ต้นฉบับ |. Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
ผู้แต่ง |. สามีอย่างไร ( @vincent 31515173 )
วงจร RWA ปี 2024 กำลังเกิดขึ้นใหม่และมีประสิทธิภาพเหนือกว่า
ในปีนี้ RWA ไม่เพียงแต่ “ขายแนวคิด” อีกต่อไป แต่ยังขับเคลื่อนโครงการต่างๆ ให้มีความก้าวหน้าอย่างแท้จริง นโยบายการกำกับดูแลของประเทศต่างๆ ทั่วโลกเกี่ยวกับเทคโนโลยีบล็อกเชนและสินทรัพย์ทางกายภาพในห่วงโซ่ค่อยๆ ชัดเจนขึ้น ทำให้เกิดเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อการไหลเข้าของเงินทุนและการขยายขนาดการลงทุน เนื่องจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิมแห่กันไปที่ห่วงโซ่มากขึ้นเรื่อยๆ RWA จึงค่อยๆ กลายเป็นสะพานสำคัญที่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและโลกของสกุลเงินดิจิทัล โดยอัดฉีดแรงผลักดันการเติบโตใหม่ให้กับตลาดทุน
McKinsey คาดการณ์ว่าสินทรัพย์โทเค็นจะมีมูลค่าตลาดถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2573 (ไม่รวมเหรียญมีเสถียรภาพ) ซึ่งเป็นการประเมินมูลค่าตลาด RWA ในอนาคตที่ระมัดระวังที่สุดโดยสถาบันส่วนใหญ่ จากข้อมูลจาก rwa.xyz มูลค่าตลาดรวมทั่วโลกในปัจจุบันของ RWA ไม่รวม Stablecoin อยู่ที่ประมาณ 14.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากปฏิบัติตามความคาดหวังการเติบโตของสถาบันเหล่านี้ ตลาด RWA จะต้องเติบโตประมาณ 330 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในมูลค่าตลาดต่อปีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งหมายความว่าสาขานี้มีศักยภาพในการเติบโตและโอกาสในการลงทุนอย่างมาก
แม้ว่าตลาดจะมั่นใจในอนาคตของ RWA แต่ในปัจจุบันภาค RWA ยังคงให้บริการแก่สถาบันและนักลงทุนรายใหญ่เป็นหลัก และแม้แต่หลายโครงการก็ใช้โทเค็นสินทรัพย์เป็นส่วนหนึ่งของเครื่องมือการจัดจำหน่ายเท่านั้น สำหรับนักลงทุนรายย่อย การเลือกโครงการลงทุนที่เหมาะสมและตามกระแสนี้ให้สำเร็จยังคงเป็นปัญหาเร่งด่วนที่ต้องแก้ไข
ด้วยเหตุนี้ Odaily Planet Daily จะทบทวนความคืบหน้าของแนวทาง RWA ในปี 2024 และตั้งตารอทิศทางการพัฒนาในอนาคตของอุตสาหกรรม RWA ในปี 2025 ในสรุปประจำปีของ RWA
การทบทวนเหตุการณ์สำคัญและการวิเคราะห์ส่วน RWA
ในปี 2024 ภาคส่วน RWA ได้นำไปสู่เหตุการณ์เชิงบวกที่สำคัญๆ มากมาย การจัดตั้งนโยบายการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องในประเทศต่างๆ ความเร่งรีบในการเข้ามาของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม ความก้าวหน้าใหม่ของโครงการ crypto-native และความก้าวหน้าของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่โดดเด่น ตอกย้ำความสำเร็จของภาคการประปาส่วนภูมิภาคในปีนี้ ภาพด้านล่างคือการรวบรวมเหตุการณ์สำคัญที่สำคัญในภาคการประปาส่วนภูมิภาคในปี 2567
สเตเบิลคอยน์
มีการถกเถียงกันว่าควรจัดประเภท Stablecoins เป็น RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) หรือไม่ เนื่องจากการพัฒนา Stablecoins มีมาก่อนแนวคิดของ RWA จึงมักจะไม่รวมอยู่ในข้อมูล RWA ในสถิติ โดยพื้นฐานแล้ว Stablecoin นั้นเป็นสกุลเงินทางกฎหมายที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น ซึ่งบรรลุมูลค่าที่ยึดได้ 1:1 เทียบกับสกุลเงินตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน การพัฒนา Stablecoins ก็ให้ข้อมูลอ้างอิงและคำแนะนำสำหรับผลิตภัณฑ์ RWA อื่นๆ ในระดับหนึ่ง ดังนั้นบทความนี้จึงกล่าวถึง Stablecoins ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของภาคส่วน RWA
จากข้อมูลจาก rwa.xyz มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 203 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และจำนวนผู้ถือครองทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 139 ล้านคน ในฐานะหนึ่งในประเภทสินทรัพย์ที่เติบโตมากที่สุดในสาขาบล็อกเชน สถานการณ์การใช้งานของเหรียญเสถียรยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่การให้กู้ยืมและการทำธุรกรรมแบบออนไลน์ไปจนถึงการชำระเงินข้ามพรมแดนและการชำระค่าสินค้าในชีวิตจริง Stablecoin ได้แสดงให้เห็นถึงการนำไปใช้อย่างกว้างขวางในด้านต่างๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ เหรียญมีเสถียรภาพค่อยๆ กลายเป็นเครื่องมือยอดนิยมสำหรับการทำธุรกรรมและการชำระเงินแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตัวอย่างเช่น เหรียญคงที่กระแสหลัก เช่น USDT และ USDC ได้ครองตลาดอย่างมั่นคง และปริมาณการซื้อขายของ USDT มีความโดดเด่นเป็นพิเศษในภูมิภาค เช่น เอเชียตะวันออกเฉียงใต้และละตินอเมริกา นอกจากนี้ เหรียญที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ เช่น DAI ยังช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือและความยืดหยุ่นในโปรโตคอล DeFi ผ่านกลไกหลายหลักประกันอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบของ Stablecoins จะได้รับการเสริมความแข็งแกร่งอย่างมีนัยสำคัญทั่วโลกในปี 2024 ยุโรปได้ชี้แจงข้อกำหนดการออกและมาตรฐานการปฏิบัติตามสำหรับ Stablecoin ผ่านพระราชบัญญัติ MiCA ในขณะที่พระราชบัญญัติ Stablecoin ของสหรัฐอเมริกาควบคุมการเปิดเผยข้อมูลสำรองและความโปร่งใสเพิ่มเติม และฮ่องกงได้เปิดตัวโปรแกรมแซนด์บ็อกซ์ Stablecoin อีกด้วย นโยบายและโปรแกรมเหล่านี้ได้นำความโปร่งใสและเสถียรภาพมาสู่ตลาด Stablecoin มากขึ้น แต่ยังนำต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความกดดันทางเทคนิคมาสู่ผู้ออกขนาดกลางและขนาดเล็กด้วย อย่างไรก็ตาม กรอบการกำกับดูแลที่ซับซ้อนมากขึ้นทำให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมีความมั่นใจในการเข้าร่วมในพื้นที่ Stablecoin สถาบันขนาดใหญ่ รวมถึงธนาคารและบริษัทกองทุน ได้เริ่มสำรวจแอปพลิเคชันและนวัตกรรมที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin อย่างจริงจังมากขึ้น
หนี้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
ในฐานะหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องและมีอันดับเครดิตมากที่สุดในโลก พันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกามีบทบาทสำคัญในกระบวนการโทเค็นของภาคส่วน RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) ในปี 2024 มูลค่าตลาดของตลาดโทเค็นของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นปี และเมื่อเร็วๆ นี้มีมูลค่าเกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 500% ต่อปี ซึ่งครองอันดับหนึ่งในภาคส่วน RWA ณ ขณะนี้ มูลค่าตลาดรวมเกิน 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีผู้ถือครองมากกว่า 11,000 ราย
การเติบโตนี้มีสาเหตุหลักมาจากการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม สถาบันต่างๆ เช่น BlackRock และ Securitize ได้เปิดตัวกองทุนโทเค็น BUILD บนบล็อกเชนสาธารณะ โดยดึงดูดความร่วมมือจากหลายโครงการ โดยมี Ondo เป็นโครงการตัวแทน Ondo ครองตำแหน่งสำคัญในพื้นที่โทเค็นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และเป็นหนึ่งในไม่กี่โครงการที่มีสกุลเงินของแพลตฟอร์ม
นอกจากนี้ Hashnote Short Duration Yield Coin (USYC) ที่เปิดตัวโดย Hashnote ก็ปรากฏขึ้นอย่างกะทันหัน ในช่วงสิ้นปี 2024 มูลค่าตลาดของมันแซงหน้า BUIDL และเป็นผู้นำในมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 40% ของส่วนแบ่งตลาด MakerDAO ยังประกาศแผนการที่จะลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ในการแปลงโทเค็นคลังสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่าการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) กำลังบูรณาการอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม และส่งเสริมการประยุกต์ใช้โทเค็นของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ
โดยรวมแล้ว ตลาดโทเค็นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2567 โดยได้แรงหนุนจากการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรม เมื่อมีสถาบันต่างๆ เข้าร่วมมากขึ้นและเทคโนโลยียังคงพัฒนาต่อไป พันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ที่เป็นโทเค็นก็คาดว่าจะขยายตัวเพิ่มเติมและกลายเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญในภาคส่วน RWA
เครดิตส่วนตัว
ในส่วนของ RWA ไม่รวมเหรียญที่มีเสถียรภาพ ส่วนแบ่งการตลาดของกลุ่มสินเชื่อภาคเอกชนครองตำแหน่งที่สำคัญ ตามข้อมูลจาก RWA.xyz มูลค่ารวมของสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในตลาดสินเชื่อภาคเอกชนในปัจจุบันสูงถึง 9.53 พันล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าเงินกู้รวม 16.2 พันล้านดอลลาร์ และจำนวนข้อตกลงเงินกู้ที่เกี่ยวข้องเกิน 2,300 ฉบับ อัตราร้อยละเฉลี่ยต่อปี (APR) อยู่ที่ประมาณ 9.91%
ในจำนวนนั้น Figure Technologiesz ซึ่งเป็นผู้ให้กู้สินเชื่อที่อยู่อาศัยที่ไม่ใช่ธนาคาร (HELOC) ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา มีส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ที่สุดในด้านสินเชื่อส่วนบุคคล และ ได้ออกสินเชื่อมากกว่า 10.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในจำนวนนี้มีการดำเนินงานอยู่ประมาณ 9.096 พันล้านดอลลาร์ สหรัฐ .
ในฐานะโครงการที่เน้นสกุลเงินดิจิทัล Maple Finance ยังมีความก้าวหน้าที่สำคัญในด้านนี้ด้วยมูลค่าเงินกู้รวมในปัจจุบันที่ 2.44 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้เป็นเงินกู้ที่ใช้งานอยู่ประมาณ 270 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่อปีที่ 9.72% และในปีนี้ Syrup.fi ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มุ่งเน้นไปที่การให้ยืม DeFi จะเปิดตัวเพื่ออัปเกรดแบรนด์ของโทเค็นแพลตฟอร์ม MPL ของตัวเอง โทเค็น SYRUP ใหม่จะแนะนำฟังก์ชันจำนำเพื่อปรับปรุงการแปลงรายได้โปรโตคอล
โปรโตคอลแยกกัน เช่น Centrifuge และ Goldfinch ยังผลักดันการเติบโตของสินเชื่อออนไลน์ โดยสนับสนุนสินเชื่อ 560 ล้านดอลลาร์ และ 170 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ
แพลตฟอร์มสินเชื่อส่วนบุคคลที่ใช้บล็อกเชนกำลังค่อยๆ เปลี่ยนแปลงตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิมโดยจัดให้มีกระบวนการสินเชื่อที่โปร่งใส ได้มาตรฐาน และต้นทุนต่ำ สิ่งสำคัญที่สุดคือ บล็อกเชนช่วยให้สภาพคล่องทั่วโลกสามารถให้ทุนเครดิตออนไลน์โดยไม่ได้รับอนุญาต ซึ่งทำให้ผู้กู้ยืมมีช่องทางทางการเงินมากขึ้น โทเค็นของข้อมูลทางการเงินของผู้ยืมและกระแสเงินสดออนไลน์อาจเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการสินเชื่อในอนาคต ทำให้เป็นอัตโนมัติ ยุติธรรม และแม่นยำยิ่งขึ้น
ปัจจุบันตลาดสินเชื่อภาคเอกชนกำลังขยายตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยมีผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่ไม่ได้มาตรฐานปรากฏอยู่ในตลาดมากขึ้น แสดงถึงศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่ง CEO ของ Securitize ยังกล่าวอีกว่าสินเชื่อส่วนบุคคลแบบโทเค็นมีแนวโน้มที่ดีและจะกลายเป็นภาคส่วนสำคัญในสาขา RWA ในอนาคต สินเชื่อภาคเอกชนคาดว่าจะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในกลุ่ม RWA เนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์ทางการเงินเชิงนวัตกรรมเพิ่มขึ้น
สินค้าโภคภัณฑ์
ในปี 2024 โทเคนของสินค้าโภคภัณฑ์กำลังค่อยๆ กลายเป็นกระแสสำคัญในตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านทองคำ เนื่องจากเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในโลก กระบวนการโทเค็นของทองคำจึงได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ จากข้อมูลล่าสุด มูลค่าตลาดรวมของตลาดโทเค็นทองคำมีมูลค่าถึง 1.05 พันล้านดอลลาร์ และจำนวนผู้ถือโทเค็นทองคำทั้งหมดอยู่ที่ 58,610 ราย ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดค่อยๆ ได้รับการยอมรับและมีส่วนร่วมจากนักลงทุน
Paxos และ Tether Holdings ครองตลาดการออกโทเค็นทองคำ โดยขับเคลื่อนตลาดผ่านผลิตภัณฑ์โทเค็นทองคำ เช่น PAXG และ XAUT ตามลำดับ ส่วนแบ่งการตลาดของ Paxos และ Tether Holdings อยู่ที่ 49.59% และ 48.71% ตามลำดับ โทเค็นทองคำที่ทั้งสองบริษัทจัดหาให้นั้นมีความเชื่อมโยงกับทองคำจริงในอัตราส่วน 1:1 เพื่อให้มั่นใจถึงความเสถียรของมูลค่าของโทเค็นทองคำ นอกจากผู้ออกหลักทรัพย์รายใหญ่สองรายแล้ว ยังมีบริษัทอื่นๆ เช่น Comtech Gold และ Aurus ด้วยเช่นกัน แต่ส่วนแบ่งการตลาดของพวกเขาน้อยกว่าที่ 1.1% และ 0.45% ตามลำดับ
ข้อได้เปรียบหลักของโทเค็นทองคำคือความสามารถในการใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อปรับปรุงความโปร่งใส สภาพคล่อง และความสามารถในการซื้อขาย การทำธุรกรรมโทเค็นทองคำสามารถบรรลุการชำระเงินแบบเรียลไทม์ผ่านบล็อกเชน โดยไม่จำเป็นต้องใช้ตัวกลางทางการเงินแบบเดิม ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรมและความล่าช้าของเวลา นอกจากนี้ การประยุกต์ใช้สัญญาอัจฉริยะช่วยให้โทเค็นทองคำไม่เพียงแต่ใช้เป็นเครื่องมือการลงทุนในตลาดแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังเป็นสินทรัพย์หลักประกันในแพลตฟอร์ม DeFi เพื่อเข้าร่วมในกิจกรรมทางการเงิน เช่น การให้กู้ยืม ฟีเจอร์การกระจายอำนาจนี้ช่วยให้นักลงทุนซื้อขายทองคำได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน โดยทะลุขีดจำกัดเวลาและปัญหาการส่งมอบจริงของตลาดทองคำแบบดั้งเดิม
ด้วยการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มทางการเงินแบบกระจายอำนาจ ตลาดโทเค็นทองคำจึงแสดงโมเมนตัมการพัฒนาอย่างรวดเร็ว แม้ว่าตลาดยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่โทเค็นทองคำซึ่งเป็นเครื่องมือการลงทุนที่ยืดหยุ่นได้มอบทางเลือกที่หลากหลายให้กับนักลงทุนทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการจัดสรรสินทรัพย์และการบริหารความเสี่ยง
อื่น
ความกว้างและความหลากหลายของเส้นทาง RWA ทำให้เป็นหนึ่งในพื้นที่สำคัญสำหรับการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน นอกเหนือจากสี่ภาคส่วนหลักที่กล่าวถึงก่อนหน้าในบทความนี้ (เช่น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ ภาคเอกชน และสินค้าโภคภัณฑ์) เส้นทางของ RWA ยังครอบคลุมหลายภาคส่วนที่มีศักยภาพสูง เช่นภาคอสังหาริมทรัพย์ ภาคหุ้นและกองทุน ภาคศิลปะ ภาคคาร์บอนเครดิต ฯลฯ ล้วนเป็นภาคที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว แต่ละภาคส่วนมีลักษณะทางการตลาดและความต้องการเฉพาะของตนเอง และศักยภาพก็แตกต่างกันเช่นกัน กระบวนการโทเค็นของอสังหาริมทรัพย์กำลังเร่งตัวไปทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการปรับปรุงสภาพคล่องสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง โทเค็นของหุ้นและกองทุนช่วยให้นักลงทุนมีวิธีการลงทุนที่ยืดหยุ่นและมีเกณฑ์ต่ำมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งนวัตกรรมของการหมุนเวียนหุ้นและกองทุนแบบดั้งเดิมบนห่วงโซ่ ช่วยให้นักลงทุนสามารถมีส่วนร่วมในตลาดโลกได้โดยตรง นอกจากนี้ งานศิลปะซึ่งเป็นสินทรัพย์ทางกายภาพที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวกำลังถูกโทเค็นผ่านเทคโนโลยีบล็อกเชน ช่วยให้นักลงทุนจำนวนมากขึ้นสามารถมีส่วนร่วมในการลงทุนในงานศิลปะที่มีมูลค่าสูง โทเค็นของตลาดคาร์บอนเครดิตยังดึงดูดความสนใจในด้านการคุ้มครองสิ่งแวดล้อม เทคโนโลยีบล็อคเชนสามารถช่วยปรับปรุงความโปร่งใสและสภาพคล่องของธุรกรรมคาร์บอนเครดิต และส่งเสริมการพัฒนาที่ยั่งยืนของการลงทุนสีเขียว
อย่างไรก็ตาม แม้ว่ากลุ่มเหล่านี้จะเต็มไปด้วยศักยภาพ เนื่องจากหลายพื้นที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและมีมูลค่าตลาดต่ำ หรือไม่สามารถวัดด้วยมูลค่าตลาดได้ บทความนี้ไม่ได้กล่าวถึงภาคส่วนเหล่านี้มากเกินไป
นอกเหนือจากความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ RWA แล้ว เครือข่ายสาธารณะที่ออกผลิตภัณฑ์ RWA เหล่านี้ยังกลายเป็นจุดสนใจของตลาดอีกด้วย จากข้อมูลของ Bitwise นั้น Ethereum ยังคงเป็นห่วงโซ่การออกที่สำคัญที่สุดในตลาด RWA ซึ่งคิดเป็น 81% ของส่วนแบ่งตลาด ด้วยรากฐานทางเทคนิคและระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง Ethereum ได้กลายเป็นแพลตฟอร์มทางเลือกสำหรับโครงการ RWA มากมาย ในเวลาเดียวกัน การอัปเดตและอัปเกรดอย่างต่อเนื่องของ Ethereum ยังเป็นแรงผลักดันอย่างต่อเนื่องสำหรับการเป็นผู้นำในเส้นทาง RWA
นอกจาก Ethereum แล้ว เครือข่ายสาธารณะที่เกิดขึ้นใหม่อื่นๆ ก็เริ่มได้รับส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นเช่นกัน ตัวอย่างเช่น Solana ค่อยๆ ดึงดูดโครงการ RWA ที่จะออกบนแพลตฟอร์มมากขึ้นเรื่อยๆ โดยมีปริมาณงานสูงและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำ นอกจากนี้ แพลตฟอร์มเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ เช่น Avalanche, Polygon และ Sui ยังได้เข้าร่วมในเส้นทาง RWA ทำให้ตลาดมีทางเลือกมากขึ้น
บนพื้นฐานของแพลตฟอร์มห่วงโซ่สาธารณะที่สำคัญเหล่านี้ โครงการห่วงโซ่สาธารณะที่เกิดขึ้นใหม่บางโครงการก็ได้เกิดขึ้นเช่นกัน โดยมุ่งเน้นที่การให้บริการโซลูชั่นโทเค็นสินทรัพย์ ในหมู่พวกเขา Mantra ซึ่งเป็นหนึ่งในตัวแทนที่สะดุดตาที่สุด ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางจากตลาด OM โทเค็นของ Mantra เติบโตขึ้นถึง 160 เท่าในปีที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นความสำเร็จที่น่าประทับใจจากการเป็นพันธมิตรกับ MAG หนึ่งในผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของดูไบ ด้วยความร่วมมือนี้ Mantra จะสร้างโทเคนในการจัดหาเงินทุนจำนวน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐในผืนอสังหาริมทรัพย์และโครงการพัฒนาต่างๆ ซึ่งช่วยให้นักลงทุนออนไลน์สามารถมีส่วนร่วมในการจัดหาเงินทุนของโครงการได้ และหลังจากที่โครงการเสร็จสิ้นแล้ว ผู้ลงทุนยังสามารถมีส่วนร่วมในการคืนทุนได้ด้วย . ด้วยโมเดลที่เป็นนวัตกรรมนี้ Mantra ไม่เพียงแต่แนะนำเงินทุนเพิ่มเติมให้กับอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้นักลงทุนได้มีส่วนร่วมโดยตรงในการแข็งค่าของสินทรัพย์อีกด้วย
นอกจากนี้ โครงการสตาร์ทอัพที่มุ่งเน้นไปที่ภาคส่วน RWA ก็กำลังเกิดขึ้นเช่นกัน ในบรรดาโครงการเหล่านั้น Plume บล็อกเชนแบบครบวงจรแบบโมดูลาร์ได้รับเงินทุน 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็ว ๆ นี้ มีการสร้างโปรโตคอลมากกว่า 180 รายการในระบบนิเวศพร้อมสินทรัพย์ มูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ฉันเชื่อว่าในอนาคตอันใกล้นี้ กลุ่มเครือข่ายสาธารณะอีกชุดที่มีศักยภาพเฉพาะภาคส่วน RWA จะเข้าสู่วิสัยทัศน์ของสาธารณะ
ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกในการลงทุนที่อยู่เบื้องหลังความคลั่งไคล้ของ RWA—วิธีที่นักลงทุนรายย่อยเลือกเป้าหมาย
ตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไป RWA จะกลายเป็นประเด็นร้อนในสาขา Web3 ไม่ว่าจะเป็นความนิยมในการสนทนาบนโซเชียลมีเดียหรือจุดเน้นของการประชุมแบบออฟไลน์ RWA ถือเป็นช่องทางสำคัญถัดไปสำหรับ Web3 อย่างไรก็ตาม แม้จะมีความคาดหวังสูงสำหรับอนาคตของ RWA แต่ความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการลงทุนในด้านนี้ยังไม่เพียงพอ
แนวคิด RWA ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางเนื่องจากมีศักยภาพในการรวมสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชน พื้นที่นี้แตกต่างจากโครงการทดลองหลายๆ โครงการในช่วงแรกๆ ของอุตสาหกรรมการเข้ารหัส เนื่องจากมีรูปแบบการสร้างรายได้ที่สมบูรณ์และใกล้เคียงกับแนวทางการดำเนินงานของบริษัทจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม โครงการ RWA ส่วนใหญ่ไม่พึ่งพาการจัดหาเงินทุนโทเค็น และนำโมเดลแบบรวมศูนย์มาใช้เป็นหลักเพื่อให้มั่นใจในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและประสิทธิภาพการจัดการ แทนที่จะเน้นการกำกับดูแลชุมชนแบบกระจายอำนาจ
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดรวมของผลิตภัณฑ์ RWA อยู่ที่ประมาณ 14.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่โครงการส่วนใหญ่ยังไม่ได้เปิดตัวเหรียญแพลตฟอร์ม และมีแนวโน้มว่าจะไม่ออกเหรียญดังกล่าวในอนาคต นี่ไม่เพียงเพราะโมเดลธุรกิจของโครงการเหล่านี้ไม่ต้องการการสนับสนุนทางเศรษฐกิจของโทเค็น แต่ยังเป็นเพราะถูกจำกัดโดยสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอีกด้วย ลักษณะนี้ทำให้เส้นทางการมีส่วนร่วมสำหรับนักลงทุนทั่วไปไม่ชัดเจน และตลาดให้ความสำคัญกับการอภิปราย ในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพในอนาคต มากกว่าการดำเนินการจริง
ปัจจุบันภาคการประปานครหลวงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และแรงผลักดันหลักมาจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม พวกเขากำลังแนะนำสินทรัพย์จริงเข้าสู่บล็อกเชนในลักษณะที่สอดคล้องและสร้างชั้นผลิตภัณฑ์พื้นฐาน สำหรับนักลงทุนทั่วไป โอกาสในการเข้าร่วมในขั้นตอนนี้มีจำกัด และพวกเขาต้องรอการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานอย่างค่อยเป็นค่อยไปก่อนจึงจะสามารถแทรกแซงผ่านนวัตกรรมและกลไกผลกำไรของโครงการบล็อกเชนดั้งเดิมได้
สองแนวคิดการลงทุนหลัก
ในขั้นตอนนี้ มีแนวคิดหลักสองประการในการลงทุนใน RWA: ประการแรกคือการซื้อผลิตภัณฑ์ RWA โดยตรง และอีกประการหนึ่งคือการลงทุนในแพลตฟอร์มเหรียญของโครงการที่เกี่ยวข้องกับ RWA
ต่อไปนี้เป็นสิ่งที่ควรพิจารณาเมื่อลงทุนโดยตรงในผลิตภัณฑ์ RWA:
Compliance and SPV : ผู้ลงทุนควรใส่ใจกับการปฏิบัติตามผลิตภัณฑ์เพื่อให้แน่ใจว่าการลงทุนเป็นไปตามกฎระเบียบท้องถิ่น ในเวลาเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ที่จัดการสินทรัพย์ผ่านเครื่องมือเฉพาะกิจ (SPV) จำเป็นต้องให้ความสนใจเป็นพิเศษกับความเป็นมาของการจัดตั้ง รูปแบบการดำเนินงาน และการปฏิบัติตามข้อกำหนดของ SPV รูปแบบการดำเนินงานของ SPV ส่งผลโดยตรงต่อความปลอดภัยและสภาพคล่องของสินทรัพย์ ดังนั้นนักลงทุนควรตรวจสอบรายงานการตรวจสอบที่เกี่ยวข้องและใบรับรองการปฏิบัติตามข้อกำหนดอย่างรอบคอบ
เลือกผู้ออกสินทรัพย์ที่มีชื่อเสียง : ให้ความสำคัญกับผลิตภัณฑ์ที่ออกโดยสถาบันทางการเงินหรือแพลตฟอร์มที่มีชื่อเสียง เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือหุ้นคุณภาพสูง แพลตฟอร์มเหล่านี้มักจะมีกลไกการดูแลสินทรัพย์และการบริหารความเสี่ยงที่สมบูรณ์ ซึ่งสามารถลดความเสี่ยงในการลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในทางตรงกันข้าม แพลตฟอร์มขนาดเล็กต้องการความสนใจเพิ่มเติมในเรื่องความปลอดภัยของการดูแลสินทรัพย์และภูมิหลังของทีมผู้บริหาร
ความปลอดภัยของการดูแลสินทรัพย์ : นักลงทุนจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าสินทรัพย์ได้รับการจัดการโดยแพลตฟอร์มการดูแลบุคคลที่สามที่เป็นผู้ใหญ่ เพื่อลดความเสี่ยงของการสูญเสียเนื่องจากการจัดการที่ผิดพลาดหรือการละเมิดความปลอดภัย การเลือกสถาบันผู้ดูแลที่มีชื่อเสียง เช่น ธนาคารหรือบริษัทบริหารสินทรัพย์มืออาชีพ และการทำความเข้าใจกลไกการประกันภัยและมาตรการลดความเสี่ยงถือเป็นขั้นตอนสำคัญในการรับรองความปลอดภัยของทรัพย์สินของคุณ
ในปัจจุบัน การลงทุนโดยตรงในผลิตภัณฑ์ RWA ไม่ใช่จุดสนใจของผู้อ่านส่วนใหญ่ของบทความนี้ และการลงทุนในเหรียญแพลตฟอร์มก็เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจมากกว่า อย่างไรก็ตาม วิธีการเลือกเป้าหมายที่เหมาะสมในโครงการ RWA จำนวนมากที่ออกเหรียญแพลตฟอร์มได้กลายเป็นปัญหาใหญ่ คำแนะนำจากผู้เขียนเพื่อช่วยให้นักลงทุนมีข้อมูลในการตัดสินใจมากขึ้น:
ไม่จำเป็นต้องให้ความสนใจมากเกินไปกับบทบาทที่แท้จริงของสกุลเงินของแพลตฟอร์ม : สกุลเงินของแพลตฟอร์มของโครงการ RWA ส่วนใหญ่ไม่มีมูลค่าที่แท้จริง โดยปกติแล้วจะให้สิทธิ์ในการกำกับดูแลเท่านั้น และไม่มีสิทธิ์ในการกระจายรายได้ของแพลตฟอร์ม เนื่องจากเส้นทาง RWA ในปัจจุบันยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของสินทรัพย์ขนาดใหญ่ในโลกแห่งความเป็นจริงและโครงการส่วนใหญ่ยังคงนำโดยบริษัทแบบดั้งเดิม บริษัทเหล่านี้ต้องอาศัยค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์และวิธีการอื่น ๆ เพื่อให้บรรลุผลสำเร็จ ผลตอบแทนมากกว่าการออกเหรียญ
ให้ความสนใจกับส่วนแบ่งการตลาดของโครงการในส่วนตลาด : โครงการ RWA หลายโครงการอาจเพียงแค่ ขายแนวคิด และส่วนแบ่งที่แท้จริงในส่วนตลาดนั้นเกือบจะเป็นศูนย์ โครงการดังกล่าวมักจะอาศัยการออกเหรียญเพื่อรักษาการดำเนินงานมากกว่าได้รับประโยชน์จากการจัดการสินทรัพย์จริงหรือการขยายส่วนแบ่งการตลาด สำหรับโครงการที่มีมูลค่าตลาดผลิตภัณฑ์สูงกว่ามูลค่าตลาดโทเค็นมาก พวกเขาสมควรได้รับความสนใจจากนักลงทุน นี่แสดงให้เห็นว่าการพัฒนาโครงการในตลาดจริงค่อนข้างดี และเป็นไปได้ที่จะได้รับส่วนแบ่งการตลาดที่สูงขึ้นในอนาคต ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการเติบโตของมูลค่าของโทเค็น
ให้ความสนใจกับศักยภาพของโครงการ RWA ที่หลากหลาย : มูลค่าตลาดของโครงการ RWA เดียวอาจมีฟองสบู่ และอาจมีช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างมูลค่าตลาดผลิตภัณฑ์และมูลค่าตลาดโทเค็น อย่างไรก็ตาม หากโปรเจ็กต์เกี่ยวข้องกับเส้นทางอื่นๆ (เช่น DeFi, NFT, โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ฯลฯ) นอกเหนือจากฟิลด์ RWA ประสิทธิภาพของโทเค็นของโปรเจ็กต์นี้ก็มีแนวโน้มที่จะดีขึ้น เส้นทางและสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลายสามารถช่วยให้โครงการมีโมเมนตัมการเติบโตที่มั่นคงมากขึ้น ดังนั้น นักลงทุนควรให้ความสนใจกับโครงการที่ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงด้าน RWA ค่านิยม
เน้นความร่วมมือในโลกแห่งความเป็นจริง : ปัจจุบันภาคส่วน RWA อาศัยความร่วมมือและการสนับสนุนในโลกแห่งความเป็นจริงมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทที่มีชื่อเสียง โครงการ RWA ใดที่สามารถดึงดูดความร่วมมือของสถาบันเหล่านี้ได้ มักจะหมายความว่าสถาบันเหล่านี้มีความสามารถในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความน่าเชื่อถือของตลาด และการควบคุมความเสี่ยงที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ดังนั้น ผู้ลงทุนจึงควรให้ความสำคัญกับโครงการของ RWA ที่มีความร่วมมือกับสถาบัน ธนาคาร หรือแพลตฟอร์มทางการเงินแบบเดิมๆ ที่มีชื่อเสียง ความร่วมมือเหล่านี้ไม่เพียงแต่นำทรัพยากรมาสู่โครงการมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังช่วยให้นักลงทุนมีความปลอดภัยมากขึ้น ขณะเดียวกันก็ทำให้โครงการเหล่านี้มีมูลค่าการเล่าเรื่องและศักยภาพในการพัฒนาที่สูงขึ้นในตลาดอีกด้วย
แนวโน้มในอนาคตสำหรับภาคการประปาส่วนภูมิภาคในปี 2568
เมื่อมองไปข้างหน้าถึงปี 2025 RWA จะค่อยๆ กลายเป็นหนึ่งในแรงผลักดันหลักในการพัฒนา Web3 Alex Saunders นักวิเคราะห์ของ Citibank เน้นย้ำว่าในขณะที่กระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นดิจิทัลเร่งตัวขึ้น การนำ RWA มาใช้อย่างแพร่หลายจะช่วยเพิ่มพลังในระยะยาวให้กับตลาดการเข้ารหัส เมื่อรวมกับการปรับปรุงประสิทธิภาพการไหลเวียนของเงินทุนบนเครือข่ายอันเนื่องมาจากความนิยมของเหรียญที่มีเสถียรภาพ สถานะของบล็อกเชนในการเงินแบบดั้งเดิมจะถูกรวมเข้าด้วยกันต่อไป
นอกจากนี้ Coinbase ยังตั้งข้อสังเกตในการคาดการณ์ตลาดในปี 2568 ว่า RWA จะเป็นคลื่นลูกใหม่ของการเติบโตในอุตสาหกรรมบล็อกเชน เมื่อสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบดีขึ้นและโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคเติบโตขึ้น สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะเข้าร่วมในด้านสินทรัพย์ออนไลน์ในขนาดที่ใหญ่ขึ้น โทเค็นของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง เช่น พันธบัตรและอสังหาริมทรัพย์ คาดว่าจะแนะนำสภาพคล่องและความมั่นคงให้กับตลาดการเข้ารหัสมากขึ้น และค่อยๆ กลายเป็นเสาหลักของเศรษฐกิจออนไลน์
เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของตลาดในปัจจุบัน ข้อมูลสำหรับปี 2567 ได้ยืนยันศักยภาพในการเติบโตของ RWA ตามรายงานของ rwa.xyz ขนาดตลาดของโทเค็น RWA เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปีนี้ แตะที่ 14.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โทเคนของประเภทสินทรัพย์ เช่น สินเชื่อส่วนบุคคล อสังหาริมทรัพย์ และสินค้าโภคภัณฑ์ จะช่วยขยายขอบเขตของตลาดนี้ต่อไป และช่วยให้นักลงทุนมีเครื่องมือทางการเงินที่โปร่งใสและมีประสิทธิภาพมากขึ้น
แม้ว่าจะยังคงต้องใช้เวลาสักพักก่อนที่สินทรัพย์โทเค็นบนเครือข่ายจะได้รับความนิยมอย่างเต็มที่ แต่ก็ไม่มีข้อสงสัยเกี่ยวกับศักยภาพของมัน ในบริบทของการผ่อนคลายกฎระเบียบอย่างค่อยเป็นค่อยไปและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง การระบาดของ RWA อาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมการเข้ารหัส สำหรับนักลงทุนที่มองหามูลค่าระยะยาว ปี 2568 จะเป็นช่วงเวลาสำคัญในการจัดภาคส่วน RWA ปีนี้ไม่เพียงแต่จะเป็นจุดเปลี่ยนในนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังเป็นก้าวสำคัญในการบูรณาการทางการเงินแบบดั้งเดิมและอุตสาหกรรมการเข้ารหัสอย่างลึกซึ้งอีกด้วย