Gần đây, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã ban hành thông tư cung cấp các hướng dẫn pháp lý cho việc phát triển “chứng khoán token hóa” ở Hồng Kông. Chứng khoán được mã hóa thuộc một nhánh hẹp của STO (phát hành mã thông báo chứng khoán), về bản chất chúng vẫn là chứng khoán truyền thống, nhưng sau khi được mã hóa và phát hành trên chuỗi, chúng có thể mang lại tính minh bạch cao hơn, chi phí lưu thông thấp hơn và thu nhập Stake tiềm năng.
Đi đầu trong việc thử nghiệm STO dưới dạng “chứng khoán token hóa” sẽ phù hợp hơn cho giai đoạn đầu khi việc giám sát chưa hoàn hảo và rủi ro chưa thể được kiểm soát hoàn toàn. Khi ngành tiếp tục phát triển, dự kiến sẽ có nhiều loại tài sản được token hóa hơn. Các tổ chức dự đoán rằng quy mô của STO Hồng Kông dự kiến sẽ đạt một nghìn tỷ đô la Mỹ trong tương lai.
So với các ICO ban đầu (phát hành tiền xu ban đầu), STO phải được giám sát bởi các cơ quan chứng khoán có liên quan cũng như luật và quy định về chứng khoán và có thể được coi là ICO cấp độ tuân thủ với rủi ro có thể kiểm soát được. Và nó có ngưỡng và độ khó thấp hơn IPO, điều này sẽ cải thiện đáng kể hiệu quả tài chính và sức sống của thị trường tài chính.
STO có thể được phát hành không?
Sau khi cho phép các sàn giao dịch tài sản ảo hoạt động theo giấy phép ở Hồng Kông, việc đón nhận đổi mới tài chính của Hồng Kông vẫn chưa dừng lại.Về STO, các nhà quản lý và người hành nghề ở Hồng Kông đã nhanh chóng hành động để sử dụng công nghệ mã thông báo để giải phóng tiềm năng của ngành chứng khoán truyền thống.
Theo Thông tư về các sản phẩm đầu tư được ủy quyền của Ủy ban quản lý chứng khoán mã hóa và Thông tư về các bên trung gian tham gia vào các hoạt động liên quan đến chứng khoán mã hóa do Ủy ban chứng khoán và tương lai Hồng Kông ban hành, các quy tắc thị trường chứng khoán truyền thống đối với chứng khoán mã hóa được tuân thủ. Khung pháp lý và việc loại bỏ yêu cầu bắt buộc đối với chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư bán lẻ đăng ký chứng khoán token hóa, đồng thời dẫn đầu cho việc mở rộng quy mô thị trường.
Sau khi ban hành hai thông tư, sự nhiệt tình của các nhà hoạt động tài chính Hồng Kông đối với ngành STO tăng mạnh. Nhiều công ty chứng khoán Hồng Kông bắt đầu xử lý hoặc đưa ra lời khuyên về chứng khoán mã hóa. Các nhà quản lý quỹ cũng đang khám phá việc phát hành và phân phối quỹ mã hóa. Quản lý các quỹ đầu tư vào chứng khoán được mã hóa.
Hiện tại, nhiều trường hợp STO ở mức độ tuân thủ đã được đưa ra ở Hồng Kông, nhưng do cân nhắc rủi ro nên việc tham gia vẫn bị giới hạn ở các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Trong số đó, Tai Chi Capital đã ra mắt quỹ bất động sản STO dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp để mua lại 5 bất động sản bán lẻ nằm tại điểm nóng du lịch Prince Edward ở Quận Cửu Long. Các nhà đầu tư nắm giữ token sẽ nhận được thu nhập cho thuê do tài sản tạo ra mỗi năm. Gaopu Technology ra mắt nền tảng STO nhắm đến các tổ chức phát hành chứng khoán và nhà đầu tư chuyên nghiệp, chuyên phát hành và phân phối ban đầu STO. Liang Hanjing, người đứng đầu fintech tại Invest Hong Kong, tin rằng đây là một cột mốc quan trọng và token hóa tài sản trong thế giới thực là một trong những cơ hội tốt nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
STO có thể đầu tư được không?
Mặc dù yêu cầu bắt buộc đối với “chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp” đối với chứng khoán được mã hóa đã được nới lỏng, nhưng do việc đưa DLT (chẳng hạn như công nghệ chuỗi khối) vào chứng khoán được mã hóa, rủi ro kỹ thuật tiềm ẩn đã tăng lên và các cơ quan quản lý vẫn giữ quan điểm thận trọng.Hiện tại, không có sản phẩm STO nào ở Hồng Kông mà các nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia.
Để đối phó với những thách thức rủi ro, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc rõ ràng yêu cầu các bên trung gian quản lý các rủi ro mới không liên quan đến chứng khoán truyền thống, đặc biệt là rủi ro quyền sở hữu và rủi ro công nghệ trong các hoạt động token hóa, chẳng hạn như fork, gián đoạn mạng blockchain và rủi ro An ninh mạng. Những người hành nghề STO cũng cần có nhân lực chuyên nghiệp để tiến hành đánh giá thẩm định các sản phẩm sử dụng công nghệ mã hóa, hiểu các biện pháp phòng ngừa rủi ro công nghệ mới, sắp xếp quyền giám sát đối với chứng khoán được mã hóa và các biện pháp bảo vệ chống lại tin tặc, v.v.
Đối với kiến thức chuyên môn này, các công ty chứng khoán truyền thống thiếu dự trữ kỹ thuật đầy đủ và một số tổ chức đã bắt đầu tuyển dụng khẩn cấp các nhân tài blockchain để bắt kịp xu hướng phát triển của STO. Về vấn đề này, các sàn giao dịch tài sản ảo tuân thủ mới của Hồng Kông có những lợi thế riêng, họ không chỉ có thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ mà còn hiểu rõ hơn về các công nghệ và rủi ro liên quan đến mã thông báo từ dưới lên.
Điều này được hiểu rằng nhiều sàn giao dịch tài sản ảo hiện được cấp phép ở Hồng Kông hoặc trong danh sách ứng dụng đã đưa ra các bố cục liên quan đến STO.Sàn giao dịch nói trên HKbitEX của Taiji Capital, đơn vị đã ra mắt quỹ bất động sản STO, cũng nằm trong danh sách ứng dụng.
VDX, một nền tảng khác của Shenpai, cũng đang chú ý đến tiến trình của STO. Người phụ trách sàn giao dịch giải thích rằng mặc dù chứng khoán được mã hóa về bản chất vẫn là chứng khoán, nhưng làm thế nào để mã hóa chứng khoán để thực hiện lưu thông trên chuỗi và quản lý tài sản đúng cách là một vấn đề Đây là một lĩnh vực kinh doanh hoàn toàn mới, liên quan đến nhiều chi tiết kỹ thuật, bao gồm kiểm tra mã hợp đồng thông minh, bảo mật mạng DLT, khả năng tương tác giữa các hệ thống back-end của tất cả các bên liên quan, ngăn ngừa nguy cơ tin tặc đánh cắp tiền, v.v. “Chúng tôi rất quen thuộc với những liên kết này nhưng chúng có thể là bài toán khó đối với các công ty chứng khoán truyền thống”.
Tương lai của STO?
Bất chấp rủi ro không chắc chắn, theo quan điểm của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông, token hóa sẽ mang lại một số lợi ích tiềm năng cho thị trường tài chính, đặc biệt là trong việc cho phép ngành tài chính truyền thống nâng cao hiệu quả, tăng tính minh bạch, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí. diện mạo.
Nói đúng ra, chứng khoán token hóa chỉ là một cú đâm thận trọng ban đầu đối với quy định của Hồng Kông. Vì bản chất của nó vẫn là chứng khoán truyền thống nên về mặt khái niệm nó chỉ là một nhánh hẹp của STO. Để hiểu đầy đủ về STO (mã thông báo bảo mật), tài sản và quyền tài chính tương ứng của nó không chỉ bao gồm chứng khoán truyền thống được mã hóa mà còn cả vàng, ủy thác đầu tư bất động sản, tài sản dữ liệu và quyền cổ tức của hệ thống chuỗi khối (chẳng hạn như mã thông báo gốc của chuỗi chuỗi khối), v.v. ., do đó quy mô thị trường của STO lớn hơn quy mô thị trường của chứng khoán token hóa.
STO là một nhánh của RWA (Mã thông báo tài sản thế giới thực). Ngoài chứng khoán và các sản phẩm tài chính như cổ phiếu và trái phiếu, các loại tài sản trong RWA còn bao gồm bất động sản, ô tô, rượu vang, hàng xa xỉ, kim loại quý, v.v. Việc token hóa các tài sản có giá trị và ít thanh khoản hơn trong thế giới thực có thể cải thiện đáng kể tính thanh khoản cũng như hiệu quả tài chính và cho vay.
Một báo cáo năm 2022 do Boston Consulting Group (BCG) và ADDX cùng công bố dự đoán rằng việc mã hóa tài sản sẽ tăng gấp 50 lần vào năm 2030, với quy mô thị trường đạt 16,1 nghìn tỷ USD.
Trong kỷ nguyên mã hóa, tiềm năng nghìn tỷ đô la của thị trường STO và RWA đã xuất hiện và các chính sách hướng tới tương lai của Hồng Kông mang đến cho các công ty địa phương cơ hội triển khai sớm. Đây sẽ là cơ hội lịch sử cho các công ty môi giới chứng khoán truyền thống và các sàn giao dịch tài sản ảo tuân thủ quy định mới nổi.
