자금 관리 측면에서도 심각한 어려움에 직면해 있습니다. 2017년에 회사는 대만 및 기타 지역의 여러 은행에 자금을 입금했지만, 암호화 업무에 대한 중개 은행의 우려로 인해 많은 은행이 잇따라 협력을 중단했고, 그 결과 자금이 좌초되었습니다. 은행 계좌가 동결되고 자금 흐름이 차단되었을 때에도 Tether는 여전히 Bitcoin Omni Layer에서 많은 양의 USDT를 발행했습니다. 이러한 관행으로 인해 시장은 1:1 보유금의 신뢰성에 의문을 제기하게 되었습니다.
법원 파일과 규제 조사에 따르면 Tether는 전통적인 은행 시스템을 정상적으로 사용할 수 없다는 것을 스스로 인정했습니다. 그 배후에 있는 펀드 운영 모델은 재산 게임과 더 비슷하여 임의로 발행된 USDT를 사용하여 시장에서 대규모 자산 배분을 수행하여 비트코인 가격을 어느 정도 조작합니다.
규제 조사와 준비금 혼란
2019년 뉴욕주 검찰총장이 비트파이넥스와 테더 간의 금융 거래를 조사할 당시, 두 회사가 많은 상호 보완적인 금융 거래를 하고 있다는 사실을 발견했습니다. 비트파이넥스는 한때 고객 출금 격차로 인해 테더의 준비금을 조용히 전용했고, 테더의 공식 홈페이지에서는 1:1 미국 달러 준비금 지원이라는 약속을 즉시 삭제했습니다.
당시 Tether의 웹사이트 변경으로 인해 회사의 준비금 정책에 대한 새로운 우려가 제기되었습니다.
그 이후 테더는 뉴욕주와 미국 상품선물거래위원회와 각각 1,850만 달러와 4,250만 달러를 지불하는 합의와 벌금을 맺었는데, 이는 테더의 운영 모델이 항상 규제의 경계에 있었음을 보여줍니다.
또한, 보고서에 따르면 테더는 자금의 약 4분의 1(약 150억 달러)을 델타 트러스트 은행에 보관하고 있으며, 최대 1,130억 달러에 달하는 미국 국채도 보유하고 있는 것으로 알려졌습니다. 이러한 일련의 작업은 테더가 자금 배분에 있어 유연성을 가질 수 있게 할 뿐만 아니라, 글로벌 금융 시스템에서 고유한 역할을 수행할 수 있게 해줍니다.
동남아시아 시장과 글로벌 자본 흐름
전 세계적으로 USDT는 많은 거래 플랫폼과 DeFi 프로토콜의 결제 기준이 되었습니다. 조사 결과, 동남아시아에서 USDT는 자금 세탁, 사기, 마약 거래, 심지어 인신매매와 같은 불법 활동에 널리 사용되고 있는 것으로 밝혀졌습니다. 편리한 국경 간 이체 기능은 범죄자에게 규제 자금을 회피할 수 있는 낮은 임계값의 도구를 제공합니다. 대만 시장에서는 USDT와 신대만 달러(TWD)의 거래 쌍이 절대적으로 우세하며, 이는 글로벌 암호화폐 거래에서 스테이블코인이 대체 불가능한 위치를 차지하고 있음을 보여줍니다.
동시에 FTX, Celsius, BlockFi 등 암호화폐 업계의 여러 파산에도 불구하고 USDT는 항상 강력한 시장 유동성과 사용 수요를 유지해 왔으며, 전체 암호화폐 생태계에서 핵심적인 위치를 공고히 했습니다.
자본 운영 및 미래 레이아웃
암호화폐 시장의 극심한 변동성 속에서도 Giancarlo Devasini는 폭풍에서 물러설 기색이 없어 보입니다. 2022년 11월 엘살바도르에 나타나 나이브 부켈레 대통령과 함께 사진을 찍었고, 비트코인 자산을 활용해 글로벌 자본을 더욱 통합하는 10억 달러 규모의 비트코인 채권(볼케이노 채권) 계획을 기획 중이라는 소문이 돌았습니다. 이러한 움직임은 시장의 미래에 대한 자신감을 보여줄 뿐만 아니라, 다각화된 사업을 통해 초과수익을 달성하려는 테더의 사업적 야망을 드러냅니다.
동시에 테더가 글로벌 금융 시스템에서 차지하는 특별한 지위와 미국 정부와의 섬세한 관계가 점차 표면화되었습니다. 한편, 테더는 미국 정부가 개발도상국에서 미국 달러의 유통을 유지하는 데 재정적 지원을 제공합니다. 다른 한편, 테더가 보유한 막대한 미국 재무부 채권도 미국 달러 시스템을 지원하는 중요한 자산으로 간주됩니다. 테더는 바로 이러한 이중적 정체성 때문에 논란과 규제의 초점이 되었지만, 동시에 시장 점유율도 꾸준히 확대되고 있습니다.
테더의 세계적 영향과 우려
테더와 운영자 지안카를로 데바시니는 글로벌 암호화폐 시장에서 중요하고 논란의 여지가 있는 역할을 합니다. 최초의 1:1 준비금 약속부터 오늘날의 복잡하고 끊임없이 변화하는 펀드 운영 모델에 이르기까지 Tether는 기존 금융 규제의 경계에 도전했을 뿐만 아니라 어느 정도 글로벌 달러 시스템 운영의 보이지 않는 촉진자가 되었습니다. 위험도 높고 수익도 높은 이 시장에서 데바시니의 수치는 사람들에게 의구심을 갖게 합니다. 그는 산업 전체를 구하고 있는 것일까요? 아니면 개인적인 탐욕을 채우기 위해 거대하고 위험한 자본 게임을 조작하고 있는 것일까요?
앞으로 암호화폐 시장이 규제와 혁신 사이에서 어떻게 균형을 찾을지, 그리고 테더와 USDT가 이러한 불분명한 영역에서 어떻게 벗어날지는 여전히 업계와 규제 당국이 시급히 해결해야 할 어려운 문제로 남아 있습니다.
본 기사는 저자 루카와 카에데의 견해를 표현한 것이며, 체인캐처의 입장을 대변하지 않으며, 투자 조언을 의도한 것이 아닙니다.
