ไม่กี่วันก่อนหน้านี้ White House Crypto Summit ครั้งแรกได้สิ้นสุดลงแล้ว และผลกระทบก็เพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น...
ราคา BTC ร่วงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ ตลาด Crypto เผชิญกับการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ LUNA ความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงของนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และกองทุนได้เร่งลงทุนในโครงการที่มีคุณสมบัติป้องกันการตกต่ำ ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังตรวจสอบโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นเพิ่มมากขึ้น และคำถามสำคัญก็เกิดขึ้น: มีโมเดลโทเค็นที่สามารถทนต่อความผันผวนของตลาดและอยู่รอดในช่วงขาขึ้นและขาลงได้หรือไม่
ที่มา: บราโวส รีเสิร์ช
ความเย้ายวนและต้นทุนของภาวะเงินเฟ้อ
ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่โทเค็นส่วนใหญ่เลือกรูปแบบเงินเฟ้อ ด้วยการออกโทเค็นเพิ่มเติม นักพัฒนา ชุมชน และนักลงทุนรายแรกจะได้รับรางวัล ซึ่งช่วยให้เปิดตัวระบบนิเวศได้อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม เมื่อความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ในระดับต่ำ การรวมกันของการหมุนเวียนที่ขยายตัวและความต้องการที่หดตัวอาจนำไปสู่แนวโน้มขาลงได้อย่างง่ายดาย Ethereum เป็นตัวอย่างคลาสสิก อุปทานรวมไม่ได้ถูกกำหนดไว้ตั้งแต่การออกแบบในช่วงแรก ส่งผลให้เกิดปัญหาเงินเฟ้อในระยะยาว และก่อให้เกิดความวิตกกังวลในหมู่ผู้ใช้งาน แรงกดดันการขายไม่ได้บรรเทาลงอย่างมีประสิทธิผลจนกระทั่งข้อเสนอ EIP-1559 ได้นำกลไกการทำลายมาใช้ กลไกนี้ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อรูปแบบเศรษฐกิจของ Ethereum และประสิทธิภาพการตลาด
แต่คำถามก็คือ หากอัตราเงินเฟ้อคือเชื้อเพลิงที่จุดประกายระบบนิเวศน์ อัตราเงินฝืดสามารถเป็นแรงเบรกในการต่อสู้กับวัฏจักรนี้ได้หรือไม่
ตรรกะความขาดแคลนของภาวะเงินฝืด
สิ่งที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับการต่อสู้ของ Ethereum คือวงจรการลดครึ่งหนึ่งสี่ปีของ Bitcoin หลังการแบ่งครึ่งแต่ละครั้ง อัตราการผลิตเหรียญใหม่จะลดลงครึ่งหนึ่ง และความขาดแคลนจะผลักดันให้ราคาเข้าสู่ช่องทางขาขึ้น กลไกนี้ช่วยให้ Bitcoin สามารถรักษาคุณสมบัติการลดค่าเงินได้หลังจากประสบกับภาวะตลาดหมีหลายครั้ง ทำให้เป็น ทองคำดิจิทัล เพียงรายการเดียวในตลาดคริปโตที่สามารถข้ามผ่านวัฏจักรได้
กำลังได้รับการนำตรรกะนี้ไปใช้ในโครงการต่างๆ มากขึ้น ตัวอย่างเช่น ระบบนิเวศของ Solana ซึ่งได้รับความนิยมอย่างมากในรอบนี้ ได้เปิดตัวการโหวตข้อเสนอ SIMD-0228 ด้วยโทเค็น SOL ซึ่งกำลังพยายามรักษาสมดุลระหว่างแรงจูงใจทางนิเวศวิทยาและการจัดเก็บมูลค่าโดยการปรับอัตราเงินเฟ้อแบบไดนามิก ข้อเสนอนี้ได้รับการเสนอโดย Tushar Jain และคนอื่นๆ จาก Multicoin Capital กลไกหลักคือ เมื่ออัตรา SOL staking เกิน 50% การออกเหรียญจะลดลงเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ เมื่อต่ำกว่า 50% การออกเหรียญจะเพิ่มขึ้นเพื่อจูงใจให้มี staking การออกแบบ เงินเฟ้อแบบยืดหยุ่น นี้เผยให้เห็นหลักการสำคัญประการหนึ่ง นั่นก็คือ ภาวะเงินฝืดไม่ใช่การปฏิเสธเงินเฟ้อโดยสิ้นเชิง แต่เป็นเครื่องมือสร้างสมดุลสำหรับเกมไดนามิกที่ต่อต้านเงินเฟ้อ
ที่มา: ข้อเสนอ SIMD-0228
แม้ในช่วงที่ตลาดกำลังถดถอย จำนวนผู้ถือโทเค็นของโครงการต่างๆ กลับเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง บางทีนี่อาจเป็นหลักฐานที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดของแบบจำลองโทเค็นภาวะเงินฝืดเมื่อเผชิญกับสภาวะตลาดที่ตกต่ำ
กลไกการลดเงินฝืดสามประการ
ในสภาพแวดล้อมสวนทางกับภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน มูลค่าของกลไกการลดเงินฝืดมีความโดดเด่นเพิ่มมากขึ้น และความก้าวหน้าของกลไกดังกล่าวอยู่ที่ 3 ประเด็น ดังนี้
ประการแรก เบี้ยประกันความขาดแคลน เมื่ออัตราการเติบโตของการหมุนเวียนต่ำกว่าอัตราการเติบโตของความต้องการ มูลค่าของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นตามธรรมชาติ
ประการที่สองคุณสมบัติป้องกันภาวะเงินเฟ้อ ภายใต้ผลกระทบจากการออกสกุลเงินเฟียตที่มากเกินไปและกฎเกณฑ์ต่างๆ โทเค็นลดค่าเงินได้กลายมาเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัยสำหรับเงินทุน
ในที่สุดความเห็นพ้องของชุมชนก็เข้มแข็งขึ้น พฤติกรรมการทำลายล้างที่โปร่งใสต่อชุมชนแสดงถึงความมุ่งมั่นในระยะยาวของกลุ่มโครงการ และดึงดูดนักลงทุนด้านมูลค่าแทนที่จะเป็นนักเก็งกำไรในระยะสั้น
แต่เพื่อให้ตระหนักถึงคุณค่าเหล่านี้ จำเป็นต้องมีเครื่องมือเฉพาะเพื่อรองรับคุณค่าเหล่านี้ กลไกการลดเงินฝืดหลักๆ ในปัจจุบันประกอบด้วย:
การทำลายโทเค็น: โอนส่วนหนึ่งของโทเค็นที่หมุนเวียนไปยังที่อยู่หลุมดำ เช่น การทำลาย BONK บนเครือข่ายทุกวัน
การเดิมพันและการล็อค: การถือครองในระยะยาวได้รับแรงจูงใจผ่านผลตอบแทน เช่น กลไกการปรับอัตราการเดิมพันแบบไดนามิกของ Solana ข้อเสนอ SIMD-0228
การบริโภคเชิงนิเวศน์: โทเค็นถูกใช้เป็นค่าธรรมเนียมแก๊สหรือหลักประกัน ก่อให้เกิดวงจรเชิงบวกของการใช้และการทำลาย
ตัวอย่างกล้องจุลทรรศน์ของการออกแบบการยุบตัว
$BONK มีผลงานค่อนข้างเสถียรในรอบตลาดที่ผันผวนอย่างรุนแรงนี้ การวิจัยของผู้เขียนพบว่ามีรูปแบบเงินฝืดหลายระดับ แกนหลักของโมเดลนี้คือกลไกการทำลายแบบโปร่งใสบนห่วงโซ่ ซึ่งรวมถึงการทำลายการโต้ตอบทางนิเวศวิทยาโดยอัตโนมัติและการทำลายในระดับขนาดใหญ่ตามเหตุการณ์ซึ่งลดการหมุนเวียนของตัวเองอย่างต่อเนื่องตลอดตลาดที่มีความผันผวน และทำให้เศรษฐกิจเกิดภาวะเงินฝืด ในระดับหนึ่งก็บรรลุเป้าหมาย “ตามการขึ้นแต่ไม่ตก”
กลไกการทำลายรายวันเชื่อมต่อกับแอปพลิเคชันด้านสิ่งแวดล้อมของ Bonk ทั้งหมด และปริมาณการทำลายยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ชุมชน BONK ยังจัดกิจกรรมทำลายล้างครั้งใหญ่ตามอีเวนท์เป็นประจำ เช่น แผน “BURNmas” ในช่วงคริสต์มาสในเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ซึ่งทำลาย BONK ได้ 1.69 ล้านล้านชิ้น (ประมาณ 54.52 ล้านเหรียญสหรัฐ) คิดเป็นเกือบ 1.8% ของอุปทาน BONK ทั้งหมด (ประมาณ 92.7 ล้านล้านชิ้น) และในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ มีการทำลาย BONK ไปแล้ว 2.025 ล้านล้านชิ้น (ประมาณ 36.956 ล้านเหรียญสหรัฐ) อีกครั้ง มาตรการทำลายล้างเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังช่วยพยุงราคาโดยลดแรงกดดันการขายอีกด้วย
ที่มา: Solscan
มาตรการเหล่านี้มีผลสามประการ:
ประการแรกคือการสร้างใหม่ของความขาดแคลน เมื่อปริมาณโทเค็นที่หมุนเวียนลดลง การรับรู้ถึงมูลค่าของโทเค็นก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันให้ราคาโทเค็นสูงขึ้น
ประการที่สองคือการสร้างความไว้วางใจของชุมชน: การทำลายโทเค็นยังส่งสัญญาณเชิงบวกไปยังชุมชนอีกด้วย แสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลโครงการมีความมุ่งมั่นต่อการเติบโตและความยั่งยืนในระยะยาวของโทเค็น โดยช่วยให้ชุมชนสามารถเห็นถึงความมุ่งมั่นของ เงินจริง
ประการที่สามคือความเป็นไปได้ของการเติบโตแบบทวีคูณ: เนื่องจากราคาต่ำที่เกิดจากการทำลายอย่างต่อเนื่อง ทำให้โทเค็นมีช่องว่างสำหรับการเติบโตมากขึ้น นี่เป็นจุดที่น่าสนใจสำหรับผู้ค้าที่กำลังมองหาการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงแต่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนสูง
ในสภาพแวดล้อมตลาดที่มีความผันผวนสูง มูลค่าของเศรษฐศาสตร์โทเค็นเริ่มปรากฏให้เห็นทีละน้อย มันไม่ใช่สูตรนามธรรมในกระดาษขาวอีกต่อไป แต่เป็นทักษะเอาตัวรอดที่กำหนดชีวิตและความตายของโครงการ การใช้การทำลายล้างเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ เมื่อ SOL ใช้ข้อเสนอ SIMD เพื่อสร้างสมดุลระหว่างการปักหลักและความขาดแคลน เราจะเห็นว่ากลไกการลดเงินฝืดกำลังเปลี่ยนไปจากกลยุทธ์ที่เป็นทางเลือกเป็นความจำเป็นในการเอาชีวิตรอด มีบางช่วงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่การออกแบบโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นมีลักษณะคล้ายกับการตัดสินใจเป็นเรื่องของชีวิตหรือความตายมากกว่าการเล่าเรื่องทางการตลาด
