เปิดเผยความลับของการเก็งกำไรอัตราเงินทุน: สถาบันต่างๆ “สร้างรายได้โดยไม่ต้องทำอะไรเลย” ได้อย่างไร และทำไมนักลงทุนรายย่อยจึง “มองเห็นแต่ไม่ได้รับประโยชน์ใดๆ”

1. แนวคิดพื้นฐานและหลักการของอัตราการระดมทุน: กลไก “ภาษีสมดุล” และ “เงินอั่งเปา” ในโลกของสกุลเงินดิจิทัล

1.1 สัญญาถาวรคืออะไร?

โอกาสในการเก็งกำไรระหว่างตลาดสปอตและตลาดฟิวเจอร์สไม่ใช่เรื่องแปลกในตลาดการเงิน และผู้เข้าร่วมมีตั้งแต่กองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ไปจนถึงนักลงทุนรายบุคคล อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายแบบไม่หยุดตลอด 24 ชั่วโมงของตลาดคริปโต ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์พิเศษได้ถือกำเนิดขึ้น นั่นก็คือ สัญญาถาวร

ความแตกต่างหลักระหว่างสัญญาถาวรและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิม:

• ไม่มีวันที่ส่งมอบ: สัญญาแบบถาวรไม่มีวันส่งมอบ ผู้ใช้สามารถถือตำแหน่งได้เป็นเวลานานตราบเท่าที่มีมาร์จิ้นเพียงพอและไม่ถูกชำระบัญชี

• กลไกอัตราเงินทุน: อัตราเงินทุนใช้เพื่อยึดราคาจุด เพื่อให้ราคาสัญญาคงที่กับราคาดัชนีจุดในระยะยาว

ในแง่ของกลไกการกำหนดราคา สัญญาถาวรใช้กลไกราคาสองแบบ:

• ราคาที่กำหนด: ใช้ในการคำนวณว่าตำแหน่งได้รับการชำระบัญชีหรือไม่ โดยกำหนดโดยราคาจุดเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตลาดหลักทรัพย์หลายแห่ง เพื่อป้องกันไม่ให้แพลตฟอร์มเดียวเข้ามาควบคุมตลาด

• ราคาธุรกรรมแบบเรียลไทม์: ราคาธุรกรรมจริงในตลาดจะกำหนดต้นทุนการเปิดของผู้ใช้

ผ่านกลไกอัตราการระดมทุน สัญญาถาวรสามารถรักษาสมดุลตลาดในระยะยาวได้โดยไม่ต้องมีวันที่ส่งมอบ

1.2 อัตราการระดมทุนคืออะไร?

Funding Rate เป็นกลไกที่ใช้ในสัญญาถาวรเพื่อปรับแรงระยะยาวและระยะสั้นในตลาด วัตถุประสงค์หลักคือการทำให้ราคาสัญญาใกล้เคียงกับราคาตลาดให้มากที่สุด

ในการคำนวณแบบเฉพาะ อัตราการระดมทุนประกอบด้วยส่วนเบี้ยประกัน + ส่วนคงที่ สิ่งที่เรียกว่าเบี้ยประกันภัยหมายถึงระดับความเบี่ยงเบนระหว่างราคาธุรกรรมแบบเรียลไทม์ของสัญญาและราคาดัชนีสปอต

• อัตราเบี้ยประกันภัย = (ราคาสัญญา − ราคาดัชนีตลาด) / ราคาดัชนีตลาด

• อัตราคงที่ = อัตราฐานที่กำหนดโดยอัตราแลกเปลี่ยน

เมื่ออัตราการระดมทุนเป็นบวก แสดงว่าราคาสัญญาสูงกว่าราคาจุด และตลาดระยะยาวแข็งแกร่งเกินไป ในเวลานี้ ผู้ที่ถือครอง long จะต้องชำระอัตราเงินทุนให้กับผู้ที่ถือครอง short เพื่อควบคุมความคาดหวังที่มากเกินไปของผู้ที่ถือครอง long

เมื่ออัตราเงินทุนเป็นลบ ในทางตรงกันข้าม ผู้ขายชอร์ตจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับผู้ขายชอร์ต ซึ่งจะช่วยลดมุมมองที่เลวร้ายเกินไปของผู้ขายชอร์ต

รอบการชำระอัตราเงินทุน: โดยทั่วไป การชำระเงินจะเกิดขึ้นทุก ๆ 8 ชั่วโมง ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ที่ถือสัญญาจะต้องชำระหรือรับอัตราเงินทุนในระหว่างรอบการชำระเงินแต่ละรอบ

1.3 วิธีการทำความเข้าใจกลไกอัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรในรูปแบบที่เรียบง่าย

กลไกอัตราการระดมทุนของสัญญาถาวรสามารถเปรียบเทียบได้กับตลาดการเช่าที่อยู่อาศัย:

• ผู้เช่า (ระยะยาว) = นักลงทุนที่ซื้อสัญญาถาวร

• เจ้าของที่ดิน (ขายชอร์ต) = ผู้ลงทุนที่ขายชอร์ตสัญญาถาวร

• ราคาเฉลี่ยในพื้นที่ (ราคาที่ทำเครื่องหมายไว้) = ราคาเฉลี่ยในตลาดสปอต

• ราคาเช่าจริง (ราคาสัญญาแบบเรียลไทม์) = ราคาธุรกรรมตลาดของสัญญาถาวร

ตัวอย่าง:

ถ้ามีผู้เช่า (กระทิง) มากเกินไป และค่าเช่า (ราคาตามสัญญา) สูงขึ้นกว่าค่าเฉลี่ยของตลาด (ราคาที่กำหนด) ผู้เช่าจะต้องจ่ายเงินอั่งเปา (อัตราเงินทุน) ให้กับเจ้าของบ้านเพื่อลดค่าเช่าลง

หากมีเจ้าของบ้าน (ผู้ขายชอร์ต) มากเกินไป และค่าเช่าตกต่ำ เจ้าของบ้านจำเป็นต้องจ่ายเงินอั่งเปาแก่ผู้เช่าเพื่อให้ค่าเช่ากลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง

โดยพื้นฐานแล้ว อัตราเงินทุนเป็นภาษีปรับสมดุลแบบไดนามิกของตลาด ซึ่งใช้เพื่อลงโทษฝ่ายที่ ทำลายสมดุลของตลาด และให้รางวัลแก่ฝ่ายที่ แก้ไขสมดุลของตลาด

II. กลยุทธ์การเก็งกำไรอัตราเงินทุน: สามวิธี แต่แหล่งที่มาของรายได้เหมือนกัน

2.1 คำอธิบายทางการเงินของอนุญาโตตุลาการอัตราเงินทุน

หัวใจหลักของการเก็งกำไรอัตราเงินทุนคือการล็อครายได้อัตราเงินทุนโดยการป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งจุดและสัญญาในขณะที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา ตรรกะพื้นฐานประกอบด้วย:

• การตัดสินใจทิศทางอัตรา: เมื่อค่าธรรมเนียมเงินทุนเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อพิจารณาจากแรงระยะยาวและระยะสั้น จะมีพื้นที่การเก็งกำไรขนาดใหญ่

• การป้องกันความเสี่ยง : โดยการถือตำแหน่งตรงข้ามของราคาจุดและสัญญา จะช่วยชดเชยความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาและได้รับเฉพาะอัตราเงินทุนเท่านั้น

• ดอกเบี้ยทบต้นความถี่สูง : ชำระทุก 8 ชั่วโมง มีผลดอกเบี้ยทบต้นอย่างมีนัยสำคัญ

โดยพื้นฐานแล้ว การเก็งกำไรอัตราเงินทุนเป็นกลยุทธ์เดลต้า-เป็นกลาง ซึ่งล็อคปัจจัยผลตอบแทนที่เฉพาะเจาะจง (อัตราเงินทุน) โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงจากทิศทางราคา

2.2 สามวิธีในการเก็งกำไรอัตราเงินทุน

1) การเก็งกำไรสกุลเงินเดียวและการแลกเปลี่ยนเดียว (พบได้บ่อยที่สุด)

ขั้นตอนที่เจาะจง:

1. ทิศทางการตัดสิน: หากอัตราเงินทุนเป็นบวกและตำแหน่งยาวจ่ายค่าธรรมเนียม ก็เหมาะสมที่จะขายสัญญาแบบชอร์ตและซื้อในจุดนั้น

2. จัดตั้งตำแหน่ง: สัญญาระยะสั้นถาวร + จุดระยะยาว

3. อัตราค่าธรรมเนียม: โดยถือว่าราคาจุดของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น สัญญาขายชอร์ตในพอร์ตโฟลิโอจะประสบภาวะขาดทุน และกำไรและขาดทุนของทั้งสองจะชดเชยกัน อย่างไรก็ตาม สถานะซื้อของสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุนและรับรายได้จากค่าธรรมเนียมการจัดหาเงินทุน

2) การเก็งกำไรการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเดียว

ขั้นตอนที่เจาะจง:

1. สแกนอัตราเงินทุนแลกเปลี่ยน: เลือกสองตลาดแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องเพียงพอและอัตราเงินทุนที่แตกต่างกันมาก

2. การจัดตั้งตำแหน่ง : สัญญาระยะสั้นถาวร (A) + สัญญาระยะยาวถาวร (B)

3. รับส่วนต่างของค่าธรรมเนียมการระดมทุน: รับส่วนต่างตามอัตราเงินทุนที่แตกต่างกันของการแลกเปลี่ยน

3) การเก็งกำไรหลายสกุลเงิน

ขั้นตอนที่เจาะจง:

1. เลือกสกุลเงินที่มีความสัมพันธ์กันสูง นั่นคือ สกุลเงินที่มีแนวโน้มคล้ายคลึงกันอย่างมาก ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของอัตราเงินทุน ป้องกันความเสี่ยงในทิศทางผ่านการรวมตำแหน่ง และรับผลกำไร

2. จัดตั้งตำแหน่ง: สกุลเงินอัตราเงินทุนสูงระยะสั้น (เช่น BTC) + สกุลเงินอัตราเงินทุนต่ำระยะยาว (เช่น ETH) ปรับตำแหน่งตามอัตราส่วน

3. รับรายได้: ความแตกต่างของอัตราเงินทุน + รายได้จากความผันผวน

ในสามวิธีข้างต้น ความยากจะเพิ่มขึ้นตามลำดับ ในทางปฏิบัติจริง วิธีแรกเป็นวิธีที่นิยมใช้กันมากที่สุด ประเภทที่สองและสามมีความต้องการสูงมากและมีความยากลำบากทางเทคนิคในแง่ของประสิทธิภาพการดำเนินการและความล่าช้าของธุรกรรม จากที่กล่าวมาข้างต้น สามารถเพิ่มเลเวอเรจเพื่อเพิ่มการเก็งกำไรได้ แต่จะต้องมีการควบคุมความเสี่ยงที่สูงขึ้นและมีความเสี่ยงที่สูงขึ้นด้วย

นอกจากนี้ ยังมีการปฏิบัติขั้นสูงอื่นๆ เช่น การรวมการเก็งกำไรค่าธรรมเนียมการระดมทุนและการเก็งกำไรเงื่อนไขเพื่อเพิ่มผลตอบแทนและเพิ่มประสิทธิภาพการใช้กองทุน การเก็งกำไรแบบสเปรดหมายถึงการเก็งกำไรโดยใช้ส่วนต่างราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันบนกระดานแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน (สัญญาซื้อขายแบบจุดและแบบต่อเนื่อง) เมื่อตลาดผันผวนอย่างมากหรือสภาพคล่องกระจายไม่เท่าเทียมกัน การเก็งกำไรอัตราเงินทุนสามารถใช้ร่วมกับการเก็งกำไรสเปรดเพื่อปรับปรุงผลตอบแทนของกลยุทธ์ต่อไป คำว่าอาร์บิทราจหมายถึงการอาร์บิทราจโดยใช้ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาถาวรและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิม อัตราการระดมทุนของสัญญาแบบถาวรจะเปลี่ยนแปลงไปตามอารมณ์ของตลาด ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมเป็นสัญญาส่งมอบ ดังนั้นจึงมีความสัมพันธ์ของสเปรดในระดับหนึ่ง

โดยสรุป ไม่ว่าจะใช้วิธีการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรแบบใดก็ตาม จำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาให้เต็มที่ มิฉะนั้น กำไรก็จะลดลง นอกจากนี้ ยังต้องคำนึงถึงต้นทุนต่างๆ ด้วย เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการ ต้นทุนการกู้ยืม (หากดำเนินการโดยใช้เลเวอเรจ) สลิปเปจ การใช้มาร์จิ้น ฯลฯ เมื่อตลาดโดยรวมเติบโตเต็มที่ ผลตอบแทนจากกลยุทธ์ง่ายๆ จะลดลง และจำเป็นต้องได้รับกำไรอย่างต่อเนื่องควบคู่ไปกับการตรวจสอบอัลกอริทึม การเก็งกำไรข้ามแพลตฟอร์ม และการจัดการตำแหน่งแบบไดนามิก โมเดลการเก็งกำไร + สเปรดที่ก้าวหน้ายิ่งขึ้นมีข้อกำหนดสูงมากสำหรับประสิทธิภาพการดำเนินการธุรกรรมและความสามารถในการติดตามตลาด และเหมาะสำหรับนักลงทุนสถาบันหรือทีมการซื้อขายเชิงปริมาณที่มีความสามารถทางเทคนิคและระบบควบคุมความเสี่ยงบางประการ

3. ข้อได้เปรียบของสถาบัน: เพราะเหตุใดนักลงทุนรายย่อยจึง “มองเห็นแต่เข้าถึงไม่ได้” เหตุผลคืออะไร

การตัดสินอัตราเงินทุนดูเหมือนจะมีตรรกะที่เรียบง่าย แต่ในทางปฏิบัติ สถาบันต่างๆ ได้สร้างข้อได้เปรียบมหาศาลโดยการอาศัยอุปสรรคทางเทคโนโลยี การประหยัดจากขนาด และรูปแบบที่เป็นระบบ

3.1 มิติการระบุโอกาส: มิติการลดความเร็วและความกว้าง

สถาบันต่างๆ ใช้อัลกอริธึมในการติดตามอัตราเงินทุน สภาพคล่อง ความสัมพันธ์ และพารามิเตอร์อื่นๆ ของสกุลเงินนับหมื่นสกุลในตลาดทั้งหมดแบบเรียลไทม์ และระบุโอกาสในการเก็งกำไรในเวลาเพียงมิลลิวินาที

นักลงทุนรายย่อยมักจะพึ่งพาเครื่องมือแบบแมนนวลหรือของบุคคลที่สาม (เช่น Glassnode) ซึ่งสามารถครอบคลุมข้อมูลที่ล่าช้าเป็นรายชั่วโมงเท่านั้นและมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินหลักเพียงไม่กี่สกุล

3.2 ประสิทธิภาพในการจับโอกาส: ช่องว่างต้นทุนภายใต้ความแตกต่างในเทคโนโลยีและปริมาณธุรกรรม

ด้วยข้อได้เปรียบมหาศาลของระบบเทคนิคทั้งหมดและการควบคุมต้นทุน ช่องว่างกำไรจากการเก็งกำไรระหว่างสถาบันและนักลงทุนรายย่อยอาจสูงขึ้นหลายเท่า

3.3 ระบบควบคุมความเสี่ยง: การตอบสนองความเสี่ยงในระดับระบบและการเล่นเกมเทียม

จากมุมมองของการควบคุมความเสี่ยง สถาบันต่างๆ มีระบบที่สมบูรณ์แบบในการควบคุมความเสี่ยงด้านตำแหน่ง และสามารถดำเนินการทันท่วงทีเมื่อเกิดสถานการณ์รุนแรง พวกเขาสามารถเลือกดำเนินมาตรการต่างๆ เช่น ลดตำแหน่งและเพิ่มประกันเพื่อลดความเสี่ยงได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนรายย่อยไม่ตอบสนองอย่างทันท่วงที และมีวิธีการจำกัดเมื่อเกิดสถานการณ์รุนแรง ความแตกต่างหลักๆ มีดังนี้:

1. ความเร็วในการตอบสนอง: ความเร็วในการตอบสนองขององค์กรมีหน่วยเป็นมิลลิวินาที ส่วนของแต่ละบุคคลมีหน่วยเป็นวินาทีอย่างน้อย หากคุณไม่สังเกตอย่างใกล้ชิด อาจใช้เวลาเพียงไม่กี่นาทีหรือไม่กี่ชั่วโมงก็ได้ การรับประกันการตอบสนองอย่างรวดเร็วเป็นเรื่องยาก

2. ความแม่นยำของการควบคุมความเสี่ยง: สถาบันสามารถลดตำแหน่งในสกุลเงินบางสกุลลงเหลือในระดับที่เหมาะสมโดยอิงจากการคำนวณที่แม่นยำ หรือเลือกที่จะเติมเงินมาร์จิ้นให้อยู่ในช่วงที่เหมาะสม และทำการปรับแต่งแบบไดนามิกเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่มีความเสี่ยงเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม บุคคลทั่วไปขาดความสามารถในการคำนวณและดำเนินการอย่างแม่นยำ และโดยพื้นฐานแล้วสามารถเลือกที่จะปิดสถานะของตนที่ราคาตลาดได้เท่านั้น

3. การประมวลผลหลายสกุลเงิน: เมื่อเกิดความเสี่ยงและจำเป็นต้องจัดการ สถาบันสามารถจัดการสกุลเงินได้อย่างน้อยหลายสิบหรือหลายร้อยสกุลเงินในเวลาเดียวกัน และลดการสูญเสียในการดำเนินงานของสกุลเงินแต่ละสกุลให้เหลือน้อยที่สุด แต่ละบุคคลสามารถจัดการสกุลเงินหลักเดียวได้ตามลำดับและในเธรดเดียวเท่านั้น

4. แนวโน้มของกลยุทธ์การเก็งกำไรและการปรับตัวของนักลงทุน

4.1 ความแตกต่างในกลยุทธ์การเก็งกำไรของสถาบันและมูลค่าตลาด

คนส่วนใหญ่จะมีคำถามว่า หากสถาบันทั้งหมดนำเอาการเก็งกำไรมาใช้ ความสามารถของตลาดจะสามารถสนับสนุนได้หรือไม่ และผลตอบแทนจะลดน้อยลงหรือไม่ ในความเป็นจริงแล้ว ตรรกะทั้งหมดของสถาบันก็คล้ายกันมาก

ต้าถง: กลยุทธ์ประเภทเดียวกัน เช่น การเก็งกำไร มีแนวคิดเชิงกลยุทธ์ที่คล้ายคลึงกัน

เสี่ยวยี่: แต่ละสถาบันมีความโดดเด่นทางยุทธศาสตร์และข้อได้เปรียบที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของตนเอง ตัวอย่างเช่น สถาบันบางแห่งชอบที่จะมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินขนาดใหญ่และสำรวจโอกาสในสกุลเงินขนาดใหญ่ สถาบันบางแห่งชอบมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินขนาดเล็กและมีความสามารถในการหมุนเวียนสกุลเงินได้ดี

ประการที่สอง จากมุมมองของขีดจำกัดบนของกำลังการผลิตตลาด กลยุทธ์การเก็งกำไรถือเป็นประเภทกำลังการผลิตสูงสุดของกลยุทธ์ผลตอบแทนที่มั่นคงในตลาด และกำลังการผลิตของมันขึ้นอยู่กับสภาพคล่องโดยรวมของตลาด การประมาณคร่าวๆ คือปัจจุบันความสามารถในการเก็งกำไรโดยรวมสูงเกิน 10 พันล้าน อย่างไรก็ตาม กำลังการผลิตนี้ไม่คงที่ แต่จะสร้างสมดุลแบบไดนามิกกับการเติบโตของสภาพคล่อง การทำซ้ำกลยุทธ์ และความครบถ้วนของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตอย่างรวดเร็วของแพลตฟอร์มอนุพันธ์คริปโตจะนำไปสู่การเติบโตของพื้นที่การเก็งกำไรทั้งหมด

แม้ว่าจะมีการแข่งขันระหว่างสถาบันต่างๆ แต่เนื่องจากความแตกต่างเพียงเล็กน้อยในกลยุทธ์ สกุลเงินที่แตกต่างกัน และความเข้าใจทางเทคนิคที่แตกต่างกัน ผลตอบแทนจะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญที่กำลังการผลิตปัจจุบัน

4.2 การปรับตัวของนักลงทุน

ตราบใดที่มีระบบควบคุมความเสี่ยงที่สมบูรณ์ กลยุทธ์การเก็งกำไรมักจะมีความเสี่ยงต่ำมากและแทบไม่เคยประสบกับการถอนเงินออกเลย สำหรับนักลงทุน ต้นทุนหลักคือต้นทุนโอกาสของผลตอบแทนที่สัมพันธ์กัน: ในช่วงที่ธุรกรรมการตลาดค่อนข้างซบเซา กลยุทธ์การเก็งกำไรอาจต้องรับผลตอบแทนที่ต่ำเป็นเวลานาน เมื่อตลาดดี ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดมักจะไม่ดีเท่ากับกลยุทธ์ตามแนวโน้ม ดังนั้นกลยุทธ์การเก็งกำไรจึงเหมาะสมกับนักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมมากกว่า

ในแง่ของข้อได้เปรียบ ความผันผวนต่ำและการถอนออกที่ต่ำทำให้กองทุนนี้กลายเป็นที่ปลอดภัยสำหรับกองทุนในตลาดหมี และได้รับความนิยมมากขึ้นจากกองทุนที่ไม่ชอบเสี่ยงและกองทุนที่มีเสถียรภาพ เช่น สำนักงานครอบครัว กองทุนประกันภัย กองทุนรวม และการจัดสรรความมั่งคั่งส่วนบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูง

ในด้านข้อเสีย ขีดจำกัดบนของผลตอบแทนไม่ดีเท่ากับกลยุทธ์แบบแนวโน้ม และกลยุทธ์การเก็งกำไรรายปีมีตั้งแต่ 15% ถึง 50% ต่ำกว่าขีดจำกัดบนของผลตอบแทนของกลยุทธ์ระยะยาว/กลยุทธ์แนวโน้ม (ในทางทฤษฎีอาจอยู่ที่ 1 ถึงหลายเท่า)

สำหรับนักลงทุนรายย่อยทั่วไป การเก็งกำไรส่วนตัวเป็นการลงทุนที่มี ผลตอบแทนต่ำ + ต้นทุนการเรียนรู้สูง และอัตราความเสี่ยงต่อผลตอบแทนต่ำ ขอแนะนำให้มีส่วนร่วมทางอ้อมผ่านผลิตภัณฑ์การจัดการสินทรัพย์ของสถาบัน

การเก็งกำไรอัตราเงินทุนคือ ผลตอบแทนที่แน่นอน ในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่ช่องว่างระหว่างนักลงทุนรายย่อยและสถาบันไม่ได้อยู่ในความเข้าใจ แต่ในความจริงที่ว่าข้อเสียของ เทคโนโลยี ต้นทุน และการควบคุมความเสี่ยง นั้นชัดเจนเกินไป แทนที่จะเลียนแบบอย่างไร้สติปัญญา ควรเลือกผลิตภัณฑ์การเก็งกำไรจากสถาบันที่โปร่งใสและเป็นไปตามข้อกำหนด และใช้เป็น หินถ่วงน้ำหนัก ในการจัดสรรสินทรัพย์

-

การปฏิเสธความรับผิดชอบ

เอกสารนี้มีไว้สำหรับการอ้างอิงภายใน 4 Alpha Group เท่านั้น และขึ้นอยู่กับการวิจัย การวิเคราะห์ และการตีความข้อมูลที่มีอยู่โดยอิสระของ 4 Alpha Group ข้อมูลที่มีอยู่ในเอกสารนี้ไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุนและไม่ถือเป็นข้อเสนอหรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย หรือสมัครรับตราสารทางการเงิน หลักทรัพย์ หรือผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ แก่ผู้ที่พำนักอยู่ในเขตบริหารพิเศษฮ่องกง สหรัฐอเมริกา สิงคโปร์ หรือประเทศหรือภูมิภาคอื่นที่ข้อเสนอดังกล่าวถูกห้าม ผู้อ่านควรทำการตรวจสอบความครบถ้วนด้วยตนเองและขอคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญก่อนติดต่อเราหรือตัดสินใจลงทุนใดๆ