ผู้เขียนต้นฉบับ: @Web3 Mario (https://x.com/web3_mario)
เมื่อวันจันทร์ที่แล้ว ฉันได้เขียนบทความวิเคราะห์เกี่ยวกับตลาดและเศรษฐศาสตร์มหภาค และพบว่าทุกคนสนใจหัวข้อนี้มาก ฉันเป็นสาขาวิชาวิทยาศาสตร์และวิศวกรรมศาสตร์ และฉันมีส่วนร่วมในการออกแบบผลิตภัณฑ์ การดำเนินงาน ตลอดจนการวิจัยและพัฒนาของ Web3 ฉันไม่ใช่คนเก่งเศรษฐศาสตร์ แต่ฉันสนใจการเมืองและเศรษฐศาสตร์มากและกำลังศึกษาด้วยตัวเอง ดังนั้น ฉันคิดว่าเหตุผลที่ทุกคนชอบเนื้อหาที่ส่งออกไปจากมุมมองของฉันก็คือ มันเป็นมิตรกับผู้ที่ไม่เชี่ยวชาญด้านเทคนิคมากกว่า เพราะเนื้อหานี้จะมีคำอธิบายของแนวคิดบางอย่าง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นปัญหาที่ฉันพบในระหว่างกระบวนการเรียนรู้ จำเป็นต้องอธิบายให้เพื่อน ๆ ที่กำลังผ่านกระบวนการเดียวกับฉันฟังอย่างละเอียด ในอนาคต ฉันจะยืนกรานที่จะแสดงเนื้อหาในหัวข้อที่เกี่ยวข้องเพื่อเรียนรู้และสื่อสารกับทุกคน กลับมาที่ประเด็นนี้ ผมเห็นความเห็นของเพื่อนๆ ในบทความที่แล้ว คงจะหมายความว่าบทความวิเคราะห์ประเภทนี้เป็นเพียงการคิดในภายหลัง จริงๆ แล้วมันเป็นการวิเคราะห์และมองผลลัพธ์ เป็นการทบทวนแบบที่ยังจำเป็นและเป็นส่วนหนึ่งของการเรียนรู้และพัฒนา แต่ก็หวังว่าจะนำเนื้อหาการวิเคราะห์เชิงคาดการณ์ล่วงหน้ามาให้คุณทราบ ดังนั้นในบทความนี้เราจะพูดถึงประเด็นที่จู่ๆ จะกลายเป็นเรื่องสำคัญมากในเดือนหน้า และควรเป็นตัวชี้วัดเศรษฐศาสตร์มหภาคบางประการที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มราคาของสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้น ได้แก่ จำนวนผู้ที่ได้รับสิทธิประโยชน์การว่างงานในช่วงต้นสัปดาห์ในสหรัฐอเมริกา นี่คือตัวบ่งชี้ส่วนต่างที่ใช้งานง่ายที่สุดของ การค้าที่ถดถอยของสหรัฐฯ ในที่สุด ฉันหวังว่าทุกคนจะสนใจ Twitter ของฉัน Web3 Mario ฉันเพิ่งเปิดบัญชีสาธารณะส่วนตัว Ma Xiaoao ดู Web3 มากขึ้น ขอบคุณ
การทบทวนสถานะปัจจุบันของตลาดโดยย่อ: เงินเยนของญี่ปุ่นมีการค้าคลี่คลายลง การค้าที่ถดถอยของสหรัฐฯ เข้าครอบงำ
ก่อนอื่น ให้เราทบทวนสถานะปัจจุบันของตลาดโดยย่อ โดยทั่วไปแล้ว การที่ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นเริ่มคลี่คลายลงนั้นกำลังจะสิ้นสุดลง ความกังวลเรื่องการลงจอดในสหรัฐอเมริกา หรือที่เรียกกันว่า การค้าที่ถดถอยของอเมริกา
ในบทความก่อนหน้านี้ เราชี้ให้เห็นว่าสาเหตุหลักของความผันผวนอย่างมากของตลาดในวันจันทร์คือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ฉันยังกล่าวอีกว่าในพันธมิตรสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น ญี่ปุ่นมักจะให้ความร่วมมือเนื่องจากไม่มีการเงินที่สมบูรณ์ อำนาจอธิปไตย ดังนั้น ธุรกรรมคลี่คลายรอบนี้จึงมาพร้อมกับการประกาศว่าเมื่อเวลา 9.30 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันพุธที่ 7 สิงหาคม รองผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น อุชิดะ ชินิจิ จัดงานแถลงข่าวเพื่อเอาใจตลาด ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุดแล้ว เขาได้แสดงความคิดเห็นโดยละเอียดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเยน ซึ่งก่อให้เกิดความล้มเหลวของตลาดหุ้น และเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงินของธนาคารกลาง แกนกลางประกอบด้วยสามจุด:
ความผันผวนล่าสุดในตลาดตราสารทุนและสกุลเงินได้ส่งผลกระทบ และหากความผันผวนของตลาดส่งผลกระทบต่อแนวโน้ม เส้นทางของอัตราดอกเบี้ยก็จะเปลี่ยนไป
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อตลาดไม่มีเสถียรภาพและจำเป็นต้องดำเนินนโยบายผ่อนคลายอย่างเข้มงวดในปัจจุบัน
หากแนวโน้มกลายเป็นจริง ระดับของการผ่อนคลายจะถูกปรับเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ยจะไม่ล้าหลังสถานการณ์ และเรากำลังให้ความสนใจกับผลกระทบของตลาดต่อเศรษฐกิจด้วยความรู้สึกถึงความเร่งด่วน
ณ จุดนี้อาจกล่าวได้ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยอมจำนนต่อตลาดชั่วคราว ซึ่งหมายความว่าได้แสดงให้เห็นชัดเจนว่าจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ส่งผลกระทบต่อราคาตลาดที่มีความเสี่ยง และจะยังคงดำเนินนโยบายผ่อนคลายต่อไป ซึ่งหมายความว่ายังมีช่องทางให้การค้าเก็งกำไรเยนยังคงอยู่ และด้วยการรับประกันของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น พอร์ตการลงทุนนี้เทียบเท่ากับการที่รัฐบาลช่วยป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเยน ดังนั้น เราจะเห็นได้ว่าหลังจากที่ Uchida จบสุนทรพจน์ เงินเยนของญี่ปุ่นก็อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยร่วงลงอย่างรวดเร็วไปที่ 146 แน่นอนว่าดัชนี Nikkei และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นต่างก็มีการปรับฐานขาขึ้นที่สอดคล้องกัน อาจกล่าวได้ว่าการคลี่คลายของการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินเยนรอบนี้ซึ่งเกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้สิ้นสุดลงแล้วในระยะสั้น และตลาดไม่ได้ตื่นตระหนกมากเกินไปอีกต่อไปเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกอย่างต่อเนื่องของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นใน อนาคต.
แต่นี่คือแนวโน้มง่ายๆ โดยพื้นฐานแล้วเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้รับการยืนยันแล้ว แต่ความขัดแย้งนี้ได้เปลี่ยนจากความขัดแย้งระยะสั้นไปสู่ความขัดแย้งระยะกลางและระยะยาว ง่ายมาก ลองดูที่อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันของญี่ปุ่นถึง 2.8% เมื่อพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นของญี่ปุ่นเพิ่งเริ่มสูงขึ้นและอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ อัตราในสังคมญี่ปุ่นยังคงเป็นลบ ซึ่งหมายความว่าสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายจะส่งเสริมเพิ่มระดับเงินเฟ้อของญี่ปุ่นต่อไป เมื่อพิจารณาว่าระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันเกินระดับเป้าหมายที่ยอมรับทั่วโลกที่ 2% และโดยพื้นฐานแล้วการเติบโตของค่าจ้างของญี่ปุ่นนั้นต่ำกว่าระดับดังกล่าว อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากอุตสาหกรรมหลักดั้งเดิมของญี่ปุ่น เช่น รถยนต์ เป็นต้น ได้รับผลกระทบอย่างหนักจากจีนและประเทศอื่นๆ ตลาดงานจึงไม่ค่อยสดใสนัก ดังนั้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจึงจะเกิดขึ้นในเวลานี้ ดัชนีความเจ็บปวดของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น และคนญี่ปุ่นจะตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ดังนั้น โดยพื้นฐานแล้วการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงเป็นเพียงทางเลือกเดียวสำหรับธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเท่านั้น
ณ จุดนี้ จุดเน้นของการซื้อขายในตลาดได้มาถึงหัวข้อที่สองที่ตลาดจะกังวล ซึ่งเรียกว่าการซื้อขายแบบ ภาวะถดถอยของสหรัฐฯ ความกังวลนี้มาจากไหน สามารถย้อนกลับไปดูข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสองฉบับที่เผยแพร่โดยสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในเดือนกรกฎาคม และอัตราการว่างงานในเดือนกรกฎาคม ประการแรก ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรยังห่างไกล ต่ำกว่าที่คาดไว้ และประการที่สอง ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมต่ำกว่าที่คาดไว้อย่างมาก อัตราการว่างงานสูงถึง 4.3% ทำให้เกิดตัวบ่งชี้ที่ใช้ในการพิจารณาว่าประเทศเข้าสู่ระยะแรกของภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ กฎของแซม
ต่อไปนี้เป็นคำแนะนำสั้นๆ เกี่ยวกับวิธีคำนวณตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยของกฎ Sahm ซึ่งเสนอโดย Claudia Sahm นักเศรษฐศาสตร์จาก Federal Reserve Sahm พบว่าเมื่อค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนของอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ลบอัตราการว่างงานต่ำของปีที่แล้ว เกิน 0.5% หมายความว่าเศรษฐกิจกำลังประสบภาวะถดถอย และสิ่งนี้เกิดขึ้นจริงในทุกภาวะถดถอยใน ที่ผ่านมา ดังนั้นตัวบ่งชี้นี้จึงได้ชื่อว่าตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยของแซม อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมทำให้ตัวบ่งชี้ Sam Rule อยู่ที่ 0.53% ซึ่งเข้าสู่ช่วงเศรษฐกิจถดถอยอย่างเป็นทางการ สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลในตลาด
แน่นอนว่า เราได้เห็นแล้วว่าหลังจากบรรลุเป้าหมายแล้ว ประสิทธิภาพของ Sahms Rules เริ่มได้รับการพูดคุยกันอย่างกว้างขวางโดยผู้เล่นรายใหญ่ รวมถึงสถาบันต่างๆ เช่น Nomura และแม้แต่ Claudia Sahm ผู้เสนอ กฎของ Sahm ในการให้สัมภาษณ์เมื่อเดือนสิงหาคม 6 เชื่อกันว่าเมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาดงานของสหรัฐฯ ในปัจจุบัน กฎของ Sam กลายเป็นโมฆะและไม่ได้พิสูจน์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าตัวบ่งชี้นี้ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางจากตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเงินทุนขนาดใหญ่ ความเสี่ยงมีความสำคัญมากกว่าผลตอบแทน ดังนั้นจึงเป็นเรื่องปกติมากที่จะต้องปรับเปลี่ยนตลาดอย่างระมัดระวังมากขึ้นในเวลานี้ ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่จะมาถึง การสังเกตว่าสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยหรือไม่จะยังคงดำเนินต่อไปและมีความสำคัญมากขึ้น ซึ่งนำไปสู่หัวข้อของบทความนี้ ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของ การค้าที่ถดถอยของสหรัฐฯ ในเดือนหน้า: ตัวเลขขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ ต้นสัปดาห์ จำนวนเหรียญทอง
จำนวนผู้ที่ขอรับสวัสดิการว่างงานในช่วงต้นสัปดาห์ในสหรัฐอเมริกาจะกลายเป็นตัวบ่งชี้การประเมินส่วนต่างของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สำคัญในเดือนหน้า
เหตุใดตัวบ่งชี้นี้จึงมีความสำคัญเนื่องจากการตีความอัตราการว่างงานที่สูงขึ้นในเดือนกรกฎาคม บางคนเชื่อว่าสาเหตุของข้อมูลการจ้างงานที่ไม่ดีในเดือนกรกฎาคมก็คือสหรัฐอเมริกาได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนเบริลส์ซึ่งจะคงอยู่ตั้งแต่วันที่ 28 มิถุนายน 2024 ถึง 9 กรกฎาคม 2024 ปัจจัยเชิงวัตถุประสงค์ เช่น ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานทำให้เกิดความผันผวนในระยะสั้นในตลาดงาน ดังนั้น ข้อมูลการจ้างงานที่ไม่ดีในเดือนกรกฎาคมจึงไม่ได้เป็นตัวแทนเรื่องเพศ ดังนั้นข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคมจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจาก ข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคมเป็นตัวกำหนดว่าข้อโต้แย้งนี้สามารถแตกหักได้หรือไม่
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงวันเปิดเผยข้อมูลมหภาคของสหรัฐฯ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในเดือนสิงหาคมและอัตราการว่างงานจะไม่เปิดเผยจนกว่าจะถึงวันศุกร์แรกของเดือนกันยายนซึ่งก็คือวันที่ 6 กันยายน ดังนั้นภายในเดือนนี้ตลาดจำเป็นต้องหาปัจจัยอื่นๆ คำให้การถูกนำมาใช้เพื่อทำนายผลลัพธ์ในเดือนกันยายน คำให้การที่สำคัญที่สุดคือจำนวนชาวอเมริกันที่ขอรับสวัสดิการว่างงานในช่วงต้นสัปดาห์ แน่นอนว่า เราต้องให้ความสนใจกับคำแถลงของเจ้าหน้าที่ FED บางรายด้วย
เหตุผลที่จำเป็นต้องเตือนทุกคนให้ใส่ใจก็คือ ตัวบ่งชี้นี้ไม่ได้มีความสำคัญเป็นพิเศษในอดีต เพียงเพราะว่าตลาดมีการซื้อขายในช่วงถดถอยเป็นหลักในช่วงที่ผ่านมา และจำนวนผู้ที่ได้รับสวัสดิการว่างงานในช่วงเริ่มต้น ประจำสัปดาห์สามารถใช้เป็นข้อมูลส่วนต่างของอัตราการว่างงานรายเดือน โดยสังเกตว่าผู้ที่ได้รับสวัสดิการการว่างงานเป็นครั้งแรกมักจะหมายความว่าตนว่างงานเป็นครั้งแรกจึงสามารถสะท้อนการเปลี่ยนแปลงของงานได้ดี ตลาดเดือนนี้.
ตัวบ่งชี้นี้จะเผยแพร่ทุกวันพฤหัสบดี เวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง มาตรฐานข้อสังเกตเฉพาะคือเมื่อข้อมูลสาธารณะต่ำกว่าที่คาดไว้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดงานยังคงแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้ ความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะมีน้อยลง และสินทรัพย์เสี่ยง ตลาดจะสูงขึ้นได้ง่ายขึ้น เมื่อข้อมูลสูงกว่าที่คาดไว้ หมายความว่าสัปดาห์นี้ผู้คนจะว่างงานมากขึ้น ความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยจะเพิ่มขึ้น และตลาดสินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มลดลงมากขึ้น
แน่นอนว่าไม่ว่าจะอย่างไร กลยุทธ์การลงทุนในขั้นตอนนี้ยังต้องค่อนข้างระมัดระวัง และการควบคุมเลเวอเรจเป็นสิ่งสำคัญที่สุด รอให้ตลาดให้สัญญาณแนวโน้มที่ชัดเจนก่อนที่จะเพิ่มการลงทุน ท้ายที่สุดแล้ว การทำเงินเป็นเรื่องระยะยาวและไม่มีการเร่งรีบ สุดท้ายนี้ ฉันหวังว่าทุกคนจะให้ความสนใจกับ Twitter ของฉัน Web3 Mario ฉันเพิ่งเปิดบัญชีสาธารณะส่วนตัว Ma Xiaoao ดู Web3 มากขึ้น ขอบคุณ
