1. เงินปันผลตามกฎระเบียบ: การเปลี่ยนแปลงนโยบายระดับโลกและเกมภูมิรัฐศาสตร์
1. การเพิ่มขึ้นของ “โลกอุดมคติแบบเข้ารหัส” ของอเมริกา
การผ่อนปรนนโยบาย: รัฐบาลทรัมป์ส่งเสริมโครงการ Bitcoin Strategic Reserve และยกเลิกข้อกำหนด SAB 121 ที่จำกัดธนาคารจากการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัล ประธาน SEC คนใหม่ พอล แอตกินส์ เสนอ การกำกับดูแลแบบมีแนวทาง เพื่อชี้แจงคุณลักษณะของหลักทรัพย์ในโทเค็นและสำรวจเส้นทางการปฏิบัติตาม
รายการสถาบัน: สินทรัพย์ที่บริหารโดย Bitcoin ETF เกิน 1.1 ล้าน BTC (BlackRock IBIT คิดเป็น 45%) สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเช่น Goldman Sachs และ JPMorgan Chase เร่งดำเนินการจัดรูปแบบ และ CME ได้เปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Solana เพื่อรวบรวมอำนาจการกำหนดราคา
ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น: หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สูงเกิน 36 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และอันดับเครดิตของหนี้เสี่ยงที่จะถูกปรับลด หากวิกฤตหนี้ของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดภาวะขาดแคลนสภาพคล่อง ตลาดคริปโตอาจพังทลายพร้อมๆ กัน
2. กลยุทธ์การป้องกันสำหรับจีนและตลาดเกิดใหม่
ภัยคุกคามต่อความปลอดภัยทางการเงิน: เฉิน ยู่ลู่ อดีตรองผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน ชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และบิตคอยน์ทั่วโลกได้บีบพื้นที่การนำไปใช้ในระดับสากลของเงินหยวน และการตัดสินชี้ขาดกฎเกณฑ์ DeFi ได้ทำให้การแข่งขันด้านเทคโนโลยีในประเทศอ่อนแอลง
การแข่งขันด้านมาตรฐานทางเทคนิค: สหรัฐอเมริกาครองพื้นที่ เช่น ZKP และ Layer 2 สหภาพยุโรปบูรณาการการกำกับดูแลผ่านกรอบงาน MiCA ประเทศจีนกำลังเผชิญแรงกดดันจากบริษัทบล็อคเชนให้ย้ายสถานที่ และจำเป็นต้องระมัดระวังในการสูญเสียสิทธิ์ในการกำหนดมาตรฐาน
3. การตัดสินชี้ขาดด้านกฎระเบียบและการประสานงานระดับโลก
เกมภายใต้กรอบ G20: ประเทศต่างๆ เร่งกำหนดกฎเกณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล สหรัฐฯ พยายามรวมสกุลเงินดิจิทัลเข้าในระบบการเงินที่มีอำนาจเหนือตลาด และจีนกำลังต่อสู้กับการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐผ่านเงินหยวนดิจิทัล
2. การปฏิวัติเทคโนโลยี: สงครามเลเยอร์ การบูรณาการ AI และการเติบโตของ DePIN
1. Ethereum Renaissance และการแข่งขันเลเยอร์ 2
อัปเกรด Pectra: Ethereum เพิ่มประสิทธิภาพการแยกบัญชี ความเข้ากันได้ของ L2 และกลไกการเดิมพัน มีเป้าหมายเพื่อลดค่าธรรมเนียมแก๊สและปรับปรุงความปลอดภัย คาดว่าอัตราการเดิมพันจะสูงเกิน 50% และ TVL อาจสูงถึง 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ภูมิทัศน์ของเครือข่ายสาธารณะมีความแตกต่างกัน: เครือข่ายฐาน (ระบบนิเวศ Coinback) TVL เกิน 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Solana บรรลุ 100,000 TPS ผ่านทางไคลเอนต์ Firedancer และ Sui และ HyperLiquid ยึดกลุ่มตลาดด้วยสถาปัตยกรรมแบบโมดูลาร์
2. AI+Blockchain: จากเครื่องมือสู่ผู้เข้าร่วมที่เป็นอิสระ
ตัวแทน AI แบบออนเชน: ผู้ร่วมก่อตั้ง NEAR คาดการณ์ว่าภายในปี 2025 ตัวแทน AI จะจัดการกระเป๋าเงินดิจิทัล ดำเนินกลยุทธ์การซื้อขาย และแม้กระทั่งกลายเป็น KOL บนแพลตฟอร์มโซเชียล ข้อมูลของ VanEck แสดงให้เห็นว่าจำนวนของพวกเขาจะเกิน 1 ล้าน
ปัญหาคอขวดของการบูรณาการเทคโนโลยี: ต้นทุนที่สูงในการฝึกอบรมโมเดล AI การโต้แย้งเกี่ยวกับความโปร่งใสของอัลกอริทึม และการตรวจสอบตามกฎระเบียบอาจจำกัดการใช้งานในวงกว้าง
3. DePIN: การปฏิวัติอุตสาหกรรมของโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจ
ความก้าวหน้าครั้งสำคัญ: Hivemapper ได้ทำแผนที่ถนน 30% ทั่วโลกผ่านทางผู้ร่วมให้ข้อมูล 150,000 ราย และมีรายได้ประจำปีเกิน 500 ล้านเหรียญสหรัฐ มูลนิธิ Filecoin ส่งเสริมการผสมผสานระหว่าง AI และ DePIN เพื่อแก้ไขปัญหาคอขวดของการจัดเก็บข้อมูลและพลังการประมวลผล
3. เกมล้านล้านดอลลาร์: การต่อสู้ระหว่างสถาบัน นักลงทุนรายย่อยและสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ
1. แนวโน้มของการ “เลิกขายปลีก” ที่นำโดยสถาบัน
ผลกระทบจากการดูดเงินจาก Bitcoin ETF: ขนาดการบริหารจัดการของ BlackRock IBIT สูงเกิน 4 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ แล้ว กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติได้เข้ามาในตลาดโดยส่งเสริมการกล่าวถึง Bitcoin ว่าเป็น สินทรัพย์ที่ปลอดภัย แต่ 80% ของการถือครองยังคงถูกควบคุมโดยนักลงทุนรายย่อย
การสร้างโทเค็น RWA ระเบิดขึ้น: Ondo Finance สร้างโทเค็นพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่า 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยผลตอบแทนต่อปีที่ 4.44% Maple Finance ได้ออกสินเชื่อมูลค่า 2.46 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ส่งผลให้ Grayscale และ Pantera เข้ามาเพิ่มการถือครองของตน
2. Stablecoins: เครื่องมือสำหรับการปฏิวัติการชำระเงินและการผูกขาดของดอลลาร์สหรัฐ
ขนาดตลาดเพิ่มขึ้น: มูลค่าตลาดของ Stablecoin ได้สูงถึง 193 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และอาจสูงเกิน 3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในห้าปี ค่าธรรมเนียมการชำระเงินข้ามพรมแดนลดลง 60% แต่ข้อถกเถียงเกี่ยวกับความโปร่งใสของสำรองของ Tether กลายมาเป็นหงส์ดำที่อาจเกิดขึ้นได้
การสร้างอาวุธทางภูมิรัฐศาสตร์: สหรัฐฯ รวบรวมสถานะสำรองโลกของตนผ่านสกุลเงินดอลลาร์ที่มีเสถียรภาพ และการยึดสินทรัพย์ดิจิทัลของรัสเซียในช่วงความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน เน้นย้ำถึงภัยคุกคามของการผูกขาดทางการเงินดิจิทัล
คำเตือนการปราบปรามทางกฎระเบียบ: รัฐสภาสหรัฐฯ กำลังพิจารณาร่างกฎหมายเพื่อจำกัด นักการเมืองที่ออกเหรียญ ซึ่งหากผ่าน อาจก่อให้เกิดวิกฤตครั้งใหญ่ในระดับภาคส่วน
4. เส้นทางแห่งอนาคต: การปรับเปลี่ยนมูลค่าของอุตสาหกรรมระหว่างความกระตือรือร้นและความมีเหตุผล
1. กลยุทธ์การลงทุน: การสร้างสมดุลระหว่างการป้องกันและการรุก
การกำหนดค่าหลัก: Bitcoin (40%) + Ethereum (20%) + ผู้นำ RWA (เช่น ONDO, 20%) เป้าหมายระยะยาว Bitcoin 180,000 ดอลลาร์, Ethereum 8,000 ดอลลาร์
การป้องกันความเสี่ยง: เก็บ stablecoin ไว้ 30% (USDC/DAI) และซื้อออปชั่นขาย Bitcoin (ราคาใช้สิทธิ์ 75,000 ดอลลาร์)
2. กฎการอยู่รอดของอุตสาหกรรม
กำจัดการพึ่งพานโยบาย: อัตราการปฏิบัติตามคำสัญญาของทรัมป์อยู่ที่เพียง 31% เท่านั้น และจำเป็นต้องเปลี่ยนจาก การตัดสินใจตามกฎระเบียบ มาเป็นมูลค่าที่แท้จริงของเทคโนโลยี เช่น การเชื่อมต่อโปรโตคอล DeFi เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบดั้งเดิม
นวัตกรรมทางเทคโนโลยีถือเป็นสิ่งสำคัญที่สุด: ความสามารถในการนำ Ethereum Layer 2 ตัวแทน AI และ DePIN ไปใช้จะกำหนดความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว และหลีกเลี่ยงฟองสบู่ของเครือข่ายสาธารณะที่เป็นเนื้อเดียวกัน
3. การพยากรณ์สถานการณ์โลก
การเผชิญหน้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยอำนาจครอบงำด้านสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐฯ บีบคั้นพื้นที่การเงินดิจิทัลของจีน ขณะเดียวกันจีนก็ตอบโต้ด้วยเงินหยวนดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อคเชนอิสระ
การแข่งขันเพื่อมาตรฐานทางเทคนิค: ZKP, Layer 2 และเทคโนโลยีพื้นฐานอื่น ๆ กลายเป็นจุดยุทธศาสตร์ที่สูง และกรอบการทำงาน MiCA ของ EU อาจก่อให้เกิดอุปสรรคใหม่ๆ
