원저자: Pzai, Foresight News
4월 17일, 연방준비제도이사회 의장 파월은 시카고 경제클럽 연설에서 연준은 금리 인하와는 무관하게 움직일 것이며, 상황이 더 명확해진 후에야 금리 인하를 고려할 것이라고 거듭 강조했습니다. 그는 또한 연방준비제도가 인플레이션과 경제 발전이라는 상충되는 이중 목표라는 딜레마에 직면해 있다고 경고했습니다. 파월은 또한 시장을 구하기 위한 Fed Put이 있을 것이라는 주장을 부인하면서, 시장은 질서 있고 예상대로 움직이고 있다고 강조했다.
파월의 견해에 영향을 받아 암호화폐는 약간 변동했습니다. 비트코인의 최신 가격은 83,921달러이며, 일일 최고가는 85,511달러이고 24시간 동안 0.19% 상승했습니다. 이번 주 최고가는 86,512달러, 최저가는 83,150달러로 주간 상승률은 0.27%였습니다.
주요 자산별로는 ETH, BNB, SOL 등 다른 자산들은 미온적인 반응을 보였습니다. 솔라나는 단 하루에 2.6% 상승하여 130달러에 근접했습니다. ETH는 0.7% 소폭 하락하여 1,580달러 정도로 떨어졌습니다. BNB는 0.7% 하락해 581달러에 거래되었습니다. ETF의 경우, 비트코인 현물 ETF는 단 하루에 2억 달러의 순 유출을 기록했으며, 총 순자산 가치는 936억 1천만 달러에 달했습니다. 이더리움 현물 ETF는 단 하루에 774만 달러의 순 유출을 기록했으며, 총 순자산 가치는 53억 달러였습니다.
파생상품 데이터의 경우, Coinglass에 따르면 지난 24시간 동안 134,000명 이상의 포지션이 청산되었으며, 총 금액은 2억 7,500만 미국 달러에 달했습니다. 이 중 롱 포지션은 1억 6,100만 미국 달러로 청산되었습니다.
관련 요인의 영향으로 미국 주요 3대 주가 지수는 하락세를 보였고, 거래 종료 시에는 하루 최저치를 경신하기도 했습니다. 이 중 다우존스 산업평균지수는 970포인트 이상 하락해 2% 이상 하락했습니다. SP 500은 3% 이상 하락했습니다. 나스닥은 4% 이상 하락했습니다.
그 중 7대 기술 기업은 전반적으로 하락세를 보였습니다. 엔비디아는 정오 거래에서 약 10.5% 하락하여 일중 최저가를 기록한 후 결국 6.9% 가까이 하락하여 거래를 마감했습니다. 테슬라는 5% 가까이 하락했고, 애플은 3.9% 가까이 하락했으며, 마이크로소프트와 메타는 모두 3.7% 가까이 하락했고, 아마존은 2.9% 이상 하락했고, 알파벳은 2% 하락했습니다.
트럼프 행정부가 관세 시행을 연기한 이후, 2025년 하반기에 연준이 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대감이 잠시 높아졌지만, 연준 분석가들은 관세 유예가 지속되고 인플레이션의 영향이 약해지더라도 금리 인하가 이루어지려면 여전히 매우 높은 기준을 넘어야 할 것이라고 지적했습니다. 파월의 연설 전후에 무슨 일이 일어났나요?
금리 인하로는 불 진화 못 해
파월 의장은 연설에서 경제가 직면한 복잡한 상황에 대해 더 자세히 설명했습니다. 2025년 1분기 성장률은 작년의 견고한 속도에 비해 둔화될 것입니다. 자동차 판매가 강세를 보였음에도 불구하고 전반적인 소비자 지출은 증가세를 보이지 못했습니다. 관세 부과 가능성에 앞서 기업들이 수입을 집중시키면서 GDP 성장에 부담을 줄 것으로 예상되며, 노동력 증가가 정체되고 정부가 해고된 것도 일자리 시장에 어느 정도 영향을 미쳤습니다. 그는 미국이 앞으로 구조적으로 위험한 관할권이 된다면, 관할권으로서의 매력도가 떨어질 것이라고 말했다.
시장 분석가들은 관세 중단이 수입품의 인플레이션 압력을 효과적으로 완화할 수 있다면 연방준비제도가 중장기적으로 금리 인하 과정을 연기할 수 있다고 일반적으로 믿고 있습니다. 반대로, 세계 무역 마찰이 계속 심화되거나 심지어 확대된다면 단기적으로 위험 자산이 압박을 받게 될 것이고, 연방준비제도의 통화 정책 역시 인플레이션 억제와 과도한 경제 위축 방지 사이의 균형을 찾는 더욱 어려운 상충 관계에 직면하게 될 것입니다. 파월은 또한 우리가 느끼는 맥박은 실업률과 인플레이션이 높아지는 것이고, 우리의 도구로는 이 두 가지 중 하나만 동시에 할 수 있기 때문에 중앙은행에 어려운 상황이라고 인정했습니다.
블룸버그의 경제학자 크리스 G. 콜린스는 이러한 발언은 연준이 정부 정책이 경제에 어떤 영향을 미칠지에 대한 추가 정보를 기다리는 동안 이중 임무 중 인플레이션 측면을 우선시할 것임을 시사한다고 말했다.
암호화폐 주식의 경우, 상위 몇몇 미국 암호화폐 주식은 모두 하락세를 보이며 마감했으며, 평균 하락률은 약 2%였습니다. 반면 MSTR은 추세에 역행하여 0.3% 상승했습니다. 파월 의장이 금리 인하에 대해 기다려보자는 입장을 분명히 밝히고, 인플레이션과 경제 목표 간의 갈등에 대해 경고한 것은 정책 방향에 대한 시장의 불확실성을 의심할 여지 없이 증가시켰습니다.
이미지 출처: The Block
현재 시장은 여러 가지 모순에 직면해 있습니다. 기술 주식의 높은 가치 평가와 실적을 내야 하는 압박, 안전 자산인 금에 대한 수요와 미국 달러의 회복력 간의 갈등, 관세 정책의 불확실성과 연방준비제도의 통화 정책의 차이 등이 그것입니다. IUR 캐피털의 매니징 디렉터인 가레스 라이언은 미국 위험 자산에 대한 심리가 장기적인 악영향을 미치고 있다며 향후 90일 동안 미국의 주요 교역국들과의 무역 협상에서 유의미한 진전이 없다면, 주식 시장은 힘든 여름을 겪을 수 있다고 말했다.
암호화폐 시장에서 Coinbase는 최신 보고서에서 글로벌 관세 시행과 추가적인 관세 인상 가능성으로 인해 이미 극도로 부정적인 감정이 나타나고 있다고 밝혔습니다. 한편, 규제 완화로 인해 2025년 1분기에 암호화폐에 대한 벤처 캐피털 자금이 전분기 대비 증가했지만, 2021-2022년 주기의 정점보다 여전히 50-60% 낮습니다. 이로 인해 암호화폐 생태계, 특히 알트코인 부문으로의 신규 자본 유입이 크게 제한되었으며, 이로 인해 장기적으로 시장 유동성이 감소할 것으로 예상됩니다. 중장기적으로는 연방준비제도의 경제지표 해석, 글로벌 공급망 복구 진행 상황, 4월 25일 개최된 제3차 암호화폐 정책 원탁회의 등에 주목할 필요가 있습니다.
