ผู้แต่งต้นฉบับ: DC
คำแปลต้นฉบับ: TechFlow
Stablecoins มีสัดส่วน 2/3 ของธุรกรรมบนเครือข่าย ไม่ว่าจะใช้เพื่อการแลกเปลี่ยน ใช้ใน DeFi หรือการโอนแบบบริสุทธิ์ ในช่วงแรก Stablecoin ได้รับความสนใจผ่าน Tether ซึ่งเป็น Stablecoin ตัวแรกที่มีการใช้กันอย่างแพร่หลาย Tether ถูกสร้างขึ้นเพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัดบัญชีธนาคารที่ผู้ใช้ Bitfinex crypto เผชิญ Bitfinex เปิดตัว USDTether ซึ่งได้รับการหนุนหลัง 1:1 โดยเงินดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา Tether ได้รับความนิยมมากขึ้น โดยผู้ซื้อขายใช้ USDT เพื่อคว้าโอกาสในการเก็งกำไรข้ามตลาดแลกเปลี่ยนได้ง่ายขึ้น การทำธุรกรรมผ่าน Tether ใช้เวลาเพียงไม่กี่ช่วงตึก (ไม่กี่นาที) ในการดำเนินการให้เสร็จสิ้น ในขณะที่การโอนเงินผ่านธนาคารต้องใช้เวลาหลายวัน
แม้ว่า Stablecoin จะเริ่มต้นจากสกุลเงินดิจิทัลโดยเฉพาะ แต่ในปัจจุบันมีการขยายการใช้งานออกไปไกลเกินกว่าสถานการณ์การใช้งานเริ่มต้น ปัจจุบันเป็นเครื่องมืออันทรงพลังสำหรับการโอนเงินในแต่ละวัน และมีการใช้กันอย่างแพร่หลายในการสร้างผลตอบแทนและอำนวยความสะดวกในธุรกรรมในโลกแห่งความเป็นจริง Stablecoins คิดเป็นประมาณ 5% ของมูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด และหากคุณรวมบริษัทที่จัดการ Stablecoins หรือบล็อคเชนอย่าง Tron ซึ่งมูลค่าหลักมาจากการใช้งาน Stablecoins นั้นจะคิดเป็นเกือบ 8% ของมูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด
อย่างไรก็ตาม แม้จะมีการเติบโตอย่างน่าทึ่งนี้ แต่เนื้อหาเกี่ยวกับสาเหตุที่ stablecoin ถึงได้รับความนิยมอย่างมากและเหตุใดผู้ใช้หลายสิบล้านคนทั่วโลกจึงใช้ stablecoin เป็นทางเลือกแทนระบบการเงินแบบดั้งเดิมนั้นยังมีค่อนข้างจำกัด มีการกล่าวถึงแพลตฟอร์มและโครงการต่างๆ มากมายที่ทำให้การขยายตัวที่น่าทึ่งนี้เกิดขึ้นได้น้อยมาก และยังมีผู้ใช้ประเภทต่างๆ ที่โต้ตอบกับแพลตฟอร์มและโครงการเหล่านั้นอีกด้วย ดังนั้น บทความนี้จะอธิบายว่าเหตุใด Stablecoin จึงเป็นที่นิยมกันมาก ใครคือผู้เล่นในสาขานี้ และกลุ่มผู้ใช้หลักของ Stablecoin ในปัจจุบัน และจะสำรวจว่า Stablecoin สามารถกลายมาเป็นวิวัฒนาการที่สำคัญครั้งต่อไปของสกุลเงินได้อย่างไร
ประวัติโดยย่อของเงินดอลลาร์สหรัฐ
เมื่อใครสักคนพูดถึง “เงิน” คุณนึกถึงอะไร? เงินสด? ดอลลาร์? ราคาในซุปเปอร์มาร์เก็ตล่ะ? ภาษี? ในกรณีเหล่านี้ เงินเป็นหน่วยวัดที่ตกลงกันไว้ว่าใช้เพื่อกำหนดมูลค่าให้กับสิ่งของที่มีหลากหลายและมีลักษณะไม่เป็นเนื้อเดียวกัน เงินเริ่มต้นด้วยเปลือกหอยและเกลือ และพัฒนามาเป็นทองแดง เงิน ทองคำ และตอนนี้ก็เป็นดอลลาร์สหรัฐ/สกุลเงินเฟียต
มาเน้นที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐกันดีกว่า USD หรือเงินเฟียตสมัยใหม่ (เงินที่ออกโดยรัฐบาลแทนที่จะได้รับการหนุนหลังด้วยสินค้าโภคภัณฑ์) ได้ผ่านระยะต่างๆ มาแล้วหลายระยะ ในประเทศสหรัฐอเมริกา เงินกระดาษ (เงินดอลลาร์ที่ออกโดยธนาคาร) เดิมทีนั้นเป็นของเอกชน ธนาคารสามารถพิมพ์สกุลเงินของตนเองได้ตามต้องการ เช่นเดียวกับการทำงานของเงินดอลลาร์ฮ่องกงของฮ่องกง หลังจากที่โมเดลนี้ประสบปัญหา รัฐบาลก็เข้ามาควบคุมและผูกโยงค่าเงินดอลลาร์กับทองคำตามกฎหมาย
ในปีพ.ศ. 2414 บริษัท Western Union ได้ดำเนินการโอนเงินทางโทรเลขสำเร็จเป็นครั้งแรก โดยการใช้โทรเลข ซึ่งทำให้สามารถโอนเงินได้โดยไม่ต้องเคลื่อนย้ายธนบัตรจำนวนมาก นี่ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งยิ่งใหญ่เนื่องจากช่วยลบล้างอุปสรรคทางกายภาพที่ขัดขวางการเคลื่อนย้ายเงิน ทำให้เงินและระบบการเงินทั้งหมดมีประสิทธิภาพมากขึ้น
ประวัติโดยย่อ ภาพรวม:
พ.ศ. 2456: ก่อตั้งระบบธนาคารกลางสหรัฐ
พ.ศ. 2514: นิกสันยุติมาตรฐานทองคำ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สามารถลอยตัวได้อย่างอิสระโดยไม่เกี่ยวข้องกับทองคำ
พ.ศ. 2493: บัตรเครดิตใบแรกถูกประดิษฐ์ขึ้น
พ.ศ. 2516: ก่อตั้งเครือข่ายการชำระเงิน SWIFT ซึ่งช่วยให้ทำธุรกรรมเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รวดเร็วขึ้นในระดับโลกมากขึ้น
พ.ศ. 2526: Stanford Federal Credit Union ก่อตั้งบัญชีธนาคารดิจิทัลแห่งแรก
พ.ศ. 2542: PayPal อนุญาตให้ชำระเงินแบบดิจิตอลอย่างแท้จริงโดยไม่จำเป็นต้องมีบัญชีธนาคาร
2014: Tether เปิดตัว stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยเงินดอลลาร์เป็นสกุลแรก ซึ่งนำพาเรามาสู่จุดที่เรายืนอยู่ในปัจจุบัน
สิ่งที่บทเรียนประวัติศาสตร์สั้นๆ นี้สอนเราได้มากกว่าสิ่งอื่นใดก็คือ เงินนั้นเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ไม่ว่าจะเป็นเงินคืออะไร และเราใช้มันอย่างไร ในปัจจุบัน การชำระเงิน 20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ผ่าน PayPal, เงินสด, Zelle หรือการโอนเงินผ่านธนาคารก็ได้รับการยอมรับเช่นเดียวกัน แม้ว่าการโอนเงินผ่านธนาคารปกติอาจจะทำให้หลายๆ คนรู้สึกแปลกใจก็ตาม สิ่งนี้เป็นจริงสำหรับ stablecoin ในประเทศกำลังพัฒนา และเพิ่มมากขึ้นในประเทศที่พัฒนาแล้ว โดยส่วนตัวแล้ว ฉันรับเงินเป็น stablecoin ใช้การโอน stablecoin เพื่อเข้าถึงเงินสด และใช้แทนบัญชีธนาคารในการออมผ่านโปรโตคอลเช่น HLP ของ @HyperliquidX, AAVE, Morpho และแน่นอนว่ารวมถึง @StreamDeFi ด้วย
เราใช้ชีวิตอยู่ในโลกที่ระบบการเงินที่มีอยู่มากมายสร้างภาระที่ไม่สมส่วนให้กับผู้บริโภคที่เปราะบางที่สุด การควบคุมเงินทุน ธนาคารผูกขาดและธนาคารแบบเก่า และค่าธรรมเนียมที่สูงถือเป็นเรื่องปกติ ในสภาพแวดล้อมนี้ Stablecoins ถือเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการบรรลุอิสรภาพทางการเงิน ช่วยให้สามารถโอนเงินข้ามพรมแดนได้ และนิยมนำมาใช้ชำระค่าสินค้าโดยตรงมากขึ้น เพื่อทำความเข้าใจว่าเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไรในช่วงเวลาสั้นๆ เราต้องทำความเข้าใจก่อนว่าเหตุใด Stablecoin จึงทำผลงานได้ดีกว่าผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม
Stablecoins เทียบกับการโอนผ่านธนาคาร: การเปรียบเทียบของสองโลก
Stablecoins เป็นโทเค็นที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินทั่วไป เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร ผู้อ่านบทความนี้จำนวนมากอาจมาจากประเทศที่พัฒนาแล้วในอเมริกาเหนือ ยุโรป หรือเอเชีย ซึ่งระบบการเงินค่อนข้างรวดเร็ว ราบรื่น และมีประสิทธิภาพ สหรัฐอเมริกามี PayPal และ Zelle ยุโรปมี SEPA และเอเชียมีบริษัท fintech จำนวนมาก โดยเฉพาะ Alipay และ WeChat Pay ประชาชนในภูมิภาคเหล่านี้สามารถฝากเงินเข้าบัญชีธนาคารได้อย่างปลอดภัยโดยไม่ต้องกังวลว่ายอดเงินในบัญชีจะหายไปในตอนเช้าหรือกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อ การโอนเงินจำนวนน้อยสามารถดำเนินการได้อย่างรวดเร็ว ส่วนการโอนเงินจำนวนมากนั้นแม้จะใช้เวลานานกว่า แต่ก็ไม่ใช่เรื่องที่จัดการได้ยาก บริษัทส่วนใหญ่บังคับลูกค้าให้ใช้ระบบธนาคารในพื้นที่เนื่องจากถือว่าปลอดภัยและง่ายกว่าทางเลือกอื่นๆ
ส่วนที่เหลือของโลกอาศัยอยู่ในความจริงทางเลือก ในอาร์เจนตินา เงินฝากธนาคารถูกยึดหลายครั้ง และสกุลเงินท้องถิ่นเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ในไนจีเรียมีอัตราแลกเปลี่ยนทั้งอย่างเป็นทางการและไม่เป็นทางการ และการจะโอนเงินเข้าหรือออกจากประเทศอาจเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง ซึ่งแปลกตรงที่สิ่งนี้ใช้ได้กับอาร์เจนตินาด้วยเช่นกัน ในตะวันออกกลาง ยอดเงินในบัญชีธนาคารอาจถูกอายัดโดยพลการ ส่งผลให้บุคคลที่ไม่ได้สังกัดพรรคการเมืองส่วนใหญ่ไม่สามารถเก็บสินทรัพย์สภาพคล่องส่วนใหญ่ไว้ในบัญชีธนาคารได้ นอกจากการถือเงินจะมีความเสี่ยงแล้ว การส่งเงินยังมักจะยากกว่าอีกด้วย การโอนเงินผ่าน SWIFT มีค่าใช้จ่ายสูงและยุ่งยาก และหลายๆ คน (ด้วยเหตุผลที่กล่าวข้างต้น) ไม่มีบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิม ทางเลือกอื่นเช่น Western Union มักเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงในการโอนเงินระหว่างประเทศ (ดูเครื่องคำนวณค่าธรรมเนียม) และใช้อัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการของรัฐบาลท้องถิ่น ทำให้เกิดค่าธรรมเนียม แอบแฝง จำนวนมาก เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการนั้นสูงกว่าอัตราตลาดที่แท้จริง
Stablecoins ช่วยให้ผู้คนสามารถถือครองเงินทุนไว้ภายนอกระบบการเงินในพื้นที่ของตนได้ เนื่องจาก Stablecoins มีโครงสร้างที่ครอบคลุมทั่วโลก และโอนผ่านระบบบล็อคเชน แทนที่จะใช้เซิร์ฟเวอร์ธนาคารในพื้นที่ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงประวัติศาสตร์ของพวกเขา — การแลกเปลี่ยน crypto มีปัญหาในการเปิดบัญชีธนาคาร และการประมวลผลการฝาก การถอน และการโอนข้ามตลาดจำนวนมาก เป็นที่ทราบกันดีว่ามีโอกาสในการเก็งกำไรระหว่างราคาสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกและราคาของญี่ปุ่น เนื่องมาจากระบบธนาคารและการควบคุมเงินทุนที่เข้มงวดเกินไปของญี่ปุ่น
ในปี 2017 Binance ได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ที่ระบุว่าบริษัทจะสนับสนุนเฉพาะคู่การซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล-Stablecoin เท่านั้น เพื่อให้มั่นใจว่าการชำระเงินจะรวดเร็วยิ่งขึ้น ส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่เริ่มเกิดขึ้นในคู่สกุลเงิน Stablecoin ข้อเท็จจริงนี้ได้รับการยืนยันอีกครั้งในปี 2019 เมื่อ Binance เปิดตัวสัญญาอนุพันธ์ USDT ถาวร ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถใช้ USDT แทน BTC เป็นหลักประกันได้ Stablecoins ได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายในฐานะสินทรัพย์พื้นฐานในพื้นที่ crypto ในหมู่ผู้ใช้ทั่วโลก และในตอนนี้ การยอมรับนั้นก็เริ่มขยายออกไปเกินขอบเขตการใช้งาน crypto อย่างเดียวแล้ว
มาใช้เวลาสักครู่เพื่อเปรียบเทียบ Stablecoin กับบริษัท Fintech กันก่อน โดยเน้นที่ความเร็ว การออกแบบที่สร้างสรรค์ และการมุ่งเน้นในการแก้ไขปัญหาทางการเงินระดับโลก จนกระทั่งปัจจุบัน บริษัท FinTech ส่วนใหญ่สามารถยกย่องหรือทำให้โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่คลุมเครือและซับซ้อนที่ผู้ใช้ต้องเผชิญดูโดดเด่นหรือคลุมเครือได้
Stablecoins ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ครั้งแรกของระบบการเงินโลกในรอบ 50 ปี ความเร็ว ความน่าเชื่อถือ และความสามารถในการตรวจสอบทำให้ Stablecoin เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการจัดเก็บมูลค่าและส่งเงินโดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมอันไร้สาระ (แม้ว่าต้องยอมรับว่าค่าธรรมเนียมนี้ต้องละทิ้งมาตรการป้องกันแบบเดิมของระบบราชการที่มีอยู่ก็ตาม) Stablecoins สามารถแข่งขันกับเงินสดและตัวประมวลผลการชำระเงิน เช่น Western Union ได้ ในขณะที่มีความทนทานและปลอดภัยกว่าเงินสด เงินเหล่านี้ไม่สามารถถูกชะล้างไปกับน้ำท่วม ถูกขโมยไปจากการโจรกรรม และยังสามารถนำไปแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่นได้อย่างง่ายดาย ค่าธรรมเนียม (ขึ้นอยู่กับบล็อคเชน) โดยทั่วไปจะอยู่ที่ต่ำกว่า 2 ดอลลาร์และคงที่ ซึ่งต่ำกว่าอัตราขั้นต่ำของโปรเซสเซอร์เช่น Western Union มาก ซึ่งมีค่าธรรมเนียมที่แปรผันแต่สามารถอยู่ระหว่าง 0.65% ถึง 4%+
เมื่อ Stablecoin ได้รับการยอมรับและเติบโตมากขึ้น ก็หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ Stablecoin จะถูกใช้เพื่อเติมช่องว่างในระบบการเงินโลกที่ผู้ให้บริการแบบดั้งเดิมยังไม่สามารถเติมเต็มได้ การนำไปใช้อย่างต่อเนื่องนี้ทำให้เกิดบริการและผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนมากยิ่งขึ้น @MountainUSDM นำผลตอบแทน RWA ไปสู่แพลตฟอร์มต่างๆ มากมายในอาร์เจนตินา และ @ethena_labs ช่วยให้ผู้ใช้สร้างรายได้ผ่านการซื้อขายแบบเดลต้าเป็นกลางโดยไม่ต้องแตะระบบธนาคารแบบดั้งเดิมหรือการดูแลการแลกเปลี่ยน
Stablecoins ถูกนำมาใช้มากขึ้นในการสร้างผลตอบแทนและประมวลผลการชำระเงินในท้องถิ่น มากกว่าจะใช้ในการประมวลผลการชำระเงิน เก็บมูลค่า หรือขายสกุลเงินท้องถิ่นเท่านั้น เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น Stablecoin กำลังกลายมาเป็นส่วนสำคัญของการวางแผนทางการเงินและแม้แต่งบดุลขององค์กรต่างๆ ทั่วโลก ผู้ใช้ Stablecoin จำนวนมากอาจไม่รู้ด้วยซ้ำว่าตนกำลังใช้สกุลเงินดิจิทัลอยู่เบื้องหลัง ซึ่งเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงความก้าวหน้าครั้งใหญ่ที่บริษัทต่างๆ ได้ทำขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin
บริษัทที่ดึงดูดผู้ใช้ stablecoin
รายการหลักที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoins คือบริษัทผู้ออกนั้นเอง ผลิตภัณฑ์ของ @circle สำหรับ USDC, @Tether_to สำหรับ USDT, @SkyEcosystem และ PYUSD สำหรับ DAI/USD, @PayPal และ @Paxos ยังมีอีกมากมายที่ฉันไม่ได้กล่าวถึง แต่เหล่านี้คือ stablecoin หลักที่ใช้เพื่อวัตถุประสงค์ในการชำระเงิน บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่มีบัญชีธนาคารที่รับการโอนเงินแบบดั้งเดิมและแปลงเป็น Stablecoin ให้แก่ผู้ใช้งาน
ผู้ให้บริการ Stablecoin ถือเงินที่โอนและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้ในราคาต่ำมาก (โดยทั่วไปอยู่ที่ 1-10 จุดพื้นฐาน) ตอนนี้ผู้ใช้สามารถโอนสินทรัพย์เหล่านี้ได้ และผู้จัดทำจะได้รับ ผลตอบแทน (หรือ ผลตอบแทน สำหรับผู้ที่ชื่นชอบ DeFi) จากสินทรัพย์ในบัญชีธนาคารของพวกเขา บริษัทการค้าต่าง ๆ เข้ามามีส่วนร่วมในธุรกรรมการซื้อขายสกุลเงินดอลลาร์-สเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการแลกเปลี่ยนจำนวนมากดำเนินการกับผู้ใช้ที่ใช้สกุลเงินดังกล่าวเฉพาะเพื่อการไหลเข้าและออกโดยไม่เสียค่าธรรมเนียมเท่านั้น บริษัทการค้าส่วนใหญ่มักเสนอราคาที่ดีกว่าเมื่อวัดในระดับขนาดใหญ่มากกว่าการแลกเปลี่ยนในพื้นที่ ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและความได้เปรียบทางการแข่งขันของ stablecoin ในสภาพแวดล้อมที่ไม่ซ้ำใคร ซึ่งบริษัทการค้าหลักทั้งหมดแข่งขันกันอย่างเปิดเผยเพื่ออำนวยความสะดวกให้กับกระแสเงินเหล่านี้ ในเวลาเดียวกัน ผู้ให้บริการ Stablecoin จะได้รับดอกเบี้ยจากเงินของผู้ใช้งาน ซึ่งทำให้พวกเขาสามารถทำกำไรได้จากผลตอบแทนแบบลอยตัว แทนที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงจากผู้ใช้งาน
สิ่งที่น่ากล่าวถึงก็คือ @SkyEcosystem (เดิมชื่อ Maker) แตกต่างออกไปเล็กน้อย Sky สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล USDS ของตนโดยใช้หลักประกันประเภทต่างๆ รวมไปถึงสำรองหลักประกันในสกุลเงินอื่นๆ ผู้ใช้ฝากประเภทหลักประกันเหล่านี้และยืม SUSDS จากโปรโตคอลด้วยอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ผู้ใช้สามารถรับผลตอบแทนแบบไร้ความเสี่ยงได้โดยการฝากเงินเข้าใน Savings Rate Module หรือให้ยืม SUSDS บนแพลตฟอร์มเช่น @MorphoLabs และ @aave หรือเพียงแค่เก็บไว้ในบัญชีของตนเอง ระบบนี้ให้ทางเลือกในการคืนสินค้าที่ปลอดภัยกว่าหรือทางเลือกที่มีความเสี่ยงมากกว่า
ในปัจจุบัน ผู้ให้บริการ Stablecoin รายใหญ่ส่วนใหญ่ไม่ได้ติดต่อกับผู้บริโภคโดยตรง
แต่พวกเขาจะโต้ตอบกับผู้บริโภคผ่านทางบริษัทที่หลากหลาย ซึ่งคล้ายกับวิธีที่ MasterCard ทำงานร่วมกับธนาคารของคุณแต่ไม่ได้ทำงานกับคุณโดยตรง
@LemonCash, @Bitso, @buenbit, @Belo และ @Rippio เป็นชื่อที่คุณไม่ค่อยเห็นบน Crypto Twitter อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนของอาร์เจนตินาที่กล่าวถึงเพียงแห่งเดียวมีผู้ใช้ KYC มากกว่า 20 ล้านราย นั่นเป็นฐานผู้ใช้ครึ่งหนึ่งของ Coinbase และประชากรของอาร์เจนตินามีขนาดเพียง 1/7 ของสหรัฐอเมริกาเท่านั้น เมื่อปีที่แล้ว Lemon Cash ได้ประมวลผลปริมาณธุรกรรมรวมมูลค่าราว 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ถูกซื้อขายในรูปแบบ stablecoin - stablecoin หรือเปโซอาร์เจนตินา - stablecoin แพลตฟอร์มเช่น Lemon เป็นช่องทางสำหรับธุรกรรม stablecoin ที่ไม่ใช่ P2P ส่วนใหญ่ นอกจากนี้ แพลตฟอร์มเหล่านี้ยังมีการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลและการฝากสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพเป็นจำนวนมาก ถึงแม้ว่าส่วนใหญ่ (ยกเว้น Rippio) จะไม่มีสมุดคำสั่งซื้อขายเป็นของตนเองสำหรับ 90% ของตลาด และจะดำเนินการโดยการกำหนดเส้นทางคำสั่งซื้อขายแทน
สิ่งนี้คล้ายคลึงกับวิธีที่ Robinhood ไม่ใช่ศูนย์แลกเปลี่ยน แต่เป็นการบริหารราคาผ่านการกำหนดเส้นทางของผู้สร้างตลาด ฉันเรียกแพลตฟอร์มเหล่านี้ว่า “สถานที่ขายปลีก” เนื่องจากแพลตฟอร์มเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ประสบการณ์ผู้ใช้และผลิตภัณฑ์ค้าปลีก และไม่มีโครงสร้างพื้นฐานในการแลกเปลี่ยนของตัวเอง เช่นเดียวกับที่ Robinhood จะไม่อนุญาตให้ผู้สร้างตลาดใช้แอปหรือ API ของตน (ในความเป็นจริง Robinhood จะแบนคุณหากคุณส่งคำขอ API มากเกินไป) เช่นเดียวกับ BuenBit หรือ Lemon นั่นไม่ใช่ฐานลูกค้าหรือกลุ่มเป้าหมายของพวกเขา
ในเวลาเดียวกัน เรามีบล็อคเชนที่แท้จริง ซึ่งเป็นที่ที่ส่ง stablecoin และมีการบันทึกธุรกรรม นำโดย @trondao ของ @justinsuntron, Binance Smart Chain ของ @binance, @solana และ @0x Polygon ผู้ใช้จะใช้โซ่เหล่านี้เพื่อถ่ายโอนมูลค่า โดยไม่จำเป็นต้องใช้ในการโต้ตอบกับ DeFi หรือรับผลตอบแทน
Ethereum ยังคงรักษาความเป็นผู้นำในแง่ของ TVL (มูลค่ารวมที่ถูกล็อค) แต่ต้นทุนที่สูงทำให้ไม่น่าดึงดูดสำหรับการโอน stablecoin ส่วนใหญ่ ธุรกรรม USDT 92% เกิดขึ้นบน Tron และธุรกรรม Tron ประมาณ 96% เกี่ยวข้องกับ stablecoin เมื่อเปรียบเทียบแล้ว 70% ของการโอนมูลค่าบน Ethereum เกี่ยวข้องกับ stablecoin นอกจากนี้ ยังมีเครือข่ายใหม่ๆ มากมายที่อุทิศให้กับการประมวลผล stablecoin อย่างมีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำ โดยเฉพาะ LaChain ซึ่งเป็นพันธมิตรที่ประกอบด้วย Ripio, Num Finance, SenseiNode, Cedalio, Buenbit และ FoxBit โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้และแพลตฟอร์มในละตินอเมริกาเป็นหลัก สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความซับซ้อนและความทันสมัยของพื้นที่ Stablecoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
เนื่องจาก Stablecoin ได้รับการยอมรับมากขึ้นในพื้นที่การโอนเงิน จึงมีการนำมาใช้ในการชำระเงินในท้องถิ่นเพิ่มมากขึ้น นี่คือที่มาของพอร์ทัลและเกตเวย์การชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งฉันกำหนดให้เป็นระบบที่อนุญาตให้แปลงสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ (Stablecoin) เป็นเงินเฟียต (fiat) หรือเปิดใช้งานการชำระเงินแบบเฟียต (fiat) ได้ ตัวอย่างเช่น พ่อค้าอาจ “ยอมรับ” สกุลเงินดิจิทัล แต่ขายสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ ฝากเข้าบัญชีธนาคาร หรือเพียงแค่ยอมรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพโดยตรง
เนื่องจากจะมีแรงเสียดทานอยู่เสมอในการแลกรับ Stablecoin ไม่ว่าจะเป็นเรื่องระยะเวลาหรือค่าธรรมเนียม จึงมีบริษัทจำนวนหนึ่งที่กำลังพยายามทำให้กระบวนการนี้ง่ายขึ้นสำหรับผู้ใช้และแพลตฟอร์ม ซึ่งมีตั้งแต่ผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างเรียบง่ายแต่มีประโยชน์มาก เช่น Pomelo (https://www.pomelogroup.com/ ซึ่งอนุญาตให้ประมวลผลธุรกรรมบัตรเดบิตคริปโต) ไปจนถึงโปรเจ็กต์ที่ครอบคลุมมากขึ้น เช่น Bridge โดย @zcabrams Bridge ช่วยให้สามารถโอนเงินระหว่าง stablecoin, chains และสกุลเงินท้องถิ่นได้อย่างง่ายดาย ช่วยลดความยุ่งยากระหว่างแพลตฟอร์มและผู้ค้าได้อย่างมาก จนทำให้ @stripe เข้าซื้อกิจการ Bridge เพื่อปรับปรุงระบบการชำระเงินให้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น ระบบเช่น Bridge มีอยู่ในปัจจุบันเนื่องจากพ่อค้าไม่ยอมรับ USDC หรือ USDT โดยตรง ดังนั้นพอร์ทัล/เกตเวย์จึงต้องแปลง stablecoin ให้กับผู้ใช้ และมักจะเตรียมสภาพคล่องเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียม เนื่องจากการชำระเงินด้วย Stablecoin ขยายตัว โดยที่แพลตฟอร์มเหล่านี้หลายแห่งมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าบัตรเครดิตและระบบธนาคาร ปริมาณธุรกรรมระหว่าง Stablecoin และ Stablecoin (ระหว่างสกุลเงินและผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย) จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากผู้ค้ายอมรับ Stablecoin เพื่อปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของหน่วยของตน นี่คือวิธีที่ Stablecoin เริ่มที่จะกำหนดทิศทางของโลกแห่งการชำระเงินหลังธนาคาร
บริษัทและโครงการต่างๆ มากมายให้ความสำคัญกับการประยุกต์ใช้ Stablecoin และพยายามให้ผู้ใช้ Stablecoin ในปัจจุบันประหยัดเงินในเครือข่ายหรือผ่านแพลตฟอร์มต่างๆ ที่กล่าวถึงข้างต้น
ตัวอย่างเช่น Lemon Cash มีตัวเลือกที่อนุญาตให้ผู้ใช้ฝากเงินเข้า @aave เพื่อรับผลตอบแทน USDM ของ @MountainUSDM สร้างผลตอบแทนจากสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ และรวมอยู่ในสถานที่ค้าปลีกและการแลกเปลี่ยนหลายแห่งในละตินอเมริกา สถานที่ขายปลีกและการแลกเปลี่ยนจำนวนมากมองว่าการสร้างผลตอบแทนของ Stablecoin และค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นเป็นหนทางที่มีศักยภาพในการรักษาเสถียรภาพของรายได้และปรับความผันผวนของรายได้ที่เกิดจากการพึ่งพาค่าธรรมเนียมธุรกรรมและปริมาณตลาดกระทิง - รายได้อาจลดลงอย่างมาก (ความแตกต่างในระดับมาก) ระหว่างตลาดหมี
อะไรต่อไปสำหรับ stablecoins?
การใช้งาน stablecoin ที่ไม่ใช่ crypto ได้แก่ การโอนระหว่างประเทศ และการชำระเงินเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐานสำหรับการใช้ stablecoin ยังคงพัฒนาต่อไปและแพร่หลายไปทั่ว การออมอาจเปลี่ยนไปสู่สกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนา ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว ไม่กี่สัปดาห์ก่อน @tarunchitra เล่าเรื่องเกี่ยวกับเจ้าของร้านขายของชำในจอร์เจียคนหนึ่งที่เก็บเงินลารีจอร์เจีย (สกุลเงินท้องถิ่น) จากลูกค้า แปลงเป็น USDT และรับดอกเบี้ย เก็บสมุดบัญชีแบบหยาบๆ เพื่อบันทึกยอดคงเหลือ และเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากดอกเบี้ย ในร้านขายของชำเดียวกันนี้ คุณสามารถดำเนินการชำระเงินผ่านรหัส QR ของ Trust Wallet ได้ และสิ่งที่น่าสังเกตก็คือ สิ่งนี้เกิดขึ้นในประเทศที่มีระบบธนาคารที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ในประเทศอย่างอาร์เจนตินา Financial Times รายงานว่าประชาชนคาดว่าพวกเขามีเงินสดมากกว่า 200,000 ล้านดอลลาร์อยู่นอกระบบการเงินแบบดั้งเดิม หากครึ่งหนึ่งของจำนวนนั้นถูกโอนเข้าสู่เครือข่ายหรือเข้าสู่ระบบคริปโต จะทำให้ขนาดของ DeFi เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและเพิ่มมูลค่าตลาดของ Stablecoin ทั้งหมดขึ้นประมาณ 50% และนั่นเป็นเพียงแค่สำหรับประเทศเล็กๆ ประเทศอื่นๆ เช่น จีน อินโดนีเซีย ไนจีเรีย แอฟริกาใต้ และอินเดีย ที่มีเศรษฐกิจไม่เป็นทางการขนาดใหญ่หรือค่อนข้างไม่ไว้วางใจธนาคาร
เมื่อการใช้งาน Stablecoin เพิ่มขึ้น มีแนวโน้มว่าจะมีกรณีการใช้งานเพิ่มเติมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกมากมาย ในปัจจุบัน Stablecoins ถูกใช้เฉพาะกับสินเชื่อที่มีหลักประกันเต็มรูปแบบเท่านั้น ซึ่งเป็นรูปแบบสินเชื่อที่พบเห็นน้อยที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม ด้วยเครื่องมือใหม่จาก Coinbase และอื่นๆ ข้อมูล KYC สามารถใช้เพื่อจัดหาเงินทุนให้กับผู้ใช้ ซึ่งหากไม่ชำระคืนอาจส่งผลให้มีรายงานเครดิตเชิงลบได้ ผู้ให้บริการ Stablecoin ยอมให้ผลตอบแทนสามารถ ส่งต่อ ให้กับผู้ถือ Stablecoin ได้มากขึ้น เช่น ผลตอบแทน 4.7% ของ USDC และผลตอบแทนแบบผันแปรของ USDe ของ Ethena ที่โดยทั่วไปมากกว่า 10% นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายข้ามสกุลเงินยังมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเริ่มจากสกุลเงินหนึ่ง เปลี่ยนเป็นสกุลเงินเสถียรของ USD จากนั้นจึงแปลงเป็นสกุลเงินที่สาม เมื่อการดำเนินการนี้ดำเนินต่อไป การแปลงเป็นสกุลเงินดิจิทัลพื้นฐานโดยตรงจึงมีความสมเหตุสมผลมากกว่า เพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายค่าธรรมเนียมซ้ำสองครั้ง เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าสู่ stablecoin มากขึ้น ผลิตภัณฑ์ต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ ก็จะมีให้เลือกใช้ทั้งในรูปแบบ crypto และ on-chain ซึ่งจะช่วยผลักดันให้การใช้งาน cryptocurrencies ในชีวิตประจำวันกลายเป็นกระแสหลักมากขึ้น
ความท้าทายในอนาคต
สุดท้ายนี้ ผมอยากจะพูดถึงประเด็นบางประเด็นที่ผมคิดว่าไม่ค่อยมีใครพูดถึงกันมากนักในการสนทนาเกี่ยวกับ stablecoins เหตุผลประการหนึ่งคือในปัจจุบัน Stablecoin แทบทุกอันต้องอาศัยบัญชีธนาคารในระดับหนึ่ง และระบบธนาคารก็ไม่ได้ปลอดภัยเสมอไป ดังที่เราเห็นจากการล่มสลายของ USDC และ Silicon Valley Bank ในปี 2023
นอกจากนี้ ในปัจจุบัน Stablecoin ยังถูกนำมาใช้ในการฟอกเงินอย่างกว้างขวาง หากคุณเห็นด้วยว่ามีการใช้ stablecoin เพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมเงินทุนและถอนตัวออกจากสกุลเงินท้องถิ่น นั่นแสดงว่าคุณยอมรับโดยไม่ตั้งใจว่ากรณีการใช้งานนี้ถือเป็นการฟอกเงินในประเทศท้องถิ่น นี่เป็นความลับที่เปิดเผยซึ่งอาจก่อให้เกิดผลร้ายแรงตามมา ในปัจจุบัน ทั้ง Circle และ Tether ต่างไม่อนุญาตให้มีการ ออกใหม่ ซึ่งหมายความว่าหากยอดเงินใน stablecoin ของผู้ใช้ถูกระงับเนื่องจากการดำเนินการทางกฎหมาย หรือหากพบว่าสินทรัพย์นั้นถูกขโมย จะไม่สามารถส่งกลับคืนให้กับบุคคลที่ได้รับคำสั่งศาลได้ แนวทางปฏิบัตินี้ถือเป็นสิ่งที่น่าสงสัยทางจริยธรรมอย่างดีที่สุดและไม่สามารถยั่งยืนได้ในระยะยาว รัฐบาลจะกำหนดหรือบังคับใช้กฎเกณฑ์ต่างๆ มากขึ้น ซึ่งจะทำให้สามารถยึด stablecoin ได้ โดยอาจหมายความถึงการแทนที่ stablecoin ด้วย CBDC (สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง) ถึงแม้ว่าฉันจะพูดถึงเรื่องนี้ในบทความถัดไปก็ตาม
แรงกดดันจากรัฐบาลที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะเปิดโอกาสให้เกิด stablecoin แบบกระจายอำนาจอย่างแท้จริงและเป็นส่วนตัว ซึ่งสามารถดำเนินการต่อไปได้ในลักษณะกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบ โดยไม่ได้รับผลกระทบจากการดำเนินการของรัฐบาล ฉันอาจเขียนบทความเชิงลึกเกี่ยวกับการสำรวจด้านมืดของ Stablecoin ในอนาคต เนื่องจากเป็นหัวข้อที่ค่อนข้างกว้าง
