전통적인 금융 거대 기업들은 수조 달러의 자본을 보유하고 있지만 규정 준수 제약으로 어려움을 겪고 있습니다. DeFi 선구자들은 혁신적인 기술을 보유하고 있지만 주류의 인정을 받는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 격차는 오랫동안 눈에 보이지 않는 격차처럼 존재해 왔으며, 현재 주기와 앞으로 몇 년간 가장 큰 주제가 되어 수조 달러에 달하는 기관 자금 유입을 방해하고 있습니다.
그리고 지난주에 Ethena Labs는 Securitize와 협력하여 기존 금융 및 디지털 달러 결제 네트워크인 Converge를 출시했습니다. 이 회사의 비전은 TradFi와 DeFi의 융합을 위해 특별히 설계된 최초의 결제 계층 블록체인을 제공하는 것입니다.
기존 금융과 DeFi가 통합되는 시대가 도래할 수도 있습니다.
RWA 개발의 3대 난제 해결
기존 금융 시장의 수조 달러 규모의 자본 풀과 비교했을 때, DeFi의 현재 TVL인 1,000억 달러는 미미해 보입니다. 게다가 전통적인 금융기관 역시 시장 진입을 꺼리는 것은 아니지만, 규정을 준수하면서도 효율적인 접근 채널이 부족합니다. 기존 퍼블릭 체인의 KYC 검증, 거래 모니터링 및 기타 측면의 부족으로 인해 많은 자금을 보유한 기관 투자자들은 투자를 꺼려했습니다.
Ethena와 Securitize는 이러한 구조적 기회를 목표로 이때 Converge 퍼블릭 체인을 공동으로 출시했습니다.
Converge의 포지셔닝은 매우 명확합니다. 즉, RWA를 위해 특별히 설계되었으며 EVM과 호환되는 Layer 1입니다.
해결하려는 문제는 RWA가 현재 직면한 핵심 문제, 즉 금융 기관의 규정 준수 요구 사항을 충족할 뿐만 아니라 DeFi의 분산화된 장점을 최대한 활용할 수 있는 결제 플랫폼을 구축하는 것입니다.
공식적으로 공개된 정보에 따르면 Converge의 솔루션은 매우 체계적입니다.
첫 번째는 기술 인프라의 업그레이드입니다. 고품질 EVM 호환 퍼블릭 체인을 구축함으로써 크로스체인 자산의 마찰 비용을 줄일 수 있습니다.
둘째, 규정 준수 프레임워크를 구축하세요. 이제 Ethena의 오랜 파트너인 Securitize에 대해 알아보겠습니다. Securitize는 BlackRock이 이끄는 미국의 투자 및 금융 플랫폼입니다. Securitize의 BUIDL 펀드는 현재 가장 큰 RWA 펀드로 TVL이 12억 달러에 달합니다. 작년에 Ethena는 Securitize와 파트너십을 맺고 BUIDL 펀드의 토큰화된 자산에 의해 지원되는 USDtb 스테이블코인을 출시했습니다. 이번에 Securitize의 규제 기술 모듈이 Converge에 도입되어 KYC 인증부터 거래 모니터링까지 전체 프로세스 규정 준수 범위를 확보하게 됩니다.
마지막 단계는 생태학적 협력 건설입니다. 현재 자산 보관 측면에서 Copper, Fireblocks, Komainu, Zodia와 같은 기관 수준의 보관인이 참여함으로써 기관 자금의 안전한 진입이 보장됩니다. DeFi 프로토콜 측면에서는 Aave, Ethereal, Maple Finance, Morpho, Pendle 등 주요 프로토콜이 참여하였으며, Converge에서 기관 등급 DeFi 제품을 구축하고 배포하겠다고 약속했습니다.
그 결과, 기술+준수+생태의 3차원 레이아웃이 형성되어 독보적인 경쟁 우위를 확보하게 되었습니다.
듀얼 트랙 설계에 대한 솔루션
Converge의 디자인을 자세히 살펴보면 생태계에는 세 가지 기둥이 병렬로 실행됩니다.
개방형 생태계 측면에서 사용자는 제품-시장 적합성을 찾은 DeFi 생태계와 애플리케이션에 전혀 허가 없이 액세스할 수 있습니다. 이러한 애플리케이션은 USDe를 기반으로 구축되었으며, Ethena가 육성하고 가속화한 프로젝트(예: EtherealDEX)도 포함됩니다.
규정 준수 재무 측면에서 Converge의 중요한 하이라이트 중 하나는 거래 결제 및 자산 보관 서비스입니다. 플랫폼에서 Ethena와 Securitize의 투자 상품에 참여하려면 사용자는 고객 확인(KYC) 절차를 완료해야 합니다. 이는 거래 과정에서 투명성을 보장하고 법적 규정을 준수하기 위한 조치입니다.
이 아키텍처는 DeFi의 개방적인 특성을 유지할 뿐만 아니라, 기존 자금이 시장에 진입할 수 있는 안전한 채널을 열어줍니다.
Converge는 주식 토큰화와 신용 자산 레버리지 거래와 같은 하이브리드 혁신 제품도 지원한다는 점도 주목할 만합니다. 이는 기존 금융 건물 옆에 디지털 자산 혁신 테스트 존을 여는 것과 같으며, 금융 기관은 이를 통해 규정 준수를 유지하고 최첨단 애플리케이션 시나리오를 탐색할 수 있습니다.
이러한 설계를 통해 기관 고객은 규제 요구 사항을 충족하는 동시에 익숙한 개발 도구를 사용할 수 있습니다. 이는 블록체인의 속도 이점을 유지하면서도 기존 금융의 위험 통제 유전자를 이식한, 암호화폐 세계에서 월가 수준의 청산소를 복제한 것과 같습니다.
60억 달러 규모의 생태적 이주 뒤에 숨은 전략적 의도, 암호화폐 신생기업의 고리를 끊으려는 야망
설립된 지 2년도 되지 않은 에테나랩스는 불과 몇 개월 만에 큰 성공을 거두며, 스타트업 팀에서 업계 최고 기업으로의 변신을 완료했습니다.
- 역사상 가장 빠르게 시장 가치 50억 달러에 도달한 분산형 스테이블코인
- 운영 10개월 만에 업계 3위 스테이블코인 등극
- 프로토콜 역사상 두 번째로 빠르게 매출 1억 달러 달성
- 2024년 4분기 이더리움 ETF보다 더 많은 자금 유치
- 2024년 내내 연간 USDe 수익률 18% 유지
- 트럼프 가문 배경을 가진 월드리버티파이낸셜과 전략적 협력 체결
그들의 야망은 기술 플랫폼을 구축하는 것 이상입니다. Ethena는 기존 생태계에서 60억 달러가 넘는 자산을 Converge로 이전하고 USDe, iUSDe와 같은 일련의 스테이블코인 제품을 출시할 계획입니다. 이러한 조치는 더 심오한 전략적 목표, 즉 온체인 달러 시스템을 재편한다는 것을 의미합니다. 미국 달러는 여전히 온체인 자본 흐름의 구조적 기반이며, DeFi에서 미국 달러와 관련된 모든 프로토콜은 Ethena를 중심으로 재구축되어 경제를 구조적으로 개선할 수 있습니다.
Ethena는 기존 금융 시스템에서 인정하는 방식으로 암호화폐 자산을 패키징하고 생산함으로써 양방향 자금 조달 채널을 구축할 수 있습니다. 이 설계에 따라 기관 고객은 규정을 준수하는 입구를 통해 DeFi에 참여할 수 있으며, 기존 대차대조표에 온체인 자산을 포함할 수도 있습니다. 이러한 양방향 침투 모델은 기관 자금의 홍수문을 여는 열쇠가 될 수 있습니다.
RWA, 심해 경쟁에 진출
Converge의 데뷔는 세 가지 주요 산업 동향을 보여줍니다.
1. 개념 증명에서 실제 구현까지: RWA 프로젝트는 이 획기적인 발견의 초점이었던 주식 토큰화 거래와 같은 특정 애플리케이션 시나리오에 초점을 맞추기 시작했습니다.
2. 규정 준수가 필수가 됨: 설문 조사에 참여한 기관의 80% 이상이 규정 준수가 RWA 참여를 위한 주요 고려 사항이라고 답했습니다.
3. 생태계 시너지는 단일 지점 돌파구를 대체합니다. 프로젝트 당사자는 기술, 자본 및 규정 준수 리소스의 통합 기능에 더 많은 관심을 기울입니다.
이러한 변화는 RWA 트랙이 초기 개념 홍보 단계에서 실제 구현 역량을 놓고 경쟁하는 심해 단계로 이동하고 있음을 나타냅니다. 규정 준수를 위한 협력 관계를 구축하고 실제적인 문제점을 해결할 수 있는 프로젝트가 이 경쟁에서 우위를 점할 수 있습니다.
재정 개혁이 심화되다
Converge는 올해 2분기에 메인넷을 출시할 예정입니다. 검증자 시스템은 스테이킹 및 거래 검증을 위해 ENA 토큰을 사용합니다. 동시에 USDe와 USDtb는 네트워크에서 거래 수수료 토큰으로 사용됩니다.
Converge의 실제 효과는 아직 시장에서 검증되지 않았지만, 이를 통해 입증된 체계적인 사고방식은 업계에 교훈이 될 만한 가치가 있습니다. 기존 금융과 DeFi의 통합 과정에서 진정한 혁신은 멋진 기술이 아닌 규정 준수와 혁신 간의 역동적인 균형을 찾는 데서 이루어지는 경우가 많습니다. 이러한 규정을 준수하는 채널을 통해 기관 자금이 조금씩 유입되면 아마도 우리는 금융 시스템에 근본적인 변화를 목격하게 될 것입니다.
